2026年01月06日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：避险情绪回升 | 2 | | --- | --- | | 白银：高位盘整 | 2 | | 铜：做多情绪浓厚，价格持续上涨 | 4 | | 锌：震荡偏强 | 6 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 8 | | 锡：区间震荡 | 9 | | 铝：继续补涨 | 11 | | 氧化铝：小幅下跌 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：震荡偏上 | 13 | | 钯：区间震荡 | 13 | | 镍：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡 | 16 | | 不锈钢：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主 | 16 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2026 年 1 月 6 日 黄金：避险情绪回升 白银：高位盘整 产 业 服 务 研 究 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 商 品 研 究 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-1-6 避险情绪推升下，贵⾦属偏强运⾏ 地缘政治冲突加剧、及美国制造业PMI数据持续⾛软等共振下，⽇内贵⾦ 属价格震荡上⾏。短期扰动因素较多，如俄乌和美委等地缘扰动持续、彭 博商品指数将开始调仓、联储新主席提名即将落地、及12⽉美国⾮农和通 胀数据将公布等。短期⻩⾦建议维持调整做多思路，⽩银短期驱动与⻩⾦ 趋同、但需警惕波动性放⼤⻛险。 重点资讯： 1）美国12月ISM制造业PMI不及预期和前值。美国12月ISM制造业PM I为47.9 ，预期48.3，前值48.2；美国12月ISM就业指数为44.9，前 值44；美国12月ISM新订单指数为47.7，前值47.4。 2） 美国对委内瑞拉发起军事行动并抓获总统马杜罗，委内瑞拉成立 马杜罗释放事宜委员会。美国1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事 行动，突袭委首都加拉加斯，派兵强行控制委总统马杜罗夫妇并移送 出境。1月4日，委内瑞拉新闻和通信部长弗雷迪·尼亚涅斯发布信息 称，委内瑞拉代总统罗德里格斯成立了两个委员会，其中一个委员会 负责处理总统马杜罗释放相关事宜，另一个委员会则 ...

Market Overview - The three major indices closed higher, with the Dow Jones reaching an intraday record high of 49,209.95 points [1] - The US stock market started the first full trading week of 2026 positively, led by technology and energy stocks [1] - Despite geopolitical risks following the removal of Venezuelan President Maduro, traders showed little concern [1] Economic Indicators - The ISM manufacturing index for December recorded 47.9, indicating the largest contraction since 2024, with the index below 50 for ten consecutive months [6] - The report suggests that many companies are relying on existing inventory to meet weak demand, although a decrease in customer inventory may signal potential order and production increases in the coming months [6] Commodity Market - Gold prices rose over 2.6% to $4,449.02, with an intraday high of $4,455 [5] - Copper prices surpassed $13,000 per ton due to a strike at a Chilean copper mine, raising supply concerns [5] - The US is expected to face a copper supply shortfall of 300,000 to 400,000 tons in 2026, with demand projected to grow by about 3% [5] Cryptocurrency - Bitcoin surpassed $94,000, gaining over 2.8%, while Ethereum rose over 2.9% to $3,237.8 [4] Company News - Tesla's CEO Elon Musk announced that Neuralink will begin large-scale production of its brain-machine interface devices in 2026, aimed at helping patients with paralysis and neurological diseases [8] - Qualcomm is expanding its PC chip offerings with the new X2Plus processor, targeting the mid-range laptop market [10] - Chevron (CVX.US) saw a 5.2% increase, nearing a new high, while Tesla (TSLA.US) rose by 3% [2]

