业绩简评 2024年4月22日公司H股披露2023年报，2023年实现营收376.4 亿元人民币，同比-5.6%；实现归母净利润 63.6 亿元人民币，同 比+23.6%。2023 年公司计划现金分红每股人民币 0.2225 元（含 税），上年为每股人民币0.1171元（含税），同比+90.0%。 经营分析 “以大代小”计提减值影响短期业绩，长期看将为公司提供内生 增长动力。截至 2023 年底，公司控股风电装机规模达 2775.4 万 千瓦，同比增加156.2万千瓦、增速为6.0%。全年完成风电发电 量613.5亿千瓦时、同比+5.2%，平均上网电价0.457元/kWh、同 比-5.0%，风电板块实现营收275.0亿元、同比微增1.1%。陆上风 10.00 450 电可开发资源有限，近年来项目资源竞争激烈；公司因进入行业 9.00 400 350 较早，存量老旧风电场多且风资源条件较好，开展“以大代小” 8.00 300 250 7.00 可支撑发展空间。2023 年公司宁夏贺兰山“以大代小”示范项目 200 6.00 150 顺利投产，为公司带来 200MW 风电装机增量，同时使宁夏成为公 100 5.0 ...

龍 源 電 力 集 團 股 份 有 限 公 司 China Longyuan Power Group Corporation Limited* ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號：00916 2023 年 度 報 告 * 僅供識別 国家能源集团 e 2017 20 7 3 � 国家能源集团 1 目 錄 | 董事長致辭 2 | | | --- | --- | | 總經理致辭 | ব | | 主要業務與財務數據 | 8 | | 公司介紹. | 15 | | 榮譽與獎項 | 22 | | 公司2023年大事記 . | 33 | | 管理層討論與分析 . | 38 | | 董事會工作報告 . | 104 | | 關連交易. | 130 | | 董事、監事及高級管理人員簡介 | 156 | | 環境和社會責任 . | 174 | | 企業管治報告 | 182 | | 監事會工作報告 | 221 | | 獨立核數師報告 . | 226 | | 合併損益及其他綜合收益表 . | 233 | | 合併資產負債表 . | 236 | | 合併權益變動表 . | 239 | | 合併現金流量表 | 241 ...

更新报告 买入 计提减值拖累短期业绩，老旧改造提升长期价值 龙源电力（0916.HK） 2024-04-17 星期三 投资要点 目标价： 8.16 港元 ➢ 计提减值拖累2023年业绩，派息率提升至30%： 现 价： 5.52港元 2023年实现收入为376.38亿元，同比下降5.6%；权益持有人应占净利 预计升幅: 48% 润63.55亿元，同比增长23.9%，每股盈利0.7398元。公司业绩低于预 期主要因为计提大额减值所致。2023年每股股息 0.2225元，对比2022 年0.1171元，同比增长90%），派息率从2022年的20%提升至30%。 重要数据 日期 2024-04-16 ➢ 老旧机组改造影响当期损益，但长期收益提升可期： 收盘价（港元） 5.52 公司作为老牌风电公司，1.5S 以下机组超过 1200 万千瓦，扣除已改造 总股本（百万股） 8,360 完成的 157 万千瓦，未来还有 1000 万千瓦项目将逐步推进老旧改造。 总市值（亿港元） 1,188 公司以大带小的项目改造完成以后，有效解决了老旧机组故障率比较 净资产（百万元） 82,026 高，发电效率低的问题，利用小时数比原来要 ...

