贸易摩擦方面看，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议，在美国法院裁定特朗普关税政策违法之后，欧洲议会的决定极有可能带动 其他国家和地区的反美情绪。特朗普则警告，不遵守与美国贸易协议的国家将面临更高的关税。 百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，不管贸易摩擦还是中东地缘摩擦都难以令避险情绪降温，黄金价格有望维持强势。 技术面：日线上，日线阳线，显示行情较为强势。同时近期行情上行突破此前震荡调整箱体，有望打开上行空间。指标上，行 情处于20日均线上方运行，多头占优势。日内关注下方5140美元一线支撑。 黄金方面： 近期地缘政治是影响黄金价格走势的关键因素。美国和伊朗的关系非常微妙，特朗普倾向于同伊朗达成协议，不过在美伊磋商 的过程中，美国常常用武力作为压力。美国总统特朗普最新表态，其倾向于与伊朗达成协议，而非战争。不过美国媒体不断渲 染美国对伊朗采取军事行动，且容易陷入长期的战争。叠加印度等国提醒其公民尽快离开伊朗，避险情绪依旧浓厚。 日线上，近期多个交易日行情震荡偏下行，短期有望延续震荡走势。不过行情回调测试20日均线，短期行情存在企稳反弹的机 会。日内关注下方56666一线支撑情况。 原油方面： 原油市场当前依旧是地 ...

美国最高法院正式推翻IEEPA关税，以6:3裁决特朗普IEEPA关税非法，根据美国耶鲁预算实验室测算， 判决后美国有效税率从此前的16%降至9%。但特朗普迅速表示反击，于裁决当天宣布通过122条款对全 球加征10%关税，随即将对"多国"税率上调至15%，并启动多项301调查。相应的美国平均税率重新抬 升至13.7%，但仍低于之前的16%。关税事件扰动或放大黄金、美债等价格波动。 截至本周一(2月23日)，伦敦现货黄金报收5237.84美元/盎司，自2月6日以来累计上涨357.81美元/盎司， 涨幅5.46%。国内春节期间伦敦现货黄金价格先跌后涨，重回5200关口，金价最高上行至5237.84美元/ 盎司，最低触及4841.37美元/盎司。 回顾上周以来海外主要市场动态：美国四季度GDP年化季环比初值1.4%、低于预期；2025年12月核心 PCE同比回升至3%、高于预期和前值，美国经济边际有所放缓，但整体相对平稳，存在通胀压力。美 国最高法院正式推翻IEEPA关税，但特朗普迅速表示反击，关税扰动或放大黄金波动。1月FOMC会议 纪要体现分歧，春节期间多位联储委员表态支持暂缓降息，目前市场对2026年的降息预期 ...

截至本周一（2月23日），伦敦现货黄金报收5237.84美元/盎司，自2月6日以来累计上涨357.81美元/盎 司，涨幅5.46%。国内春节期间伦敦现货黄金价格先跌后涨，重回5200关口，金价最高上行至5237.84美 元/盎司，最低触及4841.37美元/盎司。 回顾上周以来海外主要市场动态：美国四季度GDP年化季环比初值1.4%、低于预期；2025年12月核心 PCE同比回升至3%、高于预期和前值，美国经济边际有所放缓，但整体相对平稳，存在通胀压力。美 国最高法院正式推翻IEEPA关税，但特朗普迅速表示反击，关税扰动或放大黄金波动。1月FOMC会议 纪要体现分歧，春节期间多位联储委员表态支持暂缓降息，目前市场对2026年的降息预期有所回落。避 险情绪提振对黄金带来利好，或可考虑逢低分批布局黄金ETF国泰（518800）。 "美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势"对于金价构成中长期维度的支撑。投资者或 可结合自己的配置久期与风险偏好进行投资，把握黄金中长期的配置价值。后续可持续关注全球宏观经 济走势、地缘局势和全球央行购金情况等。 （文章来源：每日经济新闻） 周度回顾： （1）海外经济 经济数 ...

2026 年 02 月 24 日 相关研究 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 quozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 A0230124070003 quozy@swsresearch.com 避险情绪升级,贵金属价格强势 金属&新材料行业周报 20260216-20260220 本期投资提示: 我研究报 行业点评 1. 一周行情回顾 据 iFind，总体看，2 月 13 日环比上周，上证指数上涨 0.41%，深证成指上涨 1.39%, 沪深 300 上涨 0.36%，有色金属（申万）指数上涨 1.70%，跑赢沪深 300 指数 1.34 个百 分点；2026 年有色金属（申万）指数上涨 14.07%，跑赢沪深 300 指数 13.41 个百分点。 资料来源：iFind，申万宏源研究 (截至２月 13 日) 20% 15% 10% 5% ...

2026 年 02 月 24 日 相关研究 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 guozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 A0230124070003 guozy@swsresearch.com 避险情绪升级，贵金属价格强势 看好 ——金属&新材料行业周报 20260216-20260220 本期投资提示： 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 有色金属 - ⚫ 一周行情回顾：据 iFind，2 月 13 日环比上周 1）上证指数上涨 0.41%，深证成指上涨 1.39%，沪深 300 上涨 0.36%，有色 金属（申万）指数上涨 1.70%，跑赢沪深 300 指数 1.34 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属下跌 1.06%，铝下跌 1.88%，能源金属上涨 2.66%，小金属上涨 6.66%，铜上涨 1.10 ...

