东鹏饮料(09980):首次覆盖,评级"增持"目标价315港元 摩根大通 摩根大通发布研报称，首次覆盖东鹏饮料(09980)，相信其在中国市场份额的增长将带领其持续超越同 业。据公司2025年初步业绩预测，2025年第四季度收入和核心净利润的平均增长率分别为25%和16%，对于2026 年，该行预料，能量饮料、运动饮料和其他产品将分别同比升15%、42%和50%，以支撑总收入同比增长22%。该 行给予其目标价为315港元，评级为"增持"。 ...

中国银河（601881）证券认为，东鹏饮料正从单一产品公司向平台型饮料巨头转型，当前迎来布局良 机。短期来看，2026年公司能量饮料业务增速有望企稳改善，主要得益于基数走低、冰柜投放力度加大 以及组织架构变革带来的终端动销提振。长期而言，省外市场对标广东仍有较大增长空间，同时"新蓝 领"人群的扩容为消费群体带来增量需求，模型测算远期收入可达250亿元以上。 小摩发布研报称，相信东鹏饮料在中国市场份额的增长将带领其持续超越同行。据公司2025年初步业绩 预测，2025年第四季收入和核心净利润的平均增长率分别为25%和16%。对于2026年，小摩预料，能量 饮料、运动饮料和其他产品将分别按年升15%、42%和50%，以支撑总收入按年增长22%。 东鹏饮料（605499）(09980)涨超6%，截至发稿，涨5.32%，报265.4港元，成交额2358.11万港元。 ...

中国银河证券认为，东鹏饮料正从单一产品公司向平台型饮料巨头转型，当前迎来布局良机。短期来 看，2026年公司能量饮料业务增速有望企稳改善，主要得益于基数走低、冰柜投放力度加大以及组织架 构变革带来的终端动销提振。长期而言，省外市场对标广东仍有较大增长空间，同时"新蓝领"人群的扩 容为消费群体带来增量需求，模型测算远期收入可达250亿元以上。 智通财经APP获悉，东鹏饮料(09980)涨超6%，截至发稿，涨5.32%，报265.4港元，成交额2358.11万港 元。 小摩发布研报称，相信东鹏饮料在中国市场份额的增长将带领其持续超越同行。据公司2025年初步业绩 预测，2025年第四季收入和核心净利润的平均增长率分别为25%和16%。对于2026年，小摩预料，能量 饮料、运动饮料和其他产品将分别按年升15%、42%和50%，以支撑总收入按年增长22%。 ...

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，首次覆盖东鹏饮料(09980)，相信其在中国市场份额的增长将 带领其持续超越同业。据公司2025年初步业绩预测，2025年第四季度收入和核心净利润的平均增长率分 别为25%和16%，对于2026年，该行预料，能量饮料、运动饮料和其他产品将分别同比升15%、42%和 50%，以支撑总收入同比增长22% 。该行给予其目标价为315港元，评级为"增持"。 ...

摩根大通发布研报称，首次覆盖东鹏饮料（605499）(09980)，相信其在中国市场份额的增长将带领其 持续超越同业。据公司2025年初步业绩预测，2025年第四季度收入和核心净利润的平均增长率分别为 25%和16%，对于2026年，该行预料，能量饮料、运动饮料和其他产品将分别同比升15%、42%和 50%，以支撑总收入同比增长22%。该行给予其目标价为315港元，评级为"增持"。 ...

摩根大通发表研报，首次覆盖东鹏饮料港股并予"增持"评级及目标价315港元，相信其在中国市场份额 的增长将带领其持续超越同业。据公司2025年初步业绩预测，第四季收入和核心净利润的平均增长率分 别为25%和16%，低于市场预期。对于2026年，该行预计能量饮料、运动饮料和其他产品将分别按年升 15%、42%和50%，以支撑总收入按年增长22%。 ...

