证券研究报告 医药生物 行业定期报告 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 08 月 18 日 关注老龄化带来医疗器械投资机会 看好（维持） ——医药行业周报（24/8/12-24/8/16） 投资要点： 本周医药市场表现分析：本周沪深 300 小幅上涨（0.4%），医药板块基本持平(0.05%)，标的涨幅 方面，本周继续延续主题性行情，凯普生物、广生堂、兰卫医学等表现亮眼，呼吸道疾病、猴痘概 念公司走势较强。另外，半年报较好的个股亦有一定表现。建议关注：1）中报业绩：进入中报密 集披露阶段，建议关注中报表现超预期个股；2）院内资产：从已经披露半年报的院内标的看，众 多 pharma 的业绩已经触底反弹，展现了较强增长韧性，预计 Q3 有望持续超预期，建议关注集采 出清、新品放量的标的；3）创新药/械：顶层支持、产业趋势明确，持续看好优质创新药/械个股。 4）主题性个股：近期医药主题性个股轮番表现、活跃度高，建议持续关注相关机会。 ...

证券研究报告 交通运输 证券分析师 孙延 S1350524050003 王惠武 S1350524060001 sunyan01@huayuanstock.com wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 市场表现： 相关研究 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | | | | | | | 收盘价（元） | 12.76 | | 年内最高 / 最低（元） | 17.15/12.19 | | 总市值（亿元） | 131.05 | 首次覆盖报告 2024 年 08 月 17 日 德邦股份 (603056.SH) 买入（首次覆盖） ——网络融合持续推进，精细化管理下业绩略超预期 投资要点： ➢ 事件：2024 年 H1 公司实现营收 184.5 亿元，同比增长 17.5%，其中 Q2 实现营收 91.5 亿元，同比增 长 10.6%；实现归母净利润 3.3 亿元，同比增长 37.1%，其中 Q2 实现归母净利 2.4 亿元，同比增长 41.2%。 ➢ 产品创新叠加网 ...

证券研究报告 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com 市场表现： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 圣湘生物 沪深300 相关研究 首次覆盖报告 2024 年 08 月 16 日 圣湘生物 (688289.SH) 买入（首次覆盖） —— 分子诊断平台化布局，半年业绩亮眼 投资要点： ➢ 事件：圣湘生物披露 2024 年中报预告，预计收入 7.1 亿元(yoy+66%，下同)，预计归母净利润 1.50-1.65 亿元(yoy+64%至 80%)，扣非归母净利润 1.2-1.3 亿元(yoy+285%至 317%)，业绩亮 眼。 ➢ 多病原体淡化整体季节性，呼吸道联检单品突破。国家流感中心第 31 周流感样病例占比 （ILI%）数据显示，国内南方地区为 4.2%，与 2023 年同期持平，高于 2021-2022 年同期水 平(3.3%、4.1%)；国内北方地区 ILI%为 3.8%，高于 2021-2023 年同期水平(2.3%、2. ...

证券研究报告 公用事业|电力 行业点评 证券分析师 查浩 S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邹佩轩 S1350524070004 zoupeixuan01@huayuanstock.com 联系人 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 板块表现： 电力 沪深300 相关研究 2024 年 08 月 16 日 配电网高质量发展方案发布 关注配网投资机会 看好（维持） ——配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027 年）点评 投资要点： ➢ 事件：2024 年 8 月 13 日，国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027 年）》。文件是 8 月 6 日《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》中关于配 网方向的细化。 ➢ 配电网建设需要适应用户侧形态变化新形式，需要更加科学的规划。目前配网侧面临的主要挑 战是分布式光伏、充电桩等资源的快速建设导致配网的运行逻辑发生了显著变化，分布式发展 使得发电 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Accumulate" rating for the company [1] Core Views - In the first half of 2024, the company achieved revenue of 317 million RMB, representing a year-on-year growth of 68.1%, and a net profit attributable to shareholders of 55 million RMB, up 160.7% year-on-year [1] - The company has made significant progress in its transformation towards quality education, with contract liabilities increasing by 116.5% year-on-year to 458 million RMB, indicating strong revenue conversion potential for the full year [1] - The company is enhancing organizational efficiency through AI investments, resulting in a management expense ratio of 12.9%, a decrease of 2.26 percentage points year-on-year [1] - A stock incentive plan was implemented, granting 58 million restricted shares to 552 employees, which is expected to boost employee engagement and long-term company growth [1] - Revenue forecasts for 2024-2026 are projected at 1.01 billion RMB, 1.80 billion RMB, and 2.50 billion RMB, with net profits of 176 million RMB, 278 million RMB, and 374 million RMB respectively, indicating a strong growth trajectory [1] Financial Summary - For 2024E, total revenue is expected to reach 1,015 million RMB, with a growth rate of 107.4% compared to 2023A [4] - The net profit attributable to shareholders is projected to be 176 million RMB in 2024E, reflecting a growth rate of 92.5% [4] - The company's total assets are forecasted to increase from 1,046 million RMB in 2023A to 1,259 million RMB in 2024E [5]

