计算机 / 行业投资策略月报 / 2024.10.17 智驾月报：补贴政策见效，网联化推进 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -36% -25% -15% -4% 6% 17% 计算机 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《十大不容忽视的数据要素新政细 节》 2024-10-16 2. 《特斯拉发布 Cybercab，预期三年内 量产》 2024-10-13 3. 《端侧 AI 加速，字节发布 AI 耳机， 融入豆包模型》 2024-10-11 核心观点 证券研究报告 ❖ 1500 亿超长期特别国债补贴汽车以旧换新，9 月乘用车销量同比增长 4.5%。9 月全国狭义乘用车零售 210.9 万辆，同比增长 4.5%，环比增长 10.6%。 今年以来累计零售 1557.4 万辆，同比增长 2.2%。其中 9 月常规燃油车零售 99 万辆，同比下降 22%，环比增长 12%；1-9 月常规燃油车零售 844 万 ...

公用事业 / 行业点评报告 / 2024.10.17 省间现货转正式运行，电力现货市场建设加速 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -13% -7% -1% 5% 11% 17% 公用事业 沪深300 上证指数 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《辅助服务市场规则征求意见，长江 流域来水回落》 2024-10-15 2. 《电碳市场划清界限，双碳转型框架 下协同发力》 2024-09-29 3. 《全社会用电量数据公布，周均来水 波动提升》 2024-09-23 电力市场跟踪 证券研究报告 核心观点 ❖ 事件：省间电力现货市场转入正式运行。据国家电网消息，2024 年 10 月 15 日，我国省间电力现货市场转入正式运行。2017 年 8 月，国家电网公司启 动跨区域省间富余可再生能源电力现货交易试点，初步构建了省间电力现货 市场框架；2022 年 1 月，省间电力现货市场启动模拟试运行；2022 年 2 月， 省间电力现货市场启动结算试运行；经过 31 个月连 ...

单击或点击此处输入文字。 计算机 / 行业专题报告 / 2024.10.16 十大不容忽视的数据要素新政细节 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -36% -25% -14% -4% 7% 17% 计算机 沪深300 上证指数 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 联系人 郑元昊 zhengyh03@ctsec.com 相关报告 1. 《特斯拉发布 Cybercab，预期三年内 量产》 2024-10-13 2. 《端侧 AI 加速，字节发布 AI 耳机， 融入豆包模型》 2024-10-11 3. 《国庆假期，科技行业都发生了什 么？》 2024-10-07 核心观点 证券研究报告 ❖ 数据要素政策密集出台，两办发文推动公共数据资源开发利用。细节一： "926"政治局会议后，5 份数据要素政策公开，年底前还有 7 份文件落地。 细节二：五方面制度待公开，包括数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、 数据基础设施建设指引。细节三：《关于加快公共数据资源开发利用的意见》 由中办和国办发文，凸显其重要性，其他方面政策由部委层级发文。 ❖ 从 ...

公用事业 / 行业投资策略周报 / 2024.10.15 辅助服务市场规则征求意见，长江流域来水回落 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -13% -7% -1% 5% 11% 17% 公用事业 沪深300 上证指数 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 1. 《电碳市场划清界限，双碳转型框架 下协同发力》 2024-09-29 2. 《全社会用电量数据公布，周均来水 波动提升》 2024-09-23 3. 《绿证核发量激增，碳市场行业范围 扩大》 2024-09-17 公用事业周报(2024.10.7-2024.10.12） 核心观点 证券研究报告 ❖ 辅助服务市场规则征求意见稿出台：国家能源局发布关于征求《电力辅助 服务市场基本规则》意见的通知。文件提到，电力辅助服务是指为维持电力系 统安全稳定运行，保证电能质量，除正常电能生产、输送、使用外，由可调节 资源提供的调峰、调频、备用、爬坡、黑启动等服务。 ❖ 分布式光伏管理办法征求意稿件出台：国家能源局发布关于公开征求《分 布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》意见 ...

