【天士力】普佑克IIIc期治疗脑卒中发作0-4.5h疗效和安全性数据整理 疗效：普佑克组775例患者中有558例（72.0%）达到90天时改良Rankin量表评分为0或1分，而阿替普酶组777例患者 中有534例（68.7%）达到0或1分（非劣效性p 【天士力】普佑克IIIc期治疗脑卒中发作0-4.5h疗效和安全性数据整理 ...

【天风通信】光模块观点更新 庆祝事件：近期光模块调整，我们针对市场关注的问题进行观点更新，并再次强调AI仍是景气度最高的方向。 高速率光模块一直处于供不应求的状态，2025年随着AI商业应用闭环越来越强，我们认为2025年光模块在当前低 估值状态下，将迎来估值切换+产业估值重塑机会。 1、关于1.6T订单调整：N客户1.6T需求预期不变且明年Q2需求显著加大，叠加G客户于2 【天风通信】光模块观点更新 庆祝事件：近期光模块调整，我们针对市场关注的问题进行观点更新，并再次强调AI仍是景气度最高的方向。 高速率光模块一直处于供不应求的状态，2025年随着AI商业应用闭环越来越强，我们认为2025年光模块在当前低 估值状态下，将迎来估值切换+产业估值重塑机会。 1、关于1.6T订单调整：N客户1.6T需求预期不变且明年Q2需求显著加大，叠加G客户于25年下半年跟进1.6T迭代， 我们预计800G及以上高速光模块需求有望延续环比逐季增长趋势。 龙头光模块公司1.6T订单充足且在手订单长达4个月，光模块供不应求背景下公司业绩Q4及Q1有望同步环增。 2、关于硅光价格下降风险：硅光由于光源、无源器件及TEC等散热元器件减 ...

【麦迪科技】成功剥离光伏资产，联合华为极耳&优必选转型大力人形机器人 11月底，麦迪科技成功出售光伏资产超过6.5亿现金，正式开启转型疗养人形机器人之路。 人形机器人产业布局：绑定极耳华为机器人&优必选机器人，发力3大方向。 1：公司与华为极耳机器人共同开发急危重症方案，实现AI辅诊，目前已有AI医疗产品落地； 2：布局康养人形机器人，与优必选合资子 【麦迪科技】成功剥离光伏资产，联合华为极耳&优必选转型大力人形机器人 11月底，麦迪科技成功出售光伏资产超过6.5亿现金，正式开启转型疗养人形机器人之路。 人形机器人产业布局：绑定极耳华为机器人&优必选机器人，发力3大方向。 1：公司与华为极耳机器人共同开发急危重症方案，实现AI辅诊，目前已有AI医疗产品落地； 2：布局康养人形机器人，与优必选合资子公司，据专家透露未来可能引入华为解决方案； 3：布局低空急救，代替传统医疗救护车，提升救护效率（15min→4min），现已完成首个全自主智能化AED无人机 救援的首飞。 主业，公司基本盘：绵阳地方国资委控股，医疗IT起家，今年准备剥离光伏资产，后聚焦医疗IT（CIS），主要覆 盖重症/麻醉科室，三甲医院覆盖率80% ...

麦迪科技20251210要点 1公司卡位： 目前国内康养机器人三家：优必选、傅立叶、delta，三家定位不太相同，傅立叶骨骼康复起家，delta和优必选陪伴 和协作类机器人都做，下游客户：三甲医院/养老院/康复机构，1）公司与优必选合资发力康养人形机器人；2）卡 位急危重症，紧扣三甲医院渠道（市占率80%）；3）数据训练，应用支持；4）华为重视AI医疗，也重视人形机 器人发展，已与公司有多年合作，公司也与华为落地急危重症 麦迪科技20251210要点 1公司卡位： 目前国内康养机器人三家：优必选、傅立叶、delta，三家定位不太相同，傅立叶骨骼康复起家，delta和优必选陪伴 和协作类机器人都做，下游客户：三甲医院/养老院/康复机构，1）公司与优必选合资发力康养人形机器人；2）卡 位急危重症，紧扣三甲医院渠道（市占率80%）；3）数据训练，应用支持；4）华为重视AI医疗，也重视人形机 器人发展，已与公司有多年合作，公司也与华为落地急危重症方案，AI辅诊，机器人最近在与hw谈。 2未来人形机器人生态： 人形机器人+机器人中台与AI复诊结合，除了日常替代部分医护人员工作，机器人可以采集病人数据反哺底层模 型，使得 ...

