欧佩克+总是让投机者和市场分析师感到惊讶。上周末决定8月产量水平的会议预计将是一个简短的例 行视频通话，宣布再次增产41.1万桶/日。 虽然很短，但8月份的增幅大于预期，为54.8万桶/日。正在解除减产的八个欧佩克+成员国预计将在9月 份再次大幅增加产量，其中220万桶/日的减产将全部重返市场，至少标题数据显示如此。然而，没有人 真正确定欧佩克+这些天实际提高了多少原油产量，因为一些生产商的产量低于配额以弥补之前的生产 过剩。分析人士一致认为，超大规模的增产并没有那么大。 如果5月份亚洲进口强劲主要是由于低油价，那么今年夏天晚些时候亚洲的整体需求可能会令人失望， 因为由于上个月大部分时间的战争溢价，6月份的进口量将大幅下降。因此，路透社专栏作家Clyde Russell认为，需求可能并不像看起来那么强劲。 荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey周二在一份报告中写道，短期内 市场仍然紧张，紧张程度反映在布伦特原油时间间隔的强势上。他们补充道："预期的供应过剩要到今 年晚些时候才会实现，届时我们预计价格将面临更持续的下行压力。"中间馏分油市场也在收紧，比原 油 ...

当地时间7月5日，OPEC+八个主要成员国在线上会议中达成共识，决定8月份石油日产量增加54.8万桶。这一增产幅度远超市场此前预期的41.1万桶/日。与 此同时，美国总统特朗普宣布将从7月4日起向贸易伙伴发出新关税通知，税率可能高达70%，预计8月1日开始实施。双重利空因素叠加，引发市场对原油供 应过剩的深度担忧，油价面临进一步下行压力。 OPEC+超预期增产加剧供应压力 OPEC+此次增产决定标志着该组织战略重心的根本性转变。自今年4月以来，以沙特为首的产油国联盟已从持续数年的产量限制政策转向积极重启产能。该 组织在4月撤销了220万桶/日的减产协议，随后在5月、6月和7月分别增产41.1万桶/日。8月份54.8万桶/日的增产幅度进一步加速了这一进程。 OPEC+代表表示，将在8月3日的下次会议上考虑9月再增产54.8万桶/日。这将使该组织有望比原计划提前一年完成恢复2023年宣布的220万桶/日供应限制。 维也纳的OPEC秘书处在声明中称，增产决定基于稳定的全球经济前景和当前健康的市场基本面。然而，这一举措正值全球石油库存以每天约100万桶的速 度持续增加之际。 当前全球原油市场已显现供应过剩迹象。202 ...

欧佩克+联盟最新释放的石油供应冲击波，将导致今年下半年全球原油供应过剩加剧。这一举措在响应 美国总统特朗普降低燃油价格呼吁的同时，也将给全球产油国带来价格压力。 欧佩克及其盟友有理由相信，至少在短期内，激增的供应量将找到买家。作为联盟主导者的沙特阿拉伯 在决议公布后立即上调油价，正彰显了这种信心。但事实上，在这场仅持续10分钟的视频会议做出意外 决定之前，全球原油市场就已如履薄冰，冬季供应过剩的阴云早已若隐若现。 瑞银驻苏黎世分析师Giovanni Staunovo表示："当前原油市场仍处于紧平衡状态，显示其具备消化额外 供应的能力。但持续紧张的贸易局势等风险因素正在积聚，意味着未来6-12个月市场供需可能趋于宽 松，这将给油价带来下行风险。" 北半球夏季燃油需求达到峰值，为该联盟加速夺回近年来被美国页岩油商等竞争对手抢占的市场份额提 供了战略窗口。 上周六，欧佩克+突然宣布将加速恢复集体原油产量，令能源交易商措手不及。此举既为消费者带来利 好，也兑现了特朗普竞选时降低燃油成本的承诺，但同时可能给从美国页岩油产区到欧佩克成员国在内 的所有生产商带来阵痛。 不过，利雅得方面似乎显得胸有成竹。周日，沙特阿美将其面 ...

