2026 年 3 月 2 日 行业研究 Token 出海，看好国内涉足"算电"协同业务的电力运营商 ——碳中和领域动态追踪（一百七十六） 要点 事件：近日，在线 AI 托管平台 OpenRouter 最新数据显示，由 MiniMax、月之 暗面（Moonshot AI）、智谱领衔的中国开源人工智能模型，已登顶全球 Token 使用量榜单。基于该平台的最新数据，在全球 Token 使用量上，中国开源 AI 模 型实现了全面反超。 相比美国主流 AI 模型，中国大模型 Token 输出价格优势显著。 中国模型的最大优势在于以极低的商业化成本实现了对标国际一线的模型性能： 当前美国主流 AI 模型的输出价格均在 10 美元/百万 Token 以上，而我国的主流 AI 模型输出价格基本处于 10~20 元人民币/百万 Token 区间，和美国模型相比 有近 7 倍的价格优势。 电价优势叠加产业趋势带动，中国大模型具备强竞争力。 未来随着"东数西算"工程的持续深化、全国一体化算力网络的加速成型、清洁 能源与智算产业的深度协同落地，叠加国内厂商在推理架构优化、算力调度效率 上的持续突破。电价维度来看，中国整体电价具备强竞 ...

Rx 荣续智库 零碳园区自皮书系列 哈尔滨经济技术 开发区 首席研究员 刘瀚阳 CFA ESG证书:103397250 高级注册ESG分析师:23RZQLKC001159A 人工智能ESG分析师: IITCPXDZJD25001252 任职于中国检验认证集团北京有限公司, 同时兼任上海环境能源交易所碳排放交 易员、安徽省零碳协会特聘专家、同济 大学经管学院外聘讲师、全国工商联现 代服务业专业人才库成员、联合国可持 续发展ESG高级策略顾问等职。 寒地松江畔,振兴潮正涌。作为东北老工业基地转型升级的排头兵,哈尔 滨经济技术开发区始终以实体经济为根基，以科技创新为引擎，在高质量 发展的征程上步履铿锵。 当"双碳"目标成为国家战略的重要坐标,哈经开区主动肩负时代使命, 将零碳转型与产业升级深度融合,在这片充满创新活力的土地上,书写绿 色发展的全新篇章。从航空装备的蓝天翱翔到低空经济的吨级突破,从数 字工厂的智能迭代到生物医药的全球拓展,哈经开区的产业振兴之路,始 终贯穿着转型提质的坚定追求。分布式光伏照亮生产车间，工业余热温暖 万家灯火，循环经济让资源高效流转,新型电力系统筑牢能源根基。这不 仅是对生态责任的践行， ...

S Shanghai Services Federation 上海现代服务业联合会 荣续智库 造纸行业ESG白皮书 摘要 造纸业，串联起原料供应、生产制造、产品应用的完整链条，在当下，肩负起环境、社会与治理的多重责任。 从碳排放管控到资源循环利用，从职业健康守护到供应链协同，行业正以实践书写可持续发展的新篇。 造纸行业作为国民经济的重要基础产业，不仅承载着文化 周光学 高级注册ESG分析师：24RZQLKC601641A 传播、信息记录的历史使命，也在现代经济体系中发挥着 不可或缺的作用。从原材料供应的源头把控，到造纸生产 环节的工艺精进，再到纸产品在各领域的广泛应用，整个 碳管理师：CHINAETSCM20240010170 产业链环环相扣，推动着行业的持续发展。 造纸行业因其与资源、环境的紧密关联，在ESG领域面临 国际通用ESG策略师：SH3650FCA0539 着诸多重要议题。国内政策持续加码，引导行业向绿色、 低碳、循环方向转型；国际政策的变化也对造纸企业的全 王玉周 高级注册ESG分析师：25RZQLKC002999A 球布局与运营提出了新的要求。企业在碳排放管理上不断 碳管理师：CHINAETS ...

