证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 02 日 金山办公（688111.SH） SaaS 转型顺利，WPSAI 持续升级 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|-----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 3,885 | 4,556 | 5,468 | 6,535 | 8,332 | | | | 增长率 yoy （ % ） | 18.4 | 17.3 | 20.0 | 19.5 | 27.5 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 1,118 | 1,318 | 1,519 | 1,785 | 2,116 | 行业 | 计算机 | | 增 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 02 日 金山办公（688111.SH） SaaS 转型顺利，WPSAI 持续升级 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 3,885 | 4,556 | 5,468 | 6,535 | 8,332 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 18.4 | 17.3 | 20.0 | 19.5 | 27.5 | | | | 归母净利润（百万元） | 1,118 | 1,318 | 1,519 | 1,785 | 2,116 | 行业 | 计算机 | ...

2024年08月23日 证券研究报告|公司研究|公司点评 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-------| | 金山办公 (688111) | | | 2024 半年报点评:To C 拉动订阅业务成长,AI+办 | | | | | | 公赋能在路上 | | | 事件:公司 2024年上半年实现营业收入 24.13 亿元(+11.09%),归母净 | | | 利润 7.21 亿元（+20.38%）, 扣非净利润6.88 亿元（+19.35%）。 | | | | | | To C 收入拉动订阅业务成长,"服务 SaaS 化+产品 AI 化"战略稳健。� | | | 报告期内,公司营业收入保持稳健增长。其中,订阅业务作为公司的核心增 | | | 长引擎收入 19.73 亿元，总收入占比约 82%，同比提升近 5 个百分点。从 | | | 收入结构来看,(1) 国内个人办公服务订阅业务收入 15.30 亿元 | | | (+22.17%)。期末，主要产品月度活跃设备数为 6.02亿（ ...

公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 26 日 收盘价（元）： 190.00 年内最高/最低（元）： 407.00/185.17 流通 A 股/总股本（亿 4.63/4.63 股）： 流通 A 股市值（亿元）： 878.80 总市值（亿元）： 878.80 基础数据：2024 年 6 月 30 日 基本每股收益(元)： 1.56 摊薄每股收益(元)： 1.56 每股净资产(元)： 22.58 净资产收益率(%)： 6.92 资料来源：最闻 方闻千 执业登记编码：S0760524050001 邮箱：fangwenqian@szxq.com 云软件服务 金山办公（688111.SH） 买入-A(首次) 个人订阅业务快速增长，AI 商业化落地有望加速 事件描述 2024 年 8 月 26 日 公司研究/公司快报 8 月 20 日，公司发布 2024 年半年报，其中，2024 年上半年公司实现收 入 24.13 亿元，同比增长 11.09%；上半年实现归母净利润 7.21 亿元，同比增 长 20.38%，实现扣非净利润 6.88 亿元，同比增长 19.35%。24Q2 公司实现 收入 11.88 亿元， ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 金山办公（688111）公司半年报点评 2024 年 08 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |--------------------------------------------|---------------| | 08[Table_StockInfo 月 23日收盘价（元）] | 189.80 | | 52 周股价波动（元） | 185.17-407.00 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 463/463 | | 总市值/流通市值（百万元） | 87787/87787 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 24Q1 净利润高增， AI | 商业化落地》 | | 2024.04.28 | | | 《双订阅快速增长，WPS AI | 加速商业化》 | | 2024.03.25 | | | 市场表现 | | [Table_QuoteInfo] 金山办公 海通综指 -49.33% -38.33% -27.33% ...

公司报告 | 半年报点评 WPS AI 持续迭代，B 端订阅加速公有云转型 金山办公发布 2024 年半年报，总体经营业绩稳健，机构授权业务节奏短 期有所波动 公司上半年实现营业收入 241,299 万元，同比增长 11.09%，其中个人办公 服务订阅业务收入 152,982 万元，同比增长 22.17%；国内机构订阅及服务 业务收入 44,270 万元，同比增长 5.95%；国内机构授权业务收入 32,457 万 元，同比减少 10.14%；国际及其他业务收入 11,505 万元，同比减少 18.12%。 利润端实现归属于母公司所有者净利润 72,144 万元，同比增长 20.38%。截 至 2024 年上半年，公司合同负债总额达 268,547 万元，国内机构订阅业务 向 SaaS 模式转型亦进展顺利，为公司长期健康发展奠定坚实基础。 C 端订阅付费率持续提升，WPS AI 商业化初见成效，B 端业务加速公有云 截止半年末，公司主要产品月度活跃设备 6.02 亿，同比增长 3.08%，其中 PC 端月活跃设备 2.71 亿，同比+7.11%，个人年度累计付费用户 3815 万， 同比+14.79%，我们预 ...

