值得注意的是，百度集团本月初公告，有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯(北京)科技有限公 司进行独立上市。公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须经 相关监管审批程序，而公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。申万宏源发布研报称，百度自研AI芯 片昆仑芯有望进入放量期。 百度集团-SW(09888)涨超7%，截至发稿，涨6.8%，报127.2港元，成交额9.54亿港元。 消息面上，12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与百度达成合作，计划于2026年在英国推出 无人驾驶出租车(Robotaxi)试点项目。公开资料显示，目前，萝卜快跑每周全无人订单数量已超过25万 单，全球累计提供的出行服务次数突破了1700万次，累计服务单量超越Waymo，成为全球第一的自动 驾驶出行服务商。 ...

百度集团-SW（09888）盘中涨超7%，截至发稿，股价上涨6.97%，现报127.40港元，成交额9.77亿港 元。 12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与百度达成合作，计划于2026年在英国推出无人驾驶出 租车（Robotaxi）试点项目。公开资料显示，目前，萝卜快跑每周全无人订单数量已超过25万单，全球 累计提供的出行服务次数突破了1700万次，累计服务单量超越Waymo，成为全球第一的自动驾驶出行 服务商。 值得注意的是，百度集团本月初公告，有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限 公司进行独立上市。公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须 经相关监管审批程序，而公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。申万宏源发布研报称，百度自研AI 芯片昆仑芯有望进入放量期。 责任编辑：卢昱君 百度集团-SW（09888）盘中涨超7%，截至发稿，股价上涨6.97%，现报127.40港元，成交额9.77亿港 元。 12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与百度达成合作，计划于2026年在英国推出无人驾驶出 租车（Robotaxi）试点项目。公 ...

值得注意的是，百度集团本月初公告，有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限 公司进行独立上市。公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须 经相关监管审批程序，而公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。申万宏源发布研报称，百度自研AI 芯片昆仑芯有望进入放量期。 智通财经APP获悉，百度集团-SW(09888)涨超7%，截至发稿，涨6.8%，报127.2港元，成交额9.54亿港 元。 消息面上，12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与百度达成合作，计划于2026年在英国推出 无人驾驶出租车(Robotaxi)试点项目。公开资料显示，目前，萝卜快跑每周全无人订单数量已超过25万 单，全球累计提供的出行服务次数突破了1700万次，累计服务单量超越Waymo，成为全球第一的自动 驾驶出行服务商。 ...

记者丨董静怡 编辑丨包芳鸣 回望2025年全年，AI成为贯穿中国科技行业一整年的核心主题词。 AI被普遍视为驱动下一轮生产力革命和商业模式迭代的确定性技术方向。伴随人口与流量红利的逐步 消退，腾讯、阿里巴巴、字节跳动等互联网头部企业纷纷将发展重心聚焦于AI领域，2025年的相关布 局动作更为密集。 相较于比拼模型参数，2025年行业发展更看重技术落地。大厂们基本沿着两大路径推进：对内，将AI 深度植入核心业务，将其作为激活存量业务价值、挖掘护城河的工具；对外，则竞相布局有望定义下一 代交互范式的原生AI应用与硬件产品，全力争夺面向未来的"超级入口"入场券。与此同时，企业也持续 大手笔投入，相关资本开支规模达到数百上千亿元。 短期的财务承压在所难免，而缺席赛道的风险则更大。大厂们正依托自身资源禀赋，在技术研发、生态 构建、商业化落地等多个维度全面展开竞争。 千亿资本开道 打开任何一家中国互联网科技巨头的财报，最引人注目的数字往往与AI直接相关。2025年以来，AI已 成各大公司财报电话会上的核心议题，其相关投入的规模和节奏，显示出各企业对未来技术话语权与市 场份额的激烈争夺。 阿里巴巴是最早宣布明确AI投资规模 ...

Core Insights - AI has become the central theme in China's technology industry throughout 2025, seen as a driving force for the next productivity revolution and business model iteration [3] - Major internet companies like Tencent, Alibaba, and ByteDance are intensifying their focus on AI, with significant capital expenditures expected to reach hundreds of billions [3][5] - The emphasis in 2025 is on the practical application of AI technology rather than just competing on model parameters [3] Investment Trends - Alibaba announced a three-year investment plan of 380 billion yuan for cloud and AI hardware infrastructure, which is more than its total investment over the past decade [5] - ByteDance plans to spend 150 billion yuan in 2025, an 88% increase year-on-year, with expectations to further increase to 160 billion yuan in 2026 [5] - Tencent's capital expenditure is projected to reach around 100 billion yuan in 2025, with a significant increase of 386% in Q4 2024 [6] Financial Performance - Alibaba's cloud revenue grew by 34% year-on-year, with AI-related product revenue maintaining triple-digit growth for nine consecutive quarters [7] - Tencent's marketing services revenue increased by 21%, driven by AI improvements in its advertising platform [7][9] - Baidu's AI business revenue grew over 50% year-on-year, becoming a core growth engine despite a decline in overall revenue [7] AI Application Integration - Major companies are integrating AI into their core business lines to enhance operational efficiency and create new growth engines [8] - Alibaba's AI tools improved operational efficiency for 500,000 merchants during the "Double 11" shopping festival, with an average efficiency increase of 1.5 times [9] - Tencent's advertising revenue growth is attributed to AI-driven precision targeting, enhancing the effectiveness of ad placements [9][10] New Market Opportunities - The competition for AI-native applications is emerging as a new growth area, with companies vying to establish the next "super entrance" in the AI era [12] - The market for AI applications has formed a competitive landscape, with ByteDance's Doubao and Tencent's Yuanbao leading in user engagement [12] - The hardware sector, particularly AI smart glasses, is gaining traction, with significant growth in shipments and market share in China [15] Future Directions - The integration of AI into consumer and enterprise applications is blurring lines, with a focus on productivity-oriented AI rather than entertainment [13][14] - Companies are exploring AI hardware as a potential new interaction point, with products like smart glasses and AI-integrated smartphones being developed [15] - The competition for AI's first touchpoint with users is still in its early stages, with ongoing developments needed to validate user engagement and commercial viability [15]

