工业富联（601138.SH）2025 年度业绩预增公告点评 25 年业绩坚实，AI 业务稳步向前 glmszqdatemark [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 609,135 | 815,825 | 1,105,807 | 1,386,818 | | 增长率（%） | 27.9 | 33.9 | 35.5 | 25.4 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 23,216 | 35,398 | 62,601 | 82,264 | | 增长率（%） | 10.3 | 52.5 | 76.8 | 31.4 | | 每股收益（元） | 1.17 | 1.78 | 3.15 | 4.14 | | PE | 49 | 32 | 18 | 14 | | PB | 7.5 | 6.6 | 5.3 | 4.3 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 1 月 30 日收盘价） 2026 年 0 ...

国内木质活性炭龙头企业，开启美洲业务布局 元力股份(300174) 元力股份首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | 本报告导读： 公司为国内木质活性炭龙头企业，开启美洲业务布局。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 2,015 | 1,883 | 1,943 | 2,134 | 2,346 | | (+/-)% | 3.3% | -6.6% | 3.2% | 9.8% | 9.9% | | 净利润(归母) | 237 | 284 | 235 | 293 | 317 | | (+/-)% | 5.7% | 19.9% | -17.5% | 24.8% | 8.3% | | 每 ...

外销快速增长,后续新品类是看点 科沃斯(603486) ■ 证券研究报告 因 投资评级:买入(维持) | 基本数据 | 2026-01-30 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 71.82 | | 流通股本(亿股) | 5.73 | | 每股净资产(元) | 14.85 | | 总股本(亿股) | 5.79 | 最近 12 月市场表现 ----------- SAC 证书编号: S0160525060001 sungian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1.《扫地机内外销增速亮眼,期间费用率有 所优化》 2025-10-25 2.《科沃斯品牌内外销高增,积极布局具身 智能》 2025-08-18 3. 《收入业绩高增,被忽视的新消费公司》 2025-07-11 核心观点 盈利预测 | 市神(人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 15,502 ...

元力股份首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | 本报告导读： 公司为国内木质活性炭龙头企业，开启美洲业务布局。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 2,015 | 1,883 | 1,943 | 2,134 | 2,346 | | (+/-)% | 3.3% | -6.6% | 3.2% | 9.8% | 9.9% | | 净利润(归母) | 237 | 284 | 235 | 293 | 317 | | (+/-)% | 5.7% | 19.9% | -17.5% | 24.8% | 8.3% | | 每股净收益(元) | 0.65 | 0.78 | 0.64 | 0.8 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 李晨 新消费行业分析师 执业编号：S1500525060001 邮箱：lichen1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 哈尔斯：盈利逐季改善可期，内拓外延、品 牌成长加速 [Table_ReportDate] 2026 年 02 月 01 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 25 年业绩预告。公司预计 25 年归母净利润实现 0.55-0.81 亿元（同比-80.9%~-71.5%），扣非后净利润实现 0.56-0.83 亿元（同比- 79.9%~-70.4%）；根据我们测算，单 Q4 归母净利润中值约-0.32 亿元，扣 非后归母净利润中值约-0.3 ...

| [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 房乔华(分析师) | 021-23185699 | fangqiaohua@gtht.com | S0880525040065 | 本报告导读： 股 票 研 究 2025 年净利润实现扭亏为盈 继峰股份(603997) 继峰股份公告点评 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 继峰股份发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年归母净利润 41,000 万元到 49,500 万 元，实现扭亏为盈，我们认为公司在经过多年整合后欧洲经营成本显著下降，同时 乘用车座椅业务规模效应显现，盈利能力大幅增长，公司有望迎来业绩释放的拐点。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | -- ...

