Workflow
icon
Search documents
有色金属行业周报:美联储降息节奏将放缓,金属价格短期承压
中国银河· 2024-12-23 06:02
| --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 有色金属板块行情回顾 . | | | 二、 有色金属价格行情回顾 | | | (一) 基本金属 … | | (二) | 贵金属 | | | (三) 稀有金属与小金属 . | | 11 f | 行业动态 . | | 四、 | 投资建议 . | | | 风险提示…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 17 | 一、 五、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业周报 · 有色金属行业 I证券|CGS 有色金属板块行情回 ...
11月电力数据点评:水电发电量降幅收窄,用电量增速下降
中国银河· 2024-12-23 03:15
● 11 月火电发电量增速回落,水电发电量降幅大幅收窄。11月规上工业发电 量 7495 亿千瓦时,同比增长 0.9%,增速比 10 月份放缓 1.2 个百分点;11 月规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电量分别增长 1.4%/下降 1.9%/增 长 3.1%/下降 3.3%/增长 10.3%。其中 11 月火电发电量增速较 10 月回落 0.4pct,主要是由于用电量增速放缓,且水电发电量降幅收窄;11 月水电发 电量降幅较 10月收窄 13.0pct,主要是由于蓄水情况较好支撑枯水期发电量。 根据水利部报道,11月1日长江流域控制性水库群誉水量870亿立方米,基 本完成蓄水任务,所蓄水量足够保障今冬明春枯水期供水需求。 投资建议:全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电 板块;长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源已在底 部区域。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等。 | --- | --- | --- | |----------|----------|-------| | | | | | | | | | 公用事业 | | | | 推荐 | 维 ...
食品饮料行业点评:微信小店送礼上线,加码年节旺季催化
中国银河· 2024-12-23 03:15
www.chinastock.com.cn 行业点评 · 食品饮料行业 核心观点 ● 研判一:新功能将促进部分食饮板块收入增长。相较于存量迁移,我们认为 微信"送礼物"放量后能够直接提升消费体量,带动板块收入增长,主要系节 日礼赠是必要需求,而发红包与送礼品为两种可选方式,微信送礼有望将部分 红包礼金直接转化为礼品形式。短期来看,12月下旬起将迎来节日高峰,圣 涎、元旦、春节和情人节均为人情往来与亲密关系联络的经典节日;零食、乳 制品、部分饮料为送礼首选品类,微信"送礼物"功能有望进一步催化旺季需 求。长期来看,年轻人逐渐将送礼作为日常分享和情感交流的方式,徽信"送 礼物"有望通过更丰富的产品选择,共享微信红包在日常场景的社交功能。 ● 投资建议:年节高峰将近,微信新功能推出有望形成更强催化,建议关注1) 布局品类具备礼赠属性的企业,如三只松鼠、洽洽食品、劲仔食品、东鹏饮料、 欢乐家、伊利股份、新乳业等;2)线上占比较高的企业,如三只松鼠。 垂点公司盈利预测与估值 证券研究报告 微信小店送礼上线, 加码年节旺季催化 事件:12月18日,微信小店正式开启"送礼物"功能的灰度测试。除珠宝、 教培类目,商品款式原价 ...
中国银河:每日晨报-20241223
中国银河· 2024-12-23 02:14
每日晨报 利五率",看好经营稳健且持续成长能力较强的国央企公司。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 银河观点集锦 核心观点 从 2018年提出,海南自贸港建设跑出加速度:2018年国家提出探索建设海南自由贸易港 以来,支持政策密集出台,呈现出部门多、领域广、时间快的三大特征。中共中央、国务院、全 国人大、中组部等部门先后出台立法、税收、贸易、投资、人才、产业、金融等各领域支持政策, 目前核心政策法规便高达 60 项。 风险提示 银河观点集萃 | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...
交易活跃度回落,北交所发布信披评价指引
中国银河· 2024-12-22 11:23
874044 资料来源:全国中小企业股份转让系统 中国银河证券研究院 北交所周报 张智浩北交所分析师。哥伦比亚大学理学硕士,2024年加入中国银河证券研究院,从事北交所研究。 核心观点 ● 北交所建立上市公司信息披露评价体系,引导上市公司提高信息披露质 量。北交所于 2024年 12月 20日发布《北京证券交易所上市公司持续监管 指引第12号——信息披露工作评价》,相关规则自发布之日起施行。信息披 露质量是上市公司质量的重要体现,也是投资者价值判断和投资决策的重要 依据。《指引》通过综合评价上市公司信息披露及规范运作情况,有助于进 一步提升市场透明度,保障投资者合法权益。 ● 投资策略:北交所交投活跃度保持在较高水平,市场关注度保持高位。叠加 北交所新股发行稳步推进,我们认为北交所板块具备投资价值。对于 2025年 投资策略,我们推荐三个主要方向:1)聚焦北交所新质生产力,关注具有成 长潜力,布局热点赛道的公司,其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公 司,其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司;2)政策端鼓励并购,叠 加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展,关注进行产业链协同扩张或 计划海外布局的公司;3 ...
