行业点评报告 ·农林牧渔行业 稳定粮食播种面积,推进粮油作物单产提升 — 中央农村工作会议农业行业点评 核心观点 ● 12月 17-18日,中央农村工作会议在北京召开,会议指出要千方百计推 动农业增效益。会议强调,要聚焦学习运用"千万工程"经验、推进乡村全 面振兴,集中力量抓好办成一批重点实事,千方百计推动农业增效益、农村增 活力、农民增收入。要坚决扛牢保障国家粮食安全重任,持续增强粮食等重要 农产品供给保障能力,稳定粮食播种面积,深入推进粮油作物大面积单产提升 行动,加强农业防灾减灾能力建设,确保粮食稳产丰产。 ● (一)稳定粮食播种面积。我国粮食播种面积呈波动增长趋势,2024年播种 面积为 1.19亿公顷,同比+0.3%,对增产贡献近两成。在播种面积增长&单产 水平提升的共同驱动下,我国粮食产量稳中向上,2024年粮食产量达 1.41万 亿斤,同比+1.6%,已连续 10年稳定在 1.3万亿斤以上,首次突破 1.4万亿 斤,创历史新高。从品种来看,我国粮食生产以玉米、稻谷、小麦为主,23 年合计占比达 91%。总体而言,现阶段我国粮食供给相对有保障,为巩固和 增强经济回升向好态势奠定了坚实基础。 ● ( ...

每日晨报 银河观点集萃 ● 公用:风光核装机目标明确,统一电力市场初步建成。2025年全国能源工作 会议提出加快规划建设新型能源体系,并明确 2025年风光、核电装机新增目 标。短期我们看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空 间的火电板块;长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能 源板块短期虽然仍存电价下行压力,但绿电消纳及电价相关政策有望持续推 出,建议把握拐点性机会。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电 力、中国广核等。 ● 机械：Optimus 再发新进展,扩内需方向明确。建议 2024 年重点关注（1） 大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等, (2) 装备出海,包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等,(3) AI+ 应用落地带动的投资机遇,包括人形机器人及 AI 硬件落地驱动的 3C 自动化, (4) 其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。 2024 年 12月 19 日 责任编辑 周颖 富：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130 ...

行业点评报告 · 公用事业行业 风光核装机目标明确,统一电力市场初步建成 — 2025 年全国能源工作会议解读 ● 事件: 12月15日,2025年全国能源工作会议在京召开。会议总结 2024年 工作情况,谋划2025年重点工作,强调加快规划建设新型能源体系,逐步建 立以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、 绿色智慧节约为用能导向的新型能源体系。 ● 2025 年风光新增 2 亿千瓦，消纳压力有望缓解。会议预计 2024年底全国 风电、光伏累计装机分别为 5.1 亿千瓦、8.4 亿千瓦,新能源累计装机达到13.5 亿千瓦,提前6年完成习近平总书记在气候雄心峰会上的庄严承诺;会议提出 2025年全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右,可再生能源消费量超过 11 亿吨 标准煤,能源结构持续优化;会议提出2025年核准建设一批重点电力互济工 程,积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、甘肃巴丹吉林沙漠基地 送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工,有望缓解新能源消纳压力。 ● 至 2025年核电装机增量 700万千瓦,核电建设进入加速期。会议提出 2025 年底全国核电在运装机达到 65 ...

行业周报 · 机械设备行业 Optimus 再发新进展,扩内需方向明 核心观点 ● 市场行情回顾:上周机械设备指数下跌 0.79%,沪深 300指数下跌 1.01%, 创业板指下跌 1.40%。机械设备在全部 31 个行业中涨跌幅排名第21 位。剔 除负值后,机械行业估值水平(整体法)32.5倍。上周机械行业涨幅前三的板 块分别是注塑机、风电设备、工程机械;年初至今涨幅前三的细分板块分别是 轨道交通设备、机器人、半导体设备。 ● 周关注:Optimus再发新进展,扩内需方向明确 ● 【人形机器人】近期,特斯拉发布 Optimus 在复杂地形上行走的最新进展, 马斯克表示该机器人能够通过神经网络控制其电动肢体,无需远程操控即可克 服崎岖地形。我们认为,人形机器人是 AGI 理想载体,当前人形机器人仍处 于主题投资阶段,降息政策带来流动性宽松或带动 AI、人形机器人等科技成 长板块投资机会,硬件方面投资标的选择思路为,一是特斯拉人形机器人供应 链,二是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商,三是华为机器人产业 链。建议关注标的:将斯拉 tier1 关节总成厂商-三花智控(家电覆盖)、拓普集 团(汽车覆盖);减速 ...

