茲提述協鑫科技控股有限公司（「本公司」）日期為2026年1月28日刊發之公告（「該公 告」），內容有關建議根據一般授權發行可換股債券。本公告所用詞彙與該公告所界定 者具有相同涵義。 誠如該公告所披露，認購協議的完成須待所有先決條件於最後截止日期（即 2026年2月 27日）或之前或認購方與本公司書面協定之任何其他日期獲達成（或豁免）後，方可作 實。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致之任何損失承擔任何責任。 GCL Technology Holdings Limited 協鑫科技控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：3800） 建議根據一般授權發行 可換股債券－延長最後截止日期 鑒於需要更多時間達成認購協議之先決條件，於 2026年2月27日，本公司與認購方已 同意將最後截止日期延長至2026年3月20日。 承董事會命 GCL Technology Holdings Limited 協鑫科技控股有限公司 主席 朱共山 香港，2026年2月27 ...

/ 研究所 有色板块研发报告 工业硅 3 月报 2026年2月27日 | | | | 第一部分 前言概要… | | --- | | 【供需展望】 … | | 【交易逻辑】 … | | 【策略推荐】 … | | 第二部分 基本面情况 . | | 一、行情回顾 | | 二、需求：３月工业硅需求环比增加… | | 三、供应：3 月工业硅产量主要关注龙头大厂复产 | | 四、成本及库存：成本关注煤炭，库存并不显著利空……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 9 | | 第三部分 后市展望及策略推荐 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 11 | | 免责声明 | 第 1 页 共 12 本报告内容观点仅供参考,不作为入市依据 期货/研究所 工业硅 3 月报 有色板块研发 ...

| | | | 【供需展望】 2 | | --- | | 【交易逻辑】 2 | | 【策略推荐】 2 | | 第二部分 基本面情况 3 | | 一、行情回顾 3 | | 二、需求：节后复工复产，多晶硅下游排产环比回升 4 | | 三、供应：3 月多晶硅排产增加 8 | | 四、库存：多晶硅高库存格局不变 9 | | 第三部分 后市展望及策略推荐 10 | | 免责声明 11 | 有色板块研发报告 多晶硅 3 月报 2026 年 2 月 27 日 区间震荡，关注现货成交价格 第一部分 前言概要 【供需展望】 3 月多晶硅下游企业复工复产，部分出口订单交付，组件、硅片排产环 比上行，乐观预计下3 月硅片排产增加至 50GW 附近，折算多晶硅需求9.5 万吨。供应方面，协鑫科技提产，其亚复产，新特能源蒙特基地复产，戈恩 斯延期复产，3 月多晶硅产量环比增加至 8.4 万吨。从供需数据看，多晶硅 企业 3 月份纸面去库 1 万吨左右。多晶硅工厂库存 35 万吨，厂家库存压力 较大，厂家挺价意愿分化。 【交易逻辑】 多晶硅供需边际好转但高库存格局下价格难有上涨驱动。反内卷仍在推 进但联合挺价被取缔，厂家挺价意愿分化。龙 ...

智通财经记者｜马悦然 协鑫科技(03800.HK)去年卖掉股权的鑫华科技，今年正式开启上市进程。 2月25日，上交所网站显示，江苏鑫华半导体科技股份有限公司(下称鑫华科技)科创板IPO获受理。 此次上市，鑫华科技拟募资13.2亿元，投资1万吨/年高纯电子级多晶硅产业集群、1500吨/年超高纯多晶硅、1500吨/年区熔用多晶硅及高纯硅材料研发基地 项目等。 鑫华科技本次发行前，总股本为14.86亿股，本次拟发行人民币普通股不低于1.65亿股，（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后该公司总股 本的比例不低于10%。 通过募投项目，鑫华科技计划实现产能规模化扩张，加速高端产品推广应用等。 鑫华科技成立于2015年，是国内规模最大的电子级多晶硅生产企业，该公司业务聚焦半导体产业用电子级多晶硅研发、生产与销售，主要工艺为改良西门子 法。 根据中国电子材料行业协会半导体材料分会数据，2024年鑫华科技在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超过50%。国内市场其余份额及国际市场 目前仍基本由境外厂商占据。 可以说，鑫华科技的存在，打破了半导体产业用电子级多晶硅国外在技术与市场上的双重垄断，填补了国内相关领域 ...

