五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 白糖、棉花研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 隔夜美豆收涨，美豆油上涨带动，美国众议院通过了一项法案，限制非北美原料获得生物柴油税收抵免， 仍需参议院通过，且市场仍在等待 RVO 的设定。周三国内豆粕现货涨跌互现，因开机率提升，华东报 2990 元/吨持平。据 MYSTEEL 预估 5 月大豆预计到港 919.75 万吨，6 月 1100 万吨，7 月 1050 万吨。昨 日大豆油厂开机率 53.42%，成交 9.18 万吨。 农产品早报 2025-05-15 五矿期货农产品早报 杨泽元 美豆产区未来两周中部和北部降雨较多，预计种植进度正常，截至上周美豆种植进度已达 48%。巴西农 民大豆销售进度已接近 60%，后期卖压或逐步下降，另一方面，巴西也有对中美关系恢复的担忧，有利 润的情况下当地 ...

2025 年 5 月 15 日 商 品 研 究 据外媒报道，联昌国际银行（CIMB）分析师表示，马棕油库存可能在 5 月环比增长 15%，达到 215 万 吨，这将对毛棕榈油价格施加压力。预计 5 月份毛棕榈油价格将在每吨 3700 林吉特到 4000 林吉特之间波 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：压力阶段性释放，下方存在支撑 豆油：美国生柴炒作密集，短期易涨难跌 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,184 | 涨跌幅 2.89% | 收盘价 （夜盘） 8,176 | 涨跌幅 -0.10% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 7,914 | 1.57% | 7,898 | -0.20% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,438 | 0.68% | 9,432 | -0.06% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 3,925 | 0.82% | 3,957 | 0.87% | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 5 月 15 日） 品种观点参考 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美国清洁燃料税收抵免 45Z 延长至 2031 年 12 月 31 日，这可能会维持对豆油作为可再生柴油 行业原料的需求。内外盘豆类价差修复过后迎来联动行情。国内油厂开机率逐渐恢复，但压车现象依然存 在，短期现货供应恢复节奏偏慢，对现货行情仍然形成一定支撑。远期供应宽松预期不断强化，仍对远期 价格构成压力。短期豆粕期价震荡偏强，继续反弹空间受限。 备注： 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说 ...

农产品早报 2025-05-14 五矿期货农产品早报 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 隔夜美豆收涨，贸易战缓和情绪带动，USDA 月报预估 25/26 年度美豆新作产量同比小幅减产，压榨量 持平，出口小幅下降，最终库存同比小幅去库，报告中性略利多，传两周内 EPA 将公布 RVO 方案，均 给予美豆支撑。周二国内豆粕现货小幅下跌，因开机率提升，华东报 2990 元/吨。据 MYSTEEL 预估 5 月大豆预计到港 919.75 万吨，6 月 1100 万吨，7 月 1050 万吨。昨日大豆油厂开机率 53.23%，成交 4.1 万吨。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周南部降雨较多，中部零星降雨，预计种植进度正常，截至上周美豆种植进度已达 48%。 巴西农民大豆销售进度已接近 60%，后期卖压或逐步下降，另一方面，巴西也有对中美关系恢复的担忧， 有利润的情况下当地也会积极出货，因此当前中美缓和下巴西升 ...