Market Overview - The three major U.S. indices closed higher, with the Dow Jones reaching an intraday record high of 49,209.95 points [1] - The Dow increased by 594.79 points (1.23%) to close at 48,977.18 points, while the Nasdaq rose by 160.19 points (0.69%) to 23,395.82 points, and the S&P 500 gained 43.58 points (0.64%) to finish at 6,902.05 points [2] Sector Performance - Technology and energy stocks led the gains in the U.S. market, with Chevron (CVX.US) up 5.2% and Tesla (TSLA.US) rising 3% [2] - The Nasdaq Golden Dragon China Index increased by 0.5%, with Beike (BEKE.US) rising over 6% [2] Economic Indicators - The ISM Manufacturing PMI for December recorded 47.9, indicating a contraction in the manufacturing sector for ten consecutive months [6] - Despite the contraction, a decrease in customer inventories suggests potential strengthening in factory orders and production in the coming months [6] Commodity Prices - Gold prices rose over 2.6% to $4,449.02 per ounce, with a peak of $4,455 [5] - Copper prices surpassed $13,000 per ton due to supply concerns from a strike at a Chilean copper mine [5] - Oil prices also increased, with light crude oil futures rising by $1.00 to $58.32 per barrel, and Brent crude up $1.01 to $61.76 per barrel [5] Company Developments - Neuralink, led by Elon Musk, plans to begin mass production of its brain-machine interface devices in 2026, aimed at helping patients with paralysis and neurological diseases [9] - Qualcomm (QCOM.US) is expanding its PC chip offerings with the new X2 Plus processor, targeting the mid-range laptop market [11] Government Actions - The U.S. Department of Energy announced $2.7 billion in orders to enhance domestic uranium enrichment capabilities, aiming to reduce reliance on Russian supplies [8] - U.S. Energy Secretary is set to meet with oil executives to discuss revitalizing Venezuela's energy sector following the arrest of President Maduro [10]

美国在委内瑞拉采取军事行动并抓捕该国领导人马杜罗后，全球金融市场呈现出显著的分化走势。 投资者迅速涌向贵金属寻求避险，推动黄金和白银价格扭转此前跌势，而原油市场则因全球供应过剩的宏观背景，对这一地缘政 治冲击表现出罕见的"淡定"。 1月5日周一，现货黄金价格持续走高，重回每盎司4430美元上方，此前一周金价曾下跌4.4%。白银价格大涨近5%至每盎司76美元 附近，铂金和钯金也同步走升，现货钯金涨超过3%。市场对地缘政治不确定性的本能反应，使得贵金属再次成为资金的避风港。 与此同时，原油市场的反应却并未遵循传统的"战争溢价"逻辑，反而出现下跌。尽管美国总统特朗普证实美军实施了大规模打 击，但由于国际能源署（IEA）预测2026年全球原油供应将出现创纪录的过剩，加之委内瑞拉当前产量在全球占比极低（1%）， 市场普遍认为这一事件难以改变油市供需宽松的整体格局，油价并未出现恐慌性飙升。 据新华社和央视新闻报道，当地时间1月3日中午（北京时间1月4日凌晨），美国总统特朗普、国防部长赫格塞思在佛罗里达州海 湖庄园就美军对委内瑞拉动武、将委内瑞拉总统马杜罗控制并移送出境举行记者会。特朗普表示，美军在行动中使用了空中、陆 地 ...

格隆汇1月5日｜美国股市在2026年的第一个完整交易周迎来了开门红，科技股与能源股领涨。尽管周末 委内瑞拉总统马杜罗被罢免，但交易员并未表现出对地缘政治风险的担忧。CIBC资本市场的股票与投 资组合策略主管Christopher Harvey认为，由于委内瑞拉经济总量有限且处于孤立状态，逮捕马杜罗对美 国股市的溢出影响微乎其微。但他同时指出，近期事件预示着2026年将面临更大的宏观不确定性。这支 持了其团队关于今年上半年会出现"避险情绪"的预期，他敦促客户将投资组合向高品质或低波动性的股 票倾斜。投资者正在等待未来几天的一系列宏观数据，其中以周五的12月非农就业报告最为关键。 ...

金价持续大涨 有望冲击5000美元/盎司关口 中国基金报记者 忆山 1月5日，多家媒体报道称，周生生部分定价类黄金饰品将于1月6日涨价，涨幅在200元至1500元不等。周生生也成为开年来首家公开涨价的金饰品 牌。 一位周生生店员向记者确认了明日即将涨价的消息，并透露涨价的品类包括串珠、转运珠以及金镶钻类饰品，"大部分一口价黄金饰品都将涨价，涨 幅大概在10%～15%。" 周生生官方旗舰店客服则告诉记者，店铺内定价饰品会根据集团通知不定时调价；计价饰品则会随金价变动。 周生生官网显示，今日该品牌足金饰品价格为1376元/克，相较于昨日价格上涨了1.62%。 拉长时间来看，周生生的定价饰品在去年经过多次调价，例如，9月宣布上调100元至500元；10月宣布上调25%～35%。 "去年金价上涨得太厉害，一口价饰品不涨没办法，其他品牌都在涨。"前述店员称。 2025年，周大福、周大生、潮宏基等品牌均对定价类饰品价格进行了多次调整。其中，周大福在3月整体上调幅度为10%～20%；10月提价幅度约为 12%～18%；12月，部分故宫系列和传福传喜系列产品提价4%～16%。 在去年底短暂回调后，2026年开年以来，国际金价 ...

