优化组织架构，数字与能源第三增长曲线 持续增长 核心观点 ⚫ 业绩符合预期。公司上半年营业收入 61.52 亿元，同比增长 16.9%；归母净利润 4.03 亿元，同比增长 41.1%；扣非归母净利润 3.64 亿元，同比增长 40.8%。2 季度 营业收入 31.82 亿元，同比增长 17.5%，环比增长 7.2%；归母净利润 2.11 亿元，同 比增长 33.3%，环比增长 10.4%；扣非归母净利润 1.85 亿元，同比增长 24.8%，环 比增长 3.3%。公司克服海运费和原材料上涨等不利因素，加快完善绩效评价体系以 提升经营效率，推进海外业务盈利能力改善，2 季度利润端实现同环比较快增长。 ⚫ 2 季度毛利率同比持平，现金流大幅增长。上半年毛利率 21.2%，同比提升 0.7 个百 分点；2 季度毛利率 20.9%，同比基本持平，环比下降 0.6 个百分点；上半年期间费 用率 13.1%，同比提升 0.2 个百分点，其中销售费用率同比提升 0.5 个百分点，主要 系产品三包费用增加 4537 万元所致。上半年经营活动现金流净额 3.54 亿元，同比 增长 114.2%，主要系销售商品收到的现金同比增 ...

公司报告 | 半年报点评 业绩符合预期，海外基地大幅减亏 业绩符合预期，海外基地大幅减亏 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收 61.52 亿元，同比+16.90%； 归母净利润 4.03 亿元（预告中值为 4.1 亿元），同比+41.13%；扣非归母净 利润 3.64 亿元（预告中值为 3.6 亿元），同比+40.78%。公司 24H1 毛利率 达 21.23%，同比+0.68pct；24H1 净利率 7.21%，同比+1.07pct。其中，北美 经营体实现营业收入 7.06 亿元，同比增长 50.67%；实现净利润 0.18 亿元， 同比扭亏为盈。欧洲经营体实现营业收入 0.86 亿元，同比增长 90.70%；实 现净利润-741.17 万元，大幅减亏。 分业务来看，24H1 传统的商用车、非道路业务收入 23.4 亿元，同比-3.86%； 第二曲线的乘用车业务收入 31.8 亿元，同比+36.7%；第三曲线的数字与能 源业务收入 4.35 亿元，同比+40.8%。 24Q2 公司营收 31.82 亿元，同比+17.55%/环比+7.17%；归母净利润 2.11 亿 元，同比大增 33.3 ...

证券代码：002126 证券简称：银轮股份 债券代码：127037 债券简称：银轮转债 浙江银轮机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 ▇特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 ▇业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ▇线上会议调研 参会人员共 161 人，具体参与单位如下： | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------------------------------|----------------------------|----------------------| | | AIIM Investment Management | 海南果实私募 | 上海峰境基金 | | | Brighter InvestmentManagement | 海南行之私募基金(有限合伙) | 上海贵源投资 | | | 安信基金 | 海南神采私募 | 上海京笙投资 | | | 北京深高私募 | 杭州融泰云臻私募 | 上海景领投资 | | | 财通证券 | 浩成资管 | 上海莽荒资管 | | | 财 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 27 年 月 日 银轮股份（002126.SZ） 业绩符合预期，全力加速第三曲线业务发展 事件：公司发布 2024H1 业绩报告。2024H1，公司营收 61.5 亿元，同比 +17%；归母净利润 4.0 亿元，同比+41%。2024Q2，公司营收 31.8 亿 元，同比+18%，环比+7%；归母净利润 2.1 亿元，同比+33%，环比+10%。 业绩符合预期，乘用车及数字能源业务同比高增长。分业务看，2024H1， 1）乘用车：国内新能源车销量达 494 万台，同比+32%。公司业务收入 32 亿元，占比 52%，同比+37%，毛利率 17%，同比+0.4pct，预计受益 于规模优势+海外盈利能力增强；2）商用车及非道路：国内商用车销量 207 万台，同比+5%。公司业务收入 23 亿元，占比 38%，同比-4%；毛利率 26%，同比+3pct，预计受益于高质量客户收入占比提升；3）数字能源： 收入 4 亿元，占比 7%，同比+41%，预计受益于公司顺利开拓市场。 海外经营渐入佳境，盈利能力持续增强。2024H1，公司销售毛利率 21% ...

银轮股份（002126.SZ）系列点评二 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 业绩符合预期 全球化进程提速 2024 年 08 月 27 日 ➢ 事件概述。公司披露 2024 年半年报：公司 2024H1 实现营收 61.5 亿元， 同比+16.9%；归母净利4.0亿元，同比+41.3%；扣非净利3.6亿元，同比+40.8%。 公司 2024Q2 实现营收 31.8 亿元，同比+17.8%，环比+7.0%；归母净利 2.1 亿元，同比+31.3%，环比+10.5%；扣非净利 1.9 亿元，同比+23.3%，环比+3.4%。 公司 2024H1 业绩位于此前预告中 4.0-4.2 亿区间内，符合市场预期。 ➢ 业绩符合市场预期，乘用车+数字能源业务表现亮眼。1）营收端：公司 2024H1 实现营收 61.5 亿元，同比+16.9%。其中，乘用车业务营收 31.8 亿元， 同比+36.4%；数字能源业务营收 4.4 亿元，同比+23.5%。公司 2024Q2 实现 营收 31.8 亿元，同比+17.8%，环比+7.0%。我们认为公司 2024Q2 营收同环 比增长的主要原因是新能源乘用车热管理项目 ...

