6月以来，PTA现货价格持续强于期货，引发产业链企业高度关注。据记者了解，截至6月26日，PTA基 差月均值同比上涨40%。其中，基差在6月18日创下年内峰值。 "PTA基差走强的主要原因是供需结构处于紧平衡状态。"卓创资讯分析师安光分析称，6月聚酯工厂开 工率维持在90%，这一数值为年内次高水平，表明下游刚需支撑强劲。据测算，6月PTA去库约20万 吨，延续了二季度的去库趋势。但是，在供应端，主力供应商排货节奏放缓，基差报价持续攀升，阶段 性形成了卖方市场。与此同时，下游工厂被动跟涨也助推PTA基差连创新高。 "将近300元／吨的基差，近几年在PTA市场上实属罕见。"浙商期货高级分析师朱立航表示，从当前 PTA市场的流动性来看，聚酯行业保持高开工率，但PTA供应不足，因此形成了供需错配。需要注意的 是，目前PTA库存持续去化，导致现货流通量锐减。 紫金天风期货分析师刘思琪介绍，6月PTA社会库存处于中性偏低水平，可流通库存量紧张进一步支撑 PTA基差走强。 记者注意到，尽管PTA基差目前强势，但市场对其是否可持续已出现分歧。 朱立航表示，今年二季度PTA装置集中检修结束后，供应端已恢复至正常水平。需求端，聚 ...

国债期货周报 唐立 投资咨询从业资格号：Z0021100 Tangli@gtht.com 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 yukan@gtht.com 二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 29 日 报告导读： ◼ 摘要： 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 期货研究 所 ◼ 国债期货上周先下后上，整体回落。 ◼ 权益市场风险偏好受伊以冲突缓和有所修复。 ◼ 投机与配置周度净多头持仓均呈现负增长。 ◼ 维持后市大方向看震荡的观点。适当取舍做多跨期、逢低配置与逢高套保。 期货研究 （正文） 1. 周度聚焦与行情跟踪 国债期货合约周度震荡下行。TL 合约受全市场风险偏好波动影响，跌幅较大，曲线有所走陡。 图 1：活跃合约走势 图 2：活跃合约周度涨跌幅 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 100 105 110 115 120 125 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 202 ...

风云君的研究笔记 . 专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 以下文章来源于风云君的研究笔记 ，作者专注私募研究的 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：风云君的研究笔记 上周五复盘策略环境的时候聊到最近的贴水和中性产品的表现，很多朋友都非常感兴趣。今天风 云君就来跟大家好好聊聊，量化中性策略到底是怎么赚钱的？买中性产品是否要择时？ 量化中性策略，在不少投资人心里，被归为"低波稳健"类产品，也曾一度成为银行理财替代品的 首选。这类策略在环境适宜的情况下，确实能做到高风险收益比，持有体验佳。 但它也经历过不少"滑铁卢"时刻，回撤大到让人质疑是不是策略失效了？但稍微了解一下中性策 略的底层运作逻辑，就能理解它的"成"与"败"是缘何而来。 这种策略是"左脚踩油门、右脚踩刹车"，通过精妙的计算和对冲来实现平衡。虽然听起来完美， 但仔细想想就知道，油门不足和刹车失灵的风险都是存在的，中性策略的尾部风险不可忽视。 中性策略是怎么赚钱的？ 中性策略的目标是获取与市场涨跌无关的收 ...

贴水持续收窄，衍生品市场释放强回暖信号 [Table_ReportTime] 2025 年 6 月 28 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告 金工研究 [T金工ableReportType] 点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 崔诗笛 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080001 联系电话：+86 18516560686 邮 箱：cuishidi@cindasc.com 孙石 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080010 联系电话：+86 18817366228 邮 箱：sunshi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 ...

近期预测结论 I H IF 1. 00% 1. 00% 真实基差变动 预测基差变动 0. 75% 0. 75% 0. 50% 0. 50% 0. 25% 0. 25% 0. 00% 0. 00% -0. 25% -0. 25% -0. 50% -0. 50% -0. 75% -0. 75% 真实基差变动 预测基差变动 -1.00% -1.00% 2025-06-13 025-03-28 025-04-03 025-05-3 2025-04-0 025-05-2 025-06-0 025-06-2 25-03-2 025-04-1 025-04-3 5-06-2 025-05-0 2025-04-2 2025-05-1 2025-07-0 025-05-0 025-04-1 025-04-3 2025-06-2 2025-04-1 025-05-1 025-04-1 25-04-2 025-05-2 2025-06- IC I W 1. 00% 1. 00% 真实基差变动 预测基差变动 0. 75% 0. 75% 0. 50% 0. 50% 0. 25% 0. 25% 0. 00% -0. 25% -0. 50 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 湖南碳酸锂调研纪要（一） 交易咨询证号： Z0021310 调研背景：当前碳酸锂价格持续走低，行业呈现供需失 衡现象，在价格屡屡下探底部情况下，为了解产业链真实生 产经营状况以及企业运用期货工具进行风险管理现状，对湖 南地区碳酸锂行业企业展开调研交流。 能源化工 2025年6月27日 能源化工研究员：王琛 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年6月27日星期五 格林大华期货交易咨询业务资格： 湖南是碳酸锂重要消费地，锂电池产业布局较完善，且 拥有一流科研院校为产业链发展提供科研支持，本次调研覆 盖碳酸锂生产、贸易，正极材料，电池制造，废旧电池回收 企业以及专业科研机构。 调研时间：2025 年 6 月 16 日-19 日 调研总结：目前回收端行业开工率普遍不高，预计 2025 年回收端产量占碳酸锂总产量比例将下滑。回收企业未来排 产计划受废料价格影响较大，短期看产能利用率不会出现大 幅提高。 随着动力电池技术提升，电池寿命延长，预计 2027 年开 始电池退役数量将逐渐增加，退役潮出现时间或将延后。 储能需求方面，随 ...

