公司研究 2025 年 4 月 11 日 首个胶原蛋白填充类三类械注册证获批，打开成长天花板 ——锦波生物（832982.BJ）获得第三类医疗器械注册证事件点评 要点 事件：公司发布公告，于 4 月 9 日获得国家药品监督管理局颁发的"注射用重 组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶"第三类医疗器械注册证。 | 指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 390 | 780 | 1,446 | 2,083 | 2,806 | | 营业收入增长率 | 67.15% | 99.96% | 85.35% | 44.03% | 34.69% | | 归母净利润（百万元） | 109 | 300 | 734 | 1,094 | 1,500 | | 归母净利润增长率 | 90.24% | 174.60% | 144.67% | 49.11% | 37.18% | | EPS（元） | 1.75 | 4.40 | 8.29 | 12.36 | 16.95 | | ROE（归属母公司)（摊薄） ...

有色金属/工业金属 洛阳钼业（603993.SH） 一季度铜钴产量同比提升，积极落实高质量发展 2025 年 04 月 11 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/10 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.58 | | 一年最高最低(元) | 9.87/5.91 | | 总市值(亿元) | 1,414.65 | | 流通市值(亿元) | 1,155.83 | | 总股本(亿股) | 214.99 | | 流通股本(亿股) | 175.66 | | 近 3 个月换手率(%) | 77.8 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 洛阳钼业 沪深300 相关研究报告 《矿山板块表现稳健，归母净利同比 高 增 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.10.31 《铜钴产量同比高增，业绩创历史新 高—公司信息更新报告》-2024.8.26 《国内有色金属矿业巨头，铜钴项目 放量助成长—公司首次覆盖报告》 -2024.5.27 温佳贝（分析师） 冯伟珉（联系人） wenjiabei@ky ...

证券研究报告 新能源车销量同增 77%，经营现金流 充沛 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 11 日│中国内地 | 环保工程及服务 | 宇通重工发布年报，2024 年实现营收 37.99 亿元（yoy+30.67%），归母净 利 2.27 亿元（yoy+3.97%），略低于我们预期（2.39 亿元），主要系市场竞 争加剧致毛利率下滑所致。公司新能源环卫车优势明显，经营现金流充沛， 维持高分红水平；我们预计 25-27 年新能源装备销量有望持续增长，看好其 业绩成长和股东回报带来的长期价值，维持"增持"评级。 全国环卫服务新增年化合同同比+5.5%，全国新能源设备销量同比+51.7% 2024 年全国环卫新增合同总额 2,183 亿元，年化额 785 亿元，同比上涨 5.5%。环卫设备行业 2024 年上险 70,463 台，同比下滑 8.7%，主要原因是 环卫运营服务企业资金紧张，同时项目周期缩短、续标的不确定性抑制短期 环卫设备需求，2024年国内新能源环卫设备上险9,446台，同比增长51.7%， 新能源渗透率为 ...

艾为电子（ [Table_StockNameRptType] 688798） 公司点评 坚持长远发展，全面突破拥抱 AI | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | --- | | 报告日期： 2025-04-11 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 62.97 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 86.21/38.94 | | 总股本（百万股） | 233 | | 流通股本（百万股） | 135 | | 流通股比例（%） | 58.14 | | 总市值（亿元） | 147 | | 流通市值（亿元） | 85 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -33% -7% 19% 45% 71% 4/24 7/24 10/24 1/25 4/25 艾为电子 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com 分析师：刘志来 执业证书号：S0010523120005 邮箱：liuzhilai@hazq.com [Table_ ...

2025 年 04 月 11 日 鹏鼎控股 (002938) ——AI 服务器、光模块与汽车 PCB 取得重大突破 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 研究支持 | 市场数据： | 2025 年 04 月 10 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 27.95 | | 一年内最高/最低（元） | 44.66/20.91 | | 市净率 | 2.0 | | 息率（分红/股价） | 1.79 | | 流通 A 股市值（百万元） | 64,439 | | 上证指数/深证成指 | 3,223.64/9,754.64 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | --- | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 13.85 | | 资产负债率% | 27.44 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,319/2,305 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10 ...