农产品早报 2025-05-13 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 隔夜美豆收涨，贸易战缓和情绪带动，USDA 月报预估 25/26 年度美豆新作产量同比小幅减产，压榨量 持平，出口小幅下降，最终库存同比小幅去库，报告中性略利多，传两周内 EPA 将公布 RVO 方案。周 一国内豆粕现货下跌，因开机率提升，华东报 3000 元/吨。据 MYSTEEL 预估 5 月大豆预计到港 919.75 万吨，6 月 1100 万吨，7 月 1050 万吨。本周油厂预计压榨大豆 190.85 万吨，上周压榨 184.6 万吨。国 内未来三个月豆粕及大豆累库趋势较强。 2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025 年 5 月 1-5 日马来西亚棕榈油单产增加 61.58%，出 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints of the Report - Last week, the prices of various oils showed different trends. BMD Malaysian palm oil and domestic palm oil futures prices declined, while ICE canola futures prices rose. The price of domestic rapeseed oil futures also increased, and the price of domestic soybean oil futures slightly decreased [4][7]. - After the holiday, palm oil was weak due to the arrival of the production - increasing season in the producing areas, a significant increase in production, limited support from export demand, and expected increases in domestic and foreign inventories. Canola prices continued to strengthen due to increased crushing demand and low domestic inventories. Domestic rapeseed oil was relatively strong because of expected import tightening. US soybean oil prices declined as the US biodiesel policy was not authorized and the budget might be cut [4][7]. - Macro - economically, the China - US economic and trade negotiations reached an important consensus, and the US stock market continued a small - scale rebound. The US dollar index might stabilize at a low level, and crude oil prices might stop falling and enter a volatile phase. Fundamentally, in the production - increasing cycle, production increased significantly, export demand improvement was limited, and domestic inventories were expected to rise. Palm oil might operate in a weak and volatile manner [4][11]. Summary by Relevant Catalogs Market Data - The price changes of various oil contracts from April 30 to May 9 are as follows: CBOT soybean oil main contract decreased by 0.33 cents/lb to 48.64 cents/lb, a decline of 0.67%; BMD Malaysian palm oil main contract decreased by 95 ringgit/ton to 3815 ringgit/ton, a decline of 2.43%; DCE palm oil decreased by 262 yuan/ton to 7886 yuan/ton, a decline of 3.22%; DCE soybean oil decreased by 52 yuan/ton to 7780 yuan/ton, a decline of 0.66%; CZCE rapeseed oil increased by 58 yuan/ton to 9355 yuan/ton, an increase of 0.62%. The futures price difference between soybean oil and palm oil increased by 210 yuan/ton to - 106 yuan/ton, and the futures price difference between rapeseed oil and soybean oil increased by 110 yuan/ton to 1575 yuan/ton. Spot prices also showed corresponding changes [5]. Market Analysis and Outlook - **Price Trends**: After the holiday, palm oil was weak, canola strengthened, domestic rapeseed oil was relatively strong, and US soybean oil declined [4][7]. - **Production and Inventory Forecasts**: According to Reuters, Malaysia's palm oil inventory in April 2025 was expected to be 1.79 million tons, a 14.8% increase from March; production was expected to be 1.62 million tons, a 16.9% increase from March; and exports were expected to be 1.1 million tons, a 9.7% increase from March. As of May 2, the total inventory of the three major oils in key domestic areas was 1.7788 million tons, an increase of 0.0169 million tons from the previous week and 0.0998 million tons from the same period last year [8][10]. - **Macro and Fundamental Analysis**: Macro - economically, the China - US economic and trade negotiations improved the market sentiment. Fundamentally, in the production - increasing cycle, production increased significantly, export demand improvement was limited, and domestic inventories were expected to rise. Palm oil might operate in a weak and volatile manner [4][11]. Industry News - **Indonesia's Biodiesel**: As of April 24, Indonesia's biodiesel consumption this year was 4.44 million liters, and the mandatory palm oil blending ratio in biodiesel this year was 40%, higher than last year's 35% [12]. - **India's Oil Imports**: In April, India's palm oil imports decreased by 24% month - on - month to 322,000 tons, while soybean oil imports increased by 2% to 363,000 tons, and sunflower oil imports decreased by nearly 6% to 180,000 tons. The total edible oil imports in April decreased by 11% month - on - month to 865,000 tons [12][13]. - **Myanmar's Palm Oil Market**: The wholesale reference price of palm oil in Yangon decreased from 6,735 kyats per viss (about 1.5 kg) last week to 6,700 kyats per viss. Myanmar imports about 700,000 tons of palm oil annually to meet domestic demand [13]. - **Malaysia's Palm Oil Production**: Malaysia's palm oil production in the 2024/25 season was expected to be 19 million tons, with a less - than - 1% upward revision from the previous forecast. The production in both the Malaysian Peninsula and East Malaysia increased seasonally [14]. - **Indonesia's Palm Oil Production**: Indonesia's palm oil production in the 2024/25 season was expected to be 48.8 million tons, unchanged from the previous forecast. Although some areas faced local floods in April, it was not expected to hinder the overall crop recovery [15]. Relevant Charts - The report provides multiple charts showing the price trends, price differences, import profits, and inventory changes of palm oil, soybean oil, rapeseed oil, and related products in Malaysia and Indonesia [16][17][18]

研究报告 油脂周报 基本面差别，油脂走势分化 | 华龙期货投资咨询部 | | --- | | 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 | | 农产品板块研究员：姚战旗 | | 期货从业资格证号：F0205601 | | 投资咨询资格证号：Z0000286 | | 电话：13609351809 | | 邮箱：445012260@qq.com | | 报告日期：2025 年 05 月 12 星期一 | 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡整理，全周豆油 Y2509 合约下跌 0.66%， 以 7780 元/吨报收，棕榈油 P2509 合约下跌 3.22%以 7886 元/吨 报收，菜油 OI2509 合约上涨 0.62%，以 9355 元/吨报收。 【重要资讯】： 报告日期：2025 年 05 月 12 星期一 榈油方面：马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，4 月 1-30 日，马来西亚棕榈油产量环比增长 24.62%。南部半岛棕 榈油压榨商协会（SPPOMA）公布的同期产量环比增幅为 17.03%， 该机构发布的 5 月 1-5 日棕榈油产量环比增长 60.17%。产地 ...

投资者关 系活动类 别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □√路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位 名称与人 员姓名 兴证全球基金 苏宇鹏 东吴证券 陈孜文 时间 2025 年 05 月 09 日 11:00 - 12:00 地点 上海浦东新区陆家嘴世纪大道 8 号上海国金中心 上市公司 接待人员 姓名 陈伟锋先生 公司投资关系总监 投资者关 系活动主 要内容介 绍 主要交流内容： 一、公司 SAF 什么时候能进入出口白名单？ 答：目前公司 SAF 业务目前采用离岸（FOB）贸易模式，主要目标 客户为国际大型油气集团和海外贸易商，相关产品的出口物流及合规 事宜由采购方负责。 生物柴油业务作为公司战略发展规划的重要组成部分，公司将密 切关注行业发展趋势及 SAF 市场动态，科学研判供需变化与价格走 势，审慎制定产能投放及业务拓展计划，稳步推进产业布局，以实现 该业务的可持续发展。 二、公司 SAF 目前有最新的进展？ 答：目前公司正与化工方面的研究机构与设计单位研究 SAF 装置与 技术的更新升级中，未来 SAF 的连续生产能力和 SAF 的收率 ...

期货热点追踪 马棕油期货连续第二个交易日高开，但周线料两连跌，全球贸易缓和与生物柴油需求提振，价格能否迎 来转机？ 相关链接 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 9 日辽宁现货 14.2-14.8 元/公斤，较上一日稳定；河南 14.6-15.4 元/ 公斤，较上一日稳定；四川 14.5-14.8 元/公斤，较上一日稳定；广东 15.2- 15.8 元/公斤，较上一日稳定。前期二育强势进场，二育栏舍利用率已超过 一半，部分养殖户预计节后出栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥 进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，节后猪肉消费转淡， 且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动进场 仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进 出情况。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提 升，在疫情平稳情况 下，4-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏 高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价有下跌风险，关注二育 介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡 区间上限， ...