中流击水，革故鼎新——食品行业 2025 年度中期投资策 略 20250710 摘要 白酒行业正经历深度调整，供需关系变化显著，需求端升级与降级并存， 酒企主动调整供给节奏以适应市场新变化，产品和量价策略面临深刻变 革，建议关注产品结构均衡、库存健康的企业。 大众品领域重回渠道为王时代，新渠道如会员超市、零食量贩和直播电 商颠覆传统渠道，提供性价比更高的消费选择，实现结构性增长；新产 品如休闲磨鱼等细分行业创新迭代，实现高速成长。 白酒库存周期影响企业报表，当前处于主动去库存阶段，收入增速探底， 企业对库存和市场秩序管理更加科学，高端酒价格承压，中高档产品保 持消费升级状态，优选产品结构均衡、库存良性的企业。 新消费趋势下，零食连锁、折扣零售等模式创新企业快速发展，通过高 效率、便捷化、性价比方式实现结构性增长，投资逻辑聚焦渠道企业及 关联制造企业机会，具备产能和原料优势的企业持续占优。 休闲零食销售渠道呈现均衡发展趋势，会员超市、零食量贩、直播电商 等新兴渠道兴起，仓储会员制超市持续扩容，硬折扣模式带来效率革命， 零食量贩门店迅速抢占下沉市场，相关企业享受行业红利。 Q&A 2025 年食品饮料行业的整体投 ...

中金发布研报称，基本维持康师傅控股(00322)25/26年盈利预测不变，当前交易在14/13倍25/26年P/E;维 持目标价14港元不变，对应17/16倍25/26年P/E和21%上行空间，维持"跑赢行业"评级。该行预计公司 1H25收入下滑2%，其中面和饮料下滑幅度相近，该行预计1H25盈利同比增长15%，略好于市场预期， 主要由于提价及原材料价格下降带来的毛利率提升幅度好于预期。 利润率提升或好于市场预期 该行预计受益于出厂价提升及部分原材料如PET、糖、面粉价格下行，公司上半年毛利率实现较好提 升，该行测算方便面毛利率同比提升0.5-1ppt，饮料毛利率同比提升接近2ppt，整体毛利同比提升 1.5ppt。费率方面，该行预计公司上半年销售费率略增，主要为应对提价带来的份额压力，整体看，该 行预计公司OPM同比改善1-1.5ppt，净利率或同比提升0.8ppt，对应净利润同比增长15%，略好于市场预 期。 提价影响短空长多，利润率改善趋势有望延续，长期投资价值凸显 考虑4、5月公司方便面份额已呈环比企稳态势，该行预计下半年方便面收入有望企稳，饮料份额环比跌 幅亦有收窄，故该行判断下半年饮料业务收入有望 ...

-"AI+"茶饮成新宠 年轻人爱上"数字养生茶"。 行业 环境 1.提升包容性服务 宠物友好餐厅破解"携宠就餐"难题 食品丨市场观察 本周看点： -提升包容性服务 宠物友好餐厅破解"携宠就餐"难题； -《2025中国饮品冷饮产业趋势报告》：悦己需求焕新颜 传统消费激活力； 关键词 ： 宠物友好餐厅,携宠就餐,卫生安全,消费体验,商场协同 概要 ： 随着宠物经济兴起，宠物友好餐厅逐渐发展，成为满足养宠人群消费需求的新趋势。 这类餐厅不仅解决携宠就餐难题，还打造人宠共处的社交场景。商场通过提供宠物专用设施和 规范管理，为餐厅经营赋能。餐厅则通过设置萌宠专区、制定卫生标准、优化服务流程等方 式，在保障食品安全和服务体验的同时，营造和谐的就餐环境。经营者认为，真正的宠物友好 应建立在尊重所有顾客需求的基础上，注重细节与包容，提升整体消费体验。宠物友好餐厅的 发展体现了餐饮行业从单纯提供食物向人文关怀的转变。 2.食品饮料行业2025年中期策略报告：悦己需求焕新颜 传统消费激活力 关键词 ： 消费结构,情绪消费,健康化,性价比,功能饮料 概要 ： 当前消费趋势呈现"新需求、新产品、新渠道"三大主线。消费者从悦人转向悦己 ...

