Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative price increase of over 15% in the next 6 to 12 months compared to the benchmark index [5]. Core Insights - The company reported strong growth momentum in H1 2024, with revenue reaching 11.692 billion yuan, a year-on-year increase of 34.02%, and net profit attributable to shareholders of 838 million yuan, up 38.11% year-on-year [3]. - The company is experiencing a robust order intake across its smart cockpit and smart driving segments, which is expected to drive revenue growth [2]. - The financial forecasts for net profit from 2024 to 2026 have been adjusted to 21.07 billion yuan, 28.17 billion yuan, and 36.17 billion yuan, reflecting year-on-year growth rates of 36%, 34%, and 28% respectively [2]. Financial Performance Summary - **Revenue and Profitability**: - Revenue for 2022 was 14.933 billion yuan, projected to grow to 47.976 billion yuan by 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of 26% [2]. - Net profit for 2022 was 1.184 billion yuan, expected to reach 3.617 billion yuan by 2026, with a CAGR of 28% [2]. - **Earnings Per Share (EPS)**: - EPS was 2.13 yuan in 2022, projected to increase to 6.52 yuan by 2026 [2]. - **Valuation Ratios**: - The Price-to-Earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 41.5 in 2022 to 13.6 by 2026, indicating improving valuation as earnings grow [2]. - The Price-to-Book (P/B) ratio is projected to decline from 7.6 in 2022 to 3.1 by 2026 [2]. Segment Performance - **Smart Cockpit**: - Revenue from smart cockpit products was 7.965 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 27.43%, accounting for 68.12% of total revenue [3]. - The gross margin for this segment slightly decreased to 19.60% [3]. - **Smart Driving**: - Revenue from smart driving products reached 2.667 billion yuan in H1 2024, up 45.05% year-on-year, representing 22.81% of total revenue [3]. - The gross margin improved to 18.94% [3]. International Expansion - The company is advancing its internationalization strategy, with the establishment of a smart factory in Spain to enhance local production capabilities and respond to customer demands effectively [2].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price based on the closing price of 88.46 CNY per share on August 20, 2024 [2][6]. Core Views - The company has demonstrated rapid profit growth, with a 34.02% year-on-year increase in revenue to 11.692 billion CNY in H1 2024 and a 38.11% increase in net profit attributable to shareholders to 838 million CNY [1]. - The company is accelerating its domestic internationalization strategy, establishing a global service system with projects in key automotive industrial regions such as Germany and Spain [1]. - The company is focusing on diversifying its intelligent driving domain control solutions to meet varying market demands, with significant orders from major clients [1]. Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved a revenue of 6.045 billion CNY, a year-on-year increase of 27.50% and a quarter-on-quarter increase of 7.03% [1]. - The net profit attributable to shareholders for Q2 2024 was 454 million CNY, reflecting a year-on-year increase of 64.05% and a quarter-on-quarter increase of 17.90% [1]. - The gross profit margin for Q2 2024 reached 21.25%, up 0.96 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 7.50%, up 1.67 percentage points year-on-year [1]. Future Projections - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 28.231 billion CNY, 34.107 billion CNY, and 40.222 billion CNY respectively, with net profits expected to be 2.085 billion CNY, 2.650 billion CNY, and 3.177 billion CNY [2][6]. - The earnings per share (EPS) are projected to be 3.76 CNY, 4.78 CNY, and 5.72 CNY for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [2][6].

