期 货 研 究 2025 年 07 月 10 日 对二甲苯：单边震荡市 PTA：关注聚酯长丝工厂减产落地情况，月差 反套 MEG：单边震荡市，月差逢低正套 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6724 | 4718 | 4283 | 6528 | 519.7 | | 涨跌 | 6696 | 8 | 16 | 10 | 9 | | 涨跌幅 | 28 | 0.17% | 0.37% | 0.15% | 1.76% | | 月差 | PX9-1 | PTA9-1 | MEG9-1 | PF8-9 | SC8-9 | | 昨日收盘价 | 74 | 28 | -29 | 110 | 8.1 | | 前日收盘价 | 94 | 58 | -27 | 120 | 4.7 | | 涨跌 | -20 | -30 | -2 | -10 | 3.4 | | 现货 | PX CFR 中国（美 | ...

价格层面，我国棉纺产品出口美国的平均单价环比继续下滑1.41%，"以价换量"特征延续，且高端产品 存在明显的降级抢量现象；出口日韩的平均单价环比下滑6.6%，这一表现可理解为补跌；出口东盟、 欧盟的平均单价环比则保持稳定。 4—6月港口进口棉去库明显，这与出口数据向好形成呼应。美国零售端库存保持平稳，批发商库存则出 现小幅补库迹象。当前市场仍关注关税政策90天到期后的进展，但由于前期存在"抢出口"（即订单前 置）现象，不排除后续旺季订单走弱的可能。 自中美关税暂缓后，投资者从低估值修复角度持续看涨郑棉，但后续若缺乏宏观利好助推，棉价较难继 续突破。整体上，棉价向上突破需依赖宏观面释放更大利好，向下调整则需等待下游负反馈的传导。操 作上，可关注内外正套及2509与2511反套策略。（作者单位：紫金天风期货） 自5月中美达成阶段性关税贸易协议后，郑棉价格经历三轮拉涨，目前已基本回到清明节前的价格中枢 水平。当前市场对其未来走势存在较大分歧，棉花市场上有压制、下有支撑，需等待新的驱动因素指 引。 根据美国农业部（USDA）6月供需报告，2024/2025年度全球棉花平衡表中棉花产量、消费量、期初与 期末库存及全球贸 ...

正信期货鸡蛋周报 2025-7-7 正信期货研究院-农产品研究小组 鸡蛋反套为主 观点小结 | 鸡蛋 | 短期观点 | 周度评级 | | --- | --- | --- | | | 本周样本养殖企业淘鸡价格小幅上升， 淘鸡日龄持续下降，大小码价差基本持平，鸡苗价格持 | | | 供应 | 续下降。 | 偏空 | | | 目前供需边际有所改善，但淘鸡相对蛋价处于历史同期高位，产能去化力度明显不足，入伏之前 | | | | 产蛋率也不会快速下滑，中秋节备货还为时尚早。 | | | 需求 | 本周主销区销量小幅下降，主产区发货量窄幅波动，流通库存和生产环节库存窄幅波动。 | 偏空 | | | 今年中秋节较晚，叠加产能去化偏慢，备货启动可能推迟。 | | | 利润 | 养殖利润持续下降，明显低于综合成本，处于近4年同期最低水平。 | 偏多 | | | 本周鸡蛋基差小幅走低，期货近月合约处于小幅升水状态。 | | | 价量 | 目前鸡蛋期货近远期价差小幅走高，处于中等水平。 | 偏多 | | | 从持仓来看，鸡蛋期货主力合约机构呈现净空减少状态，但波动较剧烈。 | | | | 今年7月适值中央首提"反内卷"一周年，其设 ...

有色金属套利周报20250707 研究员：张杰夫 研究员：王艳红 投资咨询号:Z0016959 投资咨询号：Z0010675 Email：wangyh@zxqh.net Tel：027-68851554 Email：zhangjf@zxqh.net Tel：027-68851554 套利策略 | | 品 种 | 策 | 略 | 核心观点 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 国内需求进入淡季 订单量减少 铝棒开始 ， 。 累库 社库拐点临近 铝价有冲高回落的风 | | 跨 期 | 铝 | 反 | 套 | ， ， 险 而淡季结束后 需求有望重新为铝价提 。 ， | | | | | | 供支撑 建议逢低滚动参与铝的跨期反套 ， 。 | | | | | | 国内精炼锌产出明显恢复 年内全球新投产 ， | | 跨品种 | 铝&锌 | 多铝空锌 | | 锌矿项目有望逐步释放增量 而铝社库偏低 ， | | | | | | 对价格存有支撑 基本面强于锌 建议逢低 ， ， | | | | | | 滚动参与多铝空锌 。 | 2 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分 ...

