投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 汽车行业 标配 （维持） 营收和盈利同比双增，以旧换新政策持续刺激消费 潜力 业 绩 综 述 汽车行业 2024 年报及 2025 年一季报业绩综述 2025 年 5 月 12 日 数据来源：iFind，东莞证券研究所 目 录 | 1.汽车行业：2024 | 年和 年 Q1 营收和盈利同比均双增 5 | 2025 | | --- | --- | --- | | 1.1 2024 | 年汽车行业营收和盈利同比双增，摩托车及其他板块表现最优 5 | | | 1.2 2025Q1 | 汽车行业延续增长趋势，摩托车及其他板块增长领先 8 | | | 2.细分领域业绩分化 | 12 | | | 2.1 汽车服务：2024 | 板块业绩有所下滑，2025Q1 业绩逐步修复 12 | | | 2.2 | 汽车零部件：业绩持续增长 17 | | | 2.3 | 乘用车：板块内业绩分化 22 | | | 2.4 商用车：2025Q1 | 盈利有所下滑 27 | | | ...

| 二、目的、意义 | | | --- | --- | | 目的、意义 | 近年来,随汽车电动化、智能化的快速发展,隐藏式车门把手 | | | 凭借美观、科技感强等优势被广泛应用。市场上的车门把手产品呈 | | | 现出工作原理、形式多样化趋势,在市场应用过程中暴露出以下问 | | | 题:强度不足、控制逻辑潜在安全风险、识别操作难(隐蔽无标志)、 | | | 断电失效、夹手等,潜在逃生、救援风险。上述问题带来了潜在的 | | | 逃生与救援风险。如:碰撞、起火等事故中,造成断电现象,使电 | | | 动式外门把手、电动式车门内把手失效,增大救援及逃生阻碍:无 | | | 明显、统一标志,增加紧急情况下的操作难度。 | | | 从救援逃生角度,强化汽车车门外把手在碰撞以及车辆起火等 | | | 事故场景的安全逻辑,增加机械或者断电保护等安全冗余设计要求, | | | 保证断电、碰撞等事故中车门系统能够开启,从而进行救援及逃生 | | | 活动:保证翻滚、坠落事故中,能够防止门把手的误作用,从而降 | | | 低乘员跌落风险:规范隐藏式车门内把手、应急式车门内把手易于 | | | 识别的安全标志,保证标志可见性 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 393 字，阅读全文约需 1 分钟 据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会最新 零售 销量数据统计，2025年4月份国内狭义乘用 车市场 零售 销量达175.5万辆，同比增长14.5%，环比下降9.4%；1-4月份累计销量687.2万辆，同比增长 7.9%。 4月分析: 在国家促消费政策推动下，很多省市出台并逐步落实了相应的促消费政策，叠加厂商的补贴 加码、金融支持、车展促销等线下活动的全面开展，4月车市走势良好。乘用车厂商生产和批发均创当月 历史新高，零售同比增速是近10年正常年份同期的最高增速，进一步削弱汽车市场的季度周期波动特征， 实现2025年1-4月9%的超预期"开门红" 。 本文数据是基于 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会 月报表-初稿。 | | | 2025年4月厂商批发销量排行榜 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位:辆 | | | | | | | NO. | 自同 厂商 | 2025.4 | 2024.4 | 同比 | 份额 | | 1 | 比亚迪汽车 | 372,615 | ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 汽车行业周报：折扣扩大关注总量刺激效果，推 荐阿尔法整车和机器人赛道 报告要点 [Table_Summary] 消费降级成主旋律，价格下沉明显，"五一"终端折扣力度加大。消费降级背景下，8 万以下新 能源车 Q1 总销量同比增长 47.9%，纯电车型渗透率增长更快。"五一"期间车企再降价，价格 战持续升温，终端价格下沉明显。5 月行业价格战短期有望刺激销量持续增长，但行业 beta 或 有承压，6 月起预期大量新车上市叠加价格战影响或减弱，行业 beta 有望重获较好表现。合资 "一口价"促销效果或衰减，自主折扣提升，或进一步压缩合资份额，具备强车型周期阿尔法 整车有望在本轮价格战中稳定或提升份额，后续随着价格战减弱，头部企业有望维持较好盈利。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张永乾 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579 ...

