Group 1 - The well-known private equity firm Tongben Investment recently conducted research on three listed companies [1][2][3] - The first company, Haixiangni, aims to promote its brand culture through the IP image of "Feini and Xiangzai," targeting younger demographics [1] - The second company, Xingsen Technology, specializes in PCB products for industrial control and robotics, with target clients including chip design companies and packaging factories [2] - The third company, Ruilite, has launched an AI health toilet featuring the Deepseek model, introducing AI technology into the bathroom industry [3] Group 2 - Tongben Investment was established in January 2014 with a registered capital of 10 million, and it is recognized for its unique approach as a sunshine private equity firm [3] - The firm is notable for being founded by award-winning analysts, with its general manager and investment director, Mr. Tong Xun, having a strong background in the food and beverage sector [3]

证券研究报告 2025 年 4 月 28 日 星期一 【A 股市场大势研判】 大盘冲高回落，三大指数涨跌不一 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3295.06 | -0.07% | -2.23 | | | 深证成指 | 9917.06 | 0.39% | 38.74 | | | 沪深 300 | 3786.99 | 0.07% | 2.64 | | | 创业板 | 1947.19 | 0.59% | 11.33 | | | 科创 50 | 1004.57 | 0.13% | 1.26 | | | 北证 50 | 1300.19 | -1.11% | -14.54 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： 周五，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。早盘三大指数集体高开后有所分化， 沪指全天小幅震荡，3300 点得而复失，深成指、创业板指冲高回落表现偏强。截至收盘， 三大指数涨跌不一，创业板指领涨。盘面上，电力股集体大涨，算力股展开反弹，统一大 市场概念股一度 ...

■刘琪 4月25日召开的中共中央政治局会议提出，"创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具， 支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等"。这不仅是对实施适度宽松的货币政策的细化部署，也为新的 结构性货币政策工具的创设指明了方向，确保其精准滴灌功能的充分发挥。 值得一提的是，此次会议还明确提出"设立服务消费与养老再贷款"。当前，服务消费潜力有待进一步释 放。据统计，2024年，我国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，与发达国家相比 还有较大增长空间。扩大服务消费，有利于进一步挖掘消费潜力。 最后，外贸是拉动经济增长的"三驾马车"之一，也是观察经济活力的"晴雨表"。在当前复杂多变的外部 环境下，加大对稳外贸的支持力度能增强我国外贸的抗风险能力和综合竞争力，稳固我国在全球产业链 和供应链中的地位。 为适配高质量发展要求，我国货币政策工具箱与时俱进、日益丰富。截至2025年一季度末，结构性货币 政策工具共存续10项，余额合计5.9万亿元。在支持领域上，对金融"五篇大文章"领域实现基本覆盖， 并支持了房地产、资本市场等重点领域。 展望未来，结构性货币政策工具必将持续优化，进一步发挥效能，与总量型 ...

Group 1: Market Overview - The A-share index increased by 1.15% during the week from April 21 to April 25, 2025, with the CSI 1000, ChiNext, and Shenzhen Component Index rising by 1.85%, 1.74%, and 1.38% respectively, outperforming the overall A-share index [2][4]. - Small-cap stocks showed relative strength, with the CSI 1000 outperforming the CSI 300, which only rose by 0.38%. The cyclical and growth styles also performed well, increasing by 2.44% and 1.41% respectively [2][4]. Group 2: Fund Flow and Activity - The A-share market saw a slight increase in trading activity, with an average daily turnover of 11,466 billion yuan, up by 379.79 billion yuan from the previous week. The average turnover rate was 1.3974%, an increase of 0.04 percentage points [11][13]. - A total of 21 new funds were established during the week, with a total issuance of 22.292 billion units. Among these, 15 were equity funds, accounting for 84.45 billion units, which is an increase of 15.66 billion units from the previous week [18][40]. Group 3: Valuation Changes - As of April 25, 2025, the PE (TTM) ratio for the overall A-share index rose by 1.42% to 18.22 times, placing it at the 56.31% percentile since 2010, indicating a historical average level. The PB (LF) ratio increased by 0.55% to 1.53 times, which is at the 10.79% percentile, indicating a historical low [28][36]. - The A-share bond yield spread was recorded at 3.8265%, which is near the 86.09% percentile level since 2010, suggesting a relatively low risk premium compared to historical standards [36][38]. Group 4: Fund Management Trends - Public funds have increased their allocation to hard technology sectors in the first quarter of 2025, with significant increases in the allocation to the Sci-Tech Innovation Board and the North Exchange, while the allocation to the main board and ChiNext has decreased [39][42]. - The focus of active equity funds has shifted towards technology manufacturing sectors, particularly in automotive, electronics, and machinery equipment, while consumer sectors such as food and beverage, pharmaceuticals, and retail have also gained attention [42][39]. Group 5: Policy Insights - The April Central Political Bureau meeting emphasized the importance of a "sustained, stable, and active capital market," which reflects a more proactive policy stance aimed at boosting investor confidence. The meeting called for the implementation of more proactive macro policies to support the A-share market [43][44]. - Key investment areas highlighted include dividend-paying sectors with strong performance and defensive attributes, technology sectors benefiting from policy support, and consumer sectors that are expected to improve due to enhanced domestic demand strategies [44].

