证券研究报告 2025年7月3日 行业：计算机 增持 （维持） 聚焦AI智能化、国产化 ——2025年下半年计算机行业投资策略报告 分析师：章锋 SAC编号：S0870525030002 主要观点 大模型持续创新，AI Agent商业化加快。模型端：国内外大模型加速迭代。OpenAI推出GPT-4o、谷歌Gemini 2.5 系列模型全新升级、Anthropic发布Claude 3.5 Sonnet、DeepSeek R1-0528强化结构化代码输出能力，主流大模型在 模型智能、效率和多模态能力方面持续取得进展。算力端：资本开支向上，推理算力景气。微软、亚马逊、Meta 、谷歌、阿里、腾讯、百度等科技大厂持续加码资本开支，推理算力需求井喷，巴克莱报告预计AI推理计算需求 将占通用人工智能总计算需求的70%以上，我们认为，ASIC 以及国产芯片将迎来新发展机遇。应用端：巨头加速 布局，AI Agent商业化加快。B端，微软、谷歌、Salesforce、百度、腾讯、字节等持续加码，C端，国内外Agent 惊艳涌现，同时巨头积极拥抱MCP，加速落地AI Agent。根据Markets and Markets预测，全 ...

每经记者｜王晶 每经编辑｜马子卿 "昇腾算力到底能不能给大家底气和信心，有些人将信将疑，甚至认为昇腾训练不出先进的大模型。"华 为专家开场的这句话，揭示出人们对国产AI（人工智能）算力的焦虑：在美国芯片禁令的阴影下，这 支国产算力舰队究竟能否突破算力封锁、重构AI产业格局？ 答案正随着盘古Pro MoE模型、盘古Ultra MoE模型、昇腾384超节点等各种实践的落地而变得清晰。 近日，记者从一位华为专家处获悉，华为发布的昇腾384超节点已经开始发货，这不仅是目前业界规模 最大的超节点，更是一项技术突破：华为将384颗昇腾AI芯片连接在一起组成了集群，通过全对等高速 互联的架构，基于系统工程的方法，对计算、内存、通信的极致优化调度，可提供高达300 PFLOPs的 密集BF16算力，该性能表现接近英伟达GB200 NVL72系统的两倍。 这引出一个关键问题：在单芯片工艺暂时落后的情况下，昇腾是如何实现算力超越的？ "集群"绝非简单的"芯片堆叠"，而是华为在极端压力下，以系统工程思维进行的一次"突围"。"华为内 部有个算力会战，把华为云、模型、底座、芯片、硬件工程、基础软件的人集结在一起，深度协同。打 造复杂、 ...

IT之家 6 月 10 日消息，《人民日报》今日发布了与华为技术有限公司董事、首席执行官（CEO）任正非的对话，并谈及了昇腾芯片被"警告"使用风险对 华为的影响。 此次推出的昇腾 384 超节点，由 12 个计算柜和 4 个总线柜构成，是目前业界规模最大的超节点。依托华为在 ICT 领域深厚的技术与工程经验，通过最佳 负载均衡组网方案，该超节点可进一步扩展为包含数万卡的 Atlas 900 SuperCluster 超节点集群，为未来更大规模的模型演进提供支撑。 ▲ 图源华为官网：任正非照片（非此次访谈摄影） 昇腾超节点，业界最大规模384卡高速总线互联，训练性能3X传统节点 Atlas 900 A3 384超节点 【日本】【 8 132 TP 259 千亿葡亰板型 LLaMA3 4050 售福建 = == == == = 计算柜 总线设备柜 计算 任正非表示："中国做芯片的公司很多，许多都做得不错，华为是其中一家。美国是夸大了华为的成绩，华为还没有这么厉害。要努力做才能达到他们的 评价。我们单芯片还是落后美国一代，我们用数学补物理、非摩尔补摩尔，用群计算补单芯片，在结果上也能达到实用状况。" 面对记者询问主 ...