S 上海现代服务业联合会 Shanghai Services Federation 荣续智库 有色金属行业ESG白皮书 摘要 在全球可持续发展浪潮下，有色金属行业既承载着经济发展的重要使命，也面临着ESG的多重挑战。本白皮书聚焦有色金属行业 深入剖析其ESG发展脉络，涵盖行业概览、细分领域、ESG实践、核心议题及优秀案例等内容，旨在为行业参与者、投资者等提供 全面且具价值的ESG视角，助力有色金属行业在绿色转型与高质量发展之路上稳步前行。 PREFACE ANALVST 前言 研究员 有色金属行业作为国民经济的重要基础性产业，广泛应用于电力、 程彦淇 高级注册ESG分析师：25RZQLKC002447A 交通、建筑等诸多领域，其发展与国家经济建设和人民生活改善息 息相关。然而，有色金属行业在开采、治炼、加工等环节，不可避 免地涉及资源消耗、环境污染以及社会利益相关方关系等问题， 刘树 CFAESG证书：102606785 ESG表现愈发受到政府、投资者、社会公众等多方关注。 在此背景下，我们编写本《有色金属行业ESG白皮书》，期望通过 严涛 高级注册ESG分析师：24RZQLKC003147A 系统梳理有色金 ...

S Shanghai Services Federation 上海现代服务业联合会 荣续智库 零碳物流园区发展白皮书 摘要 零碳物流园区，不仅是现代物流体系升级的必然选择，更是企业践行ESG理念、城市实现可持续发展的重要支点。它以技术 创新为引擎，以政策标准为框架，将低碳基因融入仓储、运输、管理的每一个环节，重新定义着物流基础设施的生态价值。 本白皮书深耕零碳物流园区的发展脉络、技术路径与实践案例，愿为行业破局提供思路。 PREFACE ANALYST 前言 研究员 作为物流网络的核心节点，物流园区承载着货物集散、仓储管理、 孙旭灿 CFAESG证书：102257287 信息交互等关键功能，其碳排放强度直接影响着产业链的绿色水平。 近年来，中国物流园区数量已突破2500家，但传统园区"重规模、 轻低碳"的发展模式与生态环境保护的矛盾日益尖锐，零碳转型成 国际通用ESG高级分析师：SH7514FBA0189 为破解资源环境约束、提升行业竞争力的核心路径。 从全球视角看，零碳物流园区建设已形成多元探索格局。欧盟通过 吴虹静 高级注册ESG分析师：23RZQLKC003184A "绿色新政"推动物流设施能源结构转型 ...

S 上海现代服务业联合会 ShanghaiServices Federation 荣续智库 出海欧盟 行业ESG白皮书 EVERYTIMEYOUTRYISALIMITEDEDITION 摘要 在全球可持续发展浪潮中，当行业的目光聚焦欧盟市场，机遇与挑战并立。出海欧盟，不仅是商业版图的拓展，更是一场与国际标 准接轨的深度变革。本白皮书深度剖析欧盟严苟的ESG法规政策，挖掘行业绿色转型机遇，从碳排放管控到社会责任践行，从供应 链绿色重塑到企业治理革新，为出海企业提供详尽策略与实操路径，助力企业在欧盟市场稳健前行，用可持续发展书写商业新辉煌 PREFACE ANALVST 前言 研究员 在经济全球化深入发展的当下，越来越多的企业将目光投向欧盟市场， 朱昊 CFAESG证书：102122625 国际通用ESG策略师：SH0236FCA0271 开启出海征程。欧盟作为全球重要经济体，拥有庞大的消费市场、成 熟的商业体系和完善的法规制度，为企业提供了广阔的发展空间。然 唐吉 高级注册ESG分析师：24RZQLKC600508A 而，其复杂且严格的政策环境，尤其是在ESG方面的高标准，也给出 海企业带来了诸多挑战。 黄秀清 ...

