[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 22日 （维持） 证券研究报告•2024年一季报点评 当前价： 100.80港元 百度集团-SW（9888.HK） 计算机 目标价： ——港元 核心业务稳健增长，AI 成业务重要推动力 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab业le绩_S总u结mm：a百ry度] 集团2024年一季度营收315亿元，同比增长1%；Non-GAAP 分析师：王湘杰 净利润70亿元，同比增长22%。 执业证号：S1250521120002 电话：0755-26671517  业绩保持增长，经营效率提升。从收入端来看，2024年一季度公司营业收入 315 邮箱：wxj@swsc.com.cn 亿元，同比增长1%。从利润端来看，一季度实现Non-GAAP净利润70亿元， 同比增长22%。Non-GAAP净利润增速高于营收增速，主要得益于人工智能业 联系人：张雪晴 电话：010-57758528 务高质量增长以及运营效率的提升。 邮箱：zxqyf@swsc.com.cn  广告收入稳健增长，百度 APP活跃度提升。2024年一季度，百度核心在线广 告收入170亿元，同 ...

百度集[Ta团ble -_ SSt Wock（Na 9m 8eR 8p 8tT .y Hpe K] ） 公司研究/港股点评 百度 1Q24 点评：百度核心同比增长，持续优化经营效率 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-5-22 ⚫[ T最ab新le业_S绩um：m ary] 1Q24整体收入315亿元(yoy 1.2%, qoq-9.8%)，净利润(Non-GAAP) 70 [收Ta盘bl价e_（Ba港se元D）at a] 100.8 亿元(yoy 22.4%, qoq-9.6%)，营业利润率(Non-GAAP) 21.2%。1Q24 近12个月最高/最低（港元） 153/92 总股本（百万股） 2,805 百度核心收入238亿元(yoy 3.5%, qoq-13.4%)，百度核心净利润 流通股本（百万股） 2,280 (Non-GAAP) 66亿元(yoy 25.8%, qoq-11.6%)。 ⚫ 智能云：推出多款轻量级大语言模型 流通股比例（%） 81.2% 1Q24百度对文心系列模型进行了扩展，并推出了多款轻量级模型。同 总市值（亿元） 2827 时，百度 ...

百度集团-SW（9888） 更新报告 买入 2024年5月21日 广告业务增长疲弱，AI 推动云业务增长 罗凡环  收入符合市场预期，利润大超市场预期：24Q1 公司营业总收入为 315 亿元 852-25321962 （YoY+1%，QoQ-10%），基本符合市场预期；Non-GAAP 经营利润 67 亿元 Simon.luo@firstshanghai.com.hk （YoY+4%）；Non-GAAP 净利润 70 亿元（YoY+22%），超出市场预期。分业 务看，百度核心收入 238 亿元（YoY+4%）。其中，在线营销收入 170 亿元 李京霖 （YoY+3%），非在线营销收入 68 亿元（YoY+6%）。Non-GAAP 核心经营利润 852-25321539 56 亿元；Non-GAAP 核心净利润 66 亿元。爱奇艺收入 79 亿元（YoY-5%）， 归属百度的净利润 6.55 亿元，总体经营稳健。自 24Q1 起，百度回购股票 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 229 百万美元，23 年股份回购计划项下的累计回购额达 898 百万美元，剩 主要数据 余授权股票额 ...

传媒/数字媒体 公 司 研 百度集团-SW（09888.HK）2024Q1 利润超预期，广告短期增长承压 究 2024年05月20日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吴柳燕（分析师） 荀月（联系人） wuliuyan@kysec.cn xunyue@kysec.cn 日期 2024/5/17 证 书编号：S0790521110001 证书编号：S0790122100036 港 当前股价(港元) 110.90  广告受宏观因素扰动，AI投入确认对利润率影响可控，维持“买入”评级 股 一年最高最低(港元) 155.80/91.350 短期百度核心广告收入受宏观弱复苏影响增长承压及搜索中的AI生成内容暂未 公 司 总市值(亿港元) 3,156.66 开启变现，我们小幅下调公司2024-2026年non-GAAP净利润预测至274/310/340 信 流通市值(亿港元) 3,110.99 亿元（前值:281/316/341亿元），对应同比增速-4.6%/12.8%/9.9%，对应调整后摊 息 更 总股本(亿股) 28.46 薄 EPS 9.5/10.6/11.4元，当前股价 110.9HKD 对应 ...