瑞达期货研究院 「 2025.06.27 」 纯碱玻璃市场周报 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 3 u 行情回顾：本周纯碱期货上涨1.96%，玻璃期货上涨1.19%，本周纯碱期货反弹，主要原因来自于基差 回归交易，同时由于本周产量下滑，整体期货价格受到支撑，玻璃方面虽然减产，但是由于受到国内相 关金融政策利好刺激，价格底部上行，同时本周大部分能源价格出现上升，带动成本上行，从而带动需 求缓慢复苏。 u 行情展望：纯碱方面，供应端来看本周国内纯碱开工率下跌，纯碱产量下滑，市场供应依旧宽松，本周 国内纯碱利润下滑，目前氨碱法利润转负，由此反馈出下周纯碱产量增速将进一步放缓，后续冷修有望 增加，需求端玻璃产线冷修增加一条，整体产量小幅下滑，维持在底部，刚需生产迹象明显。光伏玻璃 整体出现需求下滑迹象，预计下周继续下滑，对于纯碱来说需求出现负反馈。本周国内纯碱企业库存增 加，主要需求不足导致，预计下周继续累库。综上纯 ...

免责声明 本报告中的信息均源于公开可获得的资料,国贸期货力求准确可靠,但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报 告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见 或建议是否符合其特定状况，据此投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载 以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权、我司将视情况追究法律责任。期市有风险,入市需谨慎。 棉系数据日报 | | | 农产品中心 | 期货从业资格证号 | 投资咨询证号 | 2025/6/27 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 谢威 | F03087820 | Z0019508 | | | 指标 | | 6月26日 | 6月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 国内棉花期货 | CF01 | 13665 | 13625 | 40 | 0. 29% | | | CF09 | 13720 | 13645 | 75 | 0. 55% | | | CF09-01 | ર્ રે | 20 | 35 | l | | 国内棉花现货 ...

Core Viewpoint - The significant trading volume of euro options indicates strong investor confidence in the euro's appreciation potential, with recent data showing a surge in bullish positions as the demand for the US dollar weakens due to geopolitical tensions and economic concerns [1][3][4]. Group 1: Euro Trading Dynamics - The trading volume for euro options exceeded $56 billion, significantly higher than the Japanese yen and Canadian dollar, indicating a strong bullish sentiment towards the euro [1]. - The euro to USD exchange rate surpassed 1.17, reaching its highest level since September 2021, driven by geopolitical developments and expectations of a Federal Reserve rate cut [3]. - Asset managers' confidence in the euro is at its highest level since early 2024, while hedge funds' bearish sentiment has dropped to its lowest since April [4]. Group 2: Market Sentiment and Economic Factors - Analysts suggest that the European Central Bank's (ECB) potential end to its easing policy could favor the euro as a reserve currency, alongside a diversification away from the US dollar [4]. - A significant indicator in the forex market shows a decrease in demand for the US dollar, which typically sees increased interest during market volatility [4]. - Changes in cross-currency basis swaps indicate a shift in demand for currencies like the euro and yen, contrasting with the historical preference for the dollar during times of uncertainty [4][8]. Group 3: Potential Challenges for the Euro - Some analysts warn that the euro's upward momentum may lose steam, citing that the short-term fair value of the euro against the dollar has risen significantly [5]. - There are concerns that without measures regarding tariffs or US debt, the dollar could potentially drop to a level of 1.20 against the euro [5]. - The gradual decrease in demand for dollar liquidity, especially relative to the euro, may lead to increased borrowing costs for the euro, challenging the dollar's dominance in the financial sector [7].

股指期货日度数据跟踪 2025-06-27 一、指数走势 06 月 26 日，上证综指涨跌幅-0.22%，收于 3448.45 点，成交额 6030.95 亿元，深成指数涨跌幅-0.48%，收于 10343.48 点，成交额 9800.56 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.45%，成交额 3437.46 亿元，其中开盘价 6272.44，收盘价 6247.79，当日最高价 6310.54，最低价 6244.78； 中证 500 指数涨跌幅-0.41%，成交额 2352.24 亿元，其中开盘价 5868.29，收盘价 5838.25，当日最高价 5885.25，最低价 5835.34； 沪深 300 指数涨跌幅-0.35%，成交额 3281.03 亿元，其中开盘价 3953.16，收盘价 3946.02，当日最高价 3964.48，最低价 3945.26； 上证 50 指数涨跌幅-0.34%，成交额 871.01 亿元，其中开盘价 2740.23，收盘价 2738.47，当日最高价 2747.61，最低价 2734.95。 沪深 300 较前收盘价上涨-14.05 点，银行,通信,食品饮料等板块对指数向 ...