- The report mentions the construction of an "industry crowding monitoring model" to track the crowding levels of Shenwan first-level industry indices on a daily basis. The model identifies industries with high crowding levels, such as utilities and building materials, and those with lower levels, like automobiles and food & beverage. It also highlights significant daily changes in crowding levels for industries like real estate and utilities[6] - Another model mentioned is the "premium rate Z-score model," which is used to screen ETF products for potential arbitrage opportunities. The model employs rolling calculations to identify ETFs with potential risks of price corrections[6] - The industry crowding monitoring model evaluates crowding levels based on daily fund flows and crowding metrics, providing insights into industry trends and fund allocation changes over recent trading days[6] - The premium rate Z-score model calculates Z-scores for ETF premium rates, identifying deviations from historical averages that may signal arbitrage opportunities or risks[6] - The industry crowding monitoring model is qualitatively assessed as effective for identifying industry trends and fund allocation shifts, aiding investors in decision-making[6] - The premium rate Z-score model is qualitatively evaluated as useful for detecting arbitrage opportunities and potential risks in ETF pricing[6] - The industry crowding monitoring model highlights utilities and building materials as having high crowding levels, while automobiles and food & beverage exhibit lower levels. Real estate and utilities show significant daily crowding level changes[6] - The premium rate Z-score model identifies ETFs with potential arbitrage opportunities based on deviations in premium rates, though specific Z-score values are not provided in the report[6]

Innovator 发行"双向"策略产品 ——海外创新产品周报 20250707 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 2025 年 07 月 07 日 联系人 沈思逸 (8621)23297818× shensy@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 量 化 研 究 证 券 研 究 报 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 权 益 ETP 研 究 告 - ⚫ 美国 ETF 创新产品：Innovator 发行"双向"策略产品。上周美国共 14 只新发产品，月 初有较多 Buffer 类产品发行，Innovator 进一步拓宽产品策略，发行"双向"策略，在上 涨、下跌时都提供正收益，即上涨时为正向、下跌时为反向策略，各自有一定收益上限， 下跌超出 Buffer 区间后承担超出部分损失。 ⚫ 美国 ETF 资金流向：资金从风格产品流向宽基。上周美国股债 ETF 继续维持境内外产品 同步流入的趋势，以比特币为主的另类产品 ...

上周五（ 7 月 4 日）， A 股市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。当日股票 ETF （含跨 境 ETF ，下同）市场净流出 13 亿元。其中，宽基 ETF 净流出金额居前，港股市场 ETF 净 流入居前。 【导读】上周五股票 ETF 市场净流出 13 亿元 中国基金报记者 张燕北 回顾上周股票 ETF 的资金流向，除周三外，其余交易日均出现资金净流出。业内人士认为， 外部风险缓和叠加稳增长政策持续发力，近期市场整体呈现震荡上行态势。股票 ETF 资金净 流出明显，或是由于部分短期资金选择获利了结、兑现前期收益。 Wind 数据显示，截至 7 月 4 日，全市场 1135 只股票 ETF 总规模达 3.6 万亿元。按照成 交均价测算，当日净流出资金为 13.02 亿元。 股票 ETF 单日净流出 13 亿元 华夏基金认为，当前中证全指的市盈率分位数已经回升到近 5 年 92% 分位。说明在上半年 演绎后，市场估值修复已较为充分。在总体盈利底部企稳的基准判断下，往后看，价格的进 一步上升需要盈利增速的持续改善。 展望后市，汇丰晋信基金指出，随着外部扰动整体趋于温和、美联储降息时点临近，叠加国 内进入政策发力 ...

2025年7月4日共233只ETF基金获资金净流入，433只ETF基金净流出。净流入金额超1亿元的有34只，短融ETF(511360.SH)、恒生科技指数ETF(513180.SH)、 恒生科技ETF(513130.SH)、十年国债ETF(511260.SH)、银华日利ETF(511880.SH)资金显著流入，分别净流入8.25亿元、6.82亿元、6.35亿元、6.34亿元、5.88 亿元（净申购份额*单位净值）。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净流入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 海富通事会 | 短融ETF | 211360 | 8254: | | 2 | 华夏基金 | 恒生科技指数ETF | 513180 | 6822( | | 3 | 华泰柏瑞基金 | 恒生科技ETF | 513130 | 63451 | | प | 国泰基金 | 十年国债ETF | 511260 | 63378 | | 5 | 银华基金 | 银华日利ETF | 211880 | 58821 | | 6 | 景顺长城基金 | 港股科技50ETF | ...

【导读】港股ETF 受资金青睐，多只产品资金净流入居前； A股ETF资金净流出超41亿元 中国基金报记者 若晖 具体到指数维度，7月3日，跟踪港股通互联网指数的相关ETF资金净流入居前，达9.11亿元；跟踪中证A500指数的相关ETF资金净流出居 前， 达 21.38亿元。 随着沪指创出年内收盘新高，有着"逆市风向标"之称的股票ETF市场再次出现"落袋为安"的现象。 银河证券基金研究中心数据显示，7月3日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出21.69亿元， 其中A股股票ETF资金净流出超41亿元 。 场内资金布局港股市场热度不减，近期日线出现"四连阴"的港股通互联网ETF及恒生科技ETF吸引资金"抄底"，多只产品位居7月3日资金 净流入榜前列，而跟踪沪深300指数、中证A500指数、创业板指数的A股宽基ETF出现资金净流出。 股票ETF昨日资金净流出超21亿元 7月3日，上证指数收于3461.15点，创出年内收盘新高。随着指数水涨船高，股票ETF资金出现"落袋为安"的现象，整体呈现净流出的局 面。 银河证券基金研究中心数据显示，截至7月3日，全市场1129只股票ETF（含跨境ETF）总规模达3.41万 ...

