证券研究报告 2025 年 07 月 11 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3509.68 | 0.48 | | 深证成指 | 10631.13 | 0.47 | | 创业板指 | 2189.58 | 0.22 | | 科创 50 | 979.99 | -0.32 | | 北证 50 | 1408.17 | -0.16 | | 沪深 300 | 4010.02 | 0.47 | A 股市场概览 | 类别 | 总市值 | 流通市 | 市盈率 | 市净率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | 值(亿元) | PE | PB | | 上证指数 | 681788 | 529616 | 12.56 | 1.30 | | 深证成指 | 232819 | 191695 | 20.73 | 2.19 | | 创业板指 | 61372 | 48797 | 28.72 | 3.98 | | 科创 50 | 34292 | 22774 | 53.23 | 4.13 | | 北证 50 ...

近日，老牌光伏企业无锡尚德开启预重整，弘元绿能（SH603185，股价17.55元，市值119.17亿元）"官 宣"要参与？ 7月8日晚间，弘元绿能公告了这一事项。弘元绿能在公告中表示，公司将与江苏顺风光电科技有限公司 （以下简称顺风光电）下属无锡尚德太阳能电力有限公司（以下简称无锡尚德）等子公司合作开展生产 经营管理，以帮助顺风光电维持无锡尚德的稳定运营。 《每日经济新闻》记者了解到，无锡尚德现建有9条光伏组件产线，产能5.50GW。本次招募预重整投资 人要求之一，是最近一个会计年度的合并口径净资产规模应不低于100亿元，资产负债率不高于70%。 公开资料显示，弘元绿能实际控制人之一杨建良曾是无锡首富。在2021年3月2日发布的《2021世茂港珠 澳口岸城·胡润全球富豪榜》中，杨建良家族排名无锡市第一。 此外，因为光伏行业遭遇"寒冬"，弘元绿能去年也出现亏损。 无锡尚德进行预重整 7月8日晚间，弘元绿能发公告称，2025年7月7日，控股子公司——弘元光能（无锡）有限公司（以下简 称弘元光能）与顺风光电签署《合作经营协议》。公司将与顺风光电下属无锡尚德等子公司合作开展生 产经营管理，以帮助顺风光电维持无锡尚德 ...

| 工业硅&多晶硅日评20250708："反内卷"情绪推动，硅系价格走势坚挺 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 近期趋势 2025/7/8 指标 | 单位 | 今值 | 变动 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 8,500.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 8,045.00 | 0.81% | | 基差（华东553#-期货主力） | 元/吨 | 455.00 | -65.00 | | N型多晶硅料 | 元/千克 | 34.50 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 36,515.00 | 2.83% | | 基差 | 元/吨 | -2,015.00 | -1,005.00 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 8,500.00 | 0.00% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 元/吨 | 8,500.00 | 0.00% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 | 元/吨 | 8,400.00 | 0.00% | | 不通氧553#（昆 ...

2025.07. 08 本文字数：3628，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 祝嫣然 陆如意 新一轮反"内卷式"竞争冲锋号吹响，不仅包含钢铁、水泥等传统产业，还涉及民企占比较高的光伏、 新能源汽车、锂电池等新兴产业。 7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确要求，依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有 序退出，成为国家层面给出的反内卷政策新信号。 7月3日工业和信息化部（下称"工信部"）主持召开的第十五次制造业企业座谈会明确，依法依规、综 合治理光伏行业低价无序竞争；国家市场监督管理总局也曝光了6起内卷典型案例；反不正当竞争法 也于近日完成修订，将于今年10月15日起施行。 青岛市即墨区鳌山湾海域的海上光伏项目区。图片来源：新华社 与此同时，钢铁、水泥、电池、塑料加工等多个行业协会也陆续发起了反内卷号召。隆基绿能相关负 责人在接受第一财经记者采访时表示，当前行业阵痛期，光伏企业都深刻理解政策层治理低价竞争、 推动产能优化的决心，这为技术领先企业创造了结构性机遇。 多位专家分析，综合整治"内卷式"竞争是解决当前经济发展矛盾的关键举措。除了传统产业，我国一 些新兴行业也深受"内卷式"竞争困扰。与上一轮去 ...

