业内人士预计，2026年全球DRAM市场规模将增长至1700亿美元，产能将是企业维持存储半导体市场竞 争力的关键。 美光2026财年第一季度(9月至11月)销售额达136.4亿美元，创下历史新高，决定将明年的生产线投资额 从180亿美元增加至200亿美元。 为应对美光追赶势头，三星电子决定恢复平泽半导体工厂建设，改建为先进存储器生产线。SK海力士 提前完成清州半导体工厂洁净室建设，用于DRAM和AI半导体生产；SK海力士龙仁工厂一期工厂提前 至2027年竣工。 据韩联社12月21日报道，随着全球存储半导体产业进入超级周期，美光业绩表现强劲，正在扩大产能。 韩国三星电子和SK海力士也加速扩大产能，巩固市场领导地位。 ...

据韩国《金融新闻》12月24日报道，SK海力士于24日发布声明，解释放宽半导体投资限制的必要性， 指出在AI与尖端技术竞争白热化的背景下，投资灵活性关乎国家战略产业存续，是把握"投资黄金窗 口"的关键。此举旨在回应政府为支持AI半导体、电池工厂等大规模投资而修订《控股公司法》被部分 舆论指为"特定企业特惠"的争议。SK海力士表示，半导体投资规模已发生质变——龙仁集群投资额六 年内激增五倍至600万亿韩元，传统融资方式无法满足当前需求。为应对"特定企业受惠"的质疑，公司 强调推动修订控股公司相关法规，是为缓解结构性限制、支持尖端产业发展。其提出通过特殊目的公司 (SPC)进行项目投资，既不涉及金融业务，也不破坏金产分离，并将在监管机构事前审查下推进，以避 免错失全球技术竞争中的关键窗口期。 ...

关于硬科技企业、投资机构、研究机构在构建硬科技良性生态、加速国产化进程中，各方应如何协同发力？与会嘉宾认为，围绕耐心资本、长期资金的特 性，持续优化风险共担、利益共享的机制，在生态建设中各司其职、各展所长。 资本市场为科创企业"添翼赋能" "十五五"规划建议要求，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。这与近年来的政策导向一脉相承，"资本市场支持科 技创新"已成为长期政策导向，持续通过制度创新和包容助力科创企业发展。 斯瑞新材于2022年3月份登陆科创板，上市以来尚未进行并购重组，但是较为关注并购重组政策。"并购重组政策有较多创新点，一是对价可以分期支付，以 规避交易环节的风险；二是允许收购未盈利企业；三是针对'小额快速'融资设置简易程序，大幅提高并购重组效率。未来公司也有望通过并购重组，拓展第 二增长曲线。"徐润升说。 "我们也看到了并购重组政策对企业发展的支持，已看了一些项目，但尚未找到称心如意的优质项目。"张哲称，资本市场在有合理底线的前提下，对科创企 业的容忍度和支持力度越来越高，使得企业可以大胆放心地探索前沿方向，对标全球头部企业寻求发展。 为产业高质量发展凝聚政策、产业 ...

瑞银发表研究报告指，日前与博通管理团队交流后，认为上周五公司股价显著回调属市场过度反应，并 因应管理层的最新展望，将2026财年AI半导体收入预测上调至超过600亿美元，即按年增长近三倍。该 行指出，管理层透露AI相关积压订单额达到730亿美元，第四财季总订单积压按季增长约50%，当中AI 半导体订单积压增长超过一倍，意味着若排除来自Anthropic的110亿美元新订单，积压订单仍增长约 200亿至250亿美元。公司有信心其AI收入表现可超越市场预期。 瑞银相应将博通2027财年收入预测上调至1350亿美元，每股盈利预测上调至14.15美元，目标价由472美 元上调至475美元，续予"买入"评级。 ...