"熬着最晚的夜，吃着最多的养生品"，年轻人一边"作死"一边自救的"朋克养生法"，让养生经济的发展势如破竹。 从八段锦到泡脚包，从健康轻食到中药奶茶，但凡跟养生沾上边的东西总能火一把。而如今，饮品商家也看到了这一巨大的市场，开始了中式养生水的开 发之路，无论是主打祛湿的红豆薏米水、清热解毒的绿豆水，还是提气补血的人参水，都深受广大年轻"养生爱好者"的青睐。 在可漾成为第一个吃螃蟹的人后，2023年初，元气森林的加入让这个市场燃起了更大的活力，"元气自在水"系列也成为了元气森林自气泡水和电解质水之 后的第三个"十亿销量"单品。 从传统饮品到新锐玩家，各大品牌纷纷入局，在如此火热的浪潮中，谁能在养生水赛道大赚特赚呢？ 各路玩家纷纷入局养生水 露露告诉Tech星球，她第一次尝试养生水是在去年夏天，看到身边同事在喝成瓶的绿豆汤，询问后才知道是元气森林的新品。 "我喝完之后，就立刻下单囤了三箱，虽然不能确定具体的养生效果，但它的健康概念确实给了我一种心理上的慰藉。虽然价格比普通饮料贵一些，但是 因为有心理满足感，总会忍不住买来代替水喝。" 一位养生水代理商告诉Tech星球，中式养生水的目标客户人群，基本是20到35岁的年 ...

2、渠道变革：积极布局新渠道。消费者追求质价比，渠道结构发生变化，量贩零食店、会员店等新零 售模式崛起，传统企业加速布局，关注企业在新渠道上的布局进展。 3、年轻化、国际化机遇。年轻化方面黄酒、白酒等企业积极契合年轻消费群体的需求，推出符合年轻 人喜好的新产品。随着我国出生率的下降和人口老龄化的加剧，众多产业已步入存量竞争的新阶段，出 海成为食品饮料企业寻找增量的新路径。 顺势而为，把握新消费新机遇 新消费目前处于快速发展阶段，新兴的消费品类和渠道虽快速兴起，但放眼中国乃至全球，新消费的市 场潜力都极为可观。与此同时，随着我国国力的不断增强以及国内企业的逐步壮大，拓展海外市场已成 为消费企业突破发展瓶颈的关键所在。年轻化、国际化是新消费的显著特征，地域的限制被逐渐打破， 圈层化趋势愈发明显，在全球范围内寻找共鸣与归属感。 新消费趋势下，食品饮料行业的投资机会主要集中在新的消费需求、渠道变革和拓展新场景三个方向 1、新消费需求：聚焦高成长细分赛道，关注健康化、功能化与个性化需求。如魔芋制品因低卡高纤维 属性，成为零食圈新宠，在国内外市场爆发;中式养生水等新兴产品，适应健康需求，市场规模增速较 快。 智通财经AP ...

食品丨市场观察 -"精酿+茶"如何搅动酒饮市场？ -中式养生水赛道拥挤，激战4.5亿市场； -中国预制菜行业竞争格局。 行业 环境 1.微醺经济新势力："精酿 + 茶"如何搅动酒饮市场？ 关键词 ： 微醺经济,精酿啤酒,新中式茶啤,酒饮赛道,消费场景 概要 ： "微醺经济"推动酒饮创新，新中式茶啤成精酿细分亮点，融合中国茶元素吸引消费者。 2011至2021年国内精酿市场从33亿增至428亿，预计2030年破2000亿。茶啤兼具性价比与场景 多样性，但面临标准缺失、同质化及侵权争议等问题，需强化品类认知与用户教育释放潜力。 本周看点： 2.中国牛奶巧克力市场消费分析及销售前景预测报告2025-2031年 关键词 ： 牛奶巧克力,市场分析,消费趋势,销售预测,全球供需 概要 ： 这份报告分析了2019-2031年全球及中国牛奶巧克力市场的现状与趋势，从产品类型 （坚果、经典等）、销售渠道（超市、线上等）、供需情况、竞争格局等方面展开。中国在全 球市场中地位重要，产能持续上升。报告还研究了北美、欧洲、亚太等地市场表现，并分析了 Mondelēz、Mars等主要厂商的市场份额与动态。行业受政策、需求和技术驱动，未来 ...

便利店冷柜变身"中药铺"，"中式养生水"为啥这么火？ "中式养生水"，年轻人的健康搭子 所谓"中式养生水"，是以红豆、薏米、红枣、桂圆、枸杞等药食同源食材作为原料，通过煮制、萃取等 工艺制成的即饮植物饮料。 如今走进各大便利店，总能发现"中式养生水"的身影。在北京某便利店，记者粗略数了下冰柜里的中式 养生饮品，共有9种，金银花、黄芪等药材也出现在瓶身上。 薏米祛湿、红枣补血、绿豆降火，年轻人们对照着自己的症状，将手伸进冰柜里，然后心满意足地为自 己"续命"。 荣登冰柜C位的"中式养生水"，啥时候这么火了？ 图为某便利店冷柜里的"中式养生水"。 另外，记者注意到，各种各样的"中式养生水"，虽然在产品名称上有所不同，但宣传的多是"药食同 源"概念，以"慢煮"为特色。 当下，年轻人正成为养生消费生力军。与传统滋补品相比，便携、简单、即食的"轻营养"产品更受"Z世 代"青睐。 中新网北京6月24日电(记者 谢艺观)红豆薏米水、红枣枸杞水、清爽绿豆水……不知从何时起，站在便 利店的冷柜前，仿佛一脚迈入了中药铺。 不过，这一代"中式养生水"聪明很多，颜色是淡淡的，口感是微甜的，虽不至于太好喝，但对于追求健 康的年轻人来说 ...