2026 年 3 月 2 日 行业研究 地缘政治冲突推升国际油气价格，持续重点推荐氢氨醇行业 ——碳中和领域动态追踪（一百七十五） 要点 事件：近期伊朗与以色列冲突持续升级，中东地缘政治风险快速提升，伊朗伊斯 兰革命卫队宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡，避险情绪等多因素推升国际油气价 格。 短期：传统化工品成本中枢上移，绿色氢氨醇比价优势持续放大。 短期来看，地缘政治冲突直接推升国际油气价格进入上行通道，进而带动传统合 成甲醇、合成氨等传统化工品成本抬升，产品价格将随之上行；而绿色氢氨醇产 品的成本与国际油气价格脱钩，其成本决定因素主要为国内绿电价格；传统化工 品的涨价和国内绿电价格的下行有望缩小绿色氢氨醇产品和传统氢氨醇产品的 成本差，从而提升下游化肥、航运燃料等领域的替代意愿和替代经济性，助力绿 色氢氨醇行业迎来新的需求和发展空间。 中长期：地缘冲突强化能源安全主线，绿色氢氨醇成自主可控核心抓手。 中长期来看，我国石油对外依存度仍处于相对高位（根据中石油经研院预测，"十 五五"时期我国石油对外依存度将保持在 70%左右），地缘政治冲突对国际油气 价格的影响将直接冲击我国化工产业链的供应链成本和安全。在此背景下 ...

为未来供能：企业、金融和政策如何推动清洁燃料市场发展 ——报告点评 2026 年 3 月 2 日 核心观点 ESG 点评报告 分析师 马宗明 ：18600816533 ：mazongming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070001 研究助理 方嘉成 ：17394948526 6. 【银河 ESG】伊斯兰投资能否促进投资组合多元化 7. 【银河 ESG】绿色金融与技术创新是低碳发展的核 心动力 8. 【银河 ESG】地缘政治、清洁能源发展与未来能源 安全 9.【银河 ESG】合力奋进，共御气候变化——碳定 价、政策联动与全球减排之路 10. 【银河 ESG】全球可持续发展脉搏——应对气候 变化中企业与投资的关键审视 ：fangjiacheng_yj@chinastock.com.cn 相关研究 1.【银河 ESG】国有机构投资者是否更关注 ESG？ 2. 【银河 ESG】董事会是否会因为企业非财务表现受 损而罢免 CEO？ 3. 【银河 ESG】聚焦 ESG 分歧的指数增强策略能否 带来超额收益？ 4. 【银河 ESG】兼顾环境的投资组合能否提高投资业 绩？ 5. ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铝周报（2.24~2.27） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝周报： 沪铝上周震荡上行，上周主力合约上涨2.76%，周五收盘报23835元/吨。在碳中和下长期控制产能，国 内房地产压制需求不振，需求可以关注铝代铜带来增量。国内基本面上，需求处于淡季，关注后期消 费变化。上周LME库存465550吨，较前周出现小幅减少，SHFE周库存增58546吨至355985吨。 数据来源：Wind 期货主力 数据来源：博易大师 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) | | | | --- | --- | --- | --- | ...

晨会速递 2026 年 3 月 2 日 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】如何看待"HALO 交易"？——《光大投资时钟》第三十篇 近期美股迎来一轮"HALO 交易"，从追逐"成长性"转向拥抱"确定性"和"稀缺 性"。在 AI 技术持续迭代趋势下，真正稀缺的是支撑算力的能源和电力体系以及维 持社会运行的基础设施。而中国拥有全球最完备的供应链体系，在新能源、电力设备、 战略金属、化工材料、造船等行业具备全球领先优势，将成为 AI 时代的硬资产。在 全球供应链重构和法币贬值背景下，其战略价值或迎来系统性重估。 【策略】节后表现值得期待——2026 年 3 月 A 股及港股月度金股组合 2026 年 3 月 A 股金股组合：中际旭创、科大讯飞、盛弘股份、杰瑞股份、南京银行、 华菱钢铁、川恒股份、中国巨石、太阳纸业、海尔智家。 2026 年 3 月港股金股组合： 鸿腾精密、汇聚科技、中石化油服。 【债券】中东局势紧张，转债如何应对？——2026 年 3 月 1 日可转债观察 中长期看 A 股市场稳中向好，短期看风险可控，近期中东局势的紧张甚至还会给一些 板块带来投资机会。例如，军工、航运、油汽、煤化工、黄金、战 ...