证券研究报告 海外科技 行业定期报告 证券分析师 郑嘉伟 S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 联系人 郑冰倩 S1350124050014 zhengbingqian@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 08 月 13 日 AI 与 Web3 短期受宏观因素扰动，产业趋势仍是长期主导因素 ——海外科技周报（24/08/05-24/08/09） 投资要点： ➢ 海外 AI：本周 8 月 6 日 SMCI 发布 FY4Q24 业绩，业绩不及市场预期。FY4Q24SMCI 实现营收 53.1 亿美元（yoy+143%，qoq+37.9%），实现净利润 3.5 亿美元（yoy+82.2%，qoq-12.4%），单季度营 收再创记录，收入增长主要受益于公司在人工智能基础设施市场的技术和产品领导地位，下一代风冷和直 接液冷机架级 AI GPU 平台的强劲需求推动，FY4Q24 公司毛利率为 11.2%，同比下降 5.8pct，环比下 降 4.3pct，公司净 ...

证券研究报告 海外科技 行业定期报告 证券分析师 郑嘉伟 S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 联系人 郑冰倩 S1350124050014 zhengbingqian@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 08 月 13 日 AI 与 Web3 短期受宏观因素扰动，产业趋势仍是长期主导因素 ——海外科技周报（24/08/05-24/08/09） 投资要点： ➢ 海外 AI：本周 8 月 6 日 SMCI 发布 FY4Q24 业绩，业绩不及市场预期。FY4Q24SMCI 实现营收 53.1 亿美元（yoy+143%，qoq+37.9%），实现净利润 3.5 亿美元（yoy+82.2%，qoq-12.4%），单季度营 收再创记录，收入增长主要受益于公司在人工智能基础设施市场的技术和产品领导地位，下一代风冷和直 接液冷机架级 AI GPU 平台的强劲需求推动，FY4Q24 公司毛利率为 11.2%，同比下降 5.8pct，环比下 降 4.3pct，公司净 ...

证券研究报告 建筑材料 行业定期报告 证券分析师 戴铭余 S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-08 建材 沪深300 2024 年 08 月 13 日 收储加速提升产业链关注，华为三折屏新机值得重视 中性（维持） ——建筑材料行业周报（24/8/5-24/8/11） 投资要点： ➢ 热点点评：房地产收储加速铺开有望带来产业链回马枪，华为三折屏新机或带动新一轮产业链 机遇。本周行业热点有二：1）8 月 7 日，深圳安居集团官宣要在深圳市范围内收商品房性质 的住宅、公寓、宿舍等用作保障房，提升了市场对房地产的关注度。据中原地产研究院统计， 截至 7 月 30 日，已经超过 60 个城市/区域已经发文关乎收储，但市场任存质疑，一是认为目 前很多地 ...

证券研究报告 公用事业|电力 行业定期报告 证券分析师 查浩 S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邹佩轩 S1350524070004 zoupeixuan01@huayuanstock.com 邓思平 S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 板块表现： 相关研究 2024 年 08 月 12 日 险资入市看好电企价值 三部委发文构建新型电力系统 看好（维持） ——公用事业 2024 年第 32 周周报（20240812） 投资要点： ➢ 低协方差资产组合：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核；2）低协方差扩散组合： 上海电力、黔源电力、湖北能源、皖天然气；3）绿电组合：龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、中国电力； 4）电力设备组合：东方电气、理工能科。 ➢ 部分推荐组合回顾（等权）：本周推荐组合（长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核， 等权配置）下跌 1.23%，沪深 300 下跌 ...

证券研究报告 板块表现： 交通运输 行业定期报告 投资要点： 证券分析师 孙延 S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 张付哲 S1350124070010 zhangfuzhe@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 08 月 11 日 宁波舟山港集装箱燃爆，危险品运输面临严查 看好（维持） ——2024 年 8 月 5 日-8 月 11 日交通运输行业周报 一、行业动态跟踪 ➢ 航运船舶： 1）马士基官宣大规模新造船计划：马士基在二季度财报中表示，将持续更新旗下船队， 目标是通过签订新造船和期租的方式获得 80 万 TEU 的双燃料新造船运力，预计交付时间 在 2026 年-2030 年间完成，其中马士基将自己建造大约 30 万 TEU，其他的 50 万 TEU 将 通过期租的方式获得这批新船运力。该计划将选择 LNG 双燃料，以保持船队燃料的多样 化，适应未来的多燃料路径。 2）8 月 9 日上海出口集装箱运价指数报 3254，环比下跌 2.4% ...