编者按：近期来，随着泡泡玛特拉布布公仔的火爆出圈，谷子潮玩等切中社会情绪的消费热点频频引发社会关 注。潮玩盲盒、疗愈经济、AI陪伴、悦己消费……当Z世代消费者为一只会跳舞的电子宠物支付月费，当打工人 对疗愈消费产生兴趣，当直播间里解压捏捏乐单日销量突破10万件——情绪消费正成为经济的新增长极。在此背 景下，南都将推出"情绪经济专题研究"系列报道，持续关注情绪消费以及背后的产业生态及资本动向。本期，我 们一起关注年轻人健康焦虑背景下养生消费盛行，养生水也成为众多企业入局博弈的热门赛道。 晚上十点，写字楼格子间里，27岁的文案策划林洁拧开一瓶红豆薏米水，大喝一口，仿佛完成了一场与加班对抗 的微型自救仪式。在她堆满文件的办公桌上，这瓶标注"0糖0添加"的饮料不仅是解渴之物，更像是一剂抚慰健康 焦虑的精神药方。酷爱养生的她知道，红豆薏米有"祛湿"功效，她想这或许能抵消一部分长期熬夜带来的身体伤 害。 同样是打工人，刘宇对于养生没有太多研究，但今年他拿到体检报告，发现身体有不少小毛病，这让他开始对自 身健康有了更多关注。以往最爱的"肥宅快乐水"是时候戒掉了，现在手中的饮料换成了红枣枸杞水、黑豆水等。 瓶中的草本饮料，盛 ...

食品丨市场观察 本周看点： -野蛮生长的中式养生水：遍地是黑马，没有赢家； -啤酒、饮料攻防战：互相进入对方的赛道； -中国复合调味品行业：市场规模、产业链格局与竞争态势。 行业 环境 1.野蛮生长的中式养生水：遍地是黑马，没有赢家 关键词 ： 中式养生水,健康需求,无糖化,药食同源,渠道布局 概要 ： 崂山白花蛇草水是国内早期养生水代表，近年来元气森林、康师傅等品牌入局，推动 中式养生水市场快速发展，预计2028年规模将破百亿。该类产品以药食同源食材为主，迎合年 轻消费者健康需求，但口感不佳、同质化严重、渠道布局不足等问题突出。尽管一线城市销售 较好，下沉市场渗透率低，价格战也影响利润。专家提醒实际功效缺乏科学验证，行业需解决 渠道困局以实现长效发展。 2.啤酒、饮料攻防战：互相进入对方的赛道 关键词 ： 性价比,鲜啤,精酿,低度酒,跨界 概要 ： 重庆出现高性价比啤酒店"鲜啤福鹿家"，虽与蜜雪冰城无关但借鉴其模式。同时，啤酒 企业如重庆啤酒、燕京啤酒等纷纷布局非酒精饮料市场，探索多品牌、多品类发展以突破主业 瓶颈。部分饮料企业也尝试进入酒饮领域，但因定位不清和投入不足效果有限。跨品类竞争需 精准定位消费者 ...

以下文章来源于财经天下WEEKLY ，作者财经天下 财经天下WEEKLY . 《财经天下》周刊官方账号，提供有品质的深度报道，讲述中国企业在时代浪潮中的精彩故事。 元气森林"好自在"成为10亿大单品后，今年夏天中式养生水市场竞争再度升级，大大小小的企业扎堆入局。 据不完全统计，近一年已有23个品牌推出了59款养生水新品，比"无糖茶元年"还要凶猛。 01 打工人靠养生水"续命" "铁打的打工人，流水的打工神水。"从冰美式到气泡水，再到东方树叶，现在又到中式养生水了。 这个夏天，中式养生水成了打工人新的"续命水"，超市饮料货架里挤满了各式各样的中式养生水，红豆薏米 水、枸杞红枣水、绿豆水……红红绿绿的包装，打着"药食同源"与"轻养生"的旗号，将无糖茶饮的风光都快 抢走了。 翻看各大社交平台、种草平台、短视频平台，可以发现，一边熬夜一边喝养生水的打工人，不在少数，有 人"已经沉迷"，有人"换着喝，囤箱喝"，还有人"喝完一瓶，直接下单三箱"。 "我之前在超市突然看到红豆薏米水，看了看配料表感觉还算干净。我平时经常熬夜，有点养生方面的焦 虑，似乎躲不开这种养生水，就买了几瓶回家。喝了两天，感觉还挺舒服，主要是也好喝，随 ...