每经记者｜李星 每经编辑｜孙磊 5月11日，乘联分会发布的最新数据显示，1~4月，全国乘用车市场累计零售量为687.2万辆，同比增长7.9%。其中，4月，全国乘用车市场零售销量为175.5 万辆，同比增长14.5%，环比下降9.4%。 乘联分会数据显示，今年4月的零售销量同比增速是近10年正常年份中同期的最高增速，扭转了近10年4月乘用车零售增速偏低的特点，进一步削弱了汽车市 场的季度周期波动特征。 "2025年国家'以旧换新'政策启动早，补贴政策一步到位，年初市场增长较好，价格战因此相对温和，行业竞争状态因市场增长而改善。"乘联分会秘书长崔 东树解释称。 德系乘用车零售份额下降最明显，自主乘用车市场份额超65% 数据显示，今年4月，国内自主品牌乘用车零售销量为115万辆，同比增长31%，零售份额高达65.5%，同比增长8个百分点。1~4月，国内自主品牌零售市场 份额为64%，较去年同期增长7.9个百分点。 区别于自主品牌的高增长，主流合资品牌和豪华车品牌4月份的销量均出现了不同程度下滑。其中，豪华乘用车4月零售销量为17万辆，同比下降18%，零售 份额为9.5%，同比下降3.7个百分点。 而主流合资品牌乘用 ...

| 长城汽车系列报告回顾 车中旭霞 | | --- | | 公司深度报告： | | 《长城汽车（601633.SH）深度之二 ：自主龙头领跑智能汽车赛道》-20210825 | | 公司点评报告： | | 《长城汽车（601633.SH）-产品结构优化叠加出口放量，2024年前三季度净利润同比增长109%》 ——2024-10-28 | | 《长城汽车（601633.SH）-产品结构优化叠加出口放量，单车净利润同环比提升》 ——2024-09-05 | | 《长城汽车（601633.SH）-年报点评：2023年营收同比增长32%，新能源与出口齐放量》——20240430 | | 《长城汽车（601633.SH）2023三季报点评：新能源与出口齐发力，单三季度净利润环比增长206%》——20231030 | | 《长城汽车 （601633.SH）2023 中报点评：二季度出口销量同比增长115%，新能源战略转型持续推进》-20230904 | | 《长城汽车（601633.SH）2023一季报点评：盈利能力短期承压，静待新品放量驱动业绩上行》-20230403 | | 《长城汽车（601633.SH）年报点评： ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 9736 字，阅读全文约需 32 分钟 总体市场-2025年4月产量分析表 | 严重 | 轿车 | MPV | SUV | 狭义乘用车 | 微星 | 厂义乘用车 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (单位: 万辆) | C | 600 | 6 2 | 合计 | 800 | 合计 | | 4月份 | 100.3 | 8.6 | 114.1 | 223.0 | 3.8 | 226.8 | | 3月份 | 107.9 | 11.6 | 129.0 | 248.5 | 3.2 | 251.7 | | 同期 | 87.0 | 7.6 | 106.0 | 200.6 | 2.4 | 202.9 | | 同比 | 15.3% | 13.1% | 7.6% | 11.2% | 62.4% | 11.8% | | 环比 | -7.1% | -25.8% | -11.6% | -10.3% | 20.9% | -9.9% | | 累计 | 370.3 | 38.1 | 446.0 | 854.4 | 12.6 | 867.0 ...