锐明技术(002970) / 计算机设备 / 公司点评 / 2024.10.15 Q3 业绩超预期，智能化出海景气度高 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-15 | | 收盘价 ( 元 ) | 42.02 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.12 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.46 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.73 | | 最近 12 月市场表现 | | -34% -20% -5% 10% 25% 40% 锐明技术 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《业绩同比翻倍，海外业务带来高成 长》 2024-08-22 2. 《中报业绩超预期，海外需求旺盛》 2024-07-11 3. 《商用智驾头部企业，出海焕发新活 力》 2024-07-02 证券研究报告 ❖ ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the industry, but it suggests a cautious outlook with potential for recovery in the future [2][9]. Core Insights - The construction materials industry is currently experiencing pressure on performance due to a downturn in demand, particularly in the real estate sector, but there are expectations for recovery driven by policy changes [2][9]. - The report highlights that while Q3 performance may be under pressure, there is optimism for a rebound in Q4 as policies begin to take effect and market conditions improve [9][14]. Summary by Sections Consumer Building Materials - **Revenue**: Q3 revenue is expected to be under pressure due to a decline in the real estate market, with new home sales facing significant adjustments while the second-hand market shows some recovery. Retail demand is expected to remain stable compared to engineering demand [6][7]. - **Profit**: Profitability is impacted by increased competition and cost pressures. Although raw material prices have generally decreased, the report anticipates that price reductions will outpace cost declines, leading to overall profit pressure for most companies [7][8]. - **Outlook**: There is an expectation for a rebound in consumer building materials driven by policy relaxation, which may improve market conditions and demand [9][14]. Cyclical Trends - **Cement**: The cement industry has faced weak demand in Q3, but prices have begun to recover due to proactive measures by companies. The report anticipates that demand may improve in Q4 as policies are implemented [10][14]. - **Glass**: The glass sector is experiencing price declines due to reduced demand from the real estate market, with significant inventory accumulation. The report suggests that recovery may take time, with short-term demand potentially coming from renovation projects [15][19]. - **Fiberglass**: The fiberglass industry has not seen a recovery in demand, with high inventory levels. However, there are expectations for improvement as economic conditions stabilize and fiscal policies are enacted [20][22]. Building Material Company Performance Forecast - The report provides a detailed forecast for various building material companies, indicating expected net profits and year-over-year changes. For example, Conch Cement is projected to have a net profit of approximately 2,203.69 million yuan in Q3 2024, with a potential range of 2,100 to 2,300 million yuan [25].

| --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-14 | | 收盘价 ( 港元 ) | 322.60 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.68 | | 每股净资产 ( 港元 ) | 39.02 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.68 | | 最近 12 月市场表现 | | -24% -11% 2% 15% 28% 42% 香港交易所 恒生指数 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《如何看待港交所后续反弹空间？》 2024-09-25 2. 《交投活跃度仍承压——港交所月度 跟踪（2024 年 8 月）》 2024-09-12 3. 《二季度交投活跃显著改善，上半年 整体业绩稳健》 2024-08-21 香港交易所(00388) / 非银金融 / 公司跟踪研究报告 / 2024.10.15 四季度公司有望迎来季度业绩高点 ——港交所 ...

零跑汽车(09863) / 乘用车 / 公司点评 / 2024.10.15 9 月销量再创新高，新车型正式在欧洲上市 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-14 | | 收盘价 ( 港元 ) | 32.40 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 11.16 | | 每股净资产 ( 港元 ) | 7.81 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.37 | | 最近 12 月市场表现 | | -42% -28% -13% 2% 16% 31% 零跑汽车 恒生指数 乘用车 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 证券研究报告 ❖ 事件：10 月 1 日，公司微信公众号发布 9 月销量情况，9 月零跑汽车交付量 达 33767 台，同比增长 113.7%。零跑国际正式亮相欧洲，零跑 C10 和零跑 T03 在欧洲上市。 ❖ 9 月销 ...

汽车行业周报 单击或点击此处输入文字。 汽车 / 行业投资策略周报 / 2024.10.15 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -25% -16% -8% 1% 9% 17% 汽车 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《特斯拉"We Robot 发布会点评"》 2024-10-12 2. 《加强电动自行车产品准入及行业规 范管理的公告点评》 2024-10-10 3. 《Robotaxi 行业专题报告二》 2024- 10-10 技术升级叠加促消费政策有望带动销量增长 证券研究报告 核心观点 ❖ 板块表现： 10 月 8 日-10 月 11 日沪深 300 指数涨幅-8.67%，申万行业指数中，一级行业 汽车相对收益为-0.65%，二级行业中，汽车零部件相对收益为-1.36%，汽车服 务相对收益为-2.56%，摩托车及其他相对收益为 0.14%，乘用车相对收益为- 0.34%，商用车相对收益为 3.09 ...

宏观月报 / 2024.10.15 增量政策能稳住信贷么？ ——2024 年 9 月金融数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 谢钰 SAC 证书编号：S0160523080003 xieyu01@ctsec.com 相关报告 1. 《出口遇冷，会持续吗？——9 月外 贸数据解读》 2024-10-14 2. 《物价的"最后一跌"——9 月物价 数据解读》 2024-10-13 3. 《钢厂盈利率显著回升——实体经济 图谱 2024 年第 37 期》 2024-10-12 核心观点 ❖ 新增信贷结构好转。9 月信贷偏弱的态势延续，仍是新增社融的最大拖累， 而直接融资中的政府债券继续成为社融的主要支撑项。不过，9 月新增人民币 贷款的结构有所好转，分部门来看，在 9 月地产销售走低的背景下，居民部门 信贷需求仍弱，而在企业部门新增贷款中，中长贷的占比抬升、票据融资冲量 的规模下降，一定程度与前期财政资金的落地和天气好转有关。 ❖ 增量政策有望带动社融和 M1 回升。近日，财政部宣布将最大力度支持地 方化债、发行特别国债补 ...