一、基本面： 美国至5月3日当周初请失业金人数公布值为22.8万人，略低于市场预期的23万人，同时较前值24.1万人 有所下降，显示劳动力市场仍保持相对稳健。由于初请失业金人数下降，表明就业市场并未明显恶化， 这可能强化市场对美联储维持较高利率更长时间的预期，从而支撑美元走势，并对以美元计价的黄金构 成一定压力。此外，就业市场的韧性可能削弱投资者对经济衰退的担忧，降低避险需求，进一步抑制金 价上行空间。 关税方面，英美达成贸易协议，美国将保留对英国10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝 关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税。协议中保留了英国10%的基准关税，同时 取消了对英国钢铝的关税，这一举措可能缓解两国在金属贸易领域的摩擦，降低相关行业的成本压力。 钢铝关税的取消可能提振工业金属需求，但对黄金的直接影响有限，因其更多作为避险资产而非工业商 品。不过，协议中对美国农产品实行零关税的条款可能增加美国农产品对英国的出口，从而改善美国的 贸易平衡，若美元因此走强，黄金作为美元计价资产可能面临短期压力。此外，协议扩大双方市场准 入，可能进一步促进双边贸易，增强市场风险偏好，削弱黄金的避险吸 ...

具体走势上，金价自亚市开于3365.22美元/盎司，早盘先行走强，于10点时段触及日内高点3414.41美元，之后连续回落转跌，延续到亚盘尾触及3320美元 支撑后，欧盘整体反弹回升，但动力有限； 美盘开盘后，遇阻3360美元阻力，并再度走低，回落力度加大，于盘尾触及日内低点3288.63美元，之后有所触底回升，最终收于3305.77美元，日振幅 125.78美元，收跌59.45美元，跌幅1.77%。 但由于受到凌晨鲍威尔偏鹰派的言论观点，而限制了金价多头，并且，日内特朗普宣布与英国达成"突破性"贸易协议，美商务部长也表示，关注下一个大 国，希望与一个来自亚洲的大国达成贸易协议，中俄发布关于全球战略稳定的联合声明等，令市场贸易乐观情绪升温，再加上英国央行降息25个基点，打 压欧元，提振美元，推动美元指数日内止跌回升持续走强，金价则就此空头力量占据优势，最终回落收跌。 展望今日周五(5月9日)：国际黄金开盘先行止跌回升运行，但技术上面临一定的短期均线压力，附图指标也有所偏弱，有继续回落的风险； 另外，美元指数开盘先行走强，日图走势已重回中轨和短期均线上方，布林线也向上扩散延伸，附图指标维持多头信号，暗示后市有望 ...

"滞"与"胀"之间，美联储继续选择按兵不动。当地时间5月7日，美联储委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至 4.5%之间不变。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。对于总统特朗普催促降息的呼声，美联储主席鲍威尔表示，"根本不 会影响我们的工作"。鲍威尔强调，美联储仍不急于降息，未来也不会用提前降息的方式来应对经济下行风险。 22次提及"等待" 这也是自特朗普4月初宣布开征"对等关税"以来，美联储首次召开货币政策会议。去年12月以来，美联储的政策利率一直保持不变。今年初重返白宫以来， 特朗普曾多次施压美联储降息，抨击鲍威尔，甚至一度扬言"如果我想让他走人，他很快就得走"。 在当天下午举行的新闻发布会上，鲍威尔逾20次提及"关税"一词。鲍威尔表示，委员会注意到消费者情绪方面的变化，人们对关税带来的冲击感到担忧，担 心价格可能上升。但他补充说，这种冲击尚未真正显现在经济数据上。 鲍威尔还表示，特朗普政府的新政策仍在不断演变中，其对经济的影响仍然"高度不确定"。他表示，通胀的影响可能是短暂的，但也可能会"更加持久"。面 对这种不确定性，鲍威尔22次提及 ...

金十数据5月8日讯，法国外贸银行表示，此次美联储会议结果完全符合政策制定者的前期指引，因此并 未改变我们对美联储的预期：预计降息周期将于9月重启，并可能在连续多次会议上降息，直至终端利 率达到3%。我们对今年的基准预测是失业率将温和上升而非飙升，在此相对良性的情景下，美联储将 待通胀反复风险消除后才会放宽政策。但需警惕下行风险——若就业市场的潜在脆弱性爆发，美联储或 被迫在9月前降息，且幅度可能超出我们基准预测的25个基点。 法国外贸银行：仍预期美联储9月重启降息周期 终端利率料达到3% ...

