[Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 五一假期前后市场回顾。TMT 板块内一级行业 4/28-5/09 涨跌 幅为：通信（5.57%）、计算机（4.44%）、传媒（4.13%）、 电子（1.99%），TMT 板块整体跑赢沪深 300（1.56%）。板块 内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件 （8.13%）、通信应用增值服务（6.72%）、营销代理（6.71%）， 跌幅靠前的三级子行业分别为半导体设备（-2.55%）、模拟芯 片设计（-0.71%）、品牌消费电子（-0.14%）。细分到个股来 看，电子涨幅前三的标的分别为迅捷兴（40.23%）、ST 宇顺 （34.03 ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 中美谈判启动带动市场乐观预期 [Table_ReportType] 宏观周报（5 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量上涨。关税动态方面，五一假期期间， 中美谈判现乐观预期，带动市场放量上涨。5 月 10 日，中美 经贸高层会谈开始在瑞士日内瓦开始举行，预计后续陆续取得 进展，但谈判进程预计较为缓慢，二季度关税对外需影响仍然 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 12 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 证券研究报告 茶饮品牌借资本东风开启全球扩张 [Table_ReportType] 大消费行业周报（5 月第 2 周） [行业Table_S 观点：ummary ] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 1) 上两周（4/28-5/9）大消费一级行业均收跌 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 减肥药重要性再度提升 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 图表目录 1) 周度回顾。上周（4 月 28 日-5 月 9 日）医药生物板块 收涨 1.5%，跑输 wind 全 A（2.32%）和沪深 300（1.56%）。 从板块来看，线下药店（5.64%）、医疗设备（4.49%） 和医疗研发外包（2.78%）涨幅居前，疫苗（-0.45%）、 血液制品（-0.43%）和体外诊断（-0.17%）跌幅居前。 从个股来看，常山药业（26.28%）、海 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 12 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 4 月 28 日-5 月 9 日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨 跌幅分别为+5.07%、+3.46%及+2.55%，在 31 个申万一级行业 中排名分别为第 3、8、12 位；同期沪深 300 涨跌幅为+1.56%。 行业观点： 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 工程机械景气持续，展现业绩弹性 [Table_ReportType]装备制造行业周报（5 月第 2 周） [Table_S 市场行情回顾： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Ta ...

[Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 海外云厂商资本开支指引乐观 TMT 行业周报（5 月第 2 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 五一假期前后市场回顾。TMT 板块内一级行业 4/28-5/09 涨跌 幅为：通信（5.57%）、计算机（4.44%）、传媒（4.13%）、 电子（1.99%），TMT 板块整体跑赢沪深 300（1.56%）。板块 内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件 （8.13%）、通信应用增值服务（6.72%）、营销代理（6.7 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 12 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 工程机械景气持续，展现业绩弹性 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 [Table_ReportType]装备制造行业周报（5 月第 2 周） [Table_S 市场行情回顾： ummar ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 1) 周度回顾。上周（4 月 28 日-5 月 9 日）医药生物板块 收涨 1.5%，跑输 wind 全 A（2.32%）和沪深 300（1.56%）。 从板块来看，线下药店（5.64%）、医疗设备（4.49%） 和医疗研发外包（2.78%）涨幅居前，疫苗（-0.45%）、 血液制品（-0.43%）和体外诊断（-0.17%）跌幅居前。 从个股来看，常山药业（26.28%）、海创药业（25.85%） 减肥药概念涨幅居前。 2) 减肥药重要性再度提升。5月7日，世界卫生组织(WHO) 回应称，自 2022 年以来，世卫组织一直在针对不同年 龄组（儿童、青少年和成年人）制定一套关于肥胖预 防、护理和治疗的新指南。关于使用 GLP-1 药物和 GLP- 1 RA/GIP 双受体激动剂治疗成年肥胖患者的指南预计 在 2025 年 8 月或 9 月会出台最终方案。该指南的目的 在于明确 GLP1 药物的临床适应症、应用以及规划方面 的考量，包括这类药物如何以及在何时能够作为包括 临床干预和生活方式干预的慢性病管理模式的一部分 加以应用。减重已成为全社会关注的问题，以 GLP- ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 12 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 [行业Table_S 观点：ummary ] 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 请务必阅读文后重要声明及免责条款 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 茶饮品牌借资本东风开启全球扩张 [Table_ReportType] 大消费行业周报（5 月第 2 周） | 一、市场周度回顾 3 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 二、行业要闻及重点公司公告 5 | | | | | 2.1 5 | 行业要闻 | | | | 2.2 | 公司公告 | | 5 | [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 中美谈判启动带动市场乐观预期 [Table_ReportType] 宏观周报（5 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量上涨。关税动态方面，五一假期期间， 中美谈判现乐观预期，带动市场放量上涨。5 月 10 日，中美 经贸高层会谈开始在瑞士日内瓦开始举行，预计后续陆续取得 进展，但谈判进程预计较为缓慢，二季度关税对外需影响仍然 ...