证券研究报告 有色金属 | 小金属 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | |---------------------|--------------------------------| | | | | 证券分析师 田源 | | | SAC：S1350524030001 | | | | tianyuan@huayuanstock.com | | 田庆争 | | | SAC：S1350524050001 | | | 项祈瑞 | tianqingzheng@huayuanstock.com | | | SAC：S1350524040002 | xiangqirui@huayuanstock.com 事件：公司发布 2024 年三季报。10 月 25 日，公司发布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现营收 263.7 亿元，同比降低 10.7%，实现归母净利润 14.0 亿元，同 比增长 20.8%，实现扣非净利润 12.3 亿元，同比增长 15.4%。单 Q3 看，公司实现 营收 92.1 亿元，同比降低 14.7%，环比增长 ...

二、进展情况 2024 年 10 月 29 日，金龙稀土收到全国中小企业股份转让系统有限责任公 司出具的《受理通知书》（编号为 GP2024100009），内容如下："金龙稀土报送的 在全国中小企业股份转让系统挂牌的申请材料，经审查符合《非上市公众公司信 息披露内容与格式准则第 2 号——公开转让股票申请文件》的相关要求，现予受 理"。 三、风险提示 本次挂牌尚需经全国中小企业股份转让系统有限责任公司审核，审核结果存 在不确定性。公司将根据相关法律法规及时履行信息披露义务，敬请广大投资者 关注投资风险。 股票代码：600549 股票简称：厦门钨业 公告编号：临-2024-084 厦门钨业股份有限公司 关于控股子公司金龙稀土申请新三板挂牌的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、基本情况 厦门钨业股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 9 月 30 日、 2024 年 10 月 17 日召开的第十届董事会第六次会议和 2024 年第三次临时股东大 会审议通过了《关于控股子公司福建省金龙稀土股份 ...

厦门钨业（600549.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 光伏钨丝放缓拖累钨钼板块表现，期待下游需求回暖 2024 年 10 月 27 日 ➢ 事件：公司发布 2024 三季报。2024Q1-Q3，公司实现营收 263.69 亿元，同比- 10.70%；归母净利润 14.02 亿元，同比+20.78%；扣非归母净利 12.28 亿元，同比 +15.37%。分季度看，2024Q3，公司实现营收 92.07 亿元，同比-14.73%、环比+3.55%； 归母净利润 3.86 亿元，同比+4.32%、环比-34.56%；扣非归母净利 3.70 亿元，同比 +7.90%、环比-33.57%。Q3 业绩低于我们的预期。 ➢ 钨钼板块：钨矿价格环比走弱，光伏钨丝销量放缓，Q3 钨钼板块实现利润总额环比 -39.91%。1）24Q1-Q3，公司钨钼业务实现利润总额 19.60 亿元，同比增长 17.37%。 测算 24Q3 钨钼板块实现利润总额 5.33 亿元，同比-6.16%、环比-39.91%。2）光伏钨 丝：下游光伏产业需求不振，根据 SMM 数据，24Q3 硅片产量环 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][4]. Core Views - In Q3 2024, the prices of tungsten and related products declined, leading to a decrease in tungsten wire sales and a drop in profitability for most rare earth products, except for magnetic materials. However, the energy new materials segment saw an increase in shipment volume and improved profits on a quarter-on-quarter basis [1]. - For the first three quarters of 2024, the company achieved a net profit attributable to shareholders of approximately 1.402 billion yuan, representing a year-on-year increase of 20.78%. In Q3 alone, the net profit was 386 million yuan, up 4.32% year-on-year but down 34.56% quarter-on-quarter [2]. - The report adjusts the company's earnings per share (EPS) forecasts for 2024-2026 to 1.31, 1.51, and 1.71 yuan respectively, reflecting a decrease of 0.09 yuan for 2024 and 2025, and a decrease of 0.08 yuan for 2026 [2]. - The target price has been raised to 25.67 yuan from the previous 24.50 yuan, based on a 17x price-to-earnings (PE) ratio for 2025 [2]. Financial Summary - For the first three quarters of 2024, the tungsten and molybdenum segment's revenue increased by 7.04% year-on-year to 13.249 billion yuan, with total profit rising by 17.34% to 1.96 billion yuan. However, Q3 revenue was 4.47 billion yuan, down 6% quarter-on-quarter, and total profit was 533 million yuan, down 40% quarter-on-quarter [2]. - The average price of domestic tungsten concentrate (65% WO3) in Q3 2024 was 136,100 yuan, down 6% quarter-on-quarter, while the average price of tungsten powder was 305.3 yuan per kilogram, down 4.34% [2]. - The energy materials segment reported revenue of 9.882 billion yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year decrease of 24.69%, but Q3 revenue was approximately 3.58 billion yuan, up 19% quarter-on-quarter [2]. - The rare earth segment's revenue for the first three quarters of 2024 was 3.203 billion yuan, down 18.25% year-on-year, but total profit increased by 61.92% to 180 million yuan [2]. Market Data - The current stock price is 20.10 yuan, with a target price of 25.67 yuan [4]. - The market capitalization is approximately 28.504 billion yuan [5]. - The stock has traded within a range of 14.06 to 21.55 yuan over the past 52 weeks [5].

