证 券 研 究 报 告 恒立液压（601100）2025 年半年报点评 强推（维持） 二季度业绩略超预期，主业复苏向上盈利能力提升 事项： 公司发布 2025 年半年度报告，2025 年上半年实现营业总收入 51.7 亿元，同比 增长 7.0%，归母净利润 14.3 亿元，同比增长 11.0%，扣非归母净利润 14.5 亿 元，同比增长 16.9%。二季度实现营业总收入 27.5 亿元，同比增长 11.2%，归 母净利润 8.1 亿元，同比增长 18.3%，扣非归母净利润 7.7 亿元，同比增长 17.3%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 9,390 | 10,809 | 12,620 | 14,870 | | 同比增速(%) | 4.5% | 15.1% | 16.8% | 17.8% | | 归母净利润(百万) | 2,509 | 2,873 | 3,437 | 4,145 | | 同比增速(%) | 0. ...

⚫ 公司对外许可收入增厚业绩，考虑到创新药出海有望持续，假设未来对外许可收入 稳定增长，故上调 2025-2027 年 EPS 为 1.19、1.36、1.54 元（原预测值分别为 1.06、1.17、1.42 元）。根据 PE 估值法及可比公司估值水平，给予公司 2025 年 62 倍市盈率，对应目标价为 84.32 元，维持"买入"评级。 风险提示 ⚫ 创新药研发不及预期的风险，创新药销售不及预期的风险，仿制药进入集采的风 险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 22,820 | 27,985 | 31,684 | 35,553 | 40,900 | | 同比增长 (%) | 7.3% | 22.6% | 13.2% | 12.2% | 15.0% | | 营业利润(百万元) | 4,910 | 7,491 | 9,088 | 10,355 | 11,738 | | 同比增长 (%) | 19.4% | 52.6% | 21.3% ...

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,096 | 5,063 | 5,869 | 6,786 | 7,906 | | 同比（%） | 11.30 | 23.61 | 15.92 | 15.63 | 16.50 | | 归母净利润（百万元） | 477.09 | 607.90 | 704.95 | 832.81 | 979.31 | | 同比（%） | 17.66 | 27.42 | 15.97 | 18.14 | 17.59 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.02 | 1.30 | 1.50 | 1.78 | 2.09 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.55 | 19.27 | 16.62 | 14.07 | 11.96 | 伊之密（300415） 2025 年半年报点评：三大业务齐头并进，关 注镁合金压铸的新场景 2025H1 公司实现营收 ...

中国外运（601598.SH）2025 年半年报点评 成功发行 REITs 贡献投资收益，重视股东回报维持每股分红绝对金额 2025 年 08 月 27 日 ➢ 事件概述：2025 年 8 月 26 日，公司发布 2025 半年报，2025 年上半年公 司成功发行 REITs 仓储物流基础设施贡献投资收益，重视股东回报每股分红维持 0.145 元，25Q2 实现归母净利润 13.0 亿元，同比+14%。 ➢ 1H25，1）收入端：公司实现营收 505 亿元，同比-10%，营收下滑主要受 运价下降影响；毛利为 31 亿元，同比+6.8%，毛利率为 6.1%，同比+1pct。2） 利润端：实现归母净利润 19.5 亿元，同比持平；归母净利率 3.9%，同比+0.4pct。 扣非归母净利 14.0 亿元，同比-22.3%，扣非归母净利率 2.8%，同比-0.4pct。 3）投资收益：11.7 亿元，同比+19.8%，其中 REITs 仓储物流基础设施处置投资 收益为 4.39 亿元。公司主要合营企业敦豪 1H25 实现净利润 9.12 亿元，同比下 滑 38.7%，为公司贡献投资收益 4.56 亿元；4）其他收益： ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 安井食品(603345)公司点评报告 2025 年 08 月 27 日 [Table_Title] 原材料涨价扰动，Q2 盈利端短期承压 ——安井食品 2025 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2025 年中报。2025 年上半年，公司实现总收入 76.04 亿元 （+0.80%），归母净利 6.76 亿元（-15.79%），扣非归母净利 6.03 亿元（- 21.85%）。2025Q2，公司实现总收入 40.05 亿元（+5.69%），归母净利 2.81 亿元（-22.74%），扣非归母净利 2.60 亿元（-26.11%）。公司拟派发中期股 息，每股派发 1.425 元（含税），分红率为 70.02%。 Q2 收入增速环比提升，速冻菜肴制品收入增长表现靓丽 1）25Q2 收入增速环比提升。2025Q2，公司总收入同比+5.69%，较 Q1 收 入增速改善（25Q1 收入同比-4.13%）。 2）速冻菜肴制品收入增速领先。2025H1，公司速冻调制食品、速冻菜肴制 品、速冻面米制品、农副产品 ...