2025年7月2日共300只ETF基金获资金净流入，354只ETF基金净流出。净流入金额超1亿元的有27只，公司债ETF易方达(511110.SH)、科创 50ETF(588000.SH)、港股通创新药ETF(159570.SZ)、半导体ETF(512480.SH)、港股通互联网ETF(159792.SZ)资金显著流入，分别净流入7.71亿元、6.47亿 元、6.43亿元、5.09亿元、4.96亿元（净申购份额*单位净值）。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净流入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 易方达基金 | 公司债ETF易方达 | 511110 | 7714 | | 2 | 华夏基金 | 科创50ETF | 588000 | 64671 | | 3 | 汇添富基金 | 港股通创新药ETF | 159570 | 6433 . | | ব | 国联安基金 | 半导体ETF | 512480 | 5090( | | 5 | 富国基金 | 港股通互联网ETF | 159792 | 4960. | | 6 | 华泰柏瑞基金 | 光伏 ...

截至7月2日，ETF两市资金流入1284.08亿元，流出1302.91亿元，净流出18.83亿元。分类型来看，股票 型ETF资金净流出59.52亿元，债券型ETF资金净流入40.40亿元，货币型ETF资金净流入16.48亿元，商 品型ETF资金净流入1.24亿元，QDII型ETF资金净流出17.43亿元。其中，资金净流入最多的非货币型 ETF分别是光伏ETF(515790)、酒ETF(512690)、广发国证新能源车电池ETF(159755)，资金净流入金额 分别为4.04亿元、1.32亿元、1.27亿元。资金净流出最多的非货币型ETF分别为华夏上证科创板50成份 ETF(588000)、广发中证香港创新药(QDII-ETF)(513120)、华夏恒生科技ETF(QDII)(513180)，资金净流 出金额为8.22亿元、5.98亿元、3.72亿元。 ...

一、美元贬值背后的全球金融暗流 最近看到一则新闻让我陷入沉思：2025年上半年美元贬值幅度超过10%，创下1973年以来同期最大跌幅。但有趣的是，各国央行行长在葡萄牙辛特拉举行的 年度会议上一致认为，美元的国际储备货币地位短期内仍难以被取代。 这让我想起上周在陆家嘴一家咖啡馆里，几位金融圈的老友讨论的话题。当时老张说："你们看这美元跌得欢，可全球外汇储备中美元占比还是58%，欧元 才20%。"老王接话："可不是嘛，欧洲央行行长拉加德都说了，欧元想上位？欧洲还得先改革个十年八年。" 最近某海外大行发布的一份报告更让人忧心。报告指出我们的房地产需求可能还要下降50%。要知道，我们约60%的财富都集中在房产上。如果这个预测成 真，对消费和投资的冲击可想而知。 三、A股的韧性从何而来 但A股就真的没救了吗？未必。仔细观察就会发现，自从6月13日之后，ETF资金流向突然由净流出转为净流入。这说明什么？说明有聪明钱正在悄悄布局。 更关键的是，房地产资金和股市资金其实存在"跷跷板效应"。当房产投资吸引力下降时，这些资金总要寻找新的出口。而能容纳如此大体量的市场，除了股 市还能有谁？ 二、被忽视的危机信号 但比起这些宏观数据 ...

截至6月30日，ETF两市资金流入1615.64亿元，流出1442.98亿元，净流入172.66亿元。分类型来看，股 票型ETF资金净流入73.40亿元，债券型ETF资金净流入57.22亿元，货币型ETF资金净流入38.03亿元， 商品型ETF资金净流出3177.85万元，QDII型ETF资金净流入4.33亿元。其中，资金净流入最多的非货币 型ETF分别是南方中证a500ETF(159352)、a500基金(563360)、嘉实中证a500ETF(159351)，资金净流入 金额分别为14.01亿元、11.38亿元、8.34亿元。资金净流出最多的非货币型ETF分别为华泰柏瑞沪深 300ETF(510300)、华夏上证50ETF(510050)、南方中证1000ETF(512100)，资金净流出金额为12.44亿 元、6.12亿元、4.09亿元。 打包市场龙头，抢反弹就买指数ETF>> ...

【导读】上周五股票 ETF 市场资金净流出 70 亿元 中国基金报记者 张燕北 股票 ETF资金 净流出 70 亿元 Wind 数据显示，截至 6 月 27 日，全市场 1128 只股票 ETF 总规模达 3.58 万亿元。当日 股票 ETF 市场总份额减少 34.36 亿份，按照成交均价测算，当日净流出资金约 70.14 亿 元。 细分品类中，宽基 ETF 净流出金额居前，达 67.32 亿元。 指数方面，据华夏基金统计，跟 踪 沪深 300 指数的 ETF 单日净流出资金额居前，达 37.23 亿元。 业内人士认为，外部风险缓和叠加稳增长政策持续发力，上周市场迎来反弹行情，主要宽基 指数集体收涨，沪指突破 3400 点，周中站上 3462 点的年内新高。股票 ETF 资金流向于周 中发生变化，从连续净申购转为净赎回，部分短期资金选择获利了结、兑现前期收益。 富国基金认为，短期看，在内外部不确定性扰动下，市场或维持震荡整理格局，后续重点关 注本月重要 会议的政策验证，以及财报季的企业盈利验证。中长期看，在全球资金再平衡， 叠加中国产业转型 " 突围 " 、工程师红利加速释放的背景下，中国资产重估趋势不改。 ...