[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 华润置地（1109）公司年报点评 2024年04月01日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 多元布局穿越周期，精益管理提质增效 股票数据 [Table_Summary] 3[T月ab29le日_S收t盘oc价kI（nf港o元] ） 24.75 投资要点： 52周股价波动（港元） 20.35-38.05 总股本（百万股） 7131 总市值（亿港元） 1765  经营业绩稳中有升，股东回报持续增长。2023年，公司实现营业额2511.4 相关研究 亿元，同比+21.3%；归母净利润313.7亿元，同比+11.7%。截至2023年 [《Ta华b润le置_R地e（p0o1r1tI0n9f.oH]K）公司深度：全球开 12月31日，公司综合毛利率25.2%，同比-1.0个百分点；连同已付中期股 发运营龙头，新模式下行业标杆》2024.01.08 息及建议末期股息，全年每股股息将为人民币1.441元，同比+2.9%。 《华润置地（01109.HK）2023年中期业绩点 评：业绩质量稳步提升，全业态拓展规模》  开发 ...

2024年4月1日 公司研究 核心净利表现稳定，经营性业务利润占比提升 ——华润置地（1109.HK）2023 年业绩公告点评 要点 买入（维持） 当 前价：24.75港元 事件：公司发布2023年业绩公告；2023年，公司实现营业收入2511亿元，同 比增长21.3%，归母净利润314亿元，同比增长11.7%。 作者 点评：核心净利表现稳定，不动产业务高质量发展，财务运营稳健。 分析师：何缅南 多项业务收入放量增长，核心净利表现稳定：2023年，公司开发业务结算收入 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 2121亿元，同比增长20.4%，主要因前期已售未结转物业如期结算且结转均价 hemiannan@ebscn.com 较高，为1.79万元/㎡，同比增长25.4%，同时，经营性业务收入合计391亿 元，同比增长26.4%，占营收的15.6%，稳步提升；公司综合毛利率为25.2%， 联系人：庄晓波 同比降低1pct，其中开发业务毛利率为20.7%，同比降低2.3pct，逐步企稳； 021-52523416 zhuangxiaobo@ebscn.com 公司核心归母净利润为278 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月01日 华润置地（01109.HK） 夯实资管业务竞争力，受益差异化优势 事件：3月26日，公司发布2023年度业绩公告。 买入（维持） 业绩稳中有升，盈利水平行业领先。2023年公司实现营收2511.4亿元， 股票信息 同比增长 21.3%；其中开发销售型业务（一线城市收益占比显著提升 行业 地产发展商 11pct，结算均价上升25.4%至17913元/平）、经常性业务分别实现收入 前次评级 买入 2120.8、390.6亿元，同比增长20.4%、26.4%。同期实现核心归母净利 3月28日收盘价(港元) 24.75 润277.7亿元，同比增长2.9%。公司综合毛利率微降至25.2%，但仍保 总市值(百万港元) 176,490.75 持行业第一梯队；其中，基本盘业务毛利率受产品结构及计提存货减值影 总股本(百万股) 7,130.94 响降至20.7%，经营性不动产业务毛利率则同比提升4pct至69.6%。 其中自由流通股(%) 100.00 以高质量产品及有效投资突围行业规模收缩趋势。2023 年公司实现签约 30日日均成交量(百万股) 13.56 额 307 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产行业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃01109.HK ＃华dy润Com置pa地ny＃ 港股通（沪、深） 买入 维持 ( ） ＃title＃ 大力发展资管业务，打造第二增长曲线 ＃createTime1＃ 2024年03月 29 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃ 日期 2024.03.28  业绩扎实，派息丰厚：公司2023年营业收入2511.4亿元，同比增长21.3%； 收盘价(港元) 24.75 股东应占核心净利润为277.7亿元，同比增长2.9%；末期每股派息1.243 元，全年累计每股派息1.441元，同比增长2.9%，派息率保持在核心净 总股本(亿股) 71.31 利润的37%，目前股息收益率仍超过6%。 总市值(亿港元) 1764.91 总资产(亿元) 11912  向核心城市聚焦，维持销售规模：公司2023年合约销售3070.3亿元，同 比增1.9%。公司在2023年新增了1325万平米的土储，其中一二线城市 净资产(亿元) 2649 投资占比93%。截至2023年底，公司总土储达到6250万平米，土 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 28日 （维持） 证券研究报告•2023年业绩公告点评 当前价： 24.60港元 华润置地（1109.HK） 房地产 目标价： ——港元 开发业务稳健增长，资管规模持续提升 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab利le润_S保u持mm增a长ry，] 财务状况持续优化。2023年公司实现营业收入 2511.4亿元， [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 同比增长21.3%；其中开发业务收入2120.8亿元，同比增长 20.4%，经营性不 执业证号：S1250522100001 动产业务收入222.3亿元，同比增长30.6%，轻资产管理业务收入106.4亿元， 电话：13003109597 同比增长27.7%，生态圈要素型业务收入61.9亿元，同比增长11.6%。实现核 邮箱：cth@swsc.com.cn 心净利润277.7亿元，同比增长2.9%，开发业务、经营性不动产业务、轻资产 分析师：刘洋 管 理 业 务 及 生 态 圈 要 素 型 业 务 核 心 净 利 润 贡 献 占 比 分 别 为 执业证号：S1250523070005 65 ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 华润置地（01109.HK） 买入 业绩保持正增长，经常性业务有效平滑开发销售型业务波动 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 业绩保持正增长：2023年，公司实现营业收入2511亿元，同比+21%；其中， 房地产·房地产开发 开发销售型业务收入2121亿元，同比+20%；经常性业务收入391亿元，同 证券分析师：任鹤 证券分析师：王粤雷 比+26%。2023年，公司实现核心归母净利润278亿元，同比+2.9%。公司重 010-88005315 0755-81981019 renhe@guosen.com.cn wangyuelei@guosen.com.cn 视股东回报，2023年每股派息1.441元，同比+2.9%，派息率37%与过往年 S0980520040006 S0980520030001 份持平，以财报当年平均股价衡量的股息率为4.8%，也保持在不错水平。 