海南自由贸易港工作会议解读:南海潮头春水起,对外开放新里程
中国银河· 2024-12-20 07:35
● ● 海南建设自由贸易港具备区位、资源和政策三大优势。区位上,海南天然 的海岛结构,与华南、东南亚紧邻的地理位置,便利的交通,使得海南有显 著的区位优势;资源上,海南丰富的海洋资源和热带资源为人员与货物的中 转聚集、海洋经济发展提供良好环境。政策上,作为全国唯一的自贸港,海 南自贸港定位更高,政策支持力度也更大。 2024年12月20日 宏观动态报告 海南自由贸易港建设再迎新进展,2025年封关运行可期:12月17日, 海南省委省政府工作汇报会议在三亚召开,重点聚焦海南自由贸易港建设。 2025年底之前,海南自贸港将适时开启封关运行,会议的召开表明中央层面 对自贸港建设的重视,我国对外开放将迎来新的里程碑。 自由贸易港核心是"境内关外",聚焦推动贸易、资金、人员等全方位 自由流动。自由贸易港是全球最高开放水平的经济功能区,和自由贸易试验 区相比,实现从"关内"向"关外"的突破。海南自贸港建设面积约 3.4万 平方公里,远超其他主要自贸港,是香港的31倍,新加坡的46倍,迪拜的 8 倍。 ● ● 税收优惠和开放政策将有力助推海南自贸港建设:海南自贸港在税收领域 推出零关税、低税率、简税制等重点举措,比如对原辅 ...
中国银河:每日晨报-20241220
中国银河· 2024-12-20 02:15
银河观点集萃 宏观:针对特朗普 2.0 进行偏應的预期管理。整体上,美联储的偏慶态度显著 打击了风险资产的表现,但由于这种鹰派态度本身更多源自与不确定性而非通 胀数据的显著回升,美债收益率和美元指数的高位可能存在一定透支。虽然短 期在对再通胀和美联储显著减少降息的紧张情绪下,不排除美股继续下跌而美 债收益与美元延续回升的可能,但这种上行的持续性可能不强。下一个重要的 判断节点可能是 1月20日特朗普就职后具体政策的方向和节奏。美债收益率 的合理波动区间可能在 3.7%-4.3%左右,4.5%以上且高于联邦基金利率的10 年期美债开始展现配置价值;而美元指数可能在外部发达经济体弱势的情况下 继续在偏强位置保持,但108的高位维持难度较大。同时,在经济的"消费- 薪资"内循环和企业利润仍相对健康的情况下,美股进一步的回调也是谨慎增 加配置的机会。 ● 农业:稳定粮食播种面积,推进粮油作物单产提升。基于我国粮食播种面积& 单产水平稳定提升,我国现阶段粮食安全相对有保障。在"千方百计推动农业 增效益"的背景下,我们要在发挥优势的同时努力补短板,提高种植效率,把 握农业科技的应用与种业技术变革的核心。建议积极关注优秀种 ...
