6 月行情回顾： 人工智能动态：1）OpenAI：上线 o3-pro AI 模型，发布 ChatGPT 新功能；2） 谷歌：发布 Gemini2.5 Flash-Lite，上线 Search Live 语音搜索；3）苹果： 发布 Xcode26 开发者工具，内置 ChatGPT 赋能开发；4）微软：推出视频创 作工具，发布设备端模型 Mu；5）Meta：推出世界模型 V-JEPA 2，发布研究 眼镜技术细节；6）Anthropic：Claude Pro 升级，开放研究模式与远程 MCP 整合；7）腾讯：开源混元 3D 2.1 大模型,推出元宝 AI 编程模式；8）阿里： 发布 Qwen3-Embedding 系列模型，开源 3D 数字人项目；9）字节跳动：发布 豆包大模型 1.6，上线"AI 播客"功能；10）百度：开源文心大模型 4.5 系 列，发布多智能体协同 AI IDE。 证券研究报告 | 2025年07月03日 互联网行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 指数震荡期，关注独立成长逻辑的 AIGC 和音乐行业 互联网行业动态：1）游戏：5 月游戏版号过审数量创近两年新高；2）金融 科技：5 月 ...

计算机周观点第 7 期：海内外 AI 模型持 续迭代加降价，AI 应用爆发加速到来 本报告导读： 海内外的 AI 发展仍然在稳步推进，大模型的技术升级与降价在同时进行，AI 正在越 来越普惠，AI 应用的爆发正在加速到来。 投资要点： [Table_Industry] 计算机 股 票 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 跟 踪 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.15 [Table_Invest] [table_Authors] 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 2025-06-30 [Table_Summary] 投资建议：无论是国内还是海外，AI 大模型发展目前已经进入良好的正 向循环，在模型水平提升的同时，其定价也在不断下降，这就使得 AI 落 地有望持续加速，我们继续看好计算机板块，重点标的：华大九天、达 梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、合合信息；相关标的： 日联科技。 o3-pro 模型发布，性能提升同时性价比提升。根据第一财经官微，6 月 11 日，OpenAI 在 X 上宣布 o3-pro 正式上线。o3- ...

证券研究报告：传媒|点评报告 传媒行业点评 豆包模型再度升级，增值服务强化大厂竞争 发布时间：2025-06-29 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | 706.9 | | --- | --- | | 52 周最高 | 752.49 | | 52 周最低 | 456.84 | 行业相对指数表现（相对值） -9% -3% 3% 9% 15% 21% 27% 33% 39% 45% 51% 2024-06 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 2025-06 传媒 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com ⚫ 事件回顾 2025 年 6 月 11 日，火山引擎发布了豆包大模型 1.6、豆包视频生 成模型 Seedance 1.0 pro、豆包语音播客模型，并对 Agent 开发平台等 AI 云原生服务进行了升级。 ⚫ 投资要点 伴随豆包 1.6 系列发布，大模型的推理能力、多模态理解与操作 能力在全球范围内进 ...

◼ 风险提示：地缘政治风险、汇率风险、流动性风险。 证券研究报告·行业点评·互联网软件与服务 AI 产业跟踪 [Table_Main] 2025 火山引擎春季 FORCE 原动力大会：大 模型与智能硬件共筑 AI 生态 摘要： ◼ 推理、多模态和 GUI 操作能力全面升级，推动 Agentic AI 加速落地。 2025 年作为中国 Agent 应用元年，生成式 AI 正向具备自主决策能力的 Agentic AI 跃迁，深度思考、多模态理解与工具调用成为模型进化核心 方向。豆包大模型 1.6 系列全面强化升级后，支持"边想边搜"及 Deep Research（小范围测试），显著提升复杂推理与信息检索效率；同时，多 模态应用覆盖电商（商品审核与比价）、自动驾驶（路采数据筛选与意 图识别）、安全巡检（矿山/工地监测）等高价值场景。在 GUI 操作能力 方面，凭借视觉深度思考能力和视觉精准定位能力，大模型可使智能体 与浏览器及其他工具实现流畅交互与操作，完成酒店筛选、票据整理等 复杂任务，推动办公自动化落地。 ◼ Seedance 1.0 Pro 登顶全球文生视频和图生视频榜单。Seedance 1.0 Pro 支 ...

证券研究报告 | 策略定期报告 2025 年 06 月 16 日 火山引擎原动力大会启动，苹果 WWDC 聚焦生态革新 ——全球产业趋势跟踪周报（0616） 本周产业趋势集中在国内外的科技巨头的产品大会。国内方面，火山引擎原动 力大会于 6 月 11 日-12 日在北京举行，核心聚焦大模型、AI 云原生、Agent 开 发、多模态理解等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。国外方面，苹果 WWDC 全球开发者大会于 6 月 9 日举行，以软件生态为核心，展现了操作系统 家族的全面进化。政策端方面，上周围绕钢铁、汽车行业整治内卷，以及多地发 布促消费政策。多家车企同步发布声明，均承诺对供应商货款支付账期"不超 60 天"，深圳、北京、广西、广州四地发布促消费政策。 电信服务和日常消费表现欠佳。 ❑ 风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。 定期报告 相关报告 1.《火山引擎力推 AI 云原生变 革，苹果 WWDC 开启系统新生 态 ——全球产业趋势跟踪周报 （0609）》 2.《国产创新药企业迎来 Lisence out 新机会、Computex 2025 关注六大亮点和四大方 向， ...