来源：公司年报、国金证券研究所 事件 10 月 25 日公司发布 2024 年三季报，2023 年前三季度公司实现收 入 263.69 亿元，同比下降 10.70%；实现归属净利润 14.02 亿元, 同比增加 20.78%。3Q24 公司实现收入 92.07 亿元，环比+3.55%、 同比-14.73%；归母净利润为3.86亿元，环比-33.57%、同比+4.32%。 点评 量价环比齐跌，拖累钨钼板块表现。由于销量环比下滑和产品价 格波动，3Q24G 公司毛利、毛利率分别为 15.97 亿元、17.35%，环 比分别-15.28%、-3.85pct。1）钨钼板块：测算 3Q24 收入和利润 总额分别为 44.68 亿元和 5.33 亿元，环比分别-5.62%/-39.91%； 由于钨价 Q3 环比有所下滑叠加季节性因素，测算 Q3 细钨丝销量 环比-19.90%，3Q24 钨钼板块收入利润环比有所下降。2）能源新 材料板块：测算 3Q24 收入和利润总额分别为 35.82 亿元和 1.40 亿元，环比分别+19.36%/+6.06%；测算钴酸锂和三元材料销量分别 环比+39.00%/+18.27%。得益于钴 ...

证券代码：600549 证券简称：厦门钨业 公告编号：临-2024-083 厦门钨业股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年11月12日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 一、 召开会议的基本情况 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 11 月 12 日 14 点 30 分 召开地点：厦门市展鸿路 81 号特房波特曼财富中心 A 座 21 层本公司 1 号 会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 12 日 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第四次临时股东大会 至 2024 年 11 月 12 日 采用上海证券交易所网络投票 ...

一、会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《2024 年第三 季度报告》。详见同日登载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《2024 年第三季度报告》。 本议案已通过审计委员会会议审议，审计委员会会议表决结果：3 票同意， 0 票反对，0 票弃权。 股票代码：600549 股票简称：厦门钨业 公告编号：临-2024-079 厦门钨业股份有限公司 第十届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 厦门钨业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第七次会议于 2024 年 10 月 25 日以通讯方式召开，会前公司董秘办公室于 2024 年 10 月 14 日 以电子邮件及专人送达的方式通知了全体董事。会议由董事长黄长庚先生主持， 应到董事 9 人，实到董事 9 人。公司监事、高级管理人员列席了本次会议。会议 的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。会议审议通过了 如下议案： 二、会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《关于 ...

股票代码：600549 股票简称：厦门钨业 公告编号：临-2024-082 厦门钨业股份有限公司 关于调整公司向特定对象发行股票数量上限的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 若公司股票在本次发行董事会决议公告日至发行日期间发生派发股票股利、资 本公积金转增股本等除权除息行为，或者因股权激励、股权回购等事项导致公司总 股本发生变化，本次发行股票数量的上限将进行相应调整。" 三、公司向特定对象发行股票数量调整情况 厦门钨业股份有限公司（以下简称"公司"）拟向特定对象发行A股股票（以 下简称"本次发行"），鉴于公司近期完成了部分限制性股票回购注销工作，导致 公司总股本减少，根据公司股东大会的授权，2024年10月25日，公司召开了第十届 董事会第七次会议，审议通过了《关于调整公司向特定对象发行股票数量上限的议 案》，对本次向特定对象发行股票发行数量上限作出相应调整，公司拟将本次发行 的发行数量由不超过425,485,560股（含本数）调整为不超过425,429,580股（含本 数）。具体情况如下： 一、部分限制性股 ...

厦门钨业股份有限公司 审计委员会关于第十届董事会第七次会议相关事项的书面 确认意见 根据《公司章程》《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定，我们认真 审核了《关于控股子公司厦钨新能为其下属参股公司提供融资担保的议案》，并 发表如下书面确认意见： 审计委员会委员：叶小杰、程文文、谢小彤 2024 年 10 月 25 日 1 公司控股子公司厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"厦钨新能"） 按 49%的间接持股比例为其下属参股公司 Orano/XTC New Energy-PCAM,Société par actions simplifiée 向银行等金融机构的融资提供担保的决策程序合法、合理， 厦钨新能对其下属参股公司的经营状况、资信及偿债能力有充分了解和控制，合 作方 Orano PCAM 同步按照 51%的持股比例提供等比例连带责任担保，风险总 体可控。该事项为满足厦钨新能下属参股公司正常生产经营、项目建设资金的需 要，不存在损害公司及股东利益的情形。同意将该议案提交第十届董事会第七次 会议审议。 ...

股票代码：600549 股票简称：厦门钨业 公告编号：临-2024-081 厦门钨业股份有限公司 关于控股子公司厦钨新能为其下属参股公司 提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人：厦门钨业股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司厦门厦 钨新能源材料股份有限公司（以下简称"厦钨新能"）的下属参股公司 Orano/XTC New Energy–PCAM, Sociétépar actions simplifiée（暂定名）（中文名称：法国厦钨新 能源科技有限公司，以下简称"法国厦钨新能科技"）。 本次担保金额：厦钨新能拟按 49%的间接持股比例为法国厦钨新能科技向银 行等金融机构申请的融资（含借款、银行承兑汇票、信用证、保函等）提供连带责 任担保，担保总额不超过人民币 10,000 万元或其他等值货币；合资方 Orano PCAM 同步按照 51%的持股比例提供等比例担保。 已实际提供的担保余额：截至本公告披露日，公司实际对外担保余额为人民 币 5,664.40 万元；厦钨新能无对 ...