美联储12月议息会议点评报告:美联储传递节奏更缓的渐进式降息信号
中国银河· 2024-12-19 09:23
瞬汻煝疵 · 掾駬䫟⼴ 耘臅⥈⚿ꄨ虹㞎剳罏溸庱ꂛ䑑ꮴ䛉⟥⺵ 耘臅⥈ 12 劓駖䛉⚷駖掾駬䫟⼴ 䌑 12 劓 19 傽 呦䖦間掾 l 劓⯈椚⬑駖 劓 傽耘臅⥈㵌䉘ꮴ䛉 ╗㕈掾㸞臅ꊝ㕈ꓭ⯈椚 潨吙ⶔꭊ♈ .%蔸 .%騫⛽蔸 .%蔸 .%睋⻉䉗㐙册ꇁ뀔劻ն┱ 劓⬑駖潸嬠 劓溸侓瞬鴤䔴銩ꃎ剳╬受㴖ն婟㜾 劓溸䫌玭缏卸农兇獏 ⮃ ⮕ 婤 䐷 㢽 兇 ⻓ 鯪 ╆ · 뎢 ⩴ 㸉 ꮴ 䛉 ⡿ ⻔ ◟ 缰 䭦 ⯈ 椚 ┯ ⺈ ꂘ ┱ 劓 䨿 劔䧯⽄┞蔺佻䭦ꮴ䛉溸㹾긖䓺䧯㸉嬠ն l ⯼炽䭰䑜┱假ꭑ䉘⚷ 劓뀔嵱儙⮃耘臅⥈㸉缋嵴㙨ꪍ剳╬▍間 ⻎ 僓 㸉 ꄽ 芤 ㎈ 訒 溸 ꅌ 䍳 受 䭦 驐 䡪 鯴 䉕 侓 瞬 鴤 䔴 农 剳 ╬ 受 㴖 뀔 獏 绪 匡 ꮴ 䛉 䋀 䍳 㸞 侅 痚 ⯈ 椚 둛 ⛻ 㸞 䭦 缩 剳 ꪍ 僓 ꭊ ն랄 㥓 㸸 䳀 ⯒ 㹻 硅 耘 臅 ⥈ 婞 㐃 駐 駢 ⪸ 瓭 㸉 ꄽ 芤 溸 䲀 Ⲙ ✑ 氠 ⛰ 潨 ⯼ ┬ 缏 駢 ꂖ ╬ 僓 ꁩ 僃 ն♑ ꂖ 䭰 ⮃ ┞ ◲ 侓 瞬 ⯜ 㴼 脢㐃뀔嵱╚绯⪝◗假侓䍠侓瞬溸愗㐃䔕⿱ն l 耘㎼缋嵴鿞濫ꮫ⯼冎鿲点耘㎼巆鰆佻⮃受䭦꼐䙎관みꨆみ⾕╗☭巆鰆佻 ⮃ 性 銩 ⻓ 虙 ...
银行业:《关于全面实施个人养老金制度的通知》解读-个人养老金业务全面实施,财富管理空间扩容
中国银河· 2024-12-19 08:58
正券|CGS 行业点评报告 ·银行业 个人养老金业务全面实施,财富管理空间扩容 ― 《关于全面实施个人养老金制度的通知》解读 2024 年 12月 17 日 事件:近期,《关于全面实施个人养老金制度的通知》发布。 . 个人养老金制度和税收优惠政策范围拓展,养老第三支柱有望强化:《通 知》指出自2024年12月15日起,在中国境内参加城镇职工基本养老保险或 者城乡居民基本养老保险的劳动者,均可以参加个人养老金制度,同时将个人 养老金税收优惠政策的实施范围扩大到全国。考虑到未来个人养老金的普惠 性,预计开户群体有望广泛扩大,参考人社部历史数据,假设缴存户占比 30%, 测算理论上个人养老金每年可带来增量资金约 1 万亿元。然而,从试点情况 看,目前我国个人养老金缴存额较低,截至2024Q3,北京、上海累计缴存额 分别为 114.2、110亿元,估算户均缴存 2000元左右,预计主要由于高税率 群体较少,受益税收优惠程度不高。税务部门披露 2022年我国个税纳税群体 6512 万人,2023年有 6700万人享受专项附加扣除,考虑到其中可能存在部 分实际免税人群,我们假设个税纳税人6600万,结合适用10%及以上税 ...
12月FOMC会议:针对特朗普2.0进行偏鹰的预期管理
中国银河· 2024-12-19 07:04
宏观动态报告 针对特朗普 2.0 进行偏鹰的预期管理 -- 12 月 FOMC 会议 2024年12月19日 ● 美联储如期降息 25BP,但姿态鹰派,暗示降息进入放缓的新阶段:美联储降息 25BP 并 继续缩表,降息后利率水平为 4.50%-4.25%,2024年累计降息 100BP。美联储的 12 月 FOMC 投票结构,经济展望中对产出、通胀、预期联邦基金利率水平的上调和失业率下 调,以及点阵图的变动均给出了鹰派信号,导致美股大跌,美债收益率和美元指数显著回 升。目前点阵图显示 2025 年可能累计降息 50BP,与会前市场预期较为一致。具体来 看,点阵图显示本次有四位与会者支持维持政策利率 4.75%-4.50%不变,其中克利夫兰联 储主席哈马克明确对 25BP 的降息投出反对票并认为应保持利率水平不变。美联储调高了 2024 和 2025 年的实际经济增长,并预期 PCE 通胀放缓的进程在 2025 年基本停滞, 2025 年失业率小幅下调至 4.3%,而对中性利率的评估进一步上行至 3%。点阵图也表明 2025 年在更高的不确定性和通胀风险之下,美联储将放缓降息节奏。 ● 美联储的鹰派相较于经济数 ...