大家好欢迎参加华源公用大能源新型电力系统白皮书汇报目前的形势与我们的任务煤炭行业中期策略目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为华源证券保留追究泄露转发者法律责任的权利各位投资者好我是华源证券煤炭分析师邱达志 今天晚上跟大家在线上去分享我们煤炭的中期策略以及对于近期煤炭板内卷查超产以及期货方面的一些观点今天的题目是煤炭中期策略但实际上这个策略是三个月前构思和撰写的所以跟当前的形式还是有一定的区别 所以我们也会结合本策略报告以及他所提供给我们的一个指导对于目前煤炭行业查超产的影响进行一个分析实际上这篇报告是对于成本进行了一个详细的分析我们提出了在两个月前煤炭因为成本的倒挂其实已经到了一个底部然后在当时坚定的去推荐了 7月22号发酵的煤炭茶超产事件进行一个回顾以及对于它的政策的发展进行一定的展望第三部分我们也可以稍再讲一下目前的焦煤的期货它是怎么样去展望因为上周四我们也跟焦煤的专家进行了交流也可以将交 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 8月13日晚间，中国神华发布公告称，2025年7月份煤炭销售量3780万吨，同比下降 5.5%。 ...

Core Insights - China Shenhua (601088) reported a coal production of 29.3 million tons in July 2025, representing a year-on-year increase of 6.5% [1] - The coal sales volume in July 2025 was 37.8 million tons, showing a year-on-year decrease of 5.5% [1] - For the period from January to July 2025, the total coal production was 194.7 million tons, a slight decrease of 0.5% year-on-year [1] - The total coal sales volume for the same period was 242.7 million tons, reflecting a year-on-year decline of 10.1% [1] Power Generation and Sales - In July 2025, the total power generation reached 21.95 billion kWh, marking a year-on-year increase of 6.3% [1] - The total electricity sales volume in July 2025 was 20.58 billion kWh, which is a year-on-year increase of 6.2% [1] - From January to July 2025, the total power generation was 120.73 billion kWh, showing a year-on-year decrease of 5.2% [1] - The total electricity sales volume for the same period was 113.49 billion kWh, reflecting a year-on-year decrease of 5.1% [1]

于2025年7月，总发电量为219.5亿千瓦时，同比增长6.3%;总售电量为205.8亿千瓦时，同比增长6.2%。 1-7月总发电量为1207.3亿千瓦时，同比减少5.2%;总售电量为1134.9亿千瓦时，同比减少5.1%。 智通财经APP讯，中国神华(01088)公布，于2025年7月，商品煤产量为2930万吨，同比增长6.5%;煤炭销 售量为3780万吨，同比减少5.5%。1-7月商品煤产量为1.947亿吨，同比减少0.5%;煤炭销售量为2.427亿 吨，同比减少10.1%。 ...

（三）发电 证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-042 中国神华能源股份有限公司 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）董事会及全体董事保证本公告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 | 运营指标 | 单位 | 2025 | 年 | | 2024 年 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （重述后） | | （%） | （一）煤炭 （二）运输 （四）煤化工 注：本公司收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司（"杭锦能源"）100%股权的交 易已完成。自 2025 年 2 月起，本公司主要运营指标包含杭锦能源相关业务量，并对上年同 期本公司主要运营指标进行了重述。 加；聚丙烯销售量同比下降的主要原因，是根据聚烯烃产品需求和价格变化情况， 及时调整产品销售量。 构调整、航线结构变化；聚乙烯、聚丙烯销售量同比增长的主要原因，是上年同 期煤制烯烃生产设备按计划检修导致基数较低。 以上主要运营数据来自本公司内部统计。运营数据在月度之间可能存在 ...

（文章来源：第一财经） 中国神华公告，2025年7月公司煤炭销售量3780万吨，同比下降5.5%。1-7月，公司累计煤炭销售量2.43 亿吨，同比下降10.1%。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內 容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) (股份代碼: 01088) 2025 年 7 月份主要運營數據公告 (海外監管公告) 中國神華能源股份有限公司（「本公司」）董事會及全體董事保證本公告內容不 存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整 性承擔法律責任。 | | | | 2025 | 年 | 2024 | 年 | 同比变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 運營指標 | | 單位 | | | (重述後) | | (%) | | | | | | 7 月 | 累計 | 7 月 | 累計 | 7 月 | 累計 | | （一）煤炭 | | | | | | | | | | 商品煤產量 1. | | 百萬噸 | 29.3 | 194.7 | 27.5 | 195.7 | 6.5 | (0. ...

中国神华8月13日晚间公告，2025年7月公司煤炭销售量3780万吨，同比下降5.5%。2025年1-7月，公司 累计煤炭销售量2.43亿吨，同比下降10.1%。 ...

中国神华能源股份有限公司（"本公司"）董事会及全体董事保证本公告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 | 运营指标 | 单位 | 2025 | 年 | 2024 | 年 | 同比变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （重述后） | | （%） | | | | | 7 月 | 累计 | 7 月 | 累计 | 7 月 | 累计 | | （一）煤炭 | | | | | | | | | 商品煤产量 1. | 百万吨 | 29.3 | 194.7 | 27.5 | 195.7 | 6.5 | (0.5) | | 2. 煤炭销售量 | 百万吨 | 37.8 | 242.7 | 40.0 | 270.0 | (5.5) | (10.1) | | （二）运输 | | | | | | | | | 1. 自有铁路运输周转量 | 十亿吨公里 | 26.3 | 179.1 | 24.3 | 185.7 | 8.2 | (3.6) | | 2. 黄骅港装船量 | 百万吨 | 1 ...

Core Viewpoint - The merger and acquisition (M&A) market in China has become increasingly active since the implementation of the "Six Merger and Acquisition Guidelines" in September last year, with various companies announcing M&A plans and progress in August 2023 [1][2][3] Group 1: M&A Activity - In August 2023, several A-share listed companies, including China Shenhua Energy Co., Ltd., Southern Black Sesame Group Co., Ltd., Kunwu Jiuding Investment Holdings Co., Ltd., and Shanghai Xindao Electronic Technology Co., Ltd., disclosed M&A-related plans or progress [1] - Black Sesame announced plans to transfer approximately 20% of its total share capital to a state-owned enterprise in Guangxi, which will change its controlling shareholder and actual controller [1][2] - Jiuding Investment plans to acquire a 53.2897% stake in Nanjing Shenyuan Intelligent Technology Co., Ltd. for 213 million yuan, aiming to expand its industrial layout and cultivate new growth points [2] Group 2: Industry Trends - The M&A activities reflect a growing emphasis on resource integration across both traditional and emerging industries, driven by the need for industrial upgrades and new productivity development [1][3] - China Shenhua's significant acquisition plan aims to consolidate coal and energy assets, potentially reshaping the industry landscape and enhancing market competitiveness [3] - Emerging industries such as semiconductors and artificial intelligence are also witnessing frequent M&A activities, as companies seek to acquire core technologies and talent to accelerate growth [4] Group 3: Strategic Implications - The involvement of various stakeholders, including state-owned enterprises, private equity, and listed companies, indicates a heightened focus on M&A under policy guidance [3] - Acquiring "hard technology" companies is becoming a trend, as these firms possess high growth potential and can provide new business growth points and technological advantages for acquirers [4] - M&A is seen as a key strategy for both traditional and emerging industries to enhance competitiveness and drive technological innovation [4]