7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调："纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依 法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。" 近年来，光伏、汽车、锂电、玻璃、水泥等多个领域存在"内卷"式竞争，部分企业陷入增收不增利、低 价销售保市场的尴尬处境。 从疯狂扩产到供需失衡，光伏是"内卷"最为严重的行业之一。7月3日，工信部召开座谈会，综合治理光 伏行业低价无序竞争。 "反内卷"，反什么，怎么反？长江商报聚焦落实"反内卷"行动，探寻"反内卷"样本。 长江商报消息 编者按 "反内卷"的号角吹响。 ●长江商报记者 沈右荣 卷产能、卷价格、卷专利……"内卷"，让光伏行业陷入异常惨烈的境地。 2024年，光伏产业链内部出现冰火两重天。一边是光伏加工设备、逆变器环节企业经营业绩逆势增长， 另一边是光伏硅片、组件企业动辄数十亿亏损。 长江商报记者统计发现，2024年，A股68家光伏设备企业，合计亏损约257亿元。而在2023年，则是合 计盈利993亿元。 从组件、硅片龙头频频官宣数十亿、数百亿元投资扩产，到供需产能失衡，一场无序失控的低价竞争在 光伏行业蔓延。专利诉讼在行业龙头之间频频 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 7 月 6 日 强于大市 电力设备与新能源行业 7月 第 1 周周报 光伏供给侧改革持续推进 新能源汽车方面，乘联分会预估 6月全国新能源乘用车厂商批发销量 126 万 辆，同比增长 29%，下半年随着新能源新车型不断推出，新能源汽车产品 力不断增强，2025 年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需 求增长。动力电池方面，固态电池产业化趋势明确，后续关注固态电池相关 材料和设备企业验证进展。光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治 "内卷式"竞争，中央财经委员会明确将依法依规治理企业低价无序竞争， 引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，光伏供给侧提质、增效主 线明确；需求侧，我国 5 月光伏装机高达 92.92GW，装机同比增长 388%， 可能一定程度上压制 25H2 光伏装机需求，密切关注供给变化情况，光伏板 块重点关注供给侧强催化的硅料环节和 BC、贱金属新技术方向。氢能方面， 政策持续推动氢能产业化发展，能源局开展能源领域氢能试点，地方政策催 化不断，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能 基础设施建设的燃 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, TCL Technology [6][78]. Core Views - TCL Technology is positioned as a global leader in semiconductor display and photovoltaic sectors, with significant investments and acquisitions enhancing its competitive edge [2][10]. - The semiconductor display business is experiencing substantial revenue growth and profitability improvements, while the photovoltaic segment is expected to recover [4][59]. Summary by Sections 1. Semiconductor Display and Photovoltaic Leadership - TCL Technology focuses on core business development in semiconductor displays and renewable energy, aiming for global leadership [10]. - TCL Huaxing is a leading player in the semiconductor display market, with significant investments and production capacity [2][25]. 2. Semiconductor Display Business Performance - The company achieved a revenue of 1,043 billion yuan in 2024 for its semiconductor display business, marking a 25% year-on-year increase, with a net profit of 62.3 billion yuan [4][19]. - TCL Huaxing ranks second globally in TV panel shipments, with a leading market share in large-size panels [25][29]. - The company is expanding its product offerings in mid-size and small-size displays, achieving significant market shares in various segments, including esports monitors and LTPS technology [3][38]. 3. Photovoltaic Business Outlook - TCL Zhonghuan, the photovoltaic arm, is the global leader in silicon wafer shipments, with a projected output of 125.8 GW in 2024, reflecting a 10.5% increase [59][71]. - The photovoltaic segment is expected to improve as industry conditions stabilize, with a revenue forecast of 284 billion yuan in 2024 [64][71]. 4. Financial Projections and Investment Recommendations - The report forecasts revenues of 1,848.61 billion yuan, 2,017.89 billion yuan, and 2,192.17 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding net profits of 61.57 billion yuan, 90.78 billion yuan, and 104.21 billion yuan [4][74]. - The company's valuation is considered low compared to peers, justifying the "Buy" rating based on projected earnings growth and market position [78].

在未决诉讼方面，证监会要求晶澳科技全面介绍公司及下属公司涉及的未决诉讼案件审理进展，并评估 这些诉讼是否会对本次港股上市构成实质性阻碍。 晶澳科技作为光伏行业的佼佼者，其业务范围涵盖太阳能光伏硅片、电池、组件及储能系统的研发、生 产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等多个领域。招股书数据显示，2024年晶澳科技以 光伏组件出货量计，在全球市场中排名第三，市场份额高达12.3%，自2015年以来，其光伏组件出货量 已连续十年稳居全球前四，产品足迹遍布全球178个国家和地区，拥有16家海外销售公司。 然而，在光伏行业日益激烈的竞争环境下，晶澳科技也面临着诸多挑战。2024年，公司全年实际亏损达 46.56亿元，截至2024年末，资产负债率高达74.74%，在四大组件巨头中位居首位，有息负债率也逼近 36%。此外，美国对东南亚四国转口贸易关税政策的调整，对晶澳科技在越南的工厂业务造成了不小冲 击。公司此前在美国投资12.44亿元建设的2GW组件项目，也在2024年4月以15.7亿元的价格出售。 此次证监会的问询，无疑为晶澳科技的港股上市之路增添了不确定性。公司如何回应这些关键问题，将 直接关系到其上市进程 ...

证券代码：300345 证券简称：华民股份 湖南华民控股集团股份有限公司投资者关系活动记录表 湖南华民控股集团股份有限公司 编号：2025-001 | | □特定对象调研□ 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访√业绩说明会 | | 类别 | □ 新闻发布会□ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | | | 人员姓名 | 线上参与华民股份 年度网上业绩说明会的投资者 2024 | | 时间 | 2025 年 6 月 26 日（周四）下午 15：00~17:00 | | 地点 | "华民股份 IR"小程序 | | 上市公司接待人 | 总裁 周丹先生 独立董事 邓鹏先生 | | 员姓名 | 董事会秘书 夏宇先生 | | | 财务总监 高先勇先生 | | | 年公司营收下降，净利润不理想，资产负债率 1、问：2024 | | | 高，请问公司有何具体计划降低负债率，改善财务状况，以缓解 | | | 偿债压力和资金链风险？ | | | 答：尊敬的投资者，您好！公司 年营业收入保持相对 2024 | | | 稳定，但受行业竞争加剧的影 ...

IA：指当期应计利息； 债券简称：晶澳转债 债券代码：127089.SZ 股票简称：晶澳科技 股票代码：002459.SZ 晶澳太阳能科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2024年度） 债券受托管理人 中信证券股份有限公司 （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 二〇二五年六月 声明 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）编制本报告的内容及信息均来源 于晶澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"晶澳科技" "发行人"或"公司"）对外公 布的《晶澳太阳能科技股份有限公司 2024 年年度报告》等相关公开信息披露文件、晶 澳科技提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做 出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信证券所作的承诺或声明。 本报告中所称"报告期"为 2024 年度。 第十一节 与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受托管理人采取的应对措 第一节 可转换公司债券概况 一、发行人基本信息 中文名称 晶澳太阳能科技股份有限公司 中文简称 晶澳科技 外文名称 ...