新能源动力系统 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 证券研究报告-年报点评 增持(首次) 市场数据(2025-04-10) | 收盘价(元) | 19.45 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 42.58/18.08 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 1.11 | | 流通市值(亿元) | 139.01 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 17.47 | | 每股经营现金流(元) | 1.08 | | 毛利率(%) | 10.02 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 3.51 | | 资产负债率(%) | 62.69 | | 总股本/流通股(万股) | 71,472.55/71,472.55 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -44% -34% -24% -15% -5% 4% 14% 24% 2024.04 2024.08 2024.12 2025.04 容百科技 沪深300 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 ...

2025 年 4 月 11 日 ——燕京啤酒（000729.SZ）2024 年度业绩快报及 25Q1 业绩预告点评 要点 事件：根据公司 2024 年业绩快报，24 年实现营业收入 146.7 亿元，同比+3.2%； 归母净利润 10.6 亿元，同比+63.7%；扣非归母净利润 10.4 亿元，同比+108%。 其中，24Q4 实现营业收入 18.2 亿元，同比+1.3%；归母净利润-2.3 亿元，同比 亏损缩小；扣非归母净利润-2.2 亿元，同比亏损缩小。 25Q1 公司预计实现归母净利润 1.6-1.72 亿元，同比增长 55.96%-67.66%；预 计实现扣非归母净利润 1.48-1.6 亿元，同比增长 44.19%-55.88%。 燕京 U8 销量增速持续远超行业平均水平，带动收入利润实现高增。24 年公司 实现啤酒销量 400.44 万千升，同比增长 1.57%，在 24 年行业整体产量下滑的 背景下，公司实现逆势增长。其中 24 年大单品燕京 U8 实现销量 69.6 万千升， 同比增长 31.4%。公司持续进行市场精耕与扩张，完成销售渠道的结构升级， 其中燕京 U8 实现全国化布局与销量双突破 ...

证券研究报告：机械设备 | 公司点评报告 2025 年 4 月 10 日 发布时间：2025-04-11 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 6.99 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）286.99 | / 243.28 | | 总市值/流通市值（亿元）2,006 | / 1,701 | | 52 周内最高/最低价 | 8.82 / 6.38 | | 资产负债率(%) | 59.0% | | 市盈率 | 16.26 | | 第一大股东 | 中国中车集团有限公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 中国中车(601766) 25Q1 业绩预告亮眼，动车组业务有望持续高增 l 投资要点 事件：中国中车披露 2024 年年报和 2025 年一季报预告。 2024 年业绩符合预期，2025Q1 业绩有望同比高增。2024 年，公 司实现营收 ...

李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 通宇通讯(002792.SZ) 2025 年 04 月 11 日 买入（维持） 所属行业：通信/通信设备 当前价格(元)：12.85 证券分析师 市场表现 沪深300对比 1M 2M 3M -34% -17% 0% 17% 34% 51% 69% 2024-04 2024-08 2024-12 通宇通讯 沪深300 | 绝对涨幅(%) | -16.99 | -15.57 | -7.35 | | --- | --- | --- | --- | | 相对涨幅(%) | -12.06 | -11.32 | -7.42 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《通宇通讯(002792.SZ)：5G-A 带来 传统业务新场景，卫星铸就第二增长 曲线》，2024.12.3 通宇通讯(002792.SZ)：全栈布 局初现雏形，参与通信试验卫星 投资要点 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 事件：2025 年 4 月 1 日 12 时 00 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 通宇通讯(002792.SZ) 2025 年 04 月 11 日 买入（维持） 所属行业：通信/通信设备 当前价格(元)：12.85 证券分析师 李宏涛 1.《通宇通讯(002792.SZ)：5G-A 带来 传统业务新场景，卫星铸就第二增长 曲线》，2024.12.3 通宇通讯(002792.SZ)：全栈布 局初现雏形，参与通信试验卫星 投资要点 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 事件：2025 年 4 月 1 日 12 时 00 分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丁 运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发 射任务获得圆满成功。通宇通讯在此次实验中提供星载天线设备。 试验卫星验证顺利，天地一体化渐行渐近。此次卫星互联网技术实验卫星搭载通 宇天线在轨状态良好，待机模式正常，各项参数符合预期。技术验证涵盖三大核心 领域：其一，Ka 频段通信载荷的稳定性测试，该高频段技术可大幅提升频谱效率， 为宽带数据传输奠定基础；其二，天地网络融合架构的兼容性验证，通过动态资源 分配技术优化卫星与地面基站的协同能力；其三，智能手机终 ...