公司研究 龙源电力(0916.HK)： 经营利润保持平稳，长期成长空间广阔 香港 电力/新能源 经营利润保持平稳。公司2023年实现营收376.38亿元，同比-5.6%，公司 2024年04月09日 买入 权益持有人应占净利润63.55亿元，同比+23.9%。23年营收下滑主要由于 期内年煤炭价格下行，销售煤炭收入同比下降49.5%至32.42亿元。公司经 目标价（HKD） 11.00 营利润基本保持稳定，归母净利润增长主要来自于财务费用同比减少约3.63 收盘价 (08 Apr 24) 5.61 亿元及应占联营公司和合营企业利润同比增加4.47亿元。2023年公司经营 上升/下降 96.08% 活动的现金流入净额为138.84亿元，较上年同期的295.68亿元减少156.84 恒生指数 16732.85 亿元，主要由于是应收售电补贴款回款减少所致。 总市值 (HKD亿) 468.55 发电量持续增长，上网电价有所下降。受益于公司装机规模的稳步提升， 52周最高/最低 (HKD) 9.11/4.37 2023年公司累计完成发电量76,225.8吉瓦时，同比增长7.9%，其中风电、 资料来源: Wind，国信证 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 电力 | 公司研究 减值影响短期业绩 装机高增引领长期成长 2024年4月1日 龙源电力（00916.HK）点评 买入 公司发布2023年年报。全年实现营业收入376.42亿元，同比下降5.57%；实现归母净 利润62.49亿元，同比上升22.27%，略低于我们的预期。公司拟派发全年股息0.2225 维持评级 人民币元/股，以3月29日收盘价计算，公司港股股息率达4.40%。 装机量增长支撑风光发电量高增，上网电价及“上大压小”下业绩释放受阻。公司2023 市场数据：2024年3月28日 收盘价（港币） 5.48 年度新增控股风电装机156.26万千瓦，同时得益于机组运维效率的提升与平均风速同比 恒生中国企业指数 5810.79 上升，风电利用小时同比增加50小时，公司实现风电发电量613.53亿千瓦时，同比增 52周最高/最低价 (港币) 9.13/4.42 长5.22%。由于平价项目增加与风电市场交易规模扩大，2023年风电平均上网电价0.457 H股市值（亿港币） 459 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 截 至2023年12月31日 止 之 年 度 業 績 公 佈 財 務 摘要 • 截至2023年12月31日止年度，收入人民幣376.38億元，比去年下降5.6% • 截 至2023年12月31日 止 年 度，除 稅 前 利 潤 人 民 幣83.98億 元，比 去 年 增 長9.3% • 截 至2023年12月31日 止 年 度，本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 淨 利 潤 人 民 幣63.55億元，比去年增 長 23.9% • 截 至2023年12月31日 止 年 度，每 股 盈 利 人 民 幣0.7398元，比 去 年增 長 人 民 幣0.1536元 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 截至二零二三年九月三十日止九個月 未經審計之合併業績 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09條及香港 法例第571章《證 券 及 期 貨 條 例》第XIVA部 項 下 內 幕 消 息 條 文 作 出。 龍 源 電 力 集 團 股 份 有 限 公 司（「本公司」）及 其 附 屬 公 司（「本集團」）截 至 二 零 二 三 年 九 月 三 十 日 止 九 個 月 未 經 審 計 之 合 併 業 績 如 下。 截 至 二 零 二 三 年 九 月 三 十 日 止 九 個 月，本 集 團 收 入 人 民 幣280.97億 元， 比去年同期 減 少7.00%，其 中，風 電 分 部 收 入（不 含 特 許 權 服 務 收 入）人 民 幣208.57億 元，比 去 年 同 期 增 加3.53%；火 電 分 部 收 入 人 民 幣6 ...

目錄 | 中期業績主要數據 | 2 | | --- | --- | | 管理層討論與分析 | 6 | | 環境和社會責任 | 62 | | 企業管治 | 68 | | 其他資料 | 70 | | 獨立審閱報告 | 79 | | 中期簡明合併損益及 | | | 其他綜合收益表（未經審計） | 81 | | 中期簡明合併資產負債表 | | | （未經審計） | 84 | | 中期簡明合併權益變動表 | | | （未經審計） | 87 | | 中期簡明合併現金流量表 | | | （未經審計） | 89 | | 中期簡明合併財務信息附註 | 91 | | 境內外財務報表準則差異調節表 | 148 | | 名詞解釋 | 150 | | 公司資料 | 154 | 中期業績主要數據 龍源電力集團股份有限公司董事會在此宣佈其截至2023年6月30日止六個月未經審計的經營結果與截 至2022年6月30日止六個月（「2022年同期」）的經營結果的比較。截至2023年6月30日止六個月，本 集團取得合併經營收入人民幣198.47億元，比2022年同期的人民幣216.62億元減少8.4%；除稅前利 潤人民幣69.99億元，比2022 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 截 至2023年6月30日 止6個 月之 中 期 業 績 公 佈 財 務 摘 要 • 截 至2023年6月30日 止6個 月，收 入 人 民 幣198.47億 元，比2022年 同 期下降8.4% • 截至2023年6月30日止6個月，除稅前利潤人民幣69.99億元，比2022 年同期增長 10.9% • 截 至2023年6月30日 止6個 月，本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 淨 利 潤 人 民 幣51.24億元，比2022年同期增長 18.3% • 截 至2023年6月30日 止6個 月，每 股 盈 利 人 民 幣0.5997元，比2022年 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任何損失承擔任何責任。 截 至 二 零 二 三 年 三 月 三 十 一 日 止 三 個 月 未 經 審 計 之 合 併 業 績 本 公 告 乃 根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則 第13.09條 及 香 港 法例第571章《證券及期貨條例》第XIVA部項下內幕消息條文作出。 龍 源 電 力 集 團 股 份 有 限 公 司（「本 公 司」）及 其 附 屬 公 司（「本 集 團」）截 至 二 零二三年三月三十一日止三個月未經審計之合併業績如下。 截至二零二三年三月三十一日止三個月，本集團收入人民幣98.60億元， 比去年 同期減少5.39%，其中，風 電分部收入（不含特 許權服務收 入）人民 幣77.40億 元，比 去 年 同 期 增 長9.45%，火 電 分 部 收 入 人 民 幣19.14億 元，比 去 年 同 期 減 少39.41%，其 他 分 部 收 入 人 民 幣2.06億 元， ...