来源：IPO日报 2月26日，通威股份（600438）的股价停留在18.16元，这与它"突然"宣布的大消息有关——2月24日， 通威股份公告称，拟通过发行股份及支付现金方式收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权。为此， 它宣布停牌不超过10个交易日。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 张力制图 通威股份的这次并购，引发了市场的广泛关注，主要原因两个：一是作为光伏龙头，在行业寒冬时节， 突然要大并购，市场为此有不同的解读；二是因为标的公司的创始人、董事长段雍曾是旗下高管，这 种"老将带公司回归"的整合模式，在A股并购史上并不算常见。 笔者以为，要理解这起并购，必须将其置于光伏行业当前面临的严峻形势之下讨论。近年来，由于光伏 行业野蛮扩张，再加上全球经济波动，行业产能过剩严重，2023年第四季度以来多晶硅价格跌破行业成 本线，全产业链承压，许多企业不堪负重，陷入巨亏之中。而在这种情况，通威股份还准备大干一场？ 对于投资者来说，这样的风险会不会太大？企业本身产能过剩，能否消化并购过来的新增产能？这会不 会进一步增加公司的负债率？ 通威股份为何选择此时出手？笔者以为，背后应该 ...

Market Overview - The domestic market indices showed positive performance with the Shanghai Composite Index closing at 4,147.23, up by 0.72% [4] - The Shenzhen Component Index increased by 1.29%, closing at 14,475.87 [4] Coal Industry Analysis - The coal industry report highlights the impact of rising overseas coal prices on domestic coal prices, indicating a need for close monitoring [5][6] - Domestic thermal coal prices are stabilizing with a slight adjustment, as production decreases due to increased holiday shutdowns in coal mines. The spot price for thermal coal in the Bohai Rim region was reported at 717 CNY/ton, with a weekly change of +0.70% [9] - Coking coal prices remained stable, with the main coking coal price at 1,660 CNY/ton, unchanged from the previous week [9] - The report suggests that supply will gradually recover post-holiday, and attention should be paid to downstream replenishment demand and market recovery [9] Company Analysis: DingTong Technology (688668.SH) - DingTong Technology forecasts a revenue of 1.59 billion CNY for 2025, representing a year-on-year growth of 54.4%, and a net profit of 240 million CNY, up by 119.6% [12] - The company is experiencing significant growth in high-speed communication products, with expectations for 112G product shipments to exceed 2 million units monthly by 2026 [12] - The production capacity for communication connectors is set to increase significantly following the issuance of convertible bonds, with an additional annual capacity of 12 million connectors and 20 million precision structural components [12] - The report anticipates a rapid increase in the penetration rate of liquid cooling solutions for optical modules, with production capacity expected to reach 780,000 units annually [12] - The automotive connector segment is also expected to grow, with a focus on BMS projects, and an anticipated increase in production capacity of 344,000 units [12] Investment Recommendations - The report suggests that the loosening of the US dollar credit system may lead to a revaluation of physical assets, benefiting companies in the coal sector such as Guanghui Energy and others [9] - For coking coal, companies like Panjiang Coal and Shanxi Coking Coal are highlighted as potential investment opportunities [9] - In the thermal coal sector, companies such as Yanzhou Coal, Shanxi International Energy, and China Shenhua are recommended for consideration [9]

尽管2025年净亏损约90亿元至100亿元，通威股份（600438）却在2026年打起了并购牌。 2月25日，通威股份公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股份有限公 司(下称"青海丽豪")100%股权，并募集配套资金。公司股票及可转债自2月25日开市起停牌，预计停牌 时间不超过10个交易日。若交易顺利完成，这将成为2026年光伏行业首起大规模并购案。 业内人士评价称，通威股份在业绩巨亏的背景下仍然筹划收购青海丽豪，看似反常，实际上是一次典型 的逆周期战略布局，旨在通过并购优质资产来增强自身竞争力。 | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600438 | 通威股份 | A 股 停牌 | 2026/2/25 | | | | | 110085 | 通 22 转债 | 可转债债券停牌 | 2026/2/25 | | | | | 110085 | 通 22 转债 | 可转债转股停牌 | 2026/2/25 | | | | 这是继TCL中 ...

