2025 年 11 月 03 日 | 顾向君 | | | --- | --- | | H70420@capital.com.tw | | | 目标价(A 股) | 82 | 公司基本资讯 | 產業別 | | 休闲服务 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/10/31) | | 76.07 | | 上证指数(2025/10/31) | | 3954.79 | | 股價 12 個月高/低 | | 77.39/53.8 | | 總發行股數(百萬) | | 2068.86 | | A 股數(百萬) | | 1952.48 | | A 市值(億元) | | 1485.25 | | 主要股東 | | 中国旅游集团 | | | | 有限公司 | | | | (50.30%) | | 每股淨值(元) | | 26.91 | | 股價/賬面淨值 | | 2.83 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 8.4 17.2 | 14.1 | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-01-17 | 61.60 | ...

报表大幅出清，库存水平良性 目标价：64 元 事项： 公司发布 2025 年三季报，前三季度实现营收 23.5 亿元，同降 38.0%，归母净 利润 3.3 亿元，同降 71.0%；其中单 Q3 实现营收 8.5 亿元，同降 58.9%，归母 净利润 2.2 亿元，同降 75.0%，销售回款 5.8 亿元，同降 74.8%，经营性现金 流净额-3.6 亿元，去年同期为 10.7 亿元，合同负债 8.6 亿元，环比 Q2 末减少 1.2 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,217 | 2,918 | 3,111 | 3,420 | | 同比增速(%) | 5.3% | -44.1% | 6.6% | 9.9% | | 归母净利润(百万) | 1,341 | 373 | 425 | 500 | | 同比增速(%) | 5.7% | -72.2% | 13.8% | 17.7% | | 每股盈利(元) | 2. ...

证 券 研 究 报 告 焦点科技（002315）2025 年三季报点评 强推（维持） 主业增长提速，AI 商业化多点开花 目标价：56.70 元 事项： 公司发布 2025 年三季报：2025 年前三季度公司实现收入 14.1 亿元，同比 +16.2%；归母净利润 4.2 亿元，同比+16.4%；扣非归母利润 4.0 亿元，同比 +14.6%。单 2025Q3 实现收入 4.9 亿元，同比+16.9%；归母净利润 1.2 亿元， 同比-2.0%；扣非归母利润 1.2 亿元，同比-3.4%。 评论： 风险提示：贸易环境恶化；AI 落地不及预期；行业竞争加剧。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,669 | 1,942 | 2,219 | 2,476 | | 同比增速(%) | 9.3% | 16.4% | 14.3% | 11.6% | | 归母净利润(百万) | 451 | 505 | 601 | 692 | | 同比增 ...

精工科技(002006)公司点评报告 2025 年 11 月 03 日 [Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 [Table_Title] 业绩增长稳健，盈利持续提升 ——精工科技 (002006) 2025 年第三季度报告点评 [Table_Summary] 报告要点： 营收利润双增，增长势头强劲 公司在碳纤维新材料装备、聚酯循环再生装备、新型建筑节能设备和轻纺设 备等领域保持领先，具备较高品牌认可度和市场占有率。依托自主研发体系 和多级科研平台，公司持续掌握核心技术并完成"装备—材料—应用"全链 布局，碳纤维整线装备实现国产化并形成规模化交付。公司生产管理体系成 熟，营销网络完备，能够向客户提供高性价比及"一站式"技术服务，行业 竞争优势稳固。 投资建议与盈利预测 2025Q1-Q3，公司实现营收 13.43 亿元，同比+13.70%，主要系报告期主 导产品碳纤维装备销售同比增长；归母净利润 1.45 亿元，同比+98.18%； 扣非归母净利润 1.22 亿元，同比+97.05%。其中，Q3 单季度营收 2.82 亿 元，同比+28.53%；归母净利润 0.31 亿元，同比+22 ...

食品饮料/白酒Ⅱ 舍得酒业（600702.SH） Q3 营收降幅环比扩大，关注后续改善弹性 2025 年 11 月 03 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/10/31 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 62.09 | | 一年最高最低(元) | 86.25/48.25 | | 总市值(亿元) | 206.61 | | 流通市值(亿元) | 206.52 | | 总股本(亿股) | 3.33 | | 流通股本(亿股) | 3.33 | | 近 3 个月换手率(%) | 229.87 | 股价走势图 2025 前三季度公司营收 37.0 亿、同比-17.0%，归母净利润 4.7 亿、同比-29.4%； 其中 Q3 营收 10.0 亿，同比-15.9%; 归母净利润 0.3 亿，同比-63.2%。收入业绩 下滑幅度超预期。考虑公司主动释放渠道库存压力，我们下调 2025-2027 年盈利 预测，预计 2025 年-2027 年归母净利润分别为 5.0（-1.9）亿元、6.2（-2.2）亿元、 8.3（-2.6）亿元，同比分别+43.3%、+24.1%、+35.6%，EPS 分 ...