证券研究报告 荣昌生物 (688331 CH/9995 HK) 港股通 BD 驱动扭亏为盈 | 华泰研究 | | 动态点评 | | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 31 日│中国内地/中国香港 | 化学制药 | 1 月 30 日，公司发布 2025 年预告：实现营收 32.5 亿（+89%yoy），归母 净利润 7.16 亿，扣非净利润 7,850 万，均实现扭亏为盈。我们认为荣昌生 物处于海外潜力、国内业务、报表质量均在持续向好的阶段：1）RC148 出 海落地，年内有望启动多个全球 III 期临床；2) 管线全球价值逐步显现，维 迪西妥单抗 1L III 期入组加速，2L 适应症报产在即，泰它西普的 SS 全球 III 期有望启动；3）国内市场，核心产品医保续约降幅可控，收入快速向上。 维持"买入"。 国内销售亮眼，BD 驱动 2025 年扭亏为盈 2025 年公司营收大幅提升，来自国内产品的销售快速爬坡和海外 BD 的进 展：1）我们预计两大产品 2025 年收入超过 23 亿，且随着两者在 2025 年 底国谈中以较低降幅续约、泰它西普多个潜力适应症有望 26 年获批 ...

市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 芒果超媒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2026 年 02 月 02 日 看芒果大模型 AI 赋能主业 小芒电商迎盈利拐点 —芒果超媒（300413.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2026-01-30 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 25.47 | | 总市值（亿元） | 476 | | 总股本（百万股） | 1871 | | 流通股本（百万股） | 1022 | | 52 周价格范围（元） | 21.13-35.76 | | 日均成交额（百万元） | 511.71 | 芒果超媒发布 2025 年公司业绩预告公告：2025 年公司归母 净利润 11~14 亿元，同比-19.38%~+2.61%，扣非净利润 8.7~11 亿元（同比-47.11%~-33.12%）。 投资要点 ▌ 2025 年小芒电商迎盈利拐点 芒果 TV 会员 7560 万 内容端，2025 年芒果持续加码优质内容，影视剧 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 01 31 年 月 日 多渠道积极探索，生活馆突破启航。松鼠在线上市场已取得非常优秀表现， 同时正持续探索新业态，2025 年分销陆续展开市场布局，生活馆探索多 品类自有品牌供应体系，同时挖掘即时零售机会。三只松鼠生活馆定位"15 分钟社区便民生活圈、家门口的第二厨房"，从零食迈向多品类，构建生 鲜、现制与标品的三大品类组合，根据我们 2025 年 12 月前往生活馆金鹰 首店的情况来看，现制占比约 35%、生鲜约 25%，标品约 40%，品类丰 富度充分打开，门店超 90%产品为自有品牌，构建矩阵化子品牌体系，背 后是对供应链的重塑、运营效率的优化、组织响应速度的提升。 选品优势强劲，差异创新引领。公司在"高端性价比"基础上逐步迈向高 端化、品质化、差异化，松鼠之所以能做到高速创新，我们认为首先是垂 类零售企业的选品优势足够深厚，其次当前自有供应链更能支撑公司拓展 差异化产品体系。过去松鼠以供应链打磨实现性价比下的利润弹性，当前 面对外部环境压力，以差异化创新探寻新的机遇。 盈利预测：短期来看松鼠在流量成本上涨压力下，利润承压相对明显，但 公司 ...

公司深耕宠物一次性卫生护理用品行业，稳步成长为细分领域龙头。公司 深耕行业二十余年，核心产品包括宠物垫、宠物尿裤等，采用"出口代工 +自主品牌"双轮驱动模式，产品远销近 40 个国家和地区，海关同类产品 出口占比连续多年保持第一。公司股权结构集中且兼顾核心人员激励，管 理层产业经验丰厚。2015–2022 年间营收从 5.9 亿元增至 15.2 亿元，CAGR 为 14.4%，2025 年 Q1-3 实现营收 13.06 亿元，同比下降 0.72%，实现 归母净利润 1.6 亿元，同比增长 3.8%，毛利率/归母净利率稳步回升至 20.1%/12.0%。 宠物行业成长空间广阔，卫生护理用品细分赛道渗透率有望逐步提升。行 业层面，全球宠物市场规模持续扩大，美国作为最大市场 2024 年消费额 达 1519 亿美元，日本市场注重品质消费，中国市场则受益于养宠渗透率 提升和消费升级，2024 年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达 3002 亿元。 宠物卫生护理用品作为养宠刚需，在欧美日市场需求稳定，国内市场伴随 年轻化宠主科学养宠理念普及，细分品类渗透率不断提升，叠加全球产能 集中于中国的供给优势，行业成长空间广阔。 ...