核心观点 ● 本周公告:本周北交所企业的重要公告覆盖业务进展、对外投资、项目延期、 垂大资产重组、实控人变更等方向。众诚科技、美邦科技、志晟信息、国航远 洋公告了新的业务进展;科润智控、中设咨询公布了对外投资;沪江材料、新 威凌、丰安股份、三祥科技公告了项目延期;润农节水公告了实控人变更;旭 杰科技公告了重大资产重组等。 北交所周报 北证 50 指数周涨跌幅为-5.38%。本周,北证 50 涨跌幅为-5.38%。北交 所 262 家上市公司中,有 29家公司周涨幅为正,新股方正阀门(+357.83%) 涨幅领先,其次是威博液压(+25.27%)、雷神科技(+21.99%)等,跌幅最 大的是太湖雪(-21.68%)。从行业来看,本周北交所多数行业下跌,仅国防 军工(+1.5%)、机械设备(+0.1%) 行业涨幅周涨幅为正,而纺织服饰(- 18.3%)、环保(-14.8%)和建筑材料行业(-13.8%) 跌幅较大。 ● 投资策略:北交所交投活跃度保持在较高水平,市场关注度保持高位。叠加 北交所新股发行稳步推进,我们认为北交所板块具备投资价值。对于 2025年 投资策略,我们推荐三个主要方向:1)聚焦北交所新质生产 ...

ESG 首席分析师：马宗明 ESG 分析师：王新月 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 - 市值管理政策解读系列 ● 市值管理政策有十大要点值得重点关注: 并购垂组方向明确,突出专业化发展特色。《意见》指出,鼓励业务多元化的控股上市公司进 一步突出专业化发展特色,探索将内部业务独立、质地优良、成长性好、具有行业差异化竞争优势 的资产,规范稳妥实施分拆上市,进一步挖掘公司在细分行业领域的市场价值。中央企业负责人会 议业表示,要加大力度推进战略性重组和专业化整合。政策引导上市公司主业聚焦,打造细分领域 优势,未来并购重组也或将更多以垂直整合为主,分拆上市节奏可能加快。 从海外历史并购来看,时代创新催生企业并购浪潮,我国目前并购垂组与美国第五次浪潮相似。 美国公司共经历五轮并购浪潮,工业时代的兴起催生了美国第一、第二次并购浪潮。在18世纪末至 19世纪中页这一技术创新时期,科学技术的进步促进了现代化生产方式的出现。19世纪末期,美国 经历了工业化的迅猛发展,涌现了许多新兴产业,如钢铁、石油、铁路等。为适应新兴产业的出现, 许多企业通过横向并购,企业内部形成了规模化生产方式,纵向并购则重新定义了行业 ...

图 23: 图 25: 图 27: 年度（2024.1.1-2024年12 月底）北斗导航、智能控制器和光模块等等相关子板块表现较好 . 表 4： 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 证券|CGS 免费声明 | --- | --- | |------------------------------------------|-------------| | 联系 | | | 中国银河证券股份有限公司 研究院 | 机构请致电: | | 深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 | 深广地区: | | 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 31 层 | 上海地区: | | 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 | 北京地区: | | 公司网址:www.chinastock.com.cn | | 23 24.69% 25.51% 688080.SH -28.62% 603660.SH 600050.SH 301205.SZ 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表3:5G 规模化应用部署持续推进 中国联通改革 ...

聚焦主业资产优化，公司估值存在改善空间 ● "健康、快乐、富足、智造"四足鼎立,业绩保持稳健增长。复星国际是 一家以创新驱动的综合性产业集团,依托复星生态圈,通过内生+外延方式, 目前已形成健康、快乐、富足、智造四大业务板块。1H24,公司实现营业收入 978.38 亿元/同比+0.8%;产业运营利润 34.7 亿元,同比+3.0%。其中,1H24 海外收入 458.7 亿人民币/同比+4%,海外收入占比 47%,同比提升约 2个百 分点,国际化战略持续推进 ● 风险提示:宏观经济波动的风险;汇率波动的风险,产品研发和业务拓展不及 预期的风险。 | --- | --- | |--------------------|-------| | | | | | | | 复星国际 (0656.HK) | | | 推荐 | | | 分析师 | | | 顾熹闽 | | | | | | --- | --- | |-----------------------|------------| | 市场数据 | 2024-12-18 | | 股票代码 | 0656 | | H 股收盘价(港元) | 4.65 | | 恒生指数 | 1 ...

智能控制器产业链催化不断,龙头优先受益 ● ● ● | --- | --- | |----------|-------| | | | | 通信行业 | | | 推荐 | | | 分析师 | | zhaoliangbi_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 网: hongye_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060002 相关研究 www.chinastock.com.cn 行业点评 · 通信行业 投资建议:培育新质生产力背景下,新兴产业与传统产业的结合令新业态持续 涌现,硬件层面离不开智能控制器的支撑。我们认为智能控制器产业链上下游 催化不断,且长期受益于智能化、联网化、个性化发展趋势,行业增长动能强 劲,规模经济与范围经济升级下市场集中度有望抬升。建议关注:业绩高增在 手订单充裕+客户拓展顺利的家电智能控制器龙头和而泰、"四电一网"技术 储备雄厚+海外充分布局的智能控制器综合解决方案提供商拓邦股份、产品推 陈出新+估值处于低位的智能控制器"小而美"优质标的振邦智能等。 2 行业点评 · 通信行业 2024年12月 ...