智通财经APP获悉，上周，博通(AVGO.US)和甲骨文(ORCL.US)发布财报后遭遇股价惊魂一日，博通接 连暴跌，两日内失血17%。上周五，瑞银与博通(AVGO.US)管理团队举行了线下投资者会议，结合会议 沟通内容，该行认为上周五的市场反应属于过度反应。基于管理层对2026财年AI半导体业务收入的相 关表述，该行上调了业绩预期，预计2026财年AI半导体收入将超600亿美元，同比增长近3倍，并将目 标价由472美元上调至475美元。 鉴于当日公司股价大幅回调，且本季度业绩公布后投资者疑问集中爆发，该行认为该股已成为市场普遍 看好的多头标的。 会议核心要点如下： 1、财报电话会议中，公司披露AI业务订单积压达730亿美元，覆盖周期18个月;但管理层在会议中明确 表示，该数据极为保守，实际交付周期将接近12个月。 2、第四财季(截至10月)公司总订单积压环比增长50%，其中AI半导体业务订单积压翻倍;若剔除 Anthropic新增的110亿美元订单，剩余订单积压仍增加200-250亿美元，主要来自谷歌和Meta，暂未包含 OpenAI的订单。 3、博通认为，因电源组件的准备进度，向Anthropic交付的2 ...

昨天想写的，昨晚又观察了一天，今天才动笔。 周五晚博通的表现实在不好看。它本身的数据没有任何问题，在手订单量很好。指引下个季度82亿ai半 导体收入，这些数据都很好。 唯二值得说的就是 疑似openai的订单10亿美金，市场觉得小了点，毕竟anthoripc 的两个季度合计约210 亿美金订单了。 此外就是毛利率环比要下滑。但市场难道不能理解？以前它业务都是vmware这种软件，硬件也都是自 有组件，利润率不会差的。现在做ai半导体，交付整机，外采很多组建，存储这些，自然毛利率会下 降，上个季度也是这个逻辑，也没跌。 只能说明一点，市场这个位置就是很犹豫了。我决定再观察一下美光出来后的表现：目前对于美光，看 需求的人觉得还有很远，看需求的台湾那边觉得很纠结了。 昨晚还有一个公司 servicenow 公告收购了一个网安公司armis，不是啥大事儿，就跌了11.5%，理由数据 网安这边公司多，竞争也激烈，网安saas已经是软件里面涨的最好的公司了，net ，crwd等。无语！ 感觉就是要杀一把now ，没有理由！ 另外友情安利一个小程序，我们平时筛选基金时最头疼的是数据再哪里查看，是否有各种工具可用，最 好是 ...

编者荐语： 日经中文网"开设了"日经BP精选"栏目。日经BP是日本经济新闻社媒体集团的一员，成立于1969年。作 为日本领先的B2B媒体公司，聚焦经营管理、专业技术及生活时尚三大主要领域。敬请读者关注。 以下文章来源于日经BP ，作者日经BP 华为正在通过自主 AI 半导体提高存在感（图片来源：日经 XTECH ） " 华为王国正逐步形成 " ， 一位专家这样分析称。展望 2026 年的中国半导体产业，将以华为为 中心加速自产化。在 AI 半导体方面，英伟达将迎来华为和新兴企业中科寒武纪科技等的挑 战。另一方面，中国的制造设备和材料距离最先进水平仍有差距 …… 从2026年的中国半导体产业前景来看，将以通信设备大企业华为（HUAWEI）为中心加速自产化。垄断 生成式AI（人工智能）半导体市场的美国英伟达（NVIDIA）的"阵地"将迎来华为和新兴企业中科寒武 纪科技的挑战。在美国的压力下，探索自主半导体供应链的中国企业或提高存在感。 美国最大银行摩根大通在2025年的预测中指出，华为和寒武纪的AI半导体出货量将在2026年总计超过 100万个。与有关2024年出货量的该公司预测相比增至2倍以上。 阅读更多内容请 ...