公司报告 | 半年报点评 WPS AI 持续迭代，B 端订阅加速公有云转型 金山办公发布 2024 年半年报，总体经营业绩稳健，机构授权业务节奏短 期有所波动 公司上半年实现营业收入 241,299 万元，同比增长 11.09%，其中个人办公 服务订阅业务收入 152,982 万元，同比增长 22.17%；国内机构订阅及服务 业务收入 44,270 万元，同比增长 5.95%；国内机构授权业务收入 32,457 万 元，同比减少 10.14%；国际及其他业务收入 11,505 万元，同比减少 18.12%。 利润端实现归属于母公司所有者净利润 72,144 万元，同比增长 20.38%。截 至 2024 年上半年，公司合同负债总额达 268,547 万元，国内机构订阅业务 向 SaaS 模式转型亦进展顺利，为公司长期健康发展奠定坚实基础。 C 端订阅付费率持续提升，WPS AI 商业化初见成效，B 端业务加速公有云 截止半年末，公司主要产品月度活跃设备 6.02 亿，同比增长 3.08%，其中 PC 端月活跃设备 2.71 亿，同比+7.11%，个人年度累计付费用户 3815 万， 同比+14.79%，我们预 ...

证券研究报告 公司点评 金山办公(688111.SH) 计算机｜ 软件开发 个人订阅延续增长势头，AI 商业化稳步推进 2024 年半年报点评 2024 年 08 月 21 日 评级 买入 | --- | --- | |---------------------|---------------| | | 维持 | | 交易数据 | | | 当前价格（元） | 191.15 | | 52 周价格区间（元） | 187.33-394.60 | | 总市值（百万） | 88411.78 | | 流通市值（百万） | 88411.78 | | 总股本（万股） | 46252.60 | | 流通股（万股） | 46252.60 | 涨跌幅比较 金山办公 软件开发 -49% -29% -9% 11% 2023/08 2023/11 2024/02 2024/05 2024/08 % 1M 3M 12M 金山办公 -6.06 -31.78 -47.99 软件开发 -5.03 -19.44 -43.65 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 黄奕景 研究助理 hu ...

证券代码：688111 证券简称：金山办公 北京金山办公软件股份有限公司 机构投资者调研活动记录表 | --- | --- | |--------------------|-----------------------------------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □媒体采访 √业绩说明会□新闻发布会 □路演活动□现场参观 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 参与单位名称 | JP Morgan、UBS、Citi | | | Bernstein、Daiwa | | | | | | | | | | | | 者。 | | 时间 | | | 地点 | | | 上市公司接待人员 | | | | 管理层致辞（略） | | | 问答环节： | | | 1. 如何展望 | | | 答：产研方面，公司将继续加大 | | | | | | | | | | | 机构投资者关系活 | 商业化方面，公司将致力于推进 | | 动主要内容介绍 | | | | 良好基础。 | | | 2. C 端 AI | | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|金山办公（688111） 个人订阅业务稳定增长，研发持续投入 拓展 AI 能力 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月23日 证券研究报告 |报告要点 金山办公发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营收 24.13 亿元，同比增长 11.09%； 归母净利润 7.21 亿元，同比增长 20.38%；扣非归母净利润 6.88 亿元，同比增长 19.35%；毛 利率为 84.92%，同比下降 1.15pct。2024 年第二季度公司实现营收 11.88 亿元，同比增长 5.98%；归母净利润 3.54 亿元，同比增长 6.74%；扣非归母净利润 3.36 亿元，同比增长 3.03%； 毛利率为 85.04%，同比下降 0.33pct。 |分析师及联系人 陈安宇 SAC：S0590523080004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月23日 金山办公(688111) 个人订阅业务稳定增长，研发持续投入拓展 AI 能力 | --- | --- | --- ...