证券研究报告 | 2024年05月19日 百度集团-SW（09888.HK） 增持 广告收入阶段性承压，AI 拉动云业务增长 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 总览：总收入增长1%，经调整归母净利润同比增长22%。2024Q1，百度集团 互联网·互联网Ⅱ 实现总收入315亿元，同比增长1%。百度核心收入238亿元，同比增长4%， 证券分析师：张伦可 联系人：刘子谭 爱奇艺收入79亿元，同比-5%。2024Q1，百度集团实现经调整归母净利润70 0755-81982651 zhanglunke@guosen.com.cnliuzitan@guosen.com.cn 亿元，同比增长23%。经调整归母净利润率22%。其中，百度核心实现经调 S0980521120004 整归母净利润56亿元，同比增长13%，经调整归母净利润率23%。 基础数据 百度核心广告收入增长2%，搜索结果中11%是由生成式AI来实现的。2024Q1， 投资评级 增持(维持) 合理估值 120.00 - 140.00港元 百度核心在线营销收入为170亿元，同比增长2%。百度还推出AgentBuilder 收盘价 110港元 功能，使广告商可 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 百度集团-SW（09888.HK） 2024Q1 业绩点评：利润超预期，AI 对云收 2024年 05月 19日 入贡献继续提升 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 郭若娜 营业总收入（百万元） 123675 134598 139252 148157 155738 执业证书：S0600122080017 同比(%) (0.66) 8.83 3.46 6.39 5.12 guorn@dwzq.com.cn Non-Gaap归母净利润（百万元） 20680 28747 30874 32694 35113 同比(%) 9.82 39.01 7.40 5.89 7.40 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股，Non-Gaap） 7.37 10.25 11.01 11.65 12.52 百度集团-SW 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄，Non-Gaap） ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 根據不同投票權架構，我們的股本包括A類普通股及B類普通股。對於提呈本公司股東大會投票的所有事宜，A類 普通股持有人每股可投1票，而B類普通股持有人則每股可投10票。股東及有意投資者務請留意投資不同投票權架 構公司的潛在風險。我們的美國存託股（每股美國存託股代表八股A類普通股）於美國納斯達克上市，股份代碼為 BIDU。 Baidu, Inc. 百度集團股份有限公司 （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） （股份代號：9888（港元櫃台）及89888（人民幣櫃台）） 2024 年 第 一 季 度 業 績 公 告 我們謹此公告截至2024年3月31日止三個月的未經審核業績（「2024年第一季度業績」）。 2024年第一季度業績在香港聯合交易所有限公司網址( www.hkexnews.hk )及我們的網址 ( https://ir.baidu.com )可供查閱。 承董事會命 百度集團股份有限公司 ...

港股公司报告 | 公司点评 百度集团-SW（09888） 证券研究报告 2024年04月 30日 投资评级 24Q1 前瞻：Create 2024AI 大会，轻量模型有望带动云业务发展 行业 资讯科技业/软件服务 6个月评级 买入（维持评级） 百度24Q1业绩前瞻：我们预计百度24Q1总收入320亿元，同比+2.7%； 当前价格 103.3港元 Non-gaap净利润55 亿元，同比-4%。 目标价格 139港元 百度Core：我们预计24Q1百度 Core收入为235亿元，同比+2%；其 基本数据 中在线营销收入 167 亿元，同比+1%，我们预计主要受线上广告投放不 港股总股本(百万股) 2,846.40 及预期影响；非在线营销收入68亿元，同比+6%；爱奇艺收入89亿元， 港股总市值(百万港元) 294,033.37 同比+6%。我们认为，24 年因宏观消费恢复不及预期，导致公司广告业 务承压，但轻量模型有望带动云业务发展，公司通过发展AI云基础设施、 每股净资产(港元) 94.51 AI 企业大模型平台等细分业务有望推动云业务增长。 资产负债率(%) 35.44 一 年内最高/最低(港元) 155.8 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 百度集团-SW（09888.HK） 24Q1 业绩前瞻：广告业务承压，关注 AI 带 2024年 04月 30日 来云业务增量 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 郭若娜 营业总收入（百万元） 123,675 134,598 139,591 150,045 158,539 执业证书：S0600122080017 同比(%) (0.66) 8.83 3.71 7.49 5.66 guorn@dwzq.com.cn Non-Gaap归母净利润（百万元） 20,680 28,747 28,771 31,084 34,500 同比(%) 9.82 39.01 0.08 8.04 10.99 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股，Non-Gaap） 7.37 10.25 10.26 11.08 12.30 百度集团-SW 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄 ...

2024年4月28日 公司研究 24Q1 广告恢复预计较弱，Create 大会展示 AI 迭代进展 ——百度集团-SW（9888.HK）2024 年一季度业绩前瞻 要点 买入（维持） 当前价/目标价：100.9/165.0港元 事件：2024年一季度业绩前瞻：我们预计百度集团1Q24总收入同比增长0.2% 至312亿元，百度核心总收入同比增长2.2%至235.1亿元。我们预计百度集 团1Q24核心非GAAP下经营利润49.7亿，同比-7.4%，对应经营利润率 作者 21.1%；百度集团1Q24非GAAP下净利润57.1亿，对应净利率18.3%。 分析师：付天姿 点评：1）在线营销服务：部分行业广告主需求恢复较弱，广告增速预计缓慢。 执业证书编号：S0930517040002 我们预计1Q24百度在线营销服务收入为168.2亿元，同比增长1.3%。增速 021-52523692 放缓主要受制于房地产、线下招商加盟等部分行业恢复速度较慢，广告需求预 futz@ebscn.com 计较为疲软。受益于线下旅游的复苏和电商平台的竞争趋烈，旅游、电商等行 业的广告需求预计表现较好。我们认为，百度持续使用AI对产品进行改造 ...