Industry Overview - The steel sector index fell by 1.11% this week, with sub-sectors such as plates, pipes, and special steel declining by 0.15%, 2.38%, and 2.43% respectively [63][93] - Year-to-date, the plates sector has risen by 10.16%, while special steel and pipes sectors have fallen by 3.60% and 7.88% respectively [63][93] - Among steel sector stocks, 22.22% rose, 4.44% remained unchanged, and 73.33% declined this week [63][110] Key Events - The "Accelerating AI Empowerment in the Steel Industry" seminar was held, emphasizing the integration of AI with steel production to enhance efficiency and quality [53][84] - Henan Steel Group's Anyang base successfully produced high-end 9Ni and 7Ni steel, marking a significant step in the transformation and upgrading of the special steel industry [37][115] - Shandong Iron and Steel Group signed a cooperation agreement with Tai'an City to promote green and intelligent mining construction [114][55] Market Analysis - Domestic steel prices weakened this week, with rebar, wire rod, hot-rolled coil, and large and medium-sized sections declining by 0.33%, 0.53%, 0.92%, and 1.22% respectively [91][88] - Iron ore import prices fell by 3.53% to $101.5/ton, while domestic iron ore prices dropped by 1.70% to 716.6 yuan/ton [45][88] - Steel inventories decreased significantly, with rebar, hot-rolled coil, and cold-rolled coil inventories down by 1.60%, 1.26%, and 0.50% respectively [88][117] Company Performance - Fangda Special Steel was awarded the 2024 "ESG Pioneer Award" for its sustainable development efforts and social responsibility initiatives [56][90] - Xiangtan Iron and Steel, in collaboration with Huawei, explored new paradigms for intelligent steel production, developing over 100 innovative application scenarios [89][95] - Key steel companies such as Baosteel, Angang, and Shougang announced upcoming shareholder meetings to discuss various operational and financial matters [130][150] Investment Recommendations - Policy support is expected to boost market confidence, with leading companies in the ordinary steel sector likely to benefit from improved supply-demand dynamics [138][64] - The demand for mid-to-high-end special steel is anticipated to grow rapidly, driven by the transformation and upgrading of the manufacturing sector [138][64]

证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业月报 · 食品饮料行业 中国银河证券|CGS | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 如何展望 2025年原奶周期？ | | | （一） 供给：主动控产叠加被动出清，产能持续去化 . | | | (二) 需求:政策引导消费量提振,价格有望温和恢复 | | | 二、 基本面跟踪：12月多数原料价格延续下行 | | | (一) 核心原料价格变动总览 | | | (二) 包材：12 月部分成本同比回升. | | | 原料：12 月多数产品价格同比下行 | | | 三、 行情跟踪：12月板块股价平稳 | | | (一) 行业收益率表现 | | | (二) 行业估值表现 . | | 四、 | 投资建议……………………………………………………… ...

● 11 月 27日国家统计局发布:1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总 额 66674.8 亿元,同比下降 4.7%(前值-4.3%)；实现营业收入 123.48 万亿 元,同比增长 1.8%(前值 1.9%)。11 月当月利润同比增长-7.3%(前值-10%)。 应收账款回收期持续上行不利于企业的健康发展。11月末,规模以上工业 企业应收账款 26.92万亿元,同比增长 8.5%(前值 7.8%)。应收账款平均回 收期为 66.7天,同比增加 4.2天。应收账款的持续上升对企业现金流和预期 产生不利影响,在需求有限的情况下,回款周期被进一步拉长意味着企业可调 动的现金资源被收紧,未来不确定性加大。因此企业为了得到可控的未来现金 流预期,就会加大销售力度,以销量的上行换取可预期的现金,而结果就是出 厂价格被进一步压缩。 "两新"驱动装备制造业和消费制造业增速上行。具体分行业来看，11月 当月通用设备和铁路运输设备分别增长 26.5%和 12.8%(前值-1.2%和 12%), 通用设备增速由负转正。同时根据统计局数据解读,光电子器件制造、航天相 关设备制造等行业利润同比分别增长 41.1%、14.3 ...

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首席经济学家：章俊 ESG 分析师：马宗明 肖志敏 王新月 证券研究报告 ESG 系列专题报告 2024年 12月 27 日 ● 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 ESG 系列专题报告 Catalog 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 ESG 系列专题报告 2024年全球 ESG 政策领域整体呈现稳步发展的态势。国际层面,国际财务报告准则基金会(ISSB) 于近期发布《可持续相关风险和机遇以及重要信息的披露》指南,在操作层面为企业识别可持续风险机 遇、财务垂要性判断提供细化指引;cop29 大会推进全球碳信用机制平台建立,呼吁发达国家向发展中 国家提供气候融资,以缓解气候脆弱性问题;大会期间,国际标准化组织 ISO 首次发布了全球 ESG 国 际标准,为为 ESG 标准化、全球化发展奠定重要基础。欧盟国家仍然占据全球 ESG 发展领先地位,通 过《企业可持续发展尽职调查指令》(CSDDD)等新政发布,要求企业承担供应链可持续性的调查义务, 实现对企业 ESG 实践的监管升级和反洗绿问题防范;以气候变化为主要代表的 ESG 相关议题在 2024 大选年的美国发展则较为 ...