厚积薄发，国产算力的"寒武纪"时刻 20250420 摘要 Q&A 寒武纪在 2024 年年报和 2025 年一季报中表现如何？ 寒武纪在 2024 年年报和 2025 年一季报中表现非常亮眼。2025 年第一季度的营 收达到了历史新高，验证了市场对寒武纪产品的接受度和客户下单情况。净利 润达到了 3 亿元，毛利率超过 50%，净利率超过 30%。此外，公司存货在一季度 末达到 27 亿元，比去年四季度末增长了 9.8 亿元。这些数据表明寒武纪的产品 力和竞争壁垒显著提升。 • 寒武纪 2025 年一季度收入同比增长 42 倍，首次实现盈利，毛利率达 56%， 净利率超 30%，显示出其产品竞争力和盈利能力的显著提升，主要得益于 云端智能芯片的强劲增长。 • 2024 年云端产品线收入同比增长超过 11 倍，主要来自训练和推理相关的 大型计算芯片，如思源 590，该产品在百度内部测试中性能与 NVIDIA A100 相当，表明其在国内市场处于领先地位。 • 公司客户结构显示，第一大客户贡献了 79.15%的收入，反映出智能芯片产 品竞争力不断提升，长期合作关系稳固，同时也预示着公司未来将持续扩 展互联网、金融 ...

寒武纪高开超3%，公司一季度净利润3.55亿元，同比扭亏。 ...

丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 寒武纪发布 2024 年年报及 2025 年一季报：1）公司 2024 年实现营收 11.74 亿元，同比增长 65.56%，实现归母净利润-4.52 亿元，同比增长 46.69%；2）公司 2025 年一季度实现营收 11.11 亿元，同比增长 4230.22%，实现归母净利润 3.55 亿元，同比增长 256.82%。公司营收高速增 长，业务进入新的放量期，销售毛利率相对稳健，持续投入研发，规模效应下业绩得以逐步释 放，部分与公司未来经营相关的核心财务指标向好，后续高增长值得期待。 分析师及联系人 [Table_Author] 联合研究丨公司点评丨寒武纪-U（688256.SH） [Table_Title] 寒武纪 2024 年报&2025Q1 点评：业绩进入爆 发期，存货超预期支撑持续高增长 宗建树 杨洋 余庚宗 SAC：S0490520030004 SAC：S0490517070012 SAC：S0490516030002 SFC：BUX668 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95 ...

证券代码：688256 证券简称：寒武纪 公告编号：2025-015 此次变更后，公司2022年度向特定对象发行A股股票项目持续督导的保荐代表 人为彭捷女士和侯理想先生，持续督导期至中国证券监督管理委员会和上海证券 交易所规定的持续督导义务结束为止。 公司董事会对保荐代表人王彬先生在 2022 年度向特定对象发行 A 股股票项目 及持续督导期间所做的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 中科寒武纪科技股份有限公司董事会 2025 年 4 月 21 日 中科寒武纪科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到中信证券股份 有限公司（以下简称"中信证券"）出具的《关于更换保荐代表人的函》。中信 证券作为公司2022年度向特定对象发行A股股票项目的保荐机构和持续督导机构， 委派保荐代表人彭捷女士、王彬先生负责公司2022年度向特定对象发行A股股票项 目的保荐及持续督导工作。 王彬先生因工作变动原因，不再继续担任公司持续督导工作的 ...

一、停复牌 1、卡倍亿：拟发行可转债募资不超过6亿元，用于上海高速铜缆项目、墨西哥汽车线缆及高速铜缆生产 基地项目、宁波汽车线缆改建项目。 1、琏升科技：拟购买兴储世纪69.71%股份，股票复牌。兴储世纪主要从事光伏发电业务及户用及工商 业光储一体化系统的研产销。 2、金字火腿：筹划控制权变更事项，股票停牌。 二、并购重组 徐工机械：拟8.21亿元收购徐州徐工重型车辆有限公司51%股权。 三、回购 1、中航机载：拟3亿元-5亿元回购股份。 2、金晶科技：拟1亿元-2亿元回购股份。 3、酒钢宏兴：拟1亿元-2亿元回购股份。 四、投资合作、经营状况 2、光环新网：拟35.37亿元投建天津宝坻云计算基地三期项目。 3、北信源：拟定增募资不超4.77亿元，用于信源密信安全AI基座等项目。 4、盛和资源：MP公司暂停向中国出口稀土精矿不会对公司生产经营产生重大影响。 5、腾远钴业：拟设合资公司并在刚果（金）投建铜、钴湿法冶炼厂项目。 6、北方华创：拟4亿元参股电控产投。 五、业绩变动 1、寒武纪：一季度净利润3.55亿元，同比扭亏。报告期内公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用 落地，使得报告期内收入较上年同期大幅增长 ...