证券研究报告·公司点评报告·风电设备 大金重工（002487） 2025 年中报点评：Q2 业绩超预告中值，新增 首个风电运输船设计建造合同贡献增量业绩 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,325 | 3,780 | 6,752 | 8,383 | 10,009 | | 同比（%） | (15.30) | (12.61) | 78.63 | 24.16 | 19.40 | | 归母净利润（百万元） | 425.16 | 473.87 | 1,102.04 | 1,507.69 | 1,994.14 | | 同比（%） | (5.58) | 11.46 | 132.56 | 36.81 | 32.26 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.67 | 0 ...

神[Ta农ble集_Sto团ckN（ameRptType] 605296） 公司点评 [Table_Title] 2025 年出栏预期 320 万头，25Q2 成本维持 12.4 元 | [T投a资ble评_R级an：k]买入（维持） | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-8-27 | | [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] | 32.9 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 37.11/24.54 | | 总股本（百万股） | 524.84 | | 流通股本（百万股） | 524.56 | | 流通股比例（%） | 99.9 | | 总市值（亿元） | 173 | | 流通市值（亿元） | 173 | [分Ta析bl师e_：Au王th莺or] 执业证书号：S0010520070003 电话：18502142884 [相Ta关bl报e_告CompanyReport] 降至 12.4 元 2025-05-05 司回购股份 2024-10-29 持低位 2024-8-29 主要观点： [T1aHb2le0_2S5um归m母a净ry]利润 3.88 亿元，6 月末资产负债 ...

公司点评报告 · 银行业 负债成本优化加速，规模稳健高增 —— 成都银行 2025 年半年报业绩点评 2025 年 8 月 27 日 研究助理 袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn | 市场数据 | 2025-08-27 | | --- | --- | | 股票代码 | 601838 | | A 股收盘价(元) | 18.04 | | 上证指数 | 3800.35 | | 总股本（万股）） | 423843.54 | | 实际流通 A 股(万股) | 423105.82 | | 流通 A 股市值(亿元) | 763.28 | 核心观点 成都银行（股票代码：601838） 推荐 维持 分析师 张一纬 ：010-8092-7617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 相对沪深 300 表现图 2025-08-27 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 -20% 0% 20% 40% 60% 成都银行 沪深300 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的 ...

持续锚定资源增储，黄金业务或迎量价齐 ——赤峰黄金 2025 年半年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司 2025 年半年报，我们做出上调矿产金等相关产品销量和售价等调整，预测 公司 2025-2027 年每股收益为 1.47、1.72、2.04 元（2025-2026 年原预测值为 1.17、1.26 元），根据可比公司 2025 年 22X 的 PE 估值，对应目标价 32.34 元，维 持买入评级。 风险提示 公司矿产金产品的量、价、利润率不及预期的风险、美国二次通胀风险、商品价格波动 风险、安全生产和环保风险、境外投资国别风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 7,221 | 9,026 | 11,747 | 12,928 | 14,675 | | 同比增长 (%) | 15.2% | 25.0% | 30.1% | 10.1% | 13.5% | | 营业利润(百万元) | 1,208 | 2,824 | 4,3 ...

证 券 研 究 报 告 香农芯创（300475）2025 年半年报点评 强推（维持） 25Q2 盈利能力大幅提高，企业级模组产品进 展顺利 事项： 公司发布 2025 年半年报：2025 年上半年公司实现营收 171.23 亿元 （YoY+119.35%），实现归母净利润 1.58 亿元（YoY+0.95%），实现扣非归母净 利润 1.56 亿元（YoY-28.76%）。单季度来看，25Q2 公司实现营收 92.17 亿元 （ YoY+67.48% ， QoQ+16.59% ）， 实 现 归 母 净 利 润 1.41 亿元（ YoY- 0.8%,QoQ+743.49%）， 实现 扣 非 归 母 净利润 1.41 亿元（ YoY-14.20%， QoQ+849.94%）。 评论： 风险提示：存储价格波动、核心供应商授权取消风险、下游需求不及预期 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 24,271 | 34,897 | 41,21 ...