Core Viewpoint - The gold and jewelry stocks have experienced a significant decline, influenced by changing consumer preferences and high gold prices, with a notable shift in consumption patterns towards investment products like gold bars and coins [1] Group 1: Market Performance - All major gold and jewelry stocks have fallen, with Luk Fook Holdings down 5.05% to HKD 29.34, Chow Sang Sang down 4.37% to HKD 13.78, Lao Poo Gold down 4.02% to HKD 704, and Chow Tai Fook down 3.65% to HKD 13.20 [1] Group 2: Consumption Trends - According to the China Gold Association, gold consumption in China is projected to be 950.096 tons in 2025, representing a year-on-year decrease of 3.57%, with gold bars and coins consumption surpassing jewelry for the first time [1] - Specifically, gold jewelry consumption is expected to be 363.836 tons, down 31.61% year-on-year, while gold bars and coins consumption is projected to be 504.238 tons, up 35.14% year-on-year [1] Group 3: Analyst Insights - Dongfang Securities indicates that the sustained high gold prices have significantly suppressed domestic gold jewelry consumption, while the consumption of investment-oriented products like gold bars and coins has rapidly increased, suggesting a lasting impact on consumption structure through 2026 [1]

最近，黄金市场彻底疯了。 一条27克的周大福五帝钱金手链，价格从53800元直奔71800元，短短两三 个月暴涨18000元。 这还不是个例，周大福即将启动春节后新一轮涨价，部分"一口价"产品涨幅可能超 过30%。 另一边，高端黄金品牌老铺黄金宣布2月28日调价，全国多地门店出现通宵排长队抢购，专柜被一扫而 空，网友戏称"只剩下柜台和柜姐"。 国际金价在2月20日突破每盎司5100美元历史高位，成为这场消费 狂潮最直接的推手。 但当你为一条手链支付超过3000元每克的天价时，你真的在投资黄金，还是在为 一场华丽的消费幻觉买单？ 2月24日，周大福被曝即将启动春节后的新一轮调价。 这次涨价火力集中在了那些工艺复杂、不按克重 标价的"一口价"产品上，预计整体涨幅在15%到30%之间，部分爆款涨幅将超过30%。 这已经是周大福近一年来的第四次调价了。 以那条27克左右的五帝钱盘缠手串为例，它在去年12月刚 刚从38600元涨到50800元，涨幅31.6%。 而这次调价后，它的价格将直接跳到71800元。 算下来，这条 手链在短短几个月内，总价上涨了24000元，每克单价高达2659元，远超基础金价。 不仅仅是五帝钱 ...

2026 年 2 月 26 日 招银国际环球市场 | 策略报告 | 行业观察 春节消费观察 Market Strategy - 景气度符合预期，品类分化持续 马年春节期间，在为期九天的超长假期及节前九部委联合政策推动下，消费市 场得到一定提振。我们认为，整体趋势符合预期，结构上延续了物质消费与服 务消费分化、以"悦己"为代表的情绪型消费更具韧性等特征。从我们跟踪的 重点板块来看：1）旅游：整体旅游消费增长具备韧性且符合市场预期，"长途 游"和"家庭化"是关键词；2）线下消费：全国重点零售和餐饮企业日均销售 额及重点步行街（商圈）营业额增速环比及同比均有所提振；3）线上消费：由 于品牌在春节期间的营销投放力度显著弱于 618、双 11 等大型电商促销节点， 整体销售表现相对平淡。 线上消费：品牌营销投放力度显著弱于 618 和双 11，故销售表现平淡。 1）美妆护肤：根据蝉妈妈数据，2026 年春节假期期间，重点品牌在抖音 平台的合计销售额区间从去年的 2.12 亿-3.48 亿元上升至今年的 2.50 亿- 3.78 亿元，同比增速约为 12.0%（图 2）；若以区间中位数计算日均销售 额，同比-0.4%，基 ...