【东北通信】海格通信通导融合终端芯片补充 庆祝#与GPS差异化竞争。 通导融合芯片中，基于北斗短报文的通信可提供应急通信功能，高精度定位则可大幅改善用户日常导航定位体 验，将首次实现与国内GPS的差异化竞争。 中国移动当前拥有4400多个地基CORS增强站，公司凭借与中国移动深度合作的高壁垒和强技术能力，通导融合芯 片在手机端推广具备较强竞争优势，未来成长潜力大。 【东北通信】海格通信通导融合终端芯片补充 庆祝#与GPS差异化竞争。 通导融合芯片中，基于北斗短报文的通信可提供应急通信功能，高精度定位则可大幅改善用户日常导航定位体 验，将首次实现与国内GPS的差异化竞争。 中国移动当前拥有4400多个地基CORS增强站，公司凭借与中国移动深度合作的高壁垒和强技术能力，通导融合芯 片在手机端推广具备较强竞争优势，未来成长潜力大。 ...

【德邦计算机】特斯拉深度（一）：AI终端王者之路 太阳【业务：新车型带动收入增长，规模效应提升利润率水平】 – 2024Q3汽车业务收入200.16亿美元（同比+2%、环比+0.69%），销量46.29万（同比+6%、环比+4%），整体毛 利率20.11%（同比+1.42pct、环比+1.65pct），马斯克预期2025年销量同比增长20-30%，同时2025年上半年开始提 供更实惠的车型； 太阳【复盘：市 【德邦计算机】特斯拉深度（一）：AI终端王者之路 太阳【业务：新车型带动收入增长，规模效应提升利润率水平】 – 2024Q3汽车业务收入200.16亿美元（同比+2%、环比+0.69%），销量46.29万（同比+6%、环比+4%），整体毛 利率20.11%（同比+1.42pct、环比+1.65pct），马斯克预期2025年销量同比增长20-30%，同时2025年上半年开始提 供更实惠的车型； 太阳【复盘：市值以造车业务为基本盘，呈明显周期性】 – 2010-2016年（ModelS/X）、2017-2018年（Model 3）、2019-2021年上半年（ModelY）、2021年下半年-2022年 （F ...

【国君化妆品】毛戈平线下专柜调研反馈 玫瑰服务体验：进店销售会热情接待，根据用户对产品的偏好做讲解推荐，并提供试妆服务，试妆时会用黑霜做 妆前打底，后上彩妆，让消费者全面体验护肤、彩妆产品，但不会过度推销，更倾向于让消费者尝试认可产品后 实现转化。 玫瑰会员体系：对新客主要介绍两个会员等级：1）美妆会员：有消费即可注册，初次消费会赠送1-2次美妆服 务；2）风尚会员：年消费1800元即可升级，送 【国君化妆品】毛戈平线下专柜调研反馈 玫瑰服务体验：进店销售会热情接待，根据用户对产品的偏好做讲解推荐，并提供试妆服务，试妆时会用黑霜做 妆前打底，后上彩妆，让消费者全面体验护肤、彩妆产品，但不会过度推销，更倾向于让消费者尝试认可产品后 实现转化。 玫瑰会员体系：对新客主要介绍两个会员等级：1）美妆会员：有消费即可注册，初次消费会赠送1-2次美妆服 务；2）风尚会员：年消费1800元即可升级，送8次护理/化妆，并且累计积分可抵180元现金。 玫瑰产品端：被调研专柜护肤、彩妆销售约55开，全国专柜前6大大单品依次为：高光粉膏、鱼子面膜、黑霜、鱼 子气垫、防晒隔离乳、黑金焕颜精华。 玫瑰导购激励：据草根调研，导购销售提成 ...

