Core Viewpoint - The company reported a steady growth in its Q1 2025 financial results, with revenue and net profit showing positive year-on-year changes, despite a slowdown in growth rates compared to the previous quarter [1][2]. Financial Performance - Q1 2025 revenue reached 13.375 billion yuan, an increase of 5.31% year-on-year [1]. - The net profit attributable to shareholders was 554 million yuan, reflecting an 18.61% increase year-on-year [1]. - Gross margin for Q1 2025 was 15.9%, showing a slight improvement [2]. - The net profit margin for Q1 2025 was 4.7%, up 0.2 percentage points year-on-year, indicating a strong historical performance [2]. - Operating cash flow was 1.214 billion yuan, with cash collections exceeding profits [2]. - The company's cash and trading financial assets totaled 15.9 billion yuan, approximately 50% of its market capitalization [2]. Market Dynamics - The domestic market for televisions has seen improved competition, with a decrease in demand elasticity due to the long-term continuation of the old-for-new subsidy [1]. - In Q1 2025, the retail sales volume of televisions in China was 6.91 million units, a decrease of 2.2% year-on-year, while retail sales revenue was 26.4 billion yuan, an increase of 3.4% [1]. - The company's strategic partnerships, such as with XREAL for AI glasses, indicate a focus on technological advancements [1]. Global Market Position - Chinese television brands, including Hisense and TCL, have been increasing their global market share since 2016, with Hisense holding a 13.95% market share in 2024, up 0.99 percentage points year-on-year [3]. - Despite uncertainties from U.S. tariff policies, the overall industry trend remains positive, with opportunities arising from competitors' focus on OLED technology [3]. Investment Outlook - The company’s performance aligns with expectations, with revenue forecasts for 2025-2027 projected at 63.968 billion, 69.674 billion, and 75.944 billion yuan, respectively [3]. - Expected net profits for the same period are 2.576 billion, 2.990 billion, and 3.424 billion yuan, with corresponding earnings per share (EPS) of 1.97, 2.29, and 2.62 yuan [3]. - The price-to-earnings (PE) ratios are projected to be 12.5, 10.8, and 9.4 times for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, maintaining a "recommended" rating [3].

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：TCL科技(000100.SZ)、海信视像(600060.SH)、海尔智家(600690.SH)、创维数字 (000810.SZ)、深康佳A(000016.SZ)、四川长虹(600839.SH)、小米集团(1810.HK)等 本文核心数据：智能电视行业上市公司汇总;智能电视行业上市公司对比;上市公司业绩对比 @前瞻经济学人APP 图表2: 2024年中国智能电视行业上市公司汇总(二) | 产业链环节 | 公司简称(股票代码) | 要点 | 关联度 | | --- | --- | --- | --- | | 平台及方案 | 科大讯飞(002230.SZ) | 专业从事语音及语言、自然语言理解等人工智能核心技术 | 六十十六 | | | | 研究的国家级骨干软件企业 | | | | 商汤-W(0020.HK) | 亚洲最大的人工智能软件公司 | ★★★ | | | 华数传媒(000156.SZ) | 国内首家兼具有线网络与新媒体运营全牌照的上市公司 | 六十女女女 | | | 东方明珠(600637.SH) | 上海广播电视台(SMG)旗下统一的产业平台和资本平台 | ★★ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Hisense Visual Technology [5] Core Views - The company's Q1 2025 performance met expectations, with revenue of 13.375 billion yuan, a year-on-year increase of 5.31%, and a net profit of 554 million yuan, up 18.61% year-on-year [1] - The continuation of national subsidies and the growth of the TV industry, particularly in the MiniLED segment, is expected to drive further growth [2] - The company's profit growth is significantly outpacing revenue growth, indicating improved profit elasticity due to product structure upgrades [3] - Hisense has accelerated new product launches in 2025, which are anticipated to enhance sales during peak seasons [4] Financial Summary - Revenue projections for 2025-2027 are 63.932 billion yuan, 69.907 billion yuan, and 76.940 billion yuan, with corresponding growth rates of 9%, 9%, and 10% [5] - Expected net profits for the same period are 2.583 billion yuan, 2.876 billion yuan, and 3.167 billion yuan, with growth rates of 15%, 11%, and 10% [5] - The report provides a detailed financial forecast, including earnings per share (EPS) estimates of 1.98 yuan, 2.20 yuan, and 2.43 yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [7]

