黄金方面： 特朗普宣布对来自印度的商品征收50%的关税，旨在抑制印度购买俄罗斯的原油，不过数据显示印度仍旧在增加进口俄罗斯的 原油，以抵制来着美国的压力。美印关税对抗将加剧市场波动，需警惕风险。 技术面：原油上周维持低位震荡，曾一度上冲至65美元的位置，但走势仍旧偏弱，未能形成连续上涨。短线来看，65美元一线 若不能上破，则进一步下跌的概率大，短线下方关注63美元的支撑，若跌破则有下破61.80美元的风险。 原油小时图 铜方面： 过去的整个8月，铜价维持在4.32-4.50美元区间震荡，属于7月底大跌后的调整走势，反弹力度弱，后续或将进一步下跌。短线 来看，本周若出现上冲，则可以看向4.60美元一线。 自特朗普上任以来，曾多次表示解雇鲍威尔，最终迫于压力只能放弃。上周突然宣布解雇美联储理事库克，美联储理事目前共 有7名成员，特朗普已经任命其中的两名，另外沃勒即将辞职，若是让斯蒂芬·米兰接替库克的位置，那么将有4名美联储理事是 由特朗普任命，美联储的独立性将出现"裂痕"。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，在杰克逊霍尔央行年会后，叠加近期劳动力市场已有走弱的迹象。市场对美联 储降息的预期愈发增强，黄金持 ...

美联储理事库克对特朗普提起诉讼，试图阻止后者的解职举动，这场法律战很有可能最终将上诉至最高法院。她请求法官裁定特朗普的解职令非法且无效， 并确认她仍为理事会成员。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，若美联储失去独立性，可能会损害其抗通胀的公信力，会推动美元和债券风险上升且通胀攀升，而黄金将成为投 资者的首选避险工具，甚至可能导致美元资产泡沫的破裂。 技术面：黄金日线收小阳线，上升动能有一定的走强。1小时周期上升结构有完成的可能，且面临前期高点的压制，日内可能出现回撤。短线可关注上方 3432美元一线的压力。 黄金小时图 原油方面： 隔夜油价小幅反弹，但表现仍难言优秀，近期基本面干扰较多，地缘政治风险下降、OPEC+增产、美联储降息预期升温等因素影响，原油基本面反复变 化，未来随着市场恢复冷静，关注点可能会回归供需关系。 三季度OPEC+持续增产，但实际增产规模始终低于计划目标，这可能会降低供应压力。但不争的事实是，全球原油持续处于增产阶段，四季度的供应压力 大概率持续增加。 黄金方面： 隔夜黄金继续小幅上涨，价格再次站上3400美元大关，美联储和特朗普之间的矛盾尖锐化，可能会损害美元和美联储的信誉，黄金或 ...

黄金方面： 本周二（8月25日）早间，特朗普试图解雇美联储理事库克，美联储的独立性再次遭到威胁，市场正在通过抛售美债来表达担 忧，美债收益率持续走高，其中美国三十年期国债表现尤为明显。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，近期特朗普罢免美联储理事的事件正在发酵，这是美国历史上首次，势必导致 美联储的独立性削弱。无论是政治动荡或是降息预期的上升，都将对黄金上涨有利。 技术面：黄金上周五（8月22日）自3320美元快速上涨，一举扭转了过去的跌势，本周震荡上下扫，多头结构完好。日内这两种 走势概率较大，一种是横盘之后加速上冲，直接突破3409美元的前高点；另一种是跌破3384美元，加速下跌走深回调，或将测 试3350美元一线的支撑。 原油方面： 昨日（8月27日）美国能源署（EIA）公布的原油库存录得减少239.2万桶，前值为减少601.4万桶，预期为减少186.3万桶，利多 油价。随着美国驾驶季的结束，原油库存的减少有利于缓解供应过剩的担忧。 另外，美国和印度的关税之战仍是市场关注的重点，美国总统特朗普宣布对印度商品的关税提高至50%，逼迫印度减少对俄罗 斯原油的购买量，后续的进展需重点留意。 技术面：原油 ...