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) with a target price of 21.71 RMB, current price is 14.87 RMB [1] Core Views - Q2 performance met expectations, with revenue of 3.18 billion RMB, up 18% YoY and 7% QoQ [1] - Net profit for Q2 was 210 million RMB, up 33% YoY and 10% QoQ [1] - Overseas operations improved significantly, with North America revenue up 51% YoY and Europe revenue up 91% YoY [2] - The company has accelerated its third-curve business, securing over 130 new projects, expected to generate 4.14 billion RMB in annual sales [2] - Organizational restructuring has been implemented to focus on AI-related businesses, including chip heat exchange and humanoid robotics [2] - The company maintains its strategic focus on overseas expansion and diversified business layout despite market concerns over overseas policy risks [2] Financial Performance - H1 2024 revenue reached 6.15 billion RMB, up 17% YoY [1] - Gross margin for H1 2024 was 21.2%, up 0.6 percentage points YoY [1] - Net profit for H1 2024 was 400 million RMB, up 41% YoY [1] - Net profit margin for H1 2024 was 6.5%, up 1.1 percentage points YoY [1] - Forecasted net profit for 2024-2026 is 850 million RMB, 1.1 billion RMB, and 1.3 billion RMB, respectively, with YoY growth rates of 38%, 30%, and 18% [2] Business Development - The company has made breakthroughs in digital and energy thermal management, securing strategic clients in energy storage, low-altitude, and data center sectors [2] - International and domestic revenue distribution is approximately 46% and 54%, respectively, with passenger vehicles, commercial vehicles, and digital energy contributing 63%, 23%, and 14% [2] - The company has restructured its organization to focus on AI-related businesses, including chip heat exchange and humanoid robotics [2] Market and Industry Context - The rise of Chinese autonomous and new energy brands has driven rapid growth in domestic auto parts companies, with leading companies surpassing foreign brands in market share [2] - The company is well-positioned to capitalize on the global opportunities and challenges in the automotive industry [2]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][3] Core Views - The company achieved a revenue of 6.152 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 16.90%, and a net profit attributable to shareholders of 403 million yuan, up 41.13% year-on-year [2] - In Q2 2024, the company reported a revenue of 3.182 billion yuan, a year-on-year increase of 17.55% and a quarter-on-quarter increase of 7.17%, with a net profit of 211 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 33.34% and a quarter-on-quarter growth of 10.37% [2] - The company's Q2 gross margin slightly decreased to 20.92%, impacted by rising aluminum and shipping costs [2] - The company is focusing on global development, enhancing its R&D capabilities in the field of new energy thermal management, and has established a comprehensive product layout in this area [3] Financial Forecasts - The company is projected to achieve net profits of 849 million yuan, 1.113 billion yuan, and 1.371 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 1.03 yuan, 1.34 yuan, and 1.66 yuan [3] - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 14.49, 11.06, and 8.98 respectively [3] - The company’s total revenue is expected to grow from 11.018 billion yuan in 2023 to 18.759 billion yuan in 2026, with a compound annual growth rate of approximately 15.22% [9]

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-072 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于调整公司组织架构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月26日召开的第九届 董事会第十四次会议审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。2024年，公司提出 了"夯实基础，降本增效，改善提质，卓越运营"的十六字内部变革方针，明确了2345工 作总体思路，在海外发展五年规划纲要中提出加快国际化发展的要求。为进一步完善公 司治理结构，进一步提高公司管理水平和运营效率，公司对组织架构进行了调整和优化， 将原有以33322为核心的组织架构改成以44332为核心的新组织架构，调整后的组织架构 详见附件。 一、本次组织架构主要调整 1、在头部董事会原战略委员会改为战略与可持续发展委员会，增加可持续发展战 略职能，头部管理层下面增设可持续发展管理委员会，在合规经营、绿色低碳、全球化 与海外风险管控等方面强 ...

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-073 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 2、变更前采用的会计政策 本次会计政策变更前，公司执行财政部发布的《企业会计准则——基本准则》和各 项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定。 3、变更后采用的会计政策 本次会计政策变更后，公司将执行财政部颁布的《企业会计准则解释第17号》相关 规定，其余未变更部分仍按照财政部前期颁布的《企业会计准则—基本准则》和各项 具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定执 行。 二、本次会计变更的内容 根据《解释第17号》的要求，会计政策变更的主要内容如下： （1）关于流动负债与非流动负债的划分 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国财政部（以 下简称"财政部"）的相关规定变更会计政策，无需提交公司董事会和股 ...

浙江银轮机械股份有限公司 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》以及《深圳证券交 易所上市公司自律监管指南第 2 号——公告格式》的相关规定，本公司就 2024 年半年 度募集资金存放与使用情况作如下专项报告： 一、募集资金基本情况 2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 （一） 2017 年非公开发行募集资金情况 1、实际募集资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2017]63 号文"关于核准浙江银轮机械股份 有限公司非公开发行股票的批复"核准，由主承销商国泰君安证券股份有限公司采用 非公开发行方式发行人民币普通股（A 股）80,001,664 股。每股发行价为人民币 9.01 元，共募集资金人民币 720,814,992.64 元，扣除发行费用 14,032,707.42 元后，实际 募集资金净额为 706,782,285.22 元。 上述资金到位情况业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验 ...