机器人行情持续演绎中，当继续锚定核心标的，同时积极关注产业两点边际变化： #北特科技 仍然是最核心，全T链asp/市值最大标的，其地位在产业链中愈来愈强，坚定持有！ #鸣志电器 近期已经开始报价，25年订单已有眉目，和tier 1基本对得上，有希望在第一批拿一供甚至独供！ 红包两大边际变化： 1轻量化：我们上周开始强call机器人轻量化pps&peek标的，这周#中研股份、沃特股份 涨幅明显，真正中标核心t 机器人行情持续演绎中，当继续锚定核心标的，同时积极关注产业两点边际变化： #北特科技 仍然是最核心，全T链asp/市值最大标的，其地位在产业链中愈来愈强，坚定持有！ #鸣志电器 近期已经开始报价，25年订单已有眉目，和tier 1基本对得上，有希望在第一批拿一供甚至独供！ 红包两大边际变化： 1轻量化：我们上周开始强call机器人轻量化pps&peek标的，这周#中研股份、沃特股份 涨幅明显，真正中标核心 tier 1的pps材料供应商#普利特 仍在底部，重点关注！ 2新国产谐波：特斯拉25-26年产能爬坡速度可能超出市场预期，哈默纳科的谐波产能在26年可能就不够用了，亟 需新国产谐波供应商，重视国产谐波 ...

宁德时代与Stellantis合资西班牙建厂，锂电设备需求修复再加强【长江机械&电新】 事件：宁德时代今天公告将与Stellantis在西班牙共同成立合资公司，双方各持50%股份，并建设一座动力电池工 厂，总投资预计40.38亿欧元，建设周期预计4年，产能将达50GWh，目标客户为Stellantis。 1、电池龙头排产上升，催化25年扩产预期。 宁德时代3季度以来产能利用 宁德时代与Stellantis合资西班牙建厂，锂电设备需求修复再加强【长江机械&电新】 事件：宁德时代今天公告将与Stellantis在西班牙共同成立合资公司，双方各持50%股份，并建设一座动力电池工 厂，总投资预计40.38亿欧元，建设周期预计4年，产能将达50GWh，目标客户为Stellantis。 1、电池龙头排产上升，催化25年扩产预期。 宁德时代3季度以来产能利用率维持高位。 根据需求和其产能规划测算，预计25年底产能将有望增加150-200GWh。 而此次新的海外合资厂规划，将再提升未来扩产的确定性，给锂电设备行业带来明显边际变化。 按达产时间推算，招标将主要集中在24Q4~25H1。 2、锂电设备订单25年有望回升。 在22 ...

【东吴电新】宁德时代：持续分红彰显资金实力，欧洲合资建厂份额再扩张 事件： 1）与stellantis在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，总投资40亿欧元，建设磷酸铁锂动力电池工厂，计划 于26年年底开始生产，规划产能可达50GWh； 2）拟以前三季度归母净利润15%即54亿元作为分配总额，向全体股东每10股派发现金分红12.3元，对应股息率 0.45%，持续分红彰显资金实力，并重视股东回报，超预期！ 【东吴电新】宁德时代：持续分红彰显资金实力，欧洲合资建厂份额再扩张 事件： 1）与stellantis在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，总投资40亿欧元，建设磷酸铁锂动力电池工厂，计划 于26年年底开始生产，规划产能可达50GWh； 2）拟以前三季度归母净利润15%即54亿元作为分配总额，向全体股东每10股派发现金分红12.3元，对应股息率 0.45%，持续分红彰显资金实力，并重视股东回报，超预期！ 与Stellantis合资规模超预期、预示欧洲电动化趋势不变。 此前二者宣布将本土化生产铁锂电池，此次合资50GWh规模超预期。 Stellantis24年1-10月在欧电动车销25.4万辆，同比 ...