446 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|----------------------------------------|------------|----------------------------------------| | 2025 年 01 月 02 日 \n瑞芯微（ 603893.SH ） | | | | 公司研究●证券研究报告 \n公司快报 | | | | | 电子 \| | 集成电路Ⅲ | | "雁形方阵"优势明确，下游市场持续打开 | 投资评级 | | 买入 | -A(维持) | | 事件点评：公司发布关于利润分配的提示性公告，公司 2024 年前三季度实现归属于 | 股价 | (2025-01-02) | | 102.78 元 | | 上市公司股东的净利润为 351,709,019.93 元。截至 2024 年 9 月 30 日，母公司 ...

洁美科技（002859.SZ）事件点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 收购柔震布局复合铝箔，高端离型膜加速放量 2025 年 01 月 02 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------|-----------------|------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,572 | 1,968 | 2,407 | 3,056 | | 增长率（%） | 20.8 | 25.2 | 22.3 | 27.0 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 256 | 258 | 359 | 462 | | 增长率（%） | 54.1 | 1.0 | 39.3 | 28.5 | | 每股收益（元） | 0.59 | 0.60 | 0.83 | 1.07 | | PE | 34 | 34 | 24 | 19 | | PB | 2.9 | 2.9 ...

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证券研究报告 | 2025年01月02日 中国平安是国内金融牌照最齐全、业务范围最广泛的综合金融集团之一。公 司成立于 1988 年，为国内第一家股份制保险公司。成立以来，公司逐 步将业务扩展至产险、寿险、证券、信托、银行、资管、科技及医疗健 康等领域，形成以"综合金融+医疗养老+科技创新"的综合业务架构。 截至 2024 年三季度末，公司实现营业收入 7753.8 亿元，同比增长 9.99%； 实现归母净利润 1191.8 亿元，同比增长 36.09%，营收及归母净利润规 模均位列上市险企首位，综合实力强劲。 平安寿险：品牌优势及渠道建设夯实公司财富管理优势。通过打造一体化 综合金融生态，公司深耕价值型保险产品供给，公司品牌及价值效应凸 显。代理人渠道方面，以高质效-高收入-高留存促进代理人渠道正向循 环发展。2024H1 平安集团代理人月均收入 11962 元，寿险代理人月均收 入 9608 元，均约为 2021 年的 2 倍。银保渠道方面，平安寿险与平安银 行的独家代理关系使得保险利润更多留存在集团内部，银行广大的零售 客户群体、广泛的网点是平安产品销售的强力支撑。 平安财险：科技助力打造"护城河"。作 ...

公司报告 | 公司点评 北新建材点评：股权激励彰显发展信心，看好公司中长期成长性 公司发布股权激励草案，拟向激励对象授予限制性股票 1,290 万股（含预 留 172.75 万股），约占总股本 0.764%。授予计划分为三期解锁，考核目标 针对 2025-2027 年三个会计年度，业绩要求分别为：25/26/27 年较 23 年扣 非归母净利润复合增长率分别不低于 14.22%/16.12%/17.08%，对应扣非归 母净利润分别为 45.6/54.7/65.7 亿元，扣非净资产收益率分别不低于 16.5%/17.5%/18.5%，且高于对标企业 75 分位值或同行业平均水平，三年 经济增加值改善值△EVA＞0。 本次激励按授予价格 18.20 元/股计算，授予对象包括公司董事、高级管理 人员、核心骨干人员，总人数不超过 347 人，约占公司 2023 年末在册员 工人数的 2.7%。假设 2025 年 2 月底首次授予，公司首次授予的 1,117.25 万股限制性股票应确认的总费用 13,529.90 万元（授予时进行正式测算）， 对应 25-29 年支付费用分别为 4,087.16/4,904.59/2, ...

证券研究报告 hyzqdatemark 2025 年 01 月 02 日 电子 | 其他电子Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 证券分析师 成功转型半导体，激发成长动能。香农芯创前身为聚隆科技，成立于 1998 年， 最初的主营产品为洗衣机减速离合器。2019 年，基石资本完成对聚隆的要约收 购，开始转型布局半导体领域，目前，公司已形成芯片分销和自研产品两大业务 板块，成长天花板打开。 香农芯创(300475.SZ) 基本数据2024年12月31日 收盘价（元）一年内最高/最低28.49 45.99/19.80 （元） 总市值（百万元）13,036.05 流通市值（百万元）12,542.46 总股本（百万股）457.57 投资评级： 增持（首次） ——"分销+产品"双轮驱动，聚焦半导体领域发展 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2025 年 1 月 2 日 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）1.11 / 1.11 最新收盘价（元） 93.82 总市值/流通市值（亿元）104 / 104 52 周内最高/最低价 110.80 / 49.88 资产负债率(%) 13.4% 市盈率 43.84 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 -48% -40% -32% -24% -16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% 永新光学 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 永毅突破，新光璀璨 永新光学(603297) l 投资要点 激光雷达积极布局。车载摄像头属于汽车传感系统中应用最广 泛、成本最合理的智能化技术，是高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动 驾驶的核心部件。汽车市场基数巨大，随着技术革新、镜头渗透率提 高和消费者行车安全意识的提高，车载应用自 2012 年进入快速增长 期 ...

公司快报 2025 年 01 月 02 日 北新建材(000786.SZ) 2024 年股权激励草案发布，业绩目标 显示长期信心和经营韧性 事件：2025 年 1 月 1 日，公司发布 2024 年限制性股票激励计 划(草案)，拟授予董事、高管、核心骨干人员等 347 人（占 2023 年公司公布总人数的 2.71%）不超过 1290 万股（占总股本的 0.764%）限制性股票，授予价格为每股 18.20 元。 股权激励业绩考核目标和考核年份调整，2025-2027 年扣非业 绩复合增速超 20%，彰显公司经营稳健性和韧性。公司发布 2024 年限制性股票激励计划(草案)，拟授予限制性股票不超过 1290 万 股，授予价格为每股 18.20 元。和 2023 年底发布的 2023 年限制 性股票激励计划（草案）相比，本次股权激励业绩考核周期为 2025-2027 年（此前为 2024-2026 年），解锁业绩条件为 2025-2027 年各年扣非归母净利润较 2023 年扣非归母净利润复合增速分别 不低于 14.22%、16.12%和 17.08%，若以 2024 年盈利预测业绩目 标为基数测算，2025-2 ...

Equity – Asia Research | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------------------------------------|-------------------|-------| | | | | | | 凌玮科技 | (301373 CH) | ：中高端纳米二氧 | | | | | | | | | 化硅龙头，国产化替代空间广阔 | | | | | Lingwei Technology: High-end nano-silica | | | | | leader, broad space for import substitution | | | | | 孙小涵 Xiaohan Sun | xh.sun@htisec.com | | | | 2025 年 1 月 2 日 | | | 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 国博电子(688375.SH) 2025 年 01 月 02 日 买入（首次） 所属行业：国防军工/军工电子Ⅱ 当前价格(元)：49.36 市场表现 -51% -34% -17% 0% 17% 34% 国博电子 沪深300 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | -69% 2024-01 \n沪深 300 对比 | 2024-05 \n1M | 2024-09 \n2M | 3M | | | | | | | 绝对涨幅 (%) | -6.16 | -4.12 | 3.90 | | 相对涨幅 (%) | -6.63 | -5.27 | 5.96 | 相关研究 国博电子(688375.SH)：高价值 组件核心供应商，有望受益卫星 互联网大规模建设 投资要点 T/R 组件及射频芯片优质供 ...