业绩稳健，新兴业务与全球布局并进 鹏鼎控股(002938) 证券研究报告 元件 / 公司点评 / 2025.11.03 最近 12 月市场表现 -30% 0% 30% 61% 91% 121% 鹏鼎控股 沪深300 元件 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 吴姣晨 SAC 证书编号：S0160522090001 wujc01@ctsec.com 相关报告 1. 《加速产能扩张，产品线覆盖多元 AI 应 用场景》 2025-08-14 2. 《聚焦高端与海外扩张，紧抓 AI 创新周 期》 2025-04-30 3. 《重点关注下半年苹果新机对业绩的同 步改善》 2024-08-14 核心观点 ❖ 风险提示：行业需求低于预期；同行竞争加剧；扩产进度低于预期。 盈利预测 | 投资评级:增持(维持) | | --- | | 基本数据 | 2025-10-31 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 52.55 | | 流通股本(亿股) | 23.09 | | 每股净资产(元) | 14.09 | | 总股本(亿股) | 23.1 ...

公司点评 | 隆平高科 25Q3 营收实现逆势增长，净利润同比减亏 隆平高科（000998.SZ）25 年三季报点评 事件：公司发布 25 年三季报。25Q1~Q3 公司实现营收/归母净利润 28.41/-6.64 亿元，同比-1.39%/-39.62%，基本 EPS 为-0.47 元。25Q3 公司 实现营收/归母净利润 6.75/-5.00 亿元，同比+125.71%/+14.80%。 25Q3 营收逆势增长，净利润同比减亏。25Q3 公司营收同比+125.71%，原 因是强化市场研判与优化营销政策，加大市场开拓力度，子公司隆平发展收 入同比逆势+2.89 亿元。25Q3 归母净利润同比+14.80%，原因是（1）隆平 发展营收同比增加，毛利率同比+7.39pct，使得净利润同比增加。（2）公司 通过银团贷款有效降低了整体融资成本，有效控制汇率敞口风险，财务费用 同比下降。25Q1~Q3 归母净利润同比-39.62%，剔除 24 年公司转让隆平生 物 10.94%股权获得的 3.4 亿元投资收益后，Q1~Q3 净利润同比+18.60%， 原因是（1）通过组织结构优化、降本增效等举措提升了运营效率。（2）财 ...

索通发展（ [Table_StockNameRptType] 603612） 公司点评 阳极价格回升，增量空间明确 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-11-03 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：黄玺 执业证书号：S0010524060001 邮箱：huangxi@hazq.com 主要观点： ⚫[Table_Summary] 索通发展发布 2025 年三季报 公司 2025 年前三季度实现营收 127.62 亿元，同比+28.66%；实现归母 净利润 6.54 亿元，同比+201.81%。单 Q3 公司营收 44.56 亿元，同比 +29.38%；归母净利润 1.31 亿元，同比-29.47%。 ⚫ 预焙阳极价格维持高位，公司业绩持续改善 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 24.62 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 29.38/12.89 | | 总股本（百万股） | 498 | | 流通股本（百万股） | 498 ...

上 市 公 司 社会服务 2025 年 11 月 03 日 同庆楼 (605108) ——外部环境影响下业绩承压，多业态布局夯实成长基础 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 10 月 31 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 18.91 | | 一年内最高/最低（元） | 29.94/18.60 | | 市净率 | 2.2 | | 股息率%（分红/股价） | 0.63 | | 流通 A 股市值（百万元） | 4,917 | | 上证指数/深证成指 | 3,954.79/13,378.21 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.59 | | 资产负债率% | 62.40 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 260/260 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 0 ...

2025 年 11 月 3 日 公司研究 轨交装备业务稳健增长，新兴装备业务发展迅速 ——时代电气（688187.SH、3898.HK）2025 年三季报点评 要点 业绩稳健增长，归母扣非净利润大幅提升 时代电气 2025Q1-Q3 实现营业收入 188.3 亿元，同比增长 14.9%（调整后， 下同）；归母净利润 27.2 亿元，同比增长 10.9%；归母扣非净利润 26.1 亿元， 同比增长 30.9%。公司毛利率为 32.4%，同比上升 3.1 个百分点；净利率为 15.3%，同比下降 0.7 个百分点。 2025Q3 公司实现营业收入 66.2 亿元，同比增长 9.6%；归母净利润 10.5 亿元，同比增长 7.7%；归母扣非净利润 10.3 亿元，同比增长 22.5%。 2025Q1-Q3 公司轨道交通装备产品实现营业收入 103.1 亿元，同比增长 9.2%。其中，轨道交通电气装备/轨道工程机械/通信信号/其他轨道交通装备收 入分别为 80.8/9.0/7.6/5.7 亿元，同比分别增长 5.8%/13.5%/14.5%/64.1%。 截至 2025 年 8 月，国铁集团年内累计招标动车组 278 ...