期 货 研 究 2025 年 07 月 07 日 对二甲苯：成本支撑偏弱 PTA：多 PX 空 PTA 止盈 MEG：单边震荡市 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6672 | 4710 | 4277 | 6514 | 503.5 | | 涨跌 | 6740 | -36 | -11 | -50 | -2.8 | | 涨跌幅 | -68 | -0.76% | -0.26% | -0.76% | -0.55% | | 月差 | PX9-1 | PTA9-1 | MEG9-1 | PF8-9 | SC8-9 | | 昨日收盘价 | 90 | 60 | -36 | 116 | 4.4 | | 前日收盘价 | 130 | 84 | -36 | 120 | 5.7 | | 涨跌 | -40 | -24 | 0 | -4 | -1.3 | | 现货 | PX CFR 中国（美 | P ...

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年7月6日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点汇总：需求淡季，单边短期震荡偏弱 多套装置检修推迟，短期偏弱震荡市，关注远月PXN压缩的头寸。 上周市场关注的浙石化、天津石化检修均推迟，7月份供应预计再次回升。海外方面SKGS40、 ENEOS50、伊朗石化142装 置重启，开工率回升至74%。随着PXN回升至300美金/吨，国内PX工厂多套装置在6-7月份有重启和推迟检修的情况，PTA 工厂也加大了减产力度，对PXN形成压力。加上未来MX供应充足的背景下，建议逢高空PXN。 PTA 基差正套，月差反套，单边趋势震荡偏弱。多PX空PTA止盈。 纺服需求方面，二季度出口订单接近完成，新一轮出口订单（圣诞及明年春夏）8 月下旬 - 9 月下单，内销订单预计 8 月下 旬启动，7 月为接单真空期。下游坯布库存上升，贬值压力较大，高温天气之下织机加弹印染开工下下降 ...

| 变化 | -20 | 10 | 0 | 0 | 0.00 | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 沪锌现货进口盈利 | 沪锌期货进口盈利 | 锌保税库premium | LME C-3M | LME锌库存 | LME锌注销仓单 | | 2025/06/26 | -1301.91 | -1273.21 | 140 | -2 | 119850 | 30775 | | 2025/06/27 | -1338.95 | -1398.26 | 140 | -0 | 119225 | 27900 | | 2025/06/30 | -1440.41 | -1376.43 | 140 | -10 | 117475 | 27150 | | 2025/07/01 | -1256.15 | -1305.67 | 140 | -19 | 114900 | 25600 | | 2025/07/02 | -1028.32 | -1131.52 | 140 | -22 | 113425 | 24225 | | 变化 | 227.83 | 174.15 | 0 | ...

商 品 研 究 2025 年 6 月 30 日 对二甲苯：供应收缩，月差偏强 PTA：月差反套 MEG：单边偏弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-27 | 6752 | 4778 | 4271 | 6526 | 3600 | | 2025-06-26 | 6722 | 4770 | 4293 | 6552 | 3693 | | 2025-06-25 | 6758 | 4790 | 4323 | 6606 | 3716 | | 2025-06-24 | 6760 | 4776 | 4332 | 6602 | 3692 | | 2025-06-23 | 7126 | 5012 | 4501 | 6826 | 4032 | | 日度变化 | 0.4% | 0.2% | -0.5% | -0.4% ...

期 2025 年 6 月 27 日 期限反套已兑现部分收益 | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | | --- | --- | --- | | 李宏磊 | 投资咨询从业资格号：Z0018445 | lihonglei@gtht.com | （正文） 1. 股指期货基差情况 表 1：股指期货基差 | | | IF | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约代码 | 上周基差 | 本周基差 | 基差变动 | 指增年化收益 | | IF2507 | -42.24 | -29.76 | 12.49 | 13.5% | | IF2508 | -57.84 | -39.36 | 18.49 | 8.6% | | IF2509 | -73.04 | -45.16 | 27.89 | 6.3% | | IF2512 | -101.44 | -75.36 | 26.09 | 5.4% | | | | IH | | | | 合约代码 | 上周基差 | 本周基差 | 基差变动 | 指增年化收益 | | IH2507 | -36.92 | - ...

近期预测结论 I H IF 1. 00% 1. 00% 真实基差变动 预测基差变动 0. 75% 0. 75% 0. 50% 0. 50% 0. 25% 0. 25% 0. 00% 0. 00% -0. 25% -0. 25% -0. 50% -0. 50% -0. 75% -0. 75% 真实基差变动 预测基差变动 -1.00% -1.00% 2025-06-13 025-03-28 025-04-03 025-05-3 2025-04-0 025-05-2 025-06-0 025-06-2 25-03-2 025-04-1 025-04-3 5-06-2 025-05-0 2025-04-2 2025-05-1 2025-07-0 025-05-0 025-04-1 025-04-3 2025-06-2 2025-04-1 025-05-1 025-04-1 25-04-2 025-05-2 2025-06- IC I W 1. 00% 1. 00% 真实基差变动 预测基差变动 0. 75% 0. 75% 0. 50% 0. 50% 0. 25% 0. 25% 0. 00% -0. 25% -0. 50 ...