临近"五一"假期，结构性投资机会让大消费板块不断出现涨停潮和"地天板"，逐利资金一面沉浸在账面 收益猛涨的喜悦中，一面也承受着股价高位波动的风险。 4月中旬以来，与大消费概念相关的上市公司出现连续涨停潮，如国芳集团（601086.SH）十六个交易 日出现13个涨停板；国光连锁（605188.SH）八个交易日出现6个涨停；安记食品（603696.SH）出现九 天七涨停的行情，另外诸如麦趣尔、桂发祥等企业也出现3个左右涨停。4月23日，上述公司又出现集体 一字跌停的壮观景象，4月24日，随着场外机构游资再次入场抢筹，安记食品、国芳集团两家上市公司 股价又出现从跌停拉到涨停的局面。尤其值得一提的是，在A股一周龙虎榜上，上述几家公司成为榜 上"常客"，一众游资、机构、量化营业部等纷纷登场竞逐。 "从4月21日到23日，这些小市值食品上市公司股价不是无量一字涨停，就是被资金快速推高至涨停板， 更有意思的是，由于主板上市公司日内涨跌停幅度为10%，其中一家上市公司股价在三个交易日连续出 现从跌停拉到涨停，以获得日内最高20%的利润，由此可见市场参与资金的疯狂。"4月25日收盘后上海 浦东一家大型券商营业部交易员周毅（化名 ...

微信编辑 | 生产队的驴（午休版） 推荐阅读 白宫慌了！将设工作组紧急处理对中国加征关税危机 n 777 124 1> T - www.bands.com and and and a do a character and a lot a come provention of more . . F 20 8 S 3 a 1-94 in the state 1 11 1 6 the state the state 150 ca t th Startic p -8 t 4 d 60 65 t 1 p je 1 . 1 0 1 t 4 限公 Ka 7 44 2014 11 2016 and and 1985 CHINE AND THE under in win to 作者 | 第一财经 截至午间收盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.7%，创业板指涨1.02%。机器人产业链爆发，PEEK材 料、消费电子、算力、新能源车、跨境支付概念股活跃；黄金股领跌；大消费回调，食品、零售方向 跌幅靠前。 机构观点 东方证券投顾汪啸骅认为，外部扰动峰值已过，市场逐步回归基本面。前期避险方向资金或调仓换 股，但新主线还需等待刺激力度与方向 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道 消费不仅关系民生福祉，也关系经济发展。 正在召开的消博会近几天捷报频传，带着新品亮相中国的外国品牌，有不少正在计划在中国开新店，并 已经签下新订单。在当前风雨飘摇的国际环境下，跨国品牌投资的信心只增不减。 一方面，市场销售稳步回升，一季度消费逐月回升。其中，3月份的社会消费品零售总额增长5.9%，比 1—2月份加快1.9个百分点。分项数据显示，一季度，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长 26.9%，文化办公用品类增长21.7%，家用电器和音像器材类增长19.3%，家具类增长18.1%，仅这四项 就拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。 另一方面，在"两新""两重"政策支撑下，相关消费品保持两位数增长，反映出市场销售状况不断好转。 其中，消费品以旧换新政策持续发力，耐用品消费维持良好增势。 "3月通讯器材类消费同比增速加快2.4%至28.6%，为2021年11月以来的最高值；家用电器和音效器材类 消费同比增速提升24.2%至35.1%；汽车类消费同比增速由负转正，3月汽车类消费同比增加5.5%，同比 增速较1—2月提升9.9% ...

智通财经4月17日电，大消费股盘中再度走强，食品、零售等方向领涨，桂发祥、安记食品、五芳斋、 惠发食品、国芳集团、国光连锁、宁波中百、泰慕士等多股涨停，一致魔芋涨超10%。消息面上，《求 是》杂志2025年第8期刊登商务部部长王文涛署名文章《多措并举扩大服务消费》。 大消费股持续活跃 桂发祥等多股涨停 ...

近日，海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》。其中提到，加大生育养 育保障支持。出台育儿补贴办法。将参加职工基本医疗保险的灵活就业人员、农民工、新就业形态就 业人员纳入生育保险；形成政策合力。开展省级层面消费领域宏观政策取向一致性评估。发挥供销系 统、乡村振兴队伍等作用，精准实施消费帮扶。鼓励将工会经费用于职工节日慰问品、健身、文体等 消费。严格落实带薪年休假制度，鼓励带薪年休假与小长假连休，实现弹性错峰休假，结合实际探索 设置中小学春秋假。 ...

海南日报海口4月12日讯(海南日报全媒体记者 王洪旭 实习生 陈龙)擦亮免税购物金字招牌、吸引 高端医疗消费回流、大力发展海洋旅游……近日，海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费 三年行动方案》(以下简称《方案》)，围绕消费回流能级提升行动、旅游消费提质扩容行动、传统消费 惠民行动、消费新场景培育行动等9个方面提出35条措施，大力提振和扩大消费。 聚焦消费回流能级提升，做好高端购物、医疗、教育"三篇文章"。推动优化离岛免税政策，扩 大"即购即提"商品品类和数量。适时发放离岛免税消费券，支持经营主体加大促销优惠力度。打造博鳌 乐城"医疗旅游之都"，推出特色医疗旅游产品。塑造"留学海南"国际品牌，推动海南莫斯科动力大学、 海南洛桑旅游大学获批落地。 海南出台提振和扩大消费三年行动方案 包含9方面35条措施 聚焦传统消费惠民，着力打响海南美食品牌、加力扩围消费品以旧换新、更好满足住房消费需求、 加快新能源汽车推广应用。深入实施汽车、家电、家装家居、电动自行车以旧换新和手机等数码产品购 新，持续以市场为导向优化适用品类。实施新能源汽车推广应用补贴，做好新能源汽车个人充电补 贴"免申快享"。 聚焦消费新场景培育 ...