尽管2025年净亏损约90亿元至100亿元，通威股份（600438）却在2026年打起了并购牌。 2月25日，通威股份公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股份有限公 司（下称"青海丽豪"）100%股权，并募集配套资金。公司股票及可转债自2月25日开市起停牌，预计停 牌时间不超过10个交易日。若交易顺利完成，这将成为2026年光伏行业首起大规模并购案。 业内人士评价称，通威股份在业绩巨亏的背景下仍然筹划收购青海丽豪，看似反常，实际上是一次典型 的逆周期战略布局，旨在通过并购优质资产来增强自身竞争力。 通威股份意在话语权 资料显示，青海丽豪成立于2021年，主营业务涵盖光伏级高纯晶硅及电子级多晶硅的研发、生产和销 售。公司成立后快速崛起，一年后就投产了一期5万吨多晶硅，连续三年入选全球独角兽企业，并获得 了国家级高新技术企业、2024中国企业500强等称号。目前其硅料产能位居行业第六，排在通威股份、 协鑫科技、大全能源、新特能源、东方希望之后。截至2025年底，青海丽豪已建成投产的高纯晶硅产能 超20万吨，在建产能10万吨。 通威股份收购青海丽豪，是为了扩张产能规模吗？业内人士向记者分析 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2026 年 02 月 26 日 浙商早知道 2026 年 02 月 26 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 【浙商纺服 马莉/詹陆雨/周敏】超盈国际控股（02111）公司深度：弹性化纤面料龙头，东南亚产能拓展加码—— 20260224 【浙商计算机 刘雯蜀/冯翠婷/刘静一/徐紫薇】美图公司（01357）公司深度：再论美图：从"替代担忧"到"赋能 红利" ——20260225 浙商早报 市场总览 重要推荐 重要点评 【浙商机械 邱世梁/王华君/李思扬】机械设备 行业深度：【太空光伏】深度：AI 驱动产业星辰大海，光伏设备+ 材料将受益——20260225 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：2 月 25 日上证指数上涨 0.72%，沪深 300 上涨 0.6%，科创 50 上涨 0.54%，中证 1000 上涨 1.52%，创业板 指上涨 1.41%，恒生指数上涨 0.66%。 行业：2 月 25 日表现最好的行业分 ...

Market Performance - The Hong Kong stock market showed mixed performance with the Hang Seng Index rising by 0.66% to 26,765.72 points, while the Hang Seng Tech Index fell by 0.19% to 5,260.5 points [1] - Major technology stocks had varied movements, with Alibaba up 0.2%, Tencent up 0.48%, and Meituan up 1.6%, while Xiaomi and NetEase saw declines of 0.39% and 0.61% respectively [1] Sector Highlights - The steel, non-ferrous metals, and rare earth sectors led the gains, with Chongqing Steel rising nearly 8% and China Aluminum up 5% [1] - The semiconductor sector weakened, with Lattice Semiconductor down over 7% [1] - The AI application sector experienced a pullback, with Zhiyun down 10.75% [1] Company-Specific Movements - Sinochem Fertilizer saw a rise of over 3% due to international phosphate prices exceeding $700 per ton [2] - Dongyue Group increased by nearly 7% supported by low refrigerant inventory and bullish price expectations [3] - Dazhu CNC rose over 5% after its laser drilling machine received certification from NVIDIA [4] - Huizhu Technology surged over 10%, reaching a historical high after raising HKD 1.635 billion [5] - Hongteng Precision increased over 6% as it transitions towards high-margin AI server interconnect and electric vehicle businesses [6] - Mingming Henan saw a rise of nearly 9% as its leading position in the industry was reaffirmed [8] Analyst Insights - Analysts from China Galaxy Securities highlighted three main themes for the Hong Kong market: rising geopolitical risks boosting precious metals, consumer policy driving low-valuation consumer stock recovery, and the release of valuation pressure in the tech sector [12] - Haitong International expressed optimism about the pharmaceutical sector, particularly Stone Pharmaceutical Group, expecting it to return to an upward cycle by 2026 [12]