Core Viewpoint - The recent negative news from Broadcom and Oracle has reignited concerns about the AI bubble, leading to a significant sell-off in the tech sector, compounded by some Federal Reserve officials opposing the easing of monetary policy [1][8]. Market Performance - All three major U.S. stock indices closed lower, with the Nasdaq down 1.69%, the S&P 500 down 1.07%, and the Dow Jones down 0.51% [2]. - The tech sector experienced widespread declines, with Broadcom falling over 11%, Micron Technology down more than 6%, and Nvidia down over 3% [5]. Company-Specific Developments - Broadcom reported Q4 FY2025 revenue of $18.02 billion, a 28% year-over-year increase, and adjusted EBITDA of $12.12 billion, up 34%, both exceeding market expectations. However, the company has a backlog of $73 billion in AI product orders, which disappointed the market [12][15]. - Broadcom's CEO noted that the strong performance was driven by growth in AI semiconductors and infrastructure software, with semiconductor revenue reaching $11.1 billion, a 35% increase, and AI semiconductor revenue at $6.5 billion, a 74% increase [15]. - Oracle has delayed the completion of data centers for OpenAI from 2027 to 2028 due to labor and material shortages, despite a $300 billion agreement to supply computing power for model training and inference [20][16]. Federal Reserve Commentary - Several Federal Reserve officials expressed opposition to interest rate cuts, emphasizing the need to maintain a slightly tight monetary policy to combat persistent inflation [21][24]. - Cleveland Fed President Loretta Mester indicated a preference for a more restrictive stance to continue applying pressure on inflation, while other officials also voted against recent rate cuts, citing ongoing economic momentum and high inflation [22][25].

Core Viewpoint - Emerging market stocks are expected to outperform developed market stocks for the first time in five years, driven by a weaker dollar and high valuations in the U.S. stock market, leading to renewed interest in these markets [2][4][6]. Group 1: Market Performance - As of the end of November, the MSCI Emerging Markets Index rose 27% in USD terms and 25% in local currency terms, outperforming the MSCI Developed Markets Index, which increased by 19% and 16% respectively [4]. - The Bovespa Index in Brazil and the FTSE/JSE Top 40 Index in South Africa both saw a 50% increase in 2025, highlighting significant gains in emerging markets [6]. - The South Korean Composite Stock Price Index increased by 60% when converted to USD, despite the KRW/USD exchange rate remaining stable [6]. Group 2: Investment Trends - Investors are becoming sensitive to their low holdings in emerging market stocks and are beginning to shift funds towards these markets [8]. - Technology stocks are driving the rise in emerging market equities, with significant gains seen in companies like China's Zhongji Xuchuang, which increased over fourfold due to its products being used in NVIDIA's GPU servers [8]. - Other notable performers include SK Hynix in South Korea and PT Dian Swastatika Sentosa Tbk in Indonesia, which tripled in value amid rising energy demands [8]. Group 3: Economic Outlook - The monetary easing policies across various countries are expected to positively impact economies and corporate performance in the future, with diversification into U.S. assets being a mid-term theme [9]. - Emerging market companies account for over 30% of global corporate revenues, indicating significant growth potential despite their representation in global indices being only about 10% [9]. - Analysts suggest that undervalued small-cap stocks in emerging markets, which have lower correlation with developed markets, present attractive diversification opportunities [9].

台积电第二工厂的建设现场已实际停工（12月1日，熊本县菊阳町） 台积电熊本第一工厂已开始生产12~28纳米产品，受全球EV销量低迷等影响，开工率尚未达 到最初预期。第二工厂原本计划生产6~40纳米产品，目前台积电已启动相关调整，以引入 用于生产主流AI半导体的4纳米生产设备…… 日本经济新闻（中文版：日经中文网），台积电（TSMC）正考虑改变2025年10月在熊本县内开工建设 的新工厂的计划，改为生产尖端半导体。台积电已启动相关调整，以引入用于生产主流人工智能 （AI）半导体的4纳米生产设备。如果该计划得以实现，将有助于日本国内AI半导体的稳定供应。 美国英伟达等企业研发的AI半导体在各国和企业间遭到争抢。即使在AI数据中心新设计划接连不断的 日本，如何确保AI半导体供应也已成为重大课题。 AI半导体是一切技术革新的基础，因此，构建国内供应网对于提高产业竞争力至关重要。 半导体的电路线宽越小，性能就越高。台积电于2024年底投产的日本首个生产基地——熊本第一工厂 （熊本县菊阳町）已开始生产适用于车载半导体等的12~28纳米产品。原计划2027年投产的第二工厂原 本计划生产也适用于通信设备的6~40纳米产品。 ...