格隆汇12月30日｜恒生科技指数上涨1%至5,538.56点。百度涨超4%，华虹半导体、中芯国际涨超3%。 ...

恒生指数开平，恒生科技指数涨0.38%。盘面上，锂矿、贵金属跌幅靠前，赣锋锂业跌5.75%，紫金矿 业跌2.23%；新能源汽车活跃，蔚来涨5.21%；科网股强势，百度集团涨3.11%。 关于港股后市 银河证券表示，假期临近，市场交投活跃度较低，预计港股持续窄幅震荡。建议关注以下板块：（1） 科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升。 （2）消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大，后续需 关注政策落地力度及消费数据改善情况。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：黄晓冬。 中信证券认为，2026年投资全景图指出，港股方面，受益于内部的"十五五"催化以及外部主要经济体 的"财政+货币"双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情，建议关注科 技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块。 ...

回望2025年全年，AI成为贯穿中国科技行业一整年的核心主题词。 AI被普遍视为驱动下一轮生产力革命和商业模式迭代的确定性技术方向。伴随人口与流量红利的逐步 消退，腾讯、阿里巴巴、字节跳动等互联网头部企业纷纷将发展重心聚焦于AI领域，2025年的相关布 局动作更为密集。 相较于比拼模型参数，2025年行业发展更看重技术落地。大厂们基本沿着两大路径推进：对内，将AI 深度植入核心业务，将其作为激活存量业务价值、挖掘护城河的工具；对外，则竞相布局有望定义下一 代交互范式的原生AI应用与硬件产品，全力争夺面向未来的"超级入口"入场券。与此同时，企业也持续 大手笔投入，相关资本开支规模达到数百上千亿元。 短期的财务承压在所难免，而缺席赛道的风险则更大。大厂们正依托自身资源禀赋，在技术研发、生态 构建、商业化落地等多个维度全面展开竞争。 千亿资本开道 打开任何一家中国互联网科技巨头的财报，最引人注目的数字往往与AI直接相关。2025年以来，AI已 成各大公司财报电话会上的核心议题，其相关投入的规模和节奏，显示出各企业对未来技术话语权与市 场份额的激烈争夺。 阿里巴巴是最早宣布明确AI投资规模的巨头。2025年2月下旬， ...

大型蓝筹股涨跌不一，汇丰控股收报122.589港元，较香港收市涨0.57%；腾讯控股收报598.176港元，较香港收市涨0.28%。 | 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价( | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | 0 00700 | 596.500 | -6.500 | -1.08% | TCEHY | 598 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 143.300 | -2.700 | -1.85% | BABA | 744 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 121.900 | -1.900 | -1.53% | HSBC | 122 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 7.620 | +0.060 | 0.79% | CICHY | 7 | | 5 | 小米集团-W | 01810 | 38.580 | -0.640 | -1.63% | XIACY | 38 | | 6 | 友邦保险 | 01299 | 82.200 ...

机构：申万宏源研究 研究员：林起贤/黄忠煌/任梦妮/夏嘉励/崔航/张淇元 智能驾驶：萝卜快跑订单量高增，盈利能力大幅改善，经十余年深耕，"车、路、云、图"全栈技术体系 完备。同时受益于规模效应增强+成本大幅降低，单车盈利已转正。2025 年商业化显著加速，每周订单 量已超25 万，全球领先，25Q3 订单310 万同比增超200%，推进欧洲、中东等海外高客单价地区。我们 认为国内Robotaxi 在成本、基建等方面较海外均有显著优势，看好百度对下一代"移动生活空间"的布 局。 上调至"买入"评级。我们预计百度集团整体2025-2027 年收入分别为1285/1331/1410亿元，对应增速分 别为-3%/4%/6%。SOTP 估值方法下，集团整体目标估值4302 亿人民币，对应港股目标价172.54 港币/ 股，上调至"买入"评级。 风险提示：广告行业竞争加剧风险，宏观环境变化影响企业上云需求，国内云厂竞争加剧，创新业务不 确定性及监管风险。 AI 时代国内AI 云收入加速兑现，互联网公司各具优势。24Q3 起阿里、腾讯等头部云厂加大AI 资本开 支，25 年前三季BAT 资本开支/营收超10%，接近23 年 ...