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced fluctuations, with the Hang Seng Index closing at 23,831 points, down 145 points or 0.61% [1] - The market turnover decreased to 82.799 billion HKD, with net inflows of 484 million HKD recorded in the Hong Kong Stock Connect [1] - The US stock market saw all three major indices rise, with the Dow Jones up 0.63%, S&P 500 up 0.81%, and Nasdaq up 1.26%, driven by Nvidia's strong earnings report [2] Sector Performance - In Hong Kong, local real estate, software, and 5G concept sectors faced significant declines, while gold stocks performed well [1] - The technology sector showed mixed results, with the Hang Seng Technology Index slightly down by 0.19% [1] - In the US, major tech stocks like Microsoft and Facebook saw gains, while the Nasdaq China Golden Dragon Index fell by 0.47% [2] Investment Opportunities - The report emphasizes the importance of "self-reliance in technology" and AI applications as key themes for future growth in the Hong Kong stock market, suggesting that leading companies in these sectors may see long-term development opportunities [3] - The recent policies from the Ministry of Industry and Information Technology regarding national computing power and communication infrastructure are expected to boost domestic computing and communication sectors [3] - Investors are advised to focus on sectors supported by policies aimed at expanding domestic consumption, such as sports apparel and non-essential services, as well as undervalued central state-owned enterprises with high dividends [3] Key Company Highlights - Haidilao (6862.HK) led the Hang Seng Index component stocks with a gain of 6.2%, while HSBC Holdings (0005.HK) and Longfor Group (0960.HK) rose by 5.5% and 4.6%, respectively [1] - The report notes that the recent adjustments in Shanghai's real estate policies are expected to release pent-up demand, benefiting core area property companies and their supply chains, such as Longfor Group and China Resources Land [10] - The Hong Kong government announced plans to issue licenses for stablecoin issuers and establish a committee focused on AI and industry development, which could benefit sectors related to digital assets and fintech [11]

本溪菜百首饰、中国黄金仅售1535元/克。 多数县城周大福仍挂1565元/克。 买金不妨"跨城比价"，尤其大克重更划算。 投资新动向：有人趁跌抄底！ 杭州周女士近日花11万元买入100克金条，直言："看到回调就想囤点。" 银行客户经理透露：春节后积存金、实物金条购买量不降反升，长期保值仍是主流逻辑。 银市冷清不少 1月底银价冲高至近120美元/盎司，如今回落至87美元，买家却观望居多。 正如银楼刘经理所说："中国人还是爱追涨，不敢抄底。" 2026年2月25日，黄金市场波动明显，国际金价单日下跌近0.85%，国内品牌金饰价格坚挺但成交趋缓，这一波走势，和2015年那轮"涨得猛、调得急"的震荡 行情，还真有点像！ 想入手金条、换三金，或是变现的朋友，最新行情这就捋清楚。 国际市场：波动态势明显 伦敦现货黄金（XAU）：5183.81美元/盎司。 较前日下跌44.44美元，跌幅0.85%。 沪金主连：1112.60元/克。 高位回落中，进入震荡整理阶段。 白银、铂金同步回调： 现货白银：87.32美元/盎司（↓0.98%）。 现货铂金：2138.72美元/盎司（微跌）。 市场情绪偏谨慎，多头暂避锋芒。 品牌金店零 ...

上海黄金交易所的黄金T D价格报1146.5元/克，较前一交易日微跌0.13%。 国际现货黄金价格报5188.48美元/盎司，日内上涨47.05美元，涨幅0.82%。 纽 约黄金期货价格报5209.48美元/盎司，上涨33.18美元。 伦敦金现价格同样报5188.48美元/盎司。 品牌金店的零售价格形成明显梯队。 周大福、潮宏基、周大生的黄金首饰价格均为1570元/克，这是当日的顶格价。 老凤祥和老庙黄金的价格为1566元/ 克，周生生和六福珠宝的价格为1568元/克。 中国黄金的零售价最高，达到1589元/克。 这些价格都不包含工费，实际购买时每克还需额外支付10-80元 不等的加工费。 银行渠道的投资金条价格相对较低。 建设银行的投资金条报价1183.20元/克，中国银行报价1179.57元/克，平安银行报价1166.30元/克。 工商银行和浦发 银行的价格与大盘基准价基本持平。 深圳水贝市场的裸金价格在1311-1314元/克区间，这是批发集散地的报价。 2026年2月25日，国内黄金价格站上1146元/克，国际金价突破5190美元/盎司。 品牌金店的金饰标价高达1570元/克，而回收价只有1120元/ ...