本周末，OPEC+可能宣布从8月开始继续增加41.4万桶/日的原油产量，旨在夺回失去的全球市场份额。 此举将使得投资者对原油供应过剩的担忧加剧，对油价上涨不利。7月5日据消息人士透露，欧佩克+考 虑在八月份将石油产量增加约55万桶/日，高于七月、六月和五月的41.1万桶/日。OPEC+继续提高原油 产量，供应持续增加，但当前处于美国夏季出游旺季，原油需求旺盛，多空因素同时存在。原油本周表 现为震荡，对比上周后三天的走势，震荡区间上移，最高触及67.50美元的位置，但上涨势头依然不明 显，保持震荡的概率大。MACD动能柱趋于平稳，RSI指标位于中性区域附近，显示短线动能不足，多 空分歧加剧。若后续能有效突破67.5美元，将打开上行通道测试69.3美元一线；反之若跌破65.2美元支 撑，可能回撤至前低62.0美元附近。上方关注67.5美元的阻力，突破可能上冲至69.3附近；下方重点关 注65.2附近的支撑，破位可能试探64.0-62.0前低！综合分析：开盘个人建议高空为主，低多为辅！WTI 分水岭：65.2美元/桶！现停盘报价：66.4一线 现货黄金： 本周金价攀升，主要受美国总统特朗普力推的大规模减税与支出法案 ...

Group 1 - OPEC+ is accelerating the restart of idle production capacity, agreeing to an unexpected increase of 548,000 barrels per day (bpd) for August, exceeding market expectations of 411,000 bpd [1] - This increase reflects a significant policy shift for OPEC+, which has been gradually withdrawing a total of 2.2 million bpd in production cuts since April, with the current increase contributing to 62% of the targeted recovery [1][2] - The eight participating member countries include Saudi Arabia, Russia, UAE, Kuwait, Oman, Iraq, Kazakhstan, and Algeria, with a total announced or implemented production increase of 1.37 million bpd as of July [1] Group 2 - The acceleration of production increases is partly due to some OPEC+ members, like Kazakhstan, exceeding their quota limits, causing dissatisfaction among those adhering to the production cuts [2] - OPEC+ is responding to increasing supply competition from other oil-producing countries, such as the United States, aiming to expand its market share in this competitive environment [2] - The International Energy Agency predicts a "considerable supply surplus" later this year, with institutions like JPMorgan and Goldman Sachs forecasting oil prices to drop to $60 per barrel or lower in the fourth quarter [5]

伊以冲突升级影响，国际油价走高，嘉实原油尾盘放量涨停 文｜《财经》记者 黄慧玲 实习生 黄俊兰 编辑｜郭楠 陆玲 当地时间6月22日，在核设施遭美国打击后，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡。受伊以冲突升级影响，6月23日国际油价高开后有所回落。 受市场情绪影响，场内原油基金如南方原油（QDII-LOF）、嘉实原油（QDII-LOF）场内溢价亦明显走高，相关基金公司自6月13日以来接连发布风险提 示公告。 多家券商分析，目前正处于原油需求旺季，且受战争局势影响短期油价将持续高位波动。后续，伴随石油需求预期下调与OPEC+增产的执行，存在石油 需求过剩风险，叠加中东局势演变、美国对等关税到期等因素，下半年油价或将承压回落。 原油基金溢价走高 6月13日以来，受伊朗和以色列发生军事冲突影响，横盘许久的国际原油价格迎来大涨。 据央视新闻报道，当地时间6月22日，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之 间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。 消息一出，原油期货价格震荡上涨 ...

跌幅更大的则是与油田作业紧密相关的油服股。美国龙头油服公司哈里伯顿(HAL.US)自该日起下跌了 10%。而油价的反弹却并未能提振这些股票，背后的原因在于：市场认为这轮价格冲击"难以持续"。 近期，以色列与伊朗之间的冲突导致国际油价反弹，几乎回升至4月2日"解放日关税"宣布前的水平，但 能源类股票却未能同步走强，明显落后。这表明市场依然将这场冲突视为短期扰动，未动摇对油市"基 本面偏空"的判断。 目前，国际原油基准布伦特原油价格约为每桶73.25美元，仅较4月2日关税消息公布前低2%。当日，美 国总统特朗普宣布对外加征"对等关税"，曾导致油价大幅下挫。但反观美国主要能源股ETF，能源精选 行业SPDR基金(XLE.US)，自4月2日以来已下跌7%。 这种"短期冲突"的预期，也体现在油价的期货曲线上。近期交割的原油期货价格高于远期合约，显示市 场不认为高油价会维持太久。例如，2026年4月交割的布伦特原油期货价格为68.88美元，比2025年8月 合约低逾4美元。 对能源股而言，更大挑战在于：大多数分析师预测，今年下半年将出现原油供应过剩，进而压低油价。 为应对这一前景，石油公司已经开始削减钻井平台的数量。根据 ...