"做生意的根本在于真实与诚信，胖东来在这方面展现了良好榜样"。魏建军在视频中特别强 调："真诚才是最高效的商业模式"。这也与魏建军长期坚持的企业经营理念不谋而合。观察 长 城 的 经 营 逻 辑 ， 魏 建 军 一 直 坚 持 " 当 前 行 业 深 陷 价 格 战 泥 潭 ， 但 任 何 时 候 都 不 该 牺 牲 质 量"。 在舆论场上讨论了近一个月的胖东来玉石事件还在持续发酵。 近日，长城汽车魏建军发声力挺胖东来。在一则网络流传的视频中，魏建军表示："胖东来是 一 家 优 秀 的 企 业 ， 值 得 我 们 学 习 。 我 不 认 识 于 东 来 ， 但 作 为 企 业 界 的 人 士 ， 我 也 要 为 他 发 声。" 魏建军是少数主动为胖东来发声的企业家之一。在市场的认知看来，胖东来是"良心企业"的 代表，"用真品，换真心" "不满意，就退货"都是胖东来广为流传的标语。 为 何 坚 守 诚 信 与 品 质 出 圈 的 胖 东 来 会 被 负 面 舆 论 围 剿 ？ 为 何 一 次 抹 黑 却 令 企 业 信 任 摇 摇 欲 坠？魏建军力挺背后或许还有对行业营商舆论环境的忧虑。 在刚刚过去的4月，河南 ...

不盲目追求规模而注重发展质量，是两人的共性。 魏建军在视频中说道："做生意就应该真诚，胖东来最基础的东西就是诚信、真实。去年 5 月 3 号， 我在胖东来那个超市那，我也录了一个视频，而且我自己解说，胖东来也是我们应该学习的榜样。首 先你做生意应该诚信，所以这个社会应该提倡像胖东来一样的企业。我作为企业界的人士，我应该呼 应他，我应该去支持他这种行为。" 于东来曾多次强调透明经营的理念，并在实践中做到极致。今年 3 月，胖东来在官网全面公开销售数 据与管理制度，以飞书多维表格仪表盘和云文档知识库的形式对外展示，还会公示集团招商信息以及 提交途径。此前，于东来本人曾主动在抖音公示集团整体经营数据。 除了极致、大胆地公布经营数据，胖东来长期坚持 "不满意就退货""商品保真" 等经营方式，用近 30 年的时间从一家小小的烟酒店，发展成为拥有多家大型商场、超市的零售集团，在行业卷低价、卷规 模时，以其独特的经营理念和人性化的服务，被整个零售行业倡导学习。 在长城汽车的发展关键阶段，魏建军始终重视发展质量而非盲目扩张，比起 "看上去很酷"，更愿意做 "用起来更好"。而这种战略定力与于东来在企业经营中的选择相似，体现出两 ...

断电失效、夹手致伤……被车企广泛应用的隐藏式车门把手在使用中暴露出来诸多问题，让工信部开始出手规范。 5月8日-6月7日，工信部公开征集对《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目的意见。国标拟增加机械或断电保护等安全冗 余设计要求，保证断电、碰撞等事故中车门系统能开启，隐藏式车门内把手、应急式车门内把手要有易于识别的安全标志等。 隐藏式车门把手凭借美观、科技感强等优势，近年来不少新能源车企广泛应用，但不仅面临"车门不好开"争议，安全性引发的事故也成为关注焦 点。在汽车业内看来，国标将填补对汽车车门把手规范不足的空白，未来其设计有望从追求科技感转向安全优先。 车门把手风险影响多起事故救援 工信部官网截图。 《汽车车门把手安全技术要求》提到，市场上的车门把手产品呈现出工作原理、形式多样化趋势，在市场应用过程中暴露出强度不足、控制逻辑潜 在安全风险、识别操作难（隐蔽无标志）、断电失效、夹手等问题。 这些问题还带来了潜在的逃生与救援风险，比如在碰撞、起火等事故中，造成断电现象，使电动式外门把手、电动式车门内把手失效，增大救援及 逃生阻碍；无明显、统一标志，增加紧急情况下的操作难度。 2024年4月26 ...