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 08 月 21 日 德赛西威(002920.SZ) 24H1 收入保持高增，盈利能力企稳回升 事件概述 8 月 20 日，德赛西威发布 2024 年半年报，2024 上半年公司实现营业 收入 116.92 亿元，同比增长 34.02%；实现归母净利润 8.38 亿元， 同比增长 38.11%，扣非归母净利润 7.90 亿元，同比增长 49.66%。 24H1 收入保持高增，盈利能力企稳回升 收入端，得益于智能座舱和智能驾驶业务的双轮驱动，公司 24H1 保 持高速增长，实现营收 116.92 亿元（yoy+34.02%）。其中，1）智能 座舱业务实现收入 79.65 亿元，同比增长 27%，高于行业水平。我们 认为座舱业务的持续高增主要系公司的第三代和第四代智能座舱域 控制器在理想、奇瑞、广汽等车型上规模化量产，以及 IVI、显示系 统和液晶仪表的份额提升。2）智能驾驶业务实现收入 26.67 亿元， 同比增长 45%，主要来自于高阶智能驾驶域控制器在理想、极氪等车 型上的规模化量产。此外，公司网联服务收入达到 10.60 亿元，同 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 21 年 月 日 德赛西威（002920.SZ） 半年报增速亮眼，毛利率改善与控费得当带来利润端空间 事件：2024/8/20 晚，公司发布 2024 半年报，2024 年 1-6 月，公司实现 营业收入 116.92 亿元，同比增长 34.02%；归属于上市公司股东的净利润 8.38 亿元，同比增长 38.11%。 智能座舱业务增长稳健，获得多个客户新项目定点，全球份额持续扩大。 2024H1，公司智能座舱业务同比增长 27.43%，增速稳健。公司信息娱乐 系统、显示系统和液晶仪表已在国内拥有领先地位，持续扩大全球市场份 额，在欧洲、日本、东南亚等多个国际市场获得多个客户新项目定点。目 前，信息娱乐系统已获得广汽埃安、广汽乘用车、长城汽车、MAZDA、Toyota Indonesia 等客户新项目定点；显示系统已获得奇瑞汽车、吉利汽车、长 城汽车、VOLKSWAGEN、丰田汽车、CEER、SEAT、Audi、CAT 等海内外 客户多个新项目订单。 智能驾驶业务订单饱满，是公司最重要的成长动力。2024H1，公司智能驾 驶业务占公司收入比 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 证券代码：002920 证券简称：德赛西威 公告编号：2024-046 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 一、董事会会议召开情况 惠州市德赛西威车电子股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二次会 议通知于 2024 年 8 月 9 日以电子邮件的形式发出，并于 2024 年 8 月 20 日在公司办 公室召开。本次会议由公司董事长高大鹏先生召集并主持，应到董事 9 人，实到 8 人， 其中董事罗翔先生因个人安排冲突委托董事邱耀文先生参加。本次会议的召集和召开 符合《公司法》等法律、行政法规、规范性文件以及《公司章程》的规定。 二、会议审议情况 第四届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 （一）审议通过《关于公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的议案》 上述议案提交董事会审议前，已经董事会审计委员会全票同意审议通过。 表决结果：9 票赞成，0 票反对，0 票弃权。表决结果：通过 具体内容详见公司于同日在《证券日报》、《证券时报》、《上海证券报》、《中国证 券报》和巨潮资讯网（www ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 章程 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司章程 第一章 总 则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《中国共产党章程》（以下简称"党章"）和其 他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以 下简称"公司"）。 公司系惠州市德赛西威汽车电子有限公司按原账面净资产值折股整 体变更设立的股份有限公司；在惠州市市场监督管理局注册登记，取得营 业执照，统一社会信用代码为：91441300617881792D。 第三条 公司于 2017 年 12 月 1 日经中国证券监督管理委员会核准， 首次向社会公众发行人民币普通股 1 亿股，于 2017 年 12 月 26 日在深圳 证券交易所上市。 第四条 公司注册名称：惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 公司英文名称：Huizhou Desay SV Automotive Co., Ltd. 第五条 公司住所： 惠州仲恺高新区和畅五路西 103 号。 公司经营 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 证券代码：002920 证券简称：德赛西威 公告编号：2024-050 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 关于公司拟续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 20 日召开第四届董事会第二次会议，审议通过了《关于公司拟续聘会计师事务 所的议案》，同意续聘容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"容诚 事务所"）为公司 2024 年度审计机构。本次续聘会计师事务所符合财政部、 国务院国资委、证监会印发的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理 办法》（财会〔2023〕4 号）的规定。该事项尚需提请公司股东大会审议，具 体详情如下： 一、拟续聘会计师事务所基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 1）机构名称：容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 2）成立日期：2013 年 12 月 10 日 3）组织形式：特殊普通合伙 4）注册地址：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢外经贸大厦 901-22 至 901-26 5） ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 证券代码：002920 证券简称：德赛西威 公告编号：2024-048 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 关于调整 2021 年限制性股票激励计划回购价格 及回购注销部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 20 日召 开了第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，审议通过了《关于调整 2021 年 限制性股票激励计划回购价格及回购注销部分限制性股票的议案》，现将相关调整及注销 内容公告如下： 一、公司 2021 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 （一）2021 年 8 月 31 日，公司第三届董事会第三次会议审议通过了《关于〈公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》、《关于〈公司 2021 年限制性股票激 励计划管理办法〉的议案》、《关于〈公司 2021 年限制性股票激励计划实施考核管理办 法〉的议案》、《关于提请公司股东大会授权董事会办理 2021 年限制性股票激励计划有 关事项的 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2024 年半年度报告全文 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-045 2024 年 8 月 1 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人高大鹏、主管会计工作负责人陈莉及会计机构负责人(会计主 管人员)林元中声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------|-------|--------------| | 姓名 | 职务 | 原因 | 被委托人姓名 | | | 罗翔 董事 个人安排冲突 邱耀文 | | | 公司可能存在宏观经济环境及行业变化的风险、市场竞争风险、人力资源 风险，详见"第三节 管理层讨论与分析/十、公司面对的风险和应对措施"， 敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现 ...

2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 | 非经营性资金占 | | | 占用方与上 | 上市公司核 | 2024 年 | 2024 年 1-6 月 占用累计发生 | 2024 年 1-6 月占用资金 | 2024 年 1- 6 月偿还累 | 2024 | 年 6 月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 用 | | 资金占用方名称 | 市公司的关 | 算的会计科 | 初占用资 | 金额(不含利 | 的利息(如 | 计发生金 | | 末占用资金余 | 占用形成原因 | 占用性质 | | | | | 联关系 | 目 | 金余额 | 息) | 有) | 额 | | 额 | | | | 控股股东、实际 | | | | | | | | | - | | | 非经营性占用 | | 控制人及其附属 | 企业 | | | | | | | | - | | | 非经营性占用 | | | | | | | | | | | - | ...