黄金方面： 隔夜黄金继续小幅上涨，随着美联储和白宫之间的博弈升级，市场避险情绪也会持续上升，短期内黄金很可能会继续上扬。 特朗普解雇美联储理事莉萨·库克一事引起轩然大波，虽然从法理上来看，符合法律规定，但市场反应是特朗普试图将美联储政治化，恐吓其领导层，并迫 使货币政策服从总统意志。此举威胁到美联储的独立性，也将危及美国在国内外的货币政策信誉。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，《财政部-美联储协议》从法律层面明确了美联储货币政策制定权独立于行政干预，特朗普此举意味着政府试图 控制央行，从历史来看都将造成混乱。 技术面：黄金日线收小阳线，上涨力度一般。1小时周期形成次级上升结构，但也面临整数关口的压力，短线大概率先上后下。日内可关注上方3401美元一 线的压力。 技术面：原油日线收小阳线，大概率是对前期阴线的调整。1小时周期上升结构完成，形成下降ABC的可能性很大。短线可关注上方64美元一线的压力。 铜方面： 铜日线连续收小阴小阳线，大概率是对前期大阴线的调整，整体形成下降ABC的可能性很大。4小时周期形成向下的虚破，短线很可能反弹，可关注上方 4.43美元一线的压力。 日经225方面： 黄金小时图 原油 ...

Gold - Following a dovish speech by Federal Reserve Chairman Powell, discussions about interest rate cuts remain active, with Morgan Stanley predicting no rate changes until March next year, and a total of six cuts by the end of next year, bringing rates down to the 2.75%-3.0% range [1] - Trump's dismissal of Fed Governor Cook raises concerns about the independence of the Federal Reserve, while Powell's dovish comments increase the likelihood of rate cuts, both factors are favorable for gold prices [1] - Gold prices rose from $3320 to a peak of $3394, with a warning of potential short-term pullbacks, focusing on the $3372 support level [1] Oil - The U.S. government has increased tariffs on goods from India from 25% to 50% in response to India's continued purchase of Russian oil, with Indian oil companies stating that their purchases depend on pricing [2] - Ukraine's attacks on Russian energy facilities have forced Russian refineries to halt operations, leading to an increase in oil exports by 200,000 barrels per day from western ports in August [2] - Oil prices have been on a downward trend since September 2023, with a critical support level at $64.50 not being reclaimed, and current resistance at $63.50 and support at $62.30 [2] Dollar Index - Rising expectations for interest rate cuts have led to a decline in short-term U.S. Treasury yields, while long-term yields are increasing due to inflation expectations and economic uncertainty, which may steepen the yield curve [3] - Concerns about the Federal Reserve's independence could lead to sustained steepening of Treasury yields, with warnings that loosening monetary policy before inflation is under control may prompt investors to sell U.S. Treasuries [3] - The dollar index has shown volatile movements recently, with a focus on the resistance level at 98.80; failure to break this level may lead to continued fluctuations or declines [3] Nikkei 225 - The Nikkei 225 index has been in a downward adjustment since last week, with ongoing adjustments not yet concluded, focusing on support at the 42000 level and resistance at 42650 for a potential return to an upward trend [5] Copper - After a significant drop in copper prices at the end of July, the bullish trend has paused, with prices maintaining low levels and struggling to break the $4.50 resistance, suggesting a trading range between $4.32 and $4.50 [6]

市场主流观点汇总 2025/8/26 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告说明 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 | | --- | | 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | 【行情数据】 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | | 数据时点 | | 2025/8/22 | | 2025/8/18 | 至 | 2025/8/22 | | | | PTA | 4868.00 | PTA | | ...

来源：智昇财论 黄金方面：上周五（8月22日）晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表鸽派讲话，一度 点燃了华尔街对未来降息的预期。9月降息的概率上升至90%之上，鲍威尔表示鉴于当前的美国经济， 美联储可能需要调整政策立场。 芝加哥联储主席古尔斯比表示，近期的经济数据好坏参半，9月份可能会采取行动。波士顿联储主席柯 林斯表示，受关税政策和劳动力市场放缓的影响，对9月份的降息持开放态度。 技术面：美元上周五（8月22日）短线快速下挫，昨日持续反弹，重回下跌的起点，下跌走势并未延 续，后续处于97.50-99区间震荡的概率大。 纽约联储主席威廉姆斯表示，美国中性利率持续处于低位的时代并未结束，与美联储部分官员认为的 （美国中性利率因通胀而上升）观点相反。同时还表示，考虑到一些评估经济因素的不确定性，低利率 将在某个时候回归。 智昇研究黄金高级分析师欧文认为，美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话，使得未来降息的预期大幅增强， 黄金受此支撑进一步走高的概率大。 技术面：黄金上周五自3320美元一线快速上涨，多头强劲。今日早间短线下挫，但多头走势未改，进一 步震荡走高的概率大。短线下方关注3363美元的支撑，上方可以看 ...