证券分析师：王静 021-60893314 经常性业务有效平滑开发销售型业务波动：2023年，公司经常性业务（包括 wangjing20@guosen.com.cn 经营性不动产业务、轻资产管理业务和生 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 房地产 | 公司研究 逆境业绩稳增，优质发展典范 2024年03月26日 华润置地 (01109.HK) 买入 23 年核心净利润同比+3%、归母净利润同比+12%、符合预期，经常性业务贡献核心利润占比 34%。23年公司营业收入2,511亿元，同比+21.3%；归母净利润314亿元，同比+11.7%；核心 净利润278亿元，同比+2.9%，其中经常性业务贡献34.4%、同比+10.4pct；每股基本收益4.40 维持 元，同比+11.7%。地产结算收入2,121亿元，同比+20.4%；地产结算面积1,184万平，同比-4.0%。 毛利率、归母净利率和核心净利率分别为25.2%、12.5%和11.1%，同比分别-1.1pct、-1.1pct和 -2.0pct；地产结算毛利率20.7%，同比-2.3pct；三费费率为7.6%，同比+1.3pct，其中销售、管 市场数据：2024年03月26日 理、财务费率分别+0.7pct、+0.6pct、+0.0pct；投资收益23.6亿元，同 ...

Financial Performance - For the fiscal year ending December 31, 2023, the total revenue was RMB 251.14 billion, representing a year-on-year growth of 21.3%[2] - The net profit attributable to shareholders was RMB 31.37 billion, reflecting an 11.7% increase compared to the previous year[3] - The core net profit, excluding investment property valuation gains, was RMB 27.77 billion, a year-on-year increase of 2.9%[2] - The total comprehensive income for the year was CNY 37,596,247, up 14.0% from CNY 32,680,151 in the previous year[7] - The company's equity attributable to shareholders was CNY 31,604,881, reflecting a growth from CNY 28,161,565 year-over-year[7] - The total revenue for the year ended December 31, 2023, was CNY 266,121,752,000, with a significant contribution from external customers amounting to CNY 251,137,103,000[15] - The operating profit before tax was CNY 66,437,894,000, indicating strong profitability for the company[15] - The company achieved a total operating revenue of CNY 223,297,526,000, with significant contributions from various business segments[16] Dividends - The company proposed a final dividend of RMB 1.243 per share, leading to a total annual dividend of RMB 1.441 per share, a 2.9% increase year-on-year[4] - The interim dividend for 2023 was proposed at RMB 0.198 per share, compared to RMB 0.182 per share in 2022, marking an increase of 8.8%[25] - The proposed final dividend for 2023 is RMB 1.243 per share, totaling approximately RMB 8,863,758,000, based on the latest issued share count of 7,130,939,579 shares[25] Revenue Breakdown - The revenue from the development and sales business was RMB 212.08 billion, showing a year-on-year growth of 20.4%[2] - The recurring revenue from core operations was RMB 39.06 billion, representing a year-on-year growth of 26.4% and accounting for 15.6% of total revenue[2] - The revenue from rental income was CNY 16,033,159,000, contributing to the overall revenue stream[15] - The total revenue from external customers in the real estate segment was CNY 207,061,119,000, demonstrating strong market demand[16] - The operating revenue from shopping centers reached RMB 17.85 billion, marking a year-on-year increase of 29.7%[35] - The operating revenue from the agency operation business reached RMB 600 million, reflecting a year-on-year growth of 95.7%[38] Assets and Liabilities - The total assets as of December 31, 2023, amounted to CNY 784,360,847, compared to CNY 713,284,627 at the end of 2022, indicating a growth of 9.9%[8] - The total liabilities were CNY 584,205,857, an increase from CNY 527,256,053, marking a rise of 10.8%[9] - The company's cash and cash equivalents reached CNY 112,675,092, up from CNY 95,544,576, showing a growth of 