公司报告 | 季报点评 石头科技（688169） 证券研究报告 收入持续保持高增，扣非净利率环比改善 事件 2025Q3 公司扣非净利率 8.0%，环比+2.3pcts，盈利能力结束四个季度下滑， 拆分看：（1）销售费率环比-2.7pcts，我们预计主系内销国补拉动需求下， 公司适当收缩投放；叠加海外市场品牌效应逐步显现，提升了营销效率。 （2）研发/管理费率环比分别-1.1/-1.0pcts，预计主系洗衣机业务持续减亏； （3）毛利率：2025Q3 公司同口径追溯调整后毛利率 42.1%，环比-1.7pcts， 预计主系洗地机在低毛利国内市场快速增长所致。 投资建议：我们看好公司扫地机主业在海内外 Q4 大促持续保持引领，同 时洗地机海外放量、规模效应下盈利能力持续提升，洗衣机进一步提质增 效。当前国内国补有所退坡，我们下调盈利预测，预计 25-27 年公司归母 净利润为 16.0/25.3/33.9 亿元（前值为 19.8/29.5/37.2 亿元），对应动态 PE 为 26.4x/16.8x/12.5x，维持"买入"评级。 风险提示：原材料价格上涨、自有品牌增长不及预期、海外市场扩张不及 预期风险等。 ...

2025 年 11 月 03 日 | 顾向君 | | | --- | --- | | H70420@capital.com.tw | | | 目标价(A 股) | 82 | 公司基本资讯 | 產業別 | | 休闲服务 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/10/31) | | 76.07 | | 上证指数(2025/10/31) | | 3954.79 | | 股價 12 個月高/低 | | 77.39/53.8 | | 總發行股數(百萬) | | 2068.86 | | A 股數(百萬) | | 1952.48 | | A 市值(億元) | | 1485.25 | | 主要股東 | | 中国旅游集团 | | | | 有限公司 | | | | (50.30%) | | 每股淨值(元) | | 26.91 | | 股價/賬面淨值 | | 2.83 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 8.4 17.2 | 14.1 | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-01-17 | 61.60 | ...

报表大幅出清，库存水平良性 目标价：64 元 事项： 公司发布 2025 年三季报，前三季度实现营收 23.5 亿元，同降 38.0%，归母净 利润 3.3 亿元，同降 71.0%；其中单 Q3 实现营收 8.5 亿元，同降 58.9%，归母 净利润 2.2 亿元，同降 75.0%，销售回款 5.8 亿元，同降 74.8%，经营性现金 流净额-3.6 亿元，去年同期为 10.7 亿元，合同负债 8.6 亿元，环比 Q2 末减少 1.2 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,217 | 2,918 | 3,111 | 3,420 | | 同比增速(%) | 5.3% | -44.1% | 6.6% | 9.9% | | 归母净利润(百万) | 1,341 | 373 | 425 | 500 | | 同比增速(%) | 5.7% | -72.2% | 13.8% | 17.7% | | 每股盈利(元) | 2. ...

证 券 研 究 报 告 焦点科技（002315）2025 年三季报点评 强推（维持） 主业增长提速，AI 商业化多点开花 目标价：56.70 元 事项： 公司发布 2025 年三季报：2025 年前三季度公司实现收入 14.1 亿元，同比 +16.2%；归母净利润 4.2 亿元，同比+16.4%；扣非归母利润 4.0 亿元，同比 +14.6%。单 2025Q3 实现收入 4.9 亿元，同比+16.9%；归母净利润 1.2 亿元， 同比-2.0%；扣非归母利润 1.2 亿元，同比-3.4%。 评论： 风险提示：贸易环境恶化；AI 落地不及预期；行业竞争加剧。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,669 | 1,942 | 2,219 | 2,476 | | 同比增速(%) | 9.3% | 16.4% | 14.3% | 11.6% | | 归母净利润(百万) | 451 | 505 | 601 | 692 | | 同比增 ...

精工科技(002006)公司点评报告 2025 年 11 月 03 日 [Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 [Table_Title] 业绩增长稳健，盈利持续提升 ——精工科技 (002006) 2025 年第三季度报告点评 [Table_Summary] 报告要点： 营收利润双增，增长势头强劲 公司在碳纤维新材料装备、聚酯循环再生装备、新型建筑节能设备和轻纺设 备等领域保持领先，具备较高品牌认可度和市场占有率。依托自主研发体系 和多级科研平台，公司持续掌握核心技术并完成"装备—材料—应用"全链 布局，碳纤维整线装备实现国产化并形成规模化交付。公司生产管理体系成 熟，营销网络完备，能够向客户提供高性价比及"一站式"技术服务，行业 竞争优势稳固。 投资建议与盈利预测 2025Q1-Q3，公司实现营收 13.43 亿元，同比+13.70%，主要系报告期主 导产品碳纤维装备销售同比增长；归母净利润 1.45 亿元，同比+98.18%； 扣非归母净利润 1.22 亿元，同比+97.05%。其中，Q3 单季度营收 2.82 亿 元，同比+28.53%；归母净利润 0.31 亿元，同比+22 ...