一克黄金，在上海黄金交易所的电子盘上显示1146元，在工商银行的柜台里标价1165元，但当你走进周 大福的店铺，同样一克黄金的标签却变成了1565元。 2026年2月25日，中国黄金市场呈现出一个价格分 层的魔幻现实，同一件商品，在不同地方的身价，最高能差出419元。 这个价格金字塔的塔基，是上海黄金交易所。 2026年2月25日，这里黄金9999的基准报价在1146元/克左 右。 这个数字是国内黄金原料的定价基石，它紧密跟随国际市场的波动。 就在前一天，2月24日，国际 现货黄金价格暴跌了86美元，收盘报5141美元/盎司。 国内以人民币计价的基础金价也随之回落。 往上走一层，是各大银行的贵金属柜台。 这里售卖的投资金条，价格最接近黄金的原料价值。 2月25 日，工商银行的如意金条报价在1166.95元/克左右，建设银行的建行金报价约为1169.40元/克。 这些价 格在交易所基础价上，只增加了大约10到25元每克的加工和管理费用。 银行金条造型简单，克重标 准，主打的是投资和保值功能。 第三个世界，是全国黄金珠宝产业的源头——深圳水贝批发市场。 2月24日，水贝市场的足金999裸金 报价是1314元/克。 ...

2026年2月25日，贵金属市场呈现出剧烈的高位震荡态势，国际现货黄金一度强势攀升至5249美元附近高点，刷新历史纪录，随后因获利了结盘涌现，金价 冲高回落，失守5200美元/盎司关口。 受此影响，白银、铂金及钯金等贵金属同步下跌，国内市场方面，上海黄金交易所数据全线飘红，Au9999现货最新价格报1150.01元/克，涨幅达3.71%，市 场特征不禁让人联想到2019年金价大幅上涨前的启动阶段，多头情绪与获利回吐的博弈日益激烈。 在品牌金店零售价方面，各地金价维持高位，北京地区，周大福与老凤祥报价均为1565元/克，菜百首饰"足金999"系列为1535元/克；上海地区，周生生报价 1570元/克。 老庙黄金与中国黄金分别为1565元/克和1535元/克；广州及深圳地区，六福珠宝、周大生等品牌报价多在1565元/克左右，以上价格均为基础金价，工费另 计，实际购买成本需根据工艺复杂度叠加。 回收市场上，价格保持一定的一致性，全国足金999回收均价约为1143元/克，线上正规平台与各地线下渠道报价差异缩小。 水贝市场金饰回收价格为1124元/克，金条为1126元/克，铂金及18K金回收价格分别为467元/克和84 ...

2026年2月，国内品牌金店价格普遍超1500元/克，水贝市场春节"不打烊"引发抢购潮，黄金牛市面临回调压力，分析认为其避险属性减弱，或已进入周期尾 声。 一、国内外黄金价格持续走高 伦敦现货黄金报5167.4美元/盎司，纽约期金达5191.1美元/盎司；国内实时金价为1145元/克，白银为21.3元/克，铂金为493元/克。 上海黄金交易所数据显示，人民币黄金交易价为1108.50元/克，较前日下跌1.284%，日内波动区间为1084.50至1126.51元/克。 国际市场上，伦敦金现价5160.91美元/盎司，最高触及5176.28美元；纽约金收于5182美元/盎司，盘中一度突破5198美元。 白银方面，伦敦现货银报87.2美元/盎司，美银合约报87.9美元；国内白银T D报价约21.4元/克。 二、品牌金店零售价高于基础金价 金饰品牌零售价格远高于原料成本，周大福、六福、谢瑞麟等品牌黄金挂牌价均为1545元/克，周生生略高至1550元/克；老凤祥与老庙黄金同为1538元/克， 菜百相对较低，为1508元/克，金条产品中，菜百售价1295元/克，老凤祥高达1396元/克。 铂金零售价差异明显，老凤祥报价9 ...

开封亚一金店黄金饰品价格为1565.00元/克，铂金首饰价格为860.00元/克。 曲靖富艺珠宝黄金饰品价格为1563.00元/克，投资金条价格为1373.00元/克，PT950铂金首饰价格为836.00元/克。 玉溪天乙银饰白银价格为19.19元/克。 这短短一个下午，同一堆黄金在不同地方的价格竟然相差了近480元一克，虽然我不是金融专家，这些数字让我有点懵：这不像是在卖东西，倒像是在玩套 娃。 我用计算器算了一下，如果买10克周生生的金镯子，要花15700元；如果去水贝拿同样纯度的金料，加上60元的工费做一个素圈，大概只需要13740元；如果 图省事直接买农行的传世之宝金条，每克1144.92元，10克才11449元。 三样都是足金999，总价差了4251元，这还没算回收，上个月表姐卖掉了一条旧金链，当初花了15650元，回收只给了11430元，少了4220元，比金价差还多 出20元。 昆明菜百黄金饰品价格为1535.00元/克，铂金首饰价格为745.00元/克，基础银价为21.50元/克。 聊城宝庆银楼黄金饰品价格为1458.00元/克，铂金首饰价格为745.00元/克。 德州太阳金店黄金饰品价格为14 ...