2025 年 04 月 20 日 公司研究 评级：买入(上调) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn [Table_Title] 厚积薄发，国产算力的"寒武纪"时刻 ——寒武纪（688256）2024 年年报和 2025 年一 季报点评 最近一年走势 | 相对沪深 | 300 | 表现 | | 2025/04/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 寒武纪 | | -10.7% | 13.1% | 346.1% | | 沪深 300 | | -5.9% | -1.0% | 5.7% | | 市场数据 | 2025/04/18 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 669.54 | | 周价格区间（元） 52 | 130.02-818.87 | | 总市值（百万） | 279,503.99 | | 流通市值（百万） | 279,503.99 | | 总股本（万股） | 41,745.68 | | 流通股本（万股） | 41,745.68 | | 日 ...

➢ 收入持续大幅提升，存货等关键指标验证 AI 芯片业务高景气度延续。1）收 入持续高增：2024 年公司云端产品线业务收入 11.66 亿元，同比增加 1187.78%。 2024 年公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内云端产 品线收入较上年同期大幅增长。2025 年一季度公司持续拓展市场，积极助力人 工智能应用落地，收入较上年同期大幅增长。2）存货及预付账款端：公司 2025 年一季度末存货 27.55 亿元，较 2024 年年末的 17.74 亿元大幅提升；2025 年 一季度末预付账款 9.73 亿元，较 2024 年年末的 7.74 亿元同样大幅提升。2024 年底公司存货 17.74 亿元，2023 年年底约为 1 亿元；2024 年末预付账款 7.74 亿元，2023 年底约为 1.48 亿元。存货、预付账款持续大幅增加，验证公司需求 端景气度以及自身供应链韧性，AI 芯片业务高景气度有望延续。 ➢ 多个细分领域取得重要突破，持续投入研发保持自身核心竞争力。1）多个 细分领域市场突破：在互联网及运营商领域，公司的产品的性能和稳定性获得了 客户的广泛认可；在金融领域，公司不仅为 ...

作者：周源/华尔街见闻 寒武纪2024年及2025年一季度财务数据展现出显著增长势头，但基础尚不稳固，可持续性是未来业绩的 观察关键。 2024年，实现营业收入达11.74亿元，同比增长65.56%，净亏损收窄至4.52亿元，较2023年同期的8.48亿 元减少47.9%的亏损额；扣非净利润亏损8.65亿元，2023年同期为亏损10.43亿元，亏损收窄17.06%。 2025年一季度，寒武纪业绩表现更为亮眼，营收同比暴增4230.22%至11.11亿元，接近2024年全年的营 收水平；净利润3.55亿元，扣非净利润为2.76亿元，首次实现单季度盈利。 这一转变标志着寒武纪从长期亏损走向盈利的关键拐点。 这家公司的主营业务：应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设 计和销售，以及为客户提供芯片产品。 寒武纪采用Fabless模式经营，供应商包括IP授权厂商、服务器厂商、晶圆制造厂和封装测试厂等，是目 前国内少数全面系统掌握了智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业。 集成电路企业主要包括IDM（垂直整合制造）、Fabless（无晶圆厂）、Foundry（代工厂）以及封装测 ...

另外，前十大流通股东中，"牛散"章建平从去年第四季度位居公司第八大股东，并在第一季度进一步增 持，北上资金也持续增持。 受益于人工智能应用落地，去年寒武纪实现营业收入11.74亿元，较上年同期增长65.56%，归属净利 润-4.52亿元，同比上年亏损收窄近五成。其中，去年第四季度公司归属净利润实现2.72亿元，实现上市 以来首次盈利；去年公司应收款项减值准备转回1.59亿元，相应增厚公司盈利。 今年一季度，寒武纪实现营业收入11.11亿元，归属于上市公司股东的净利润3.55亿元，继去年第四季度 扭亏后再度实现盈利，基本每股收益0.85元。 寒武纪作为A股算力龙头，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智 能芯片产品和平台化基础系统软件。据披露，去年公司智能处理器IP产品已集成于超过1亿台智能手机 及其他智能终端设备中，思元系列产品也已应用于多家服务器厂商的产品中。 作为国产AI芯片龙头，寒武纪-U(688256)盈利持续改善。4月18日，公司披露最新业绩显示，今年一季 度公司营收规模几乎追平去年全年，且归属净利润持续改善，季度环比增长约26%。业务条线中，去年 公司云端产品线营业收入 ...

证券代码：688256 证券简称：寒武纪 公告编号：2025-010 中科寒武纪科技股份有限公司 第二届监事会第二十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第二届监事会第二十 一次会议于 2025 年 4 月 18 日上午 11 点以现场与通讯相结合的方式在公司会议室召开。 会议通知已于 2025 年 4 月 1 日送达。本次会议由监事会主席王敦纯先生主持，会议应 到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 本议案所述内容详见公司同日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的 《2024 年年度报告》及其摘要。 本次会议以书面表决方式进行表决。经与会监事认真审议，本次会议审议情况如下： （一）审议并通过《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》 与会监事认为：报告期内，公司监事会按照《公司法》《公 ...