各位朋友早上好，我是做了20年财经记者专注中长线投资的帮主郑重。今儿咱们得先把方向盘握稳了——中东局势突然升温，油价又坐上了过山车。伊 朗昨天放话，要是核谈判破裂就袭击美军基地，这直接把WTI原油顶到了69美元，布伦特原油也摸到了70美元关口。美国已经开始撤侨，英国海军也警告 航运风险，整个市场的神经都绷得紧紧的。 先给大伙儿划个重点：这波油价上涨可不是简单的供需问题。伊朗手里攥着霍尔木兹海峡这个全球石油运输的咽喉要道，每天有1700万桶原油从这儿 过。要是局势进一步恶化，全球原油供应可能得少掉10%，那油价可就不是现在这个数了。更关键的是，伊朗近期还测试了配备2吨弹头的导弹，明确表 示波斯湾周边是防御重点，这让市场对原油运输中断的担忧达到了顶点。 再看更深层的驱动因素。一方面，俄乌冲突持续升级，双方谈判陷入僵局，导致原油地缘风险溢价不断攀升。另一方面，美国对伊朗的新一轮制裁让伊 核谈判雪上加霜，市场对伊朗原油重返国际市场的预期彻底落空。别忘了，北美原油产量也在下滑——美国活跃钻井平台数量减少，加拿大山火导致日 产量下降35万桶，这些都在短期内加剧了供应紧张。 不过咱们得把眼光放长远。虽然地缘冲突推高了油价， ...

当地时间5月31日，八个OPEC+国家（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）举行线上会议，决定7月增产41.1 万桶，符合市场对此次会议的预期。 这也是八个产油国连续第三个月实施同等力度的增产，打破了该组织多年来靠协同减产支撑油价的市场策略，也将国际油价拖至四年来的低位。 业内人士指出，尽管此举打压了油价，但OPEC+的8个成员国一直在以比原计划更快的速度提高产量。领导国沙特阿拉伯与俄罗斯旨在惩罚超产的盟友，并 夺回市场份额。由此判断，在OPEC+增加原油供应的同时，需求端又受到美国贸易战的负面影响，2025年全球原油市场仍将维持供大于求的格局，中长期 利空原油价格。 连续第三次大幅增产 根据声明，OPEC+同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶。以沙特为首的主要国家在视频会议中也同意了7月向市场增加这一产量。 鉴于全球经济前景稳定、当前市场基本面健康，这也反映在低石油库存上。 且根据2024年12月5日商定的从2025年4月1日开始逐步和灵活地恢复每日220万桶自愿调整的决定，八个参与国将在2025年7月实施每日41.1万桶的生产调 整，从2025年6月的所需生产 ...

期货研究报告 商品研究/金融研究 王诗朦—原油研究员 从业资格证号：F03121031 联系电话：0571-28132619 邮箱：wangshimeng@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 市场等待本周三会议结果 波幅缩小 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 5 月 26 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 市场逻辑： [Table_ReportType] 原油早报 走势评级： 原油——震荡 张秀峰—化工研究员 从业资格证号：Z0011152 投资咨询证号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 隔夜原油波动较小，布伦特主力合约收于 65.07 美元/桶，日内微涨 0.23%，市场情绪偏向观望，总体再上方压制之下震荡。OPEC+ JMMC 会 议安排在周三（5 月 28 日）召开，6 月 1 日召开 8 国部长级会议。此前， 上周四下午 OPEC+讨论 7 月继续增产 41.1 万桶/日 ...