美联储官员在5月7日利率决议声明中表示，他们认为通胀和失业上升的风险正在加剧。由于当前失业率 仍处于低位，市场需求也相对平稳，官员们表示在更清楚地了解经济走向之前，他们愿意维持利率不 变。"美联储愿意按兵不动，直到有经济数据迫使他们调整利率，"Bankrate的Greg McBride表示，"鉴于 通胀率已经高企且料将进一步走高，因此需要有就业市场显著放缓的证据，美联储才会重启降息。"(新 浪财经) ...

新西兰联储官员Kawkesby：就业市场数据确认活动受抑。 ...

分析师：就业市场最终将推动美联储降息 金十数据5月8日讯，Renaissance Macro的Neil Dutta认为，就业市场最终将推动美联储的降息步伐。他表 示："劳动力市场状况已经降温。美联储凭什么认为这会自行稳定下来？它不能也不会，这意味着最终 需要采取政策应对措施。" ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号 4 月非农点评：就业相对稳健，但未来仍有下行 风险 报告日期 2025-5-6 专题报告 ⚫ 个人建议，仅供参考！ 宏观 | 分析师：白素娜 | | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3023916 | | 投资咨询证号： | Z0013700 | 美国非农、失业率走势图 农产品指数与油脂期货价格走势 数据来源：WIND ⚫ 4 月非农就业报告要点：美国 4 月非农新增就业人数 17.7 万人， 低于 3 月但高于预期， 2、3 月新增就业人数合计下修 5.8 万 人。虽然 4 月劳动参与率意外回升至 62.6%，但 4 月失业率维持 4.2%不变，且关键的 U6 失业率连续 2 个月下降至 7.8%，表明当 前的美国就业市场仍相对稳健，关税政策的冲击尚不明显。美 国 4 月平均每小时工资增速环比为 0.2%，同比为 3.8%，双双低 于预期。 ⚫ 点评解析：就业整体仍相对稳健：美国 4 月非农新增就业人数高于 预期，加上在劳动参与率意外回升的背景下，失业率仍维持稳定 且 U6 失业率下降，表明美国当前的就业市场仍相对稳健，关税政 策的冲击尚 ...

劳工部报告称，美国雇主在4月新增了17.7万个工作岗位，超出预期，失业率保持在4.2%不变，这两个 数据都表明，在特朗普宣布一个世纪以来最严厉的关税后，就业市场仍处于平衡状态，这些关税曾导致 股市下跌，债券市场动荡，直到政府将许多关税暂停至7月。随着就业市场的稳定和通胀仍高于2%的目 标，预计美联储决策者将坚持维持短期借贷成本不变的计划，同时等待观察关税对价格和经济增长的影 响。高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管LindsayRosner表示，"在当前情况下，强劲的就业市场 数据为美联储提供了保持耐心的空间，然而，随着经济前景的恶化，今天的数据显示出一定的滞后性， 经济疲软可能会促使美联储在年底前恢复宽松政策"。报告公布后，交易员预计美联储将等到7月才开始 降息，此前他们认为6月降息的可能性更大。 周三（5月7日）亚盘早盘，美元指数最新价报99.54，涨幅0.27%，开盘价为99.26。美联储决策者一直 在寻找就业市场可能出现的裂缝，因为企业正在调整以适应特朗普反复无常的贸易政策，而周五的就业 报告让他们松了一口气，至少到目前为止，就业市场几乎没有疲软迹象，也没有理由急于降息。 技术指标方面，美元指数MA ...

金十数据5月6日讯，Monex Europe的分析师在一份报告中说，在美联储周三的政策决定和加拿大周五的 就业数据公布后，加元面临下跌的风险。美联储可能会打压市场对其降息的押注，因通胀居高不下且就 业市场依然稳固。他们说，加拿大就业数据疲弱也有可能进一步加速对加元的抛售。与上周美国就业数 据形成对比的是，加拿大经济数据可能显示出一些与关税相关的疲软，这可能强化对加拿大央行6月降 息的预期。 Monex：加元短期内存在下行风险 ...