Group 1 - Zhou Shengsheng is set to increase the prices of certain gold jewelry items by 200 to 1500 yuan, marking it as the first brand to announce a price hike in the new year [2] - The price increase will affect categories such as beads, fortune beads, and gold-inlaid diamond jewelry, with most fixed-price gold items seeing a rise of approximately 10% to 15% [2] - As of today, the price of Zhou Shengsheng's pure gold jewelry is 1376 yuan per gram, reflecting a 1.62% increase from the previous day [2] Group 2 - International gold prices have continued to rise, with COMEX and London gold both surpassing the 4400 USD per ounce mark, showing an increase of over 2% [3] - The geopolitical tensions, particularly following the U.S. airstrike in Venezuela, have heightened market risk aversion, contributing to the bullish sentiment for gold prices [5] - Multiple international financial institutions predict that gold prices could reach 5000 USD per ounce by 2026, with UBS suggesting a potential rise to 5400 USD per ounce under higher risk scenarios [6]

【导读】周生生定价金饰明日涨价，最高涨1500元 中国基金报记者 忆山 1月5日，多家媒体报道称，周生生部分定价类黄金饰品将于1月6日涨价，涨幅在200元至 1500元不等。周生生也成为开年来首家公开涨价的金饰品牌。 周生生官网显示，今日该品牌足金饰品价格为1376元/克，相较于昨日 价格 上涨了1.62%。 拉长时间来看，周生生的定价饰品在去年经过多次调价，例如，9月宣布上调100元至500 元；10月宣布上调25%～35%。 "去年金价上涨得太厉害，一口价饰品不涨没办法，其他品牌都在涨。"前述店员称。 2025年，周大福、周大生、潮宏基等品牌均对定价类饰品价格进行了多次调整。其中，周大 福在3月整体上调幅度为10%～20%；10月提价幅度约为12%～18%；12月，部分故宫系列 和传福传喜系列产品提价4%～16%。 金价持续大涨 一位周生生店员向记者确认了明日即将涨价的消息，并透露涨价的品类包括串珠、转运珠以 及金镶钻类饰品，"大部分一口价黄金饰品都将涨价，涨幅大概在10%～15%。" 周生生官方旗舰店客服则告诉记者，店铺内定价饰品会根据集团通知不定时调价；计价饰品 则会随金价变动。 有望冲击5000美元 ...

研 究 院 货 金 融 避险情绪推动，铜价再度大涨 张天骜 南京大学学士 爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士 从业资格证：F3002734 投资咨询证：TZ0012680 弘 业 期 研 究 院 周末美国突袭委内瑞拉，带走总统马杜罗，多个国家强烈抗议。由于国际形势紧张，避险情绪上升，金属市场全线 大涨。铂，钯暴涨，黄金白银大涨，并且带动铜、铝等传统有色金属普遍大涨。叠加节后补库需求，日内有色金属持续 上行。沪铜上涨，伦铜上涨，国内现货铜上涨。 业 期 货 金 融 数据上看，今日沪铜收盘报101350，现货报100720，沪铜日内持续拉升，现货较期货贴水-1810点。今日现货基差 升水35点，现货成交略有好转。LME现货升水扩大至39美元，外盘现货需求较好。本周美铜库存继续大幅上升创新高，伦 铜库存小幅下降，沪铜库存明显上升，现货需求一般。本周人民币汇率大涨，洋山铜溢价大幅下降至41.5美元，国内现 货需求不佳。铜价伦沪比上升至7.88，国际铜较沪铜升水大幅上升至1288点，外盘比价大幅高于内盘。 | | | | 铜市场指标监测 | | 院 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...