2025年11月28日，"2025资本市场高质量发展论坛"在成都隆重举行。东方证券凭借在投资者教育领域的深厚积淀与创新实践，一举斩获"2025年度最具影 响力券商互联网投教基地""2025年度投教活动最佳组织"两项重磅荣誉，彰显了行业对其投教工作的高度认可。 2025年5月15日，东方证券联合上海市证券同业公会投放公益主题短片《非法荐股藏陷阱 理性投资护钱袋》，短片在上海虹桥、浦东机场100多个核心点 位大屏滚动播出。短片以"哪吒打假"为场景演绎，生动诠释"守住钱袋子"的实用策略，彰显金融机构的社会责任担当。另外，针对防非宣传重点"股市黑 嘴"制作微电影《贾理财饼铺》，电影将非法金融活动的常见套路作为核心创意，无缝融入一间街头巷尾常见的"饼铺"故事中。通过"饼"这一极具生活气 息且富有象征意义的载体，影片将抽象、复杂的金融骗局具象化、可视化。 上述两则公益短片登陆上海浦东、虹桥双机场100余个核心点位，每日高频播放20轮，仅两周时间便累计触达超500万人次，精准覆盖高净值商旅等重点人 群，以创新传播方式织密投资者保护"安全网"，扩大了投资者教育宣传覆盖面与精准度。 引导长期投资 帮助投资者树立理性观念 由于信 ...

格隆汇12月5日｜东方证券研报指出，国投智能25Q3单季业绩表现不佳，订单与新产品新业务有望未来 反弹。预计相关项目的实施和确认，有望在25Q4和下一财年转化为公司营收。在"AllinAI"战略指引 下，公司"天擎"公共安全大模型的技术底座持续夯实，大模型的业务已进入规模化落地阶段，已在公共 安全、市场监管、纪检监察、企业数字化等领域实现规模化应用，未来也将推动AI应用服务在反诈等 领域的发展。而另一方面，公司全资子公司国投云网定位集团数字化基石，正在协助国投集团编制"十 五五"数智化规划，将从明年开始承担国投集团数智化建设核心工作，并打造可复制的方案在集团内推 广。由于公司近两年处于业务调整期、盈利能力不稳定，认为应采取PS估值，参照可比公司，认为公 司的合理估值水平为2026年的6.2倍市销率，对应目标价为15.05元，维持"增持"评级。 ...

商业航天板块强者恒强，航天动力、超捷股份、航天机电、西部材料等多股涨停。东吴证券表示，大运 力、低成本、高可靠的可回收火箭迫在眉睫，2025年底开始，一批新型号商业火箭将按计划发射，这批 可复用火箭如果实现可回收，有望助力国内低轨卫星星座组网加速落地。 从个股看，两市上涨4387家，下跌975家，94家涨幅持平。两市共79股涨停，共12股跌停。 截至收盘，沪指涨0.7%报3902.81点，成交7168亿元；深成指涨1.08%报13147.68点，成交10090亿元。 创业板指上涨1.36%，报3109.30点。 资金动向 今日主力资金重点抢筹通信设备、电网设备、光学光电子等板块，主力净流入居前的个股包括实达集 团、永鼎股份等。 今日市场放量反弹，三大指数午后在大金融板块的带领下快速拉升，沪指收复3900点。市场全天成交 1.7万亿，较上个交易日放量超千亿，两市上涨个股超4300只。 值得关注的是，午后大金融板块强势反弹，保险、券商板块领涨，中银证券涨停，中国平安涨超5%。 消息面上，有A股"吹哨人"之称摩根士丹利突放大利好，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。 该行将中国平安A股目标价从70元/股上调至8 ...

投顾发展 | 投顾晨报 执衡驭势，谋局迎春 A 股市场观察与 12 月资配展望 朝闻道 20251208 市场策略 A 股市场观察与 12 月大类资产配置展望 风格策略 风险偏好向中间集中，A 股关注中盘蓝筹 行业策略 有色通信延续强势，农业化工存在机会 主题策略 农业：生猪去化加速，左侧布局窗口出现 全球地缘政治的不确定性、风险定价可能不充分、产业发展不及预期、畜禽价格不及预期及畜禽疫病大规 模爆发等风险 报告发布日期 2025 年 12 月 05 日 | 陈寒梅 | 执业证书编号：S0860525100003 | | --- | --- | | | chenhanmei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | 耐心等待低位布局时机：朝闻道 20251205 2025-12-04 谨慎乐观，藏锋待时：朝闻道 20251203 2025-12-02 12 月开门红可期，震荡格局下先扬后抑： 朝闻道 20 ...

东方证券研报指出，绿盟科技聚焦AI与数据安全，培育未来新场景。公司以"3+3+X+Y"战略为指引， 聚焦AI安全与数据安全双轮驱动，形成差异化竞争力。在AI安全领域，公司通过迭代风云卫AI安全能 力平台，构建多智能体安全应用中心，针对AI模型研判难题提出创新解决方案。同时推出的AI-Scan大 模型风险评估产品，利用AI技术提升漏洞检测与威胁研判效率，已在政府、金融等领域落地标杆项 目。技术赋能显著提升产品效能，为业务增长夯实基础。公司积极布局新兴安全场景，在APT追踪取 证、云上攻防、无人机新型对抗及车联网靶场等领域取得技术突破，积累了独特的解决方案能力。其中 车联网靶场业务已完成关键技术验证，为未来规模化应用奠定基础。在深化云原生安全、隐私计算等研 究，完善产品矩阵以满足多元化云上安全需求。这些新兴领域的持续突破有望为公司打开了新的增长空 间，形成长期发展潜力。考虑到目前已处于25年底，参考可比公司给予公司26年3倍PS，对应目标价为 9.42元，维持"买入"评级。 ...