内容概况：中国家用视听设备制造行业正迈入技术融合与场景创新的新发展阶段。2024年，中国家用视 听设备制造行业市场规模为5658亿元，同比增长0.91%，较疫情前的高增长水平显著放缓。这一增速变 化深刻揭示了行业发展的两大核心特征：其一，市场驱动模式转型。0.91%的增速标志着行业正式告别 普惠式增长阶段，进入以存量更新为主导的竞争周期。消费者需求从基础功能普及转向品质升级，设备 更新换代成为市场扩容的核心动力。其二，结构升级趋势凸显。在技术融合与场景创新的双重推动下， 行业呈现高端化、智能化、场景化升级态势。高端市场占比持续提升，智能交互、沉浸体验、多场景适 配成为产品迭代的关键方向，推动行业向价值链上游攀升。 家用视听设备制造是指设计、生产和销售用于家庭环境的音频和视频播放、接收、录制及相关功能的电 子设备的行业。这类设备通常以提高家庭娱乐体验为核心，涵盖从传统产品到智能化的现代终端。家用 视听设备制造主要分为家用影视设备制造和家用音响设备制造两大类。 二、行业发展历程 中国家用视听设备制造行业发展主要经历了四个阶段。20世纪80年代的起步阶段，中国家用视听设备制 造行业起步，早期市场主要依赖进口。国内企 ...

不怪林更新全程小骄傲，这电视确实很"高贵"。116吋巨幕电几乎占满整面墙，小助理都表示"我也是好 起来了，踢上跟球门差不大的场了。" 弹幕都变成了柠檬海，网友神创作，以后要叫林·001·高贵·更新。海信电视是会玩的，用顶配电视匹配 高贵身份。而这块巨幕不仅是客厅的排面担当，更能深度解锁"高贵"的娱乐体验。 当"九亿少女的梦"林更新对着一人高、一墙宽的巨物发出灵魂拷问"什么快递这么大"？粉丝还以为这哥 又在搞什么沙雕操作，没想到这把玩真的！ 4月27日，林更新在抖音晒出自己成为海信116吋E8Q Pro电视001号用户的视频，喜提"高贵的E8玩 家""001号用户"新身份。巨型屏幕瞬间让客厅变身"足球场"，男神的快乐真"巨"有排面啊！ 001号用户曝光，高贵身份藏不住了！ 一点没错，它作为影音旗舰，8320分区U+Mini LED控光能让黑夜戏份再无光斑，再黑的夜也掩盖不了 哥雕刻般凌厉的脸部线条。XDR Pro 7500nits峰值亮度让雪原战场的凛冽感再上一级，悲壮氛围拉满； 26bits灰阶控制、6710万色阶层次则让暗夜星河层次分明，画面更有质感。 惊喜的还有音质，Hi-Sound音质芯片配合顶级帝瓦雷 ...

真空锁鲜黑科技：让牛肉7天新鲜的"分子魔法" 在颖儿的厨房中，海信璀璨505U6真空冰箱正以"真空磁场保鲜"技术颠覆传统储鲜认知。 最新一代的真空磁场保鲜技术，将恒温低压低氧的真空环境融合磁场环境，把杂乱运动的水分子有序排列，降低酶活性，真正实现了"外部真空防氧化、内 部磁场抑酶活"。从专业角度讲TVB-N值是国家衡量肉类新鲜度最重要的指标，低于15mg/100g属于 一级鲜，这项技术实现了牛肉存储七天TVB-N值 ≤7.58mg/100g，优于行业标准49.5%，真正实现真空分子级锁鲜，七天封藏一级鲜。 剧中何家艺为全家筹备年夜饭的戏码，若用此冰箱，波士顿龙虾的保鲜周期可延长3倍，轻松应对世俱杯期间全球食材的多元化储鲜挑战。 极简美学革命：这台冰箱把厨房变成艺术馆 "演员的审美，从戏里贯穿到戏外。"颖儿坦言选择海信璀璨505U6的重要原因之一是其烟火气的厨房中隐藏着美学。纯平全嵌设计让冰箱与橱柜浑然一体， 三侧零缝隙、正面不凸出的极致工艺，将厨房空间转化为极简艺术展厅。 热播剧《六姊妹》中，演员颖儿饰演的何家艺以泼辣坚韧的形象深入人心，一双手撑起家庭的"烟火气"；戏外，她平衡事业与家庭，以自律姿态书写鲜活人 ...

