贝莱德集团全球固定收益首席投资官里克·里德认为，目前股市比美国长期国债收益率曲线的长期端存 在更多机会。里德表示，从收益角度来看，短期债券更具吸引力。但他表示，长期债券与股市走势的关 联性日益增强，不再具有对冲作用。在此背景下，股票的预期回报率使其成为投资组合中更具吸引力的 资产。 ...

"市场正在经历转型阶段，"高盛宏观交易主管保罗·斯基亚文（Paolo Schiavine）指出，这种转变不仅体 现在价格波动上，更源于宏观经济功能的深层演变。 斯基亚文表示，美联储仍是市场的"减震器"。尽管通胀数据可能持续高企，但这未必能阻止宽松周期的 启动。美国需要延长政策周期的美联储，而不仅是盯着CPI数据的美联储。本周五的非农就业数据或成 关键催化剂，高盛预测新增8.5万人，低于市场预期的11.3万人。 美联储"看跌期权"消失 债券市场动荡 对等关税和高估值亦是焦点，但斯基亚文认为这些不足以成为做空理由："作为趋势追随者，我关注信 号但绝不盲从——除非价格予以确认。" 若寻找牛市线索，美国或将步入流动性驱动周期，而欧洲则依赖财政刺激。"我始终更愿做多超额流动 性，而非政府资产负债表——这就是为何押注美国而非欧洲。"欧洲央行和英国央行终将追随美联储进 一步宽松，终端利率在此无关紧要。 随着非农数据临近，市场流动性正取代基本面成为主导力量。市场已成为政策工具，而决策者深谙流动 性传导对资产价格的支配作用。这并非单纯的通胀或增长叙事，而是关乎市场身处何种机制，以及流动 性与波动率如何互动。 多数机构客户目前对 ...

编者按：贝莱德6月2日发布周度评论称，上周早些时候，美国一家贸易法院阻止了大部分新关税，股市因此受到提振。但联邦上 诉法院后来批准暂停该决定，允许关税在做出最终决定之前继续有效。美国 10 年期国债收益率小幅降至 4.40%，但仍比 4 月低 点高出 50 个基点。自 4 月以来，美国国债收益率大幅上升。这是全球期限溢价正常化的一个缩影。继续减持发达市场长期政府 债券，更倾向于短期债券和欧元区信贷。 贝莱德周评：全球收益率的颠簸上行之路 投资者现在希望为持有长期债券的风险获得更多补偿。我们认为这是回归过去的常态，并保持我们长期持有的减持态度。 上周美国股市上涨近 2%，由科技股领涨。美国 10 年期国债收益率下跌，但仍比 4 月的低点高出 50 个基点。 随着预算法案等政策动态将焦点转向美国债务可持续性，美国长期债券收益率从 4 月的低点跃升。这再次引发了关于国债多元化 作用的疑问。我们长期以来一直指出，投资者对国债接受的风险溢价很低，甚至为负，并预期这种情况会改变。现在这种情况正 在发生，拖累了发达市场政府债券收益率。我们仍然减持长期债券，但相比美国，更倾向于欧元区。 美国 10 年期国债收益率与非美国发达 ...

金十数据5月23日讯，SEB Research首席利率策略师Jussi Hiljanen在一份报告中说，美国长期国债收益率 可能会进一步上升，部分原因是市场对美国政策的信心正在消退。"对美国政策的信任受到侵蚀，考虑 到外汇对冲成本，估值缺乏吸引力，以及投资者转向欧洲债券，都表明长期美国收益率面临结构性上行 压力，预计长期国债收益率将温和上升，但财政政策可能引发美国国债大幅重新定价。" 策略师：财政政策可能引发美国国债大幅重新定价 ...

周一亚洲交易时段，美国长期国债遭遇新一轮抛售，30年期美债收益率突破5%心理关口，创2007 年以来新高。此次波动源于国际评级机构穆迪上周五将美国主权信用评级从最高档Aaa下调至 Aa1，引发市场对美国财政可持续性的担忧。 点击在 看 持续关注↓↓↓ 截至发稿，10年期美债收益率上涨4个基点至4.52%，30年期收益率攀升6个基点至5.00%，距离 2023年创下的5.18%峰值仅一步之遥。美股期货同步走低，标普500指数期货下跌0.6%，美元指 数延续近期颓势。 此次降级不是国际评级机构第一次下调。标普早在2011年就剥夺了美国AAA评级，惠誉2023年8 月跟进降级，穆迪成为最后采取行动的机构。 来源|国际财闻汇 【 热门视频推荐 】 穆迪在声明中指出，美国持续高企的财政赤字与利息支出占财政收入比重不断攀升是降级主因。该 机构特别强调，过去多届政府及国会始终未能就改善财政纪律达成有效方案，而当前国会仍在讨论 减税政策加剧了市场忧虑。 富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官Max Gokhman表示，评级下调将加速主权基金等大型 投资者将美债置换为其他避险资产，可能形成收益率攀升-抛售加剧的恶性循环。富国银 ...

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 "我并没有完全放弃，但我承认，我们似乎没有朝着正确的方向前进，我担心会发生什么。 可能 有必要重演特拉斯的遭遇，让美国债券市场来逼迫他们，真正使收益率接近或突破5%，以迫使 每个人做正确的事 。"Jen说。 特拉斯在2022年末的败笔是试图在不抵消支出削减的情况下推行大规模减税方案。投资者勃然大 怒，抛售英国长期债券，使收益率在短短几天内飙升了150多个基点。 特朗普总是大谈特谈要控制开支以削减赤字，但到目前为止，特朗普政府所做出的适度削减与政 府正在与国会协商的新一轮减税预计造成的收入损失相比，简直微不足道。 "我在想，政治家和普通民众是否会难以想象一个债务和赤字更高的世界，并会采取措施防止这 样的灾难发生。或者，他们可能需要看到债券市场爆炸的证据才会这么做。"Jen在接受电话采访 时说。 来源 | 金十财经 在去年11月的美国大选之后，在债券市场上，对于特朗普和他的政府预算削减团队将如何控制不 断膨胀的预算赤字，没有人比Stephen Jen更乐观了。 六个月后，这位经营Eurizon S ...

然而六个月后，Jen不得不修正这一判断。面对新政府持续加码的财政刺激，这位市场老将深感忧虑， 甚至开始怀疑，美国是否需要重演英国前首相特拉斯时期的债市崩盘，才能迫使政府改弦更张。 "我并未完全放弃希望，"Jen表示，"但我承认，我们似乎没有朝着正确的方向前进，我对可能发生的事 情感到担忧。也许有必要重现特拉斯所经历的情况，让美国债券市场迫使政府采取行动，实际上就是将 收益率推至接近或突破5%，以倒逼各方采取正确行动。" 2022年末，特拉斯政府因强推无配套支出削减的大规模减税方案，引发投资者抛售英债，导致长期收益 率数日内飙升逾150个基点。尽管特朗普团队屡屡强调控制支出，但其正在国会推进的新一轮减税计划 可能造成的财政收入损失，将远超当前有限的支出削减规模。 Jen在接受电话采访时表示："政界人士乃至普通民众，或许难以想象债务与赤字持续飙升的灾难性后果 ——除非债市危机近在眼前，否则难有改革动力。" 智通财经APP获悉，去年11月大选落幕时，鲜有债券市场人士比Eurizon SLJ Capital掌门人、资深市场老 将Stephen Jen更乐观地看待特朗普及其DOGE团队的成本削减措施能够遏制不断膨胀的预 ...