每日晨报 银河观点集萃 ● CGS-NDI 研究:以资本市场为抓手,加力赋能新质生产力。挑战和建议:我 国资本市场赋能新质生产力尚存挑战:一是多层次资本市场体系待完善,转板 机制、金融工具、市场结构等存在优化空间;二是耐心资本参与度待提升,投 资权益类资产比例偏低,创投资本退出渠道待丰富;三是新质生产力企业界定 标准待深化;四是企业行为规范性与市场信息环境待进一步改善。相关建议: 一是优化资本市场体系支持科创企业,强化科创债与机构投资者作用;二是着 力培育耐心资本,畅通创投资本的退出渠道;三是出台新质生产力企业认定标 准,加快构建科学评估与风控体系;四是全面推行"两强两严"的监管新模式, 加快完善注册制配套监管机制。 ● 宏观:收支延续改善,增速边际放缓。11月财政数据整体延续改善趋势,一、 二本账合计收入累计增速为-4.2%(前值-4.7%)连续三个月降幅收窄,支出累 计增速为1.38%(前值1.0%),自上月增速转正后本月进一步回升。存量债 务资金加快拨付、新增化债资金发行均有效支撑广义财政支出力度。税收多项 数据反映企业生产和现金流有所改善,但非税收入的持续高增和年底"集中拿 地"亦显示地方政府年末的增 ...

行业月报·房地产行业 单月销售面积同比转正,政策效果逐渐显现 11 月房地产行业月报 ● 销售:单月同比增速实现转正 2024年 1-11 月全国商品房销售面积 86118万 方,同比下降 14.30%,降幅较上月收窄 1.5pct;2024年 11月单月商品房销 售面积 8187.84万方,同比提高 3.20%,环比提升 7.08%。2024年 1-11 月全 国商品房销售额 85125 亿元,同比下降 19.20%,降幅较上月收窄 1.7pct; 2024 年 11月单月商品房销售金额 8270.10 亿元,同比增长 0.97%,环比提 高 3.70%。对应的 1-11月销售均价为 9885元/平米,同比下降 5.72%,环比 提升 0.23%;单月销售均价 10100元/平米,同比下降 2.16%,环比下降 3.16%。 9月末以来,自上而下陆续出台针对房地产行业的需求、供给的各项支持政策, 11月,财政部降税,进一步支持楼市的需求端。从楼市表现上,今年销售面积 和销售金额于11月首次实现单月同比正增长,我们认为提振效果有望持续。 ● 投资:竣工单月环比提升 2024年 1-11月房地产开发投资 936 ...

中国银河证券|CGS 6G 发展新趋势，行业变革新探索 6G 行业深度报告（二） 通信首席分析师：赵良毕 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告 · 通信行业 6G 发展新趋势, 行业变革新探索 2024年12月13日 核心观点 ● 随着 5G+进入规模商用阶段,6G 成为全球科技创新焦点领域:在经济方 面,新一轮科技革命和产业变革正促使数字化成为经济增长的新引擎,6G技 术可大幅提升生产方式和国际分工效率。在社会方面,随着治理主体多元化和 社会服务体系网格化,6G 技术将支持更科学精准的决策和动态实时的事件响 应,提升公共服务体验,应对人口老龄化和贫富差距等挑战。在环境方面,6G 技术将助力高耗能行业实现绿色低碳转型,并增强对极端天气和疫情等事件的 感知和智能协同能力。在技术方面,与人工智能大数据等技术相融合,6G 的 创新突破将带来通信性能的量级提升。 ● 6G之新一:空天地覆盖带动卫星通信需求。低轨卫星因其低成本、低时延、 高速率、大容量等优势,成为业内对卫星通信产业 5G/6G 时代的主流展望。 由于卫星频轨资源的有 ...

合计增速在上月转正后本月增速进一步提升。收入端改善、地方化债、存量资 金加快拨付均对支出端形成一定支撑。一本账支出强度处于历史高位。 宏观研究报告 延续改善,增速边际放缓 ー 11 月财政数据分析2024年12月16日 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------| | | | | 11 月财政数据整体延续改善趋势，一、二本账合计收入累计增速为-4.2% | 分析师 | | (前值-4.7%)连续三个月降幅收窄,支出累计增速为1.38%(前值 1.0%), | 张迪 | | 自上月增速转正后本月进一步回升。存量债务资金加快拨付、新增化债资金发 | ☎: 010-8092-7737 | | 行均有效支撑广义财政支出力度。税收多项数据反映企业生产和现金流 ...

每日晨报 银河观点集萃 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

将不断扩大。 行业点评报告 · 计算机行业 "人工智能+"发力，科技创新引领新质生产力 2024年12月16日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------|-------------------------------------|------------| | | | | | | | ● | 事件:12月11日至12日,中央经济工作会议在北京举行,会议总结2024年 | | 计算机行业 | | | ● | 经济工作,分析当前经济形势,部署 2025年经济工作。 会议首提"人工智能+"行动,有望大力推动 AI 应用发展。本次会议提到 | 推荐 | 维持评级 | | | | 明年经济工作"以科技创新引领新质生产力发展,建设现代化产业体系"为其 中重点工作前两位。我们认为,今年中央经济工作会 ...