海外行业报告 | 行业动态研究 港股周报（2025.06.09-2025.06.13） 证券研究报告 稳定币法案进程逐步推进,，港股南向资金继续流入 【腾讯控股】25 年 PE16X，基本面维持相对强势，核心储备王者荣耀世界和无畏契约手游，AI Agent 产品值得期待。 【哔哩哔哩】25 年 28X PE，视频社区龙头，赛马娘上线有望带来新流水增量。公司多元化 IP 储备释放商业化潜力，拥有《三体》《凡 人修仙传》《镇魂街》等国创动画头部 IP 以及洛天依等虚拟偶像与虚拟主播 IP，长期关注公司通过 I P 生态化运营，形成"内容-社区 -商业"的正向循环。 【小米集团】25 年 27X PE，YU7 展车到店前期数据超预期，预计 YU7 发布会预热或将开始。 【阿里巴巴】26 财年 12X PE，Qwen3 模型持续迭代，预期云业务持续高增，长期来看电商市场份额企稳。 本周港股通 5 个交易日共净买入 141.6 亿元，年初至今净买入 6244.2 亿元，相当于 2024 年全年净买入 7440.3 亿元的 83.9%。南 向资金重点加仓美团（56.75 亿）。当前互联网公司处于估值相对低位，小米、腾讯、 ...

国泰海通晨报 2025 年 06 月 16 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、继续看好中国股市。行情看似"风波又起"，但外部疑云不足以趋势性阻断走势，相反中国的 确定性是股市稳定和阶梯式上升的重要基础，看好金融、成长与部分周期。 2、①港股稀缺性资产与当前产业周期更相关，基本面修复、南下资金流入，我们认为下半年港 股牛市继续，相较 A 股更强。②当前港股跑赢 A 股类似 12-14 年，宏观弱复苏背景下，产业变 革亮点纷呈，港股科技企业在应用领域表现更优。③AI 应用正步入加速阶段，港股科技企业已具 备先发优势，相较 A 股具备稀缺性的港股科技资产有望引领牛途继续。 [汤蔚翔 Table_Authors] 电话：021-38676666 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 策略周报：《股市看似"风波又起"，实则升势"未完待续"》 2025-06-15 方奕（分析师）021-38676666、黄维驰（分析师）021-38676666、郭佼佼（分析师）021-38676666、 苏徽（分析师）021-386766 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market," indicating an expectation that the industry index will perform better than the benchmark index over the next 6-12 months [30]. Core Insights - ByteDance launched several new products at the Volcano Engine Force conference, including the Doubao model 1.6 and the Seedance 1.0 pro video generation model, which has shown outstanding performance in complex reasoning and multi-turn dialogue tests [11][12]. - The Doubao model has a daily token usage exceeding 16.4 trillion, with a market share of 46.4% in China's public cloud model market, leading the sector [12]. - The new generation of domestic optical quantum computer "TurningQ Gen2" was showcased at the Shanghai International Technology Fair, demonstrating computational power comparable to top supercomputers while being energy-efficient and compact [13][14]. - NVIDIA plans to build over 20 AI factories in Europe to enhance AI computing power by tenfold by 2026, collaborating with Mistral AI to create a comprehensive AI ecosystem [15][16]. Summary by Sections Company Developments - iFlytek held a product upgrade conference, launching the upgraded version of its intelligent interaction product, which enhances multilingual capabilities and integrates code generation features [22]. - Suzhou Technology disclosed that its high-precision Lovesim simulation engine has been applied in various aerospace control systems [22]. Investment Recommendations - Attention is recommended for companies in the ByteDance supply chain, including Dazhi Technology, Borui Data, and others, due to the strong market position of the Doubao model [4].

半导体 证券研究报告 Pura80+AI 眼镜齐发布，关注存储、端侧 AI、CIS 等高弹性产业机会 华为 Pura80 系列发布：影像技术突破引领高端市场，国产供应链全面受益。Pura80 系列通过全链 路影像创新确立行业标杆：Pura 80 Pro/Pro+是目前业界唯一非"Ultra"机型上搭载 1 英寸超大底 主摄的影像旗舰，Ultra 版搭载动态范围达 16EV 的超高动态主摄，并首创"一镜双目"双长焦结构 （3.7x+9.4x 光学焦段合一），配合 1/1.28 英寸大底传感器解决长焦画质衰减问题。硬件升级辅以第 八代自研 ISP 芯片，实现实时数据处理效率提升 200%、AI 算法性能大幅优化。预售表现强劲，叠 加华为高端机份额提升，2025 年 Q1 出货量达到 1510 万台，拉动 CIS（思特威）、快充（南芯科技 /美芯晟）、等核心供应链业绩弹性。 存储市场：近期 DDR4/LPDDR4 领涨，原厂停产确定性强带动国内公司涨价及转单，叠加 Q3 整体 存储板块预期涨幅扩大驱动业绩弹性。供给侧来看，美光表示其已向 PC 及数据中心等领域客户发 布 DDR4 / LPDDR 4 内存 EOL ...

[Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 06 月 15 日 [Table_Title] 浙江 17 部门印发《关于支持游戏出海的若干措 施》，OpenAI 发布 o3-pro 模型 ——传媒行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.6.7-2025.6.13）：传媒行业（申万）上涨 1.55%， 排名行业第 4 名，同期沪深 300 跌 0.25%，上证指数跌 0.25%，深证 成指跌 0.60%，创业板指涨 0.22%，恒生科技指数跌 0.89%。元隆雅 图、川网传媒、粤传媒、中文在线、巨人网络表现较优，恒生科技成 分股中哔哩哔哩-W（周涨幅 9.00%）、阅文集团（周涨幅 4.81%）和 网易-S（周涨幅 4.02%）表现较好。 行业重点数据及动态更新 AI：AI 产品榜发布 5 月 web 端 AI 产品排行榜，5 月 Gemini 本月访 问量环比增长 28.9%，进入前三。此外 Sora 本月访问量环比增长 121.25%，达到 6334 万次。国内方面，DeepSeek、纳米 AI 搜索、 ...