大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2026年2月24日 黄金 1、基本面：美国最高法院裁决IEEPA关税违法特朗普新加征关税税率从10%提高至 15%，金价大幅走高；美国三大股指震荡收跌，欧洲三大股指震荡收涨；美债收益率 震荡收跌，10年期美债收益率跌8.2个基点报4.031%；美元指数涨0.72%报97.74，离 岸人民币对美元大幅升值报6.8894；COMEX黄金期货涨5.36%报5247美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货1110.1，现货1107，基差-3.1，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单105072千克，增加1020千克；偏空 4、盘面：20日 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 1． 关税再生变，贸易局势充满不确定性 美国最高法院裁定，美国政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授 权，据相关机构测算这部分的关税规模或超过1750亿美元，这笔款项可能需要退还。但特朗普迅速做出 反应，称将依据美国《1974年贸易法》第122条，在目前已经征收的常规关税基础上，额外对全球输美 商品加征10%（次日提高至15%）的关税，为期150天。此举短期内或引发避险情绪提升，但需注意的 是部分商品将不受此临时进口关税的约束，包括某些关键矿物、用于货币和金银条块的金属、能源及能 源产品等，以保障美国国内供应链安全。后市可关注退税情况对美债的扰动。 2． 美伊局势反转，避险情绪提升 假期前半周，美伊谈判传出积极信号。有迹象表明美国与伊朗在核谈判中取得进展，削弱了部分商品的 风险溢价。但后半周风云突变，特朗普19日对媒体称，伊朗应在10天到15天内同美国达成协议。当地时 间2月19日，美国方面消息称，美国总统特朗普正权衡对伊朗实施一次"有限规模"的初步军事打击，如 果外交手段或美国的初步打击没有让伊朗放弃其核计划，他将考虑在 ...

铝：截至2月12日，电解铝库存89.2万吨，周度累库5.6万吨，较2025年同期增加36万吨，社库规模为近三年同期高 位，供需错配的压力逐步凸显。供应端，国内及印尼电解铝项目稳步爬产。需求端，春节来临，下游对原料需求 边际转弱，叠加铝价较高，企业铸锭意愿大幅增强，2月铝水比例走低，成为驱动国内铝库存上行的核心因素。展 望后市，当前电解铝锭累库驱动逻辑未发生实质改变，铝水比例下滑进一步加剧铝锭供给压力，叠加春节假期临 近市场交投氛围逐步进入停滞状态，国内铝锭累库节奏将明显加快，预计节后首周国内铝锭库存将攀升至120万吨 附近。重点关注：中国宏桥、天山铝业、神火股份、云铝股份、中国铝业、创新实业、百通能源。 # 领导开工大吉，祝您# 2026年投资马到成功！ 有色观点更新120260223 铜：宏观层面，国内因春节前资金偏谨慎，海外方面，上周五美国最高法院裁决废除特朗普部分全球关税成为最 大催化剂，显著缓解贸易不确定性，风险偏好回升推动铜价反弹，但特朗普迅速援引1974年《 # 领导开工大吉，祝您# 2026年投资马到成功！ 有色观点更新120260223 铜：宏观层面，国内因春节前资金偏谨慎，海外方面，上周五美 ...

Core Viewpoint - Recent concerns over the US-Iran situation have led to a surge in demand for precious metals as a safe-haven investment, with significant performance noted during the Spring Festival period [1] Group 1: Market Performance - The gold ETF (518680) experienced a substantial opening jump, with intraday gains exceeding 3.6%, and the latest increase recorded at 3.62% [1] Group 2: Driving Factors - The current precious metals market rally is driven by three main factors: escalating geopolitical tensions, signs of economic stagflation in the US, and pressure on the US dollar [1] - Multiple catalytic factors are expected to continue supporting an upward trend in gold prices [1] Group 3: Future Outlook - Since 2026, there has been a sustained increase in commodity investment interest, and despite experiencing high-level fluctuations, gold is anticipated to remain a preferred investment direction in 2026 due to risk aversion and improving fundamentals [1]

交易所数据显示，截至9时51分，白银有色涨幅为10.03%，最新价10.42元，总市值771.58亿元，封板资 金0.26亿元，成交额18.46亿元，换手率2.42%。 白银有色兼具贵金属与有色金属属性，主营业务覆盖铜、铅、锌、金、银等多种有色金属及贵金属的采 选、冶炼、加工及贸易，形成从勘探、采矿、选矿、冶炼到加工的全产业链布局，业务范围遍及国内及 多个海外国家和地区，资源储备优势显著。 全球地缘紧张局势升温，避险情绪有所提升，对贵金属的需求得到支撑。 声明：本内容由AI生成，数据资料来自于交易所及第三方公开信息，仅供参考，不构成投资建议。 来源：市场资讯 消息面上，国际金银价格大幅上涨，现货黄金、COMEX黄金期货、现货白银、COMEX白银期货均录 得明显涨幅。国际投行与资管机构对黄金板块一致性看多，认为各国央行持续购金行为叠加私人投资者 增加黄金配置，将推动金价上行。 ...