百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，美联储已经开始褪去独立性的标签，这将大大损害美元的信用，对美元和美联储的伤害是长期性的。 技术面：黄金日线收小阳线，上升动能有走弱迹象。1小时周期形成双顶下破，短线若不能收复3361美元一线，则短期上涨结构可能被破坏，会下滑至3335 美元一线。 黄金小时图 原油方面： 隔夜油价出现小幅反弹，但力度和持续性一般，只能视为反弹，并未改变下行走势。短期内投资者可关注欧洲与伊朗的谈判，若谈判顺利，油价可能雪上加 霜。 伊朗外交部发言人巴加埃宣布，伊朗与英法德三国26日将在瑞士日内瓦就伊核问题等举行会谈。此次副外长级别的会谈是伊朗外长22日与英法德三国外长和 欧盟外交与安全政策高级代表通话的后续行动。会谈讨论解除制裁和核问题、联合国安理会第2231号决议及其未来走向。 前期美国对俄罗斯原油第三方买家提出制裁，可能威胁到了欧洲的原油进口安全，欧洲此举可能是为拓展原油进口渠道。若谈判顺利，短期内伊朗有提高产 能和出口量的潜能，伊朗剩余产能至少有40万桶/日。 黄金方面： 隔夜黄金以横盘调整为主，自鲍威尔全面转向鸽派后，黄金短期上涨动能走强，但也要谨防利多消息被消化耗尽的可能。 本次鲍 ...

Group 1: Gold Market - Federal Reserve Chairman Jerome Powell's speech at the Jackson Hole global central bank conference hinted at potential interest rate cuts, igniting market reactions [3] - The probability of a 25 basis point rate cut in September has risen to 91.1%, with only an 8.9% chance of maintaining current rates [3] - Technical analysis indicates that gold may experience a new trend, with a significant support level at $3359 [3] Group 2: Oil Market - The likelihood of a rate cut has led to a slight increase in oil prices, but overall market response remains muted due to ongoing supply-demand imbalances [5] - U.S. domestic crude oil production increased by 55,000 barrels to 13.382 million barrels per day, while exports rose by 795,000 barrels to 4.372 million barrels per day [5] - EIA forecasts U.S. crude oil production to average 13.39 million barrels per day in Q3 and 13.50 million barrels per day in Q4, both upward revisions from previous estimates [5] - Global crude oil consumption is expected to grow by only 680,000 barrels per day this year, marking the weakest increase since 2019 [5] Group 3: Copper Market - Copper prices are showing signs of adjustment after previous declines, with a potential ABC downward pattern forming [7] - Key resistance level for copper is noted at $4.46 [7] Group 4: Nikkei 225 Index - The Nikkei 225 index has completed a downward structure, indicating the start of a medium-term adjustment [8] - A potential B-wave rebound is suggested, with a resistance level at 43,390 [8]

黄金方面： 隔夜黄金短线走势变换较快，但多方的反弹明显较弱，不排除短线反弹提前结束的可能。杰克逊霍尔央行年会将于今晚开会， 美联储主席鲍威尔将进行讲话致辞，市场可以从其发言中预判未来美联储的货币政策路径。 近期市场关注美联储是否会在9月降息，市场对该央行的降息押注高涨，此次会议也被视为检验投资者宽松预期的一个关键节 点。虽然最新的PPI数据高于预期令一些交易员的预期有所降温，但从最新的美债收益率来看，市场仍在持续押注9月降息。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，市场不要对今晚鲍威尔的讲话抱有太高预期，美联储一直在进行预期管理，不太可 能作出对市场冲击过大的暗示，是否降息还要等到9月议息会议后。 技术面：黄金日线收十字星，多方动能很弱。4小时周期长期均线压制明显，价格高点下移，低点水平，不排除下跌结构扩大的 可能。日内可关注上方3334美元一线的压力，若跌破3327美元一线，则有创新低的可能。 原油方面： 技术面：美元指数日线连收小阳线，但将直接面临长期均线的压制。4小时周期结构上随时可能完成，价格也有超买迹象，谨防 日内回落。短线可关注上方98.90一线的压力。 日经225方面： 日经225日线收看跌K线 ...