内容概况：会议平板作为一种集会议功能和平板电脑功能于一体的设备，近年来呈现出了强劲的市场增 长势头。会议平板不仅能够提供会议所需的演示、展示和互动功能，还能够像普通平板电脑一样满足用 户的个人娱乐和办公需求。这种多功能性使得会议平板变得越来越受欢迎，并且在不同行业和领域得到 广泛应用。近年来，随着科技的不断迭代和进步，会议平板在性能上得到明显提升。高分辨率、高处理 器、大内存等硬件配置使得会议平板能够运行更复杂的应用和任务，为用户提供更加流畅和高效的会议 体验。在此背景下，企事业单位和政府机构对高效协作、智慧办公的需求不断释放，推动会议平板等智 能会议解决方案市场日益成熟。数据显示，2024年中国会议平板行业市场规模约为186.45亿元。未来， 随着会议平板功能和性能的不断提升，以及不同行业对会议平板的需求增加，会议平板市场前景十分广 阔。 相关上市企业：视源股份（002841）、海信视像（600060）、海康威视（002415）、鸿合科技 （002955）、京东方A（000725）、中芯国际（688981）、纳芯微（688052）、韦尔股份（603501）、 TCL科技（000100）、华映科技（00053 ...

内容概况：近年来，我国广告机行业市场规模呈现稳步增长态势。随着数字化、智能化技术的快速发 展，广告机作为重要的信息传播和广告展示工具，在零售、交通、金融、教育等多个领域得到广泛应 用。2022年我国广告机行业市场规模为49.41亿，2023年达64.94亿，2024年市场规模约为76.7亿元。随 着我国城市化进程的不断推进和消费市场的持续升级，对广告机的需求将继续增长。 相关上市企业：奥拓电子（002587）、东软集团（600718）、深康佳A（000016）、海尔智家 （600690）、海信视像（600060）、TCL科技（000100）、创维集团（HK.00751） 相关企业：上海仙视电子科技有限公司、广州冠众电子科技股份有限公司、深圳市中银科技有限公司、 关键词：广告机行业产业链、广告机行业发展现状、广告机行业发展趋势 一、广告机行业定义及分类 广告机是一种集成了显示技术、多媒体播放功能和网络传输能力的电子设备，主要用于在公共场所或特 定区域展示广告内容、信息或宣传视频。它能够通过动态、生动的视觉展示吸引观众的注意力，提升广 告的传播效果和影响力。 二、广告机行业产业链分析 广告机行业产业链涵盖上游原材 ...

家用电器/黑色家电 海信视像（600060.SH） 2025Q1 盈利延续改善趋势，关注旺季和新品催化营 2025 年 04 月 26 日 收/盈利增速向上 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 | 日期 | 2025/4/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 23.30 | | 一年最高最低(元) | 29.24/14.28 | | 总市值(亿元) | 304.06 | | 流通市值(亿元) | 301.76 | | 总股本(亿股) | 13.05 | | 流通股本(亿股) | 12.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 65.52 | 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 海信视像 沪深300 相关研究报告 《业绩接近预告上限，继续看好 2025 年盈利修复弹性以及长期海外营收增 长—公司信息更新报告》-2025.4.1 《2024Q4 业绩超预期，以旧换新政策 驱动+成本压力趋缓下继续看好盈利 修 复 弹 性 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025. ...

家用电器/黑色家电 海信视像（600060.SH） 2025Q1 盈利延续改善趋势，关注旺季和新品催化营 2025 年 04 月 26 日 | 日期 | 2025/4/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 23.30 | | 一年最高最低(元) | 29.24/14.28 | | 总市值(亿元) | 304.06 | | 流通市值(亿元) | 301.76 | | 总股本(亿股) | 13.05 | | 流通股本(亿股) | 12.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 65.52 | 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 海信视像 沪深300 相关研究报告 《业绩接近预告上限，继续看好 2025 年盈利修复弹性以及长期海外营收增 长—公司信息更新报告》-2025.4.1 《2024Q4 业绩超预期，以旧换新政策 驱动+成本压力趋缓下继续看好盈利 修 复 弹 性 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.1.22 《2024Q3 境外持续增长，产品结构升 级趋势延续— ...