格隆汇12月5日｜东方证券研报指出，精测电子持续推动先进制程前道量测设备突破，打开成长空间。 目前，公司14nm先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已正式交付，目前验收等相关工作进展顺利。 半导体前道量测领域膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制程的交付 及验收，目前更加先进制程的产品正在验证中。展望未来，先进制程前道量测设备占公司整体营收和订 单的比例有望不断增加，成为公司业绩的核心驱动力之一。公司推进半导体后道电测领域布局，子公司 武汉精鸿拟实施增资扩股；受益OLED产线投资持续，显示检测业务有望稳步发展。根据DCF估值法， 给予75.39元目标价，维持"买入"评级。 ...

东方证券研报指出，杰瑞股份第二个数据中心订单落地，抬升增长确定性，并有望带来增量业务。公司 再次获得北美数据中心订单，我们认为其业务增长的确定性继续提升、本次订单后续有望带来额外的增 量业务，我们继续看好公司在电力板块的发展。由于第二次订单提升了公司的确定性和未来增长空间， 认为将有望带来估值继续提升机会。由于公司燃机业务进展顺利，我们在可比公司中添加燃机相关公司 以反映新业务比重的增加。维持盈利预测，给与2025-2027年归母净利润分别为31.53、38.18、44.64亿 元，参考可比公司估值，给予公司26年19xPE，对应目标价70.9元，维持"买入"评级。 ...

消息面上，广发证券研报指出，2025年市场活跃度回升，经纪两融高增，泛自营贡献分化弹性，券商业 绩高增但估值滞涨。2026年随着慢牛预期改善、政策利好，行业ROE持续提升，alpha有望更加突出， 催化机构资金增配。该行认为，行业景气度持续上行，春季躁动有望打开估值修复窗口期。建议关注受 益于格局优化主线、以及受益于泛财富管理提速回暖、投行资本化弹性的券商。 值得关注的是，年底重要政策窗口期临近。按照惯例，12月中上旬将召开中共中央政治局会议和中央经 济工作会议，部署2026年经济工作。中信证券指出，2025年中央经济工作会议大概率在"稳中求进"总基 调下，从消费扩张、科技创新、财政货币协调、房地产风险化解等方面形成系统部署。短期稳增长、稳 预期是核心任务，中期推动产业与投资结构优化，长期着力构建新质生产力和新发展模式。 中资券商股午后走高，截至发稿，弘业期货（001236）(03678)涨6.1%，报3.48港元；国联民生 （601456）(01456)涨3.9%，报5.6港元；华泰证券（601688）(06886)涨3.66%，报18.39港元；东方证券 （600958）(03958)涨3.27%，报6. ...

"反内卷"严控冶炼扩产措施出台预期增强，继续看好铜价与冶炼费齐升 近期中国有色金属工业协会表示，坚决反对矿端与冶炼端不可持续结构性矛盾下导致的零加工费或负加 工费，国内将严控新增铜冶炼产能。此外，11月28日中国铜原料联合谈判小组(CSPT)也宣布，为推进 铜产业高质量发展以及落实"反内卷"相关政策要求，成员将执行降低26年矿铜产能负荷10%以上、建立 监督机制防止恶意竞争等自律性措施，进一步提升了国内铜冶炼"反内卷"政策落地、冶炼产能下行的预 期。该行认为，目前铜矿端与冶炼端供需矛盾或在"反内卷"措施落地预期下获得缓解，冶炼费有望止跌 企稳，该行有望迎来铜价及冶炼费齐升局面，坚定看好铜矿端与冶炼端的投资机会。 投资建议与投资标的 铜矿端：建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业(601899.SH，买入)，其 他标的：洛阳钼业(603993.SH，未评级)、金诚信(603979.SH，未评级)。铜冶炼端：建议关注全国最大 铜冶炼企业之一、且具有米拉多铜矿资源放量提升铜精矿自给率预期的铜陵有色(000630.SZ，买入)， 其他标的：江西铜业(600362.SH，未评级)。 智通财经APP ...

25年财政收入温和修复，财政支出积极、节奏前置、"投资于人"特征明显，并实现了积极的化债成效。 展望2026年，财政依旧是刺激总需求，并最终影响银行资产扩张增速中枢的核心力量。积极的财政政策 定调下，该行预计狭义财政赤字率水平至少持平于2025年，财政节奏仍然有前置特征，助力银行信贷开 门红，并且在消费信贷领域的支持或有更广义的延展。该行测算信贷增速将在6.1%~6.6%运行，社融同 比增速在8.3%~9.0%运行。 2026年银行净息差有望企稳回升，负债成本改善仍是叙事主线，但资产端收益贡献或也边际改善 25年银行计息负债成本率显著改善，成为稳定息差表现的核心力量。展望26年，该行预测银行息差有望 企稳回升：1)负债端：存款重定价规模或有增加，幅度有所减弱，但对息差提振效果依旧可观。测算26 年进入重定价周期的存款规模约112万亿元，对计息负债成本率改善的贡献度约17.5BP，对净息差的支 撑效果约15.6BP。既有的模型大约表达了58%的负债成本改善效果，线性递推到26年，计息负债成本率 压降和对净息差的改善效果分别为30BP和27BP。2)资产端：重定价影响较为有限，关注新发贷款利率 拐点的或有出现。2 ...