上 市 公 司 | 市场数据： | 2025 年 10 月 31 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 136.90 | | 一年内最高/最低（元） | 224.58/126.32 | | 市净率 | 6.6 | | 股息率%（分红/股价） | 2.06 | | 流通 A 股市值（百万元） | 39,527 | | 上证指数/深证成指 | 3,954.79/13,378.21 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 20.83 | | 资产负债率% | 4.94 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 289/289 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 柏楚电子 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 2 ...

执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com [Table_StockNameRptType] 荣盛石化（002493） 公司点评 25Q3 盈利同环比改善，新材料项目加速推进 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-11-03 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 10.19 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 10.19/7.72 | | 总股本（百万股） | 9,989 | | 流通股本（百万股） | 9,362 | | 流通股比例（%） | 93.72 | | 总市值（亿元） | 1018 | | 流通市值（亿元） | 954 | [Table_Author] 分析师：王强峰 分析师：潘宁馨 [Table_Chart] 公司价格与沪深 300 走势比较 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 荣盛石化 沪深300 2025 年三季度，原油价格小幅回升，WTI 原油均价为 64.97 美元 /桶，环比上涨 2.0 ...

和而泰（002402）财报点评 需求端景气度延续，盈利能力显著提升 2025 年 11 月 03 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：马成龙 证书编号：S1160524120005 联系人：隆军德 相对指数表现 基本数据 总市值（百万元） 47,455.31 -10% 64% 138% 212% 286% 360% 2024/11 2025/5 2025/10 和而泰 沪深300 | 总市值（百万元） | 47,455.31 | | --- | --- | | 流通市值（百万元） | 41,355.29 | | 52 周最高/最低（元） | 56.31/12.53 | | 52 周最高/最低（PE） | 140.49/31.26 | | 52 周最高/最低（PB） | 11.13/2.48 | | 52 周涨幅（%） | 309.58 | | 52 周换手率（%） | 4.05 | 注：数据更新日期截止 2025 年 10 月 31 日 相关研究 《数智变革时代引领者，智能控制器业务 多点开花》 2025.09.27 《业绩持续增长，市场&产品拓展提速》 202 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future investment returns [6]. Core Insights - The company reported a robust Q3 performance for 2025, with revenue reaching 96.41 billion yuan, a year-on-year increase of 31.03%, and a net profit attributable to shareholders of 4.87 billion yuan, up 32.49% year-on-year [1][6]. - The growth is driven by the AI wave in the consumer electronics sector, alongside balanced development across various business segments, leading to optimistic annual performance forecasts [1][2]. - The company anticipates a full-year net profit for 2025 to be between 16.52 billion yuan and 17.19 billion yuan, representing a year-on-year growth of 23.59% to 28.59% [1]. Business Segment Analysis - **Consumer Electronics**: The demand for high-precision, miniaturized components is surging due to the rapid growth of AI terminals. The company is well-positioned as a supplier of complete AI terminal solutions, particularly benefiting from strong iPhone 17 demand [2]. - **Communication and Data Centers**: The company is advancing in high-speed interconnect technologies, with a focus on 448G copper cables and 1.6T optical modules, and is seeing increased market share among leading cloud service providers [2]. - **Automotive**: The company is enhancing its vertical integration capabilities in key areas such as vehicle framework systems and intelligent cockpit systems, with a growing client base among major automotive manufacturers [2]. Financial Projections - Revenue projections for 2025 to 2027 are estimated at 329.06 billion yuan, 408.06 billion yuan, and 472.18 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 17.07 billion yuan, 21.71 billion yuan, and 26.06 billion yuan [3][4]. - The company is expected to maintain a strong growth trajectory, with revenue growth rates projected at 22.4% for 2025 and 24.0% for 2026 [4].

Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" rating for the company [2][9] Core Insights - The company's revenue for the first three quarters of 2025 reached 2.439 billion yuan, a year-on-year increase of 3.67%, with a net profit attributable to shareholders of 145 million yuan, up 6.96% year-on-year [5] - The company's gross margin improved to 34.92%, an increase of 2.13 percentage points compared to the same period last year, driven by product structure optimization and the maturity of self-developed products [6] - AI product commercialization is accelerating, with AI business revenue reaching approximately 210 million yuan in the first three quarters, and a target of 300 million yuan in AI revenue for the current year [7] Financial Performance - For the first three quarters of 2025, the company's revenue from industrial digitalization reached 833 million yuan, a year-on-year increase of 13.58%, while financial digitalization revenue was 577 million yuan, up 4.55% [6] - The company reported a net profit margin of 6.13% for the first three quarters, an increase of 0.14 percentage points year-on-year [6] - The projected earnings per share (EPS) for 2025-2027 are 0.25, 0.30, and 0.36 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 72.4, 60.6, and 50.0 [8][11]