财通证券（601108）发布研报称，预计华润饮料(02460)2026-2027年实现营业收入118/127亿元（同比变 动+7%/+7% ），归母净利润12.1/14.0亿元（同比变动+26%/+16%），对应PE分别为21X/18X，维持"增 持"评级。 财通证券主要观点如下： 水业务挑战与机遇共存 该行认为，数字化能够有效赋能饮料生产端及渠道端，在生产端，根据中国食品工业协会，数字化智能 化改造能将饮料生产的综合效率提升20%-30%；在渠道端，目前东鹏饮料（605499）凭借"五码合一"掌 握终端动销数据，实现单点效益的有效监控。公司在数字化建设方面仍有较为充足的发展空间，2012- 2020年期间高立先生担任华润饮料财务总监，曾经全面推广终端管理系统SUP和经销商协同平台 DMS，后续有望引领公司打造全链路数字化。 渠道扁平化改革 2025年公司推行渠道改革，通过渠道层级削减、增加单层级利润，提升渠道效率以及客户积极性，同时 设立饮料专项经销商、拓展新兴渠道（扩大线上销售、自动贩卖机销售）、突破餐饮等核心渠道、开发 特渠经销商。该行认为渠道改革虽然短期会引起业绩端阵痛，但长期来看将利好公司增强终端掌 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Insights - The report highlights the company's focus on improving cost control efficiency, with a sales expense ratio of 30.4% in H1 2025, reflecting a year-on-year increase of 2.9 percentage points. The new chairman, Mr. Gao Li, is expected to implement more precise financial management strategies while maintaining business growth [7] - The company is undergoing a comprehensive digital transformation, which is anticipated to enhance production efficiency by 20%-30% through digital upgrades. The company has ample room for development in digitalization, having previously implemented management systems that could lead to a fully digitalized supply chain [7] - The company is reforming its distribution channels by reducing channel layers and enhancing single-layer profits, which is expected to improve channel efficiency and customer engagement. Although this may cause short-term performance pain, it is projected to strengthen the company's control over the terminal market in the long run [8] Financial Projections - The company is expected to achieve revenue of 11.058 billion, 11.823 billion, and 12.670 billion RMB for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with year-on-year growth rates of -18%, +7%, and +7% [8] - The projected net profit for the same years is 962 million, 1.209 billion, and 1.403 billion RMB, with corresponding year-on-year changes of -41%, +26%, and +16% [8] - The report estimates the company's PE ratios to be 26X, 21X, and 18X for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, maintaining a "Buy" rating [8] Market Performance and Business Outlook - The company's bottled water business faces challenges due to industry price wars, with a market share decline of approximately 3 percentage points for its flagship brand, Yibao, in the first half of 2025. However, the bottled water market is expected to grow, with the pure water market projected to reach 179.8 billion RMB by 2028 [9] - The beverage segment is diversifying with new product launches, including herbal drinks, sugar-free tea, sports drinks, and ready-to-drink coffee. The company introduced 14 new SKUs in H1 2025, marking a historical high in innovation density [9]

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研报称，预计华润饮料(02460)2025-2027年营业收入分别为 114.7/122.4/131.2亿元，同比增长-15%/+7%/+7%，归母净利润分别为12.8/14.1/15.5亿元，同比增 长-22%/+11%/+10%，对应PE为20X/18X/16X，给予增持评级。 太平洋证券主要观点如下： 纯净水行业龙头，立足华南迈向全国，饮料业务加速布局 华润饮料起步于华南，历经40多年发展已成为国内第二大包装水企业，市场份额达18.4%。2021-2024年 公司营业收入从113.40增长至135.21亿元，CAGR达6.04%，净利润从8.58增长至16.61亿元，CAGR达 24.63%，毛利率提升&销售费用率下行带动利润弹性凸显。公司收入结构以包装饮用水为主，2025H1 占比84.6%，近几年公司饮料业务加速布局增长亮眼，占比从2021年的4.6%提升至2025H1的15.4%。 包装水行业需求稳健，品牌&渠道基础扎实，全国化空间广阔 根据欧睿数据显示，中国包装水市场规模由2010年的509亿元提升至2024年的2199亿元，CAGR达到 11.02%，健康、安 ...

近年来，电解质饮料（包括运动饮料）火遍全球。根据行业刊物《饮料行业》的数据，美国消费者每年在运动电解质饮料上的支出 已超过100亿美元。行业分析师指出，这一品类早已超越专业运动员领域，渗透进日常生活消费。如今，许多网络红人都在大力推 广这些产品。 ▲创意配图 图据图虫创意 网上流传的一种说法是：在水中添加钠、氯化物（盐）、镁、钾等电解质，能帮助细胞更好地"保持并利用"水分，从而维持身体平衡，并宣称 这些配方对于避免偏头痛、肌肉痉挛、焦虑和情绪波动至关重要。不过，对普通健康人群来说，这些额外补充真的必要吗？ 澳大利亚莫纳什大学营养、膳食和食品系研究主任里卡多·科斯塔副教授表示，电解质在生物学上确实至关重要，主要调控细胞内外水分子的 流动和渗透压平衡。众所周知，人体主要由水组成，水分布在细胞内外，以及细胞与细胞之间的空间。 科斯塔同时强调，电解质（例如钠）在维持身体水分平衡方面作用不大。研究表明，只有当人们摄入大量盐分时，才能帮助血液保留更多水 分，但这往往伴随着血压升高等健康风险。相反，其他营养素如碳水化合物（葡萄糖）和蛋白质，对保持身体水分更具实际意义。科斯塔表 示："现在大家对电解质过度关注，可能源于一些误 ...