18.0%[8] - The company's total equity increased to CNY 384,149,054 from CNY 341,707,050, representing a growth of 12.4%[9] - The company's long-term borrowings decreased to CNY 42,576,778 from CNY 52,336,890, a reduction of 18.0%[9] Debt and Financing - As of the end of 2023, the net debt-to-equity ratio decreased by 6.2 percentage points to 32.6%, with the weighted average cost of debt financing dropping by 19 basis points to 3.56%[4] - The group's total consolidated borrowings amounted to RMB 239.53 billion, with cash and bank deposits of RMB 114.34 billion, resulting in a net debt to equity ratio of 32.6%, down 6.2 percentage points from the end of 2022[68] - The group successfully raised nearly RMB 7 billion through the listing of its first consumer infrastructure REIT project, establishing a commercial REIT platform[36] Operational Highlights - The total contracted sales for the year amounted to RMB 307.03 billion, a year-on-year increase of 1.9%, with a contracted area of 13.07 million square meters[4] - The company added land reserves with a construction area of 13.25 million square meters, bringing total land reserves to approximately 62.5 million square meters by the end of 2023[4] - The company opened 10 new shopping centers in 2023, bringing the total number of operational shopping centers to 76 by year-end[55] - The company acquired 68 new projects during the year, with 92.8% of investments in first and second-tier cities[35] Taxation - The corporate income tax expense for the year ended December 31, 2023, was RMB 17,638,219,000, compared to RMB 10,688,929,000 for the year ended December 31, 2022, representing a 65.5% increase[18] - The total income tax expense, including deferred tax, for the year ended December 31, 2023, was RMB 29,134,131,000, compared to RMB 23,139,594,000 for the year ended December 31, 2022, reflecting a 25.8% increase[18] Corporate Governance - The company has adhered to corporate governance codes and maintained compliance with the relevant rules during the reporting period, with a noted exception regarding the separation of roles between the Chairman and CEO[77] - The audit committee, consisting of five independent non-executive directors and one non-executive director, has reviewed the annual performance for the year ending December 31, 2023[80] - The company's auditor, PwC, confirmed that the financial data disclosed in the preliminary announcement is consistent with the audited consolidated financial statements for the year ending December 31, 2023[81]

智通财经APP讯，华润置地(01109)发布公告，于2024年3月22日，Dragon Rider Development Limited(一家公司持有其全部发行股份45%的实益权益的公司)作为借款人(借款人)、本公司和与华润(集团)有限公司(华润集团)作为担保人，与特定金融机构作为贷款人、招商永隆银行(CMB Wing Lung Bank Limited)作为代理行，招商永隆银行(CMB Wing Lung Bank Limited)作为担保代理行，就上限为64.63576亿元整港币的定期贷款融资。该贷款融资自该融资协议签订之日起计为期十二个月。 ...

2月6日，《每日经济新闻》记者获悉，华润置地（HK01109，股价24.6港元，市值1754.21亿港元）近日内部发布组织架构调整安排，进行了区域合并和平台精简：原有7个大区，重组为5个大区；原有28个地区公司，重组为20个地区公司；原华北大区与原东北大区合并，成立新的北方大区；取消华中大区；原华中大区的武汉公司、长沙公司划归原华西大区，更名为中西部大区；原华中大区的郑州公司，划归北方大区管理；重组之后，华润置地将形成华东、华南、深圳、北方、中西部五个大区，旗下部分地区公司也将进行整合，相关人员也会进行调整。 此次调整前，华润置地分拆有深圳大区、华南大区、华西大区、华中大区、华东大区、华北大区、东北大区7个大区，同时下辖有28个片区公司。 按照2023年上半年华润置地公布的业绩来看，华北大区和东北大区签约额分别为282亿元、78亿元。签约额占比方面，除香港公司外，东北大区在内地大区中最低，为4.6%；被取消的华中大区上半年签约额为150亿元，签约额贡献率为8.8%。而在目前几个大区中，签约额最高的为华东大区，2023年上半年为461亿元，签约额占比27.1%；其次就是华北大区，签约额占比16.6%；深圳大区排 ...