上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 当地时间1月2日，美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.66%，标普500指数涨0.19%，纳指跌 0.03%。 美国科技七巨头指数跌0.6%，特斯拉、微软跌超2%。芯片股表现强劲，美光科技涨超10%，阿斯 麦涨逾8%。 中概股普涨， 纳斯达克中国金龙指数大涨超4%， 百度集团涨超15%。 芯片股表现强劲 数据显示，截至 当地时间1月2日 收盘，道指涨0.66%报48382.39点，标普500指数涨0.19%报 6858.47点，纳指跌0.03%报23235.63点。本周，道指累计下跌0.67%，标普500指数累计下跌 1.03%，纳指累计下跌1.52%。 美股大型科技股多数下跌，万得美国科技七巨头指数跌0.6%。其中，特斯拉、微软跌逾2%，亚马 逊、META跌逾1%，苹果小幅下跌，谷歌小幅上涨，英伟达涨超1%。 美股芯片股表现强劲，费城半导体指数涨4.01%。其中，美光科技涨超10%，股价创下历史新高； 阿斯麦涨逾8%，英特尔涨逾6%，台积电涨超5%，超微半导体涨逾4%。 德邦证券表示，美股在圣诞行情结束后需要等待新的 ...

此外，他还表示，预计2026年A股市场面临的流动性环境依然是相对宽松的。中央经济工作会议提 出"要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具"， 不排除货币政策在2026年初就开始靠前发力。海外流动性方面，美联储的点阵图仍保留着2026年一次降 息的选项，而随着"大美丽"法案的推出，特朗普政府需要更低的利率水平来为法案护航，因此政策偏 鸽，流动性保持宽松，仍是大概率情形。 在莫泰山看来，预计在2026年，中国资产重估的故事将继续演绎。一方面，由于美国仍处于宽松的 阶段，中美利差将继续缓慢的修复，而中国经济的强大韧性，将使人民币汇率在2026年稳中有升。另一 方面，由制造和科技的竞争优势所驱动的中国资产重估，还远没有完成。 中证报中证网讯（记者 魏昭宇）近期，博道基金董事长莫泰山发文展望2026年行情。回顾2025 年，他表示，A股市场稳健向上，沪深300全年上涨超17%，公募偏股基金平均上涨超30%，取得了可喜 的成绩。 展望2026年，他预计，A股市场仍将温和上涨。首先，市场基本面有支持。宏观经济总体平稳，企 业盈利延续改善，在新兴产业持续向好和部分传统行业周期回升的 ...

"预计2026年的A股市场仍将温和上涨，而其中不乏结构性机会。"2025年12月31日，博道基金董事长莫 泰山在其撰写的新年市场展望中指出，扩大内需和物价合理回升已成为2026年宏观经济的核心关切，而 科技仍是需要关注的基本面主线。 莫泰山分析认为，宏观层面将为市场提供关键支撑。在外部，出口预计保持稳健；内部的破题关键则在 于扩大内需。 他指出，内需中的投资，在2026年可能企稳回升，"相比于以上的投资于物，投资于人更值得期待"；同 时，内需中的消费可能会得到提振，企业盈利的积极变化预计将在一定时间后对居民收入形成正反馈。 此外，莫泰山表示，物价合理回升，已成为2026年经济工作的重点考量，其稳步回升有望改善各经济主 体和GDP的整体名义收入，降低实际利率水平，进一步激发经济活力。 谈及A股市场的积极因素，莫泰山则从多个维度进行了阐述。 基本面方面，他预计上市公司盈利增长10%-15%，如可以实现，将是近3年来的最高增速。估值层面， 当前总体基本合理，但其中结构分化明显，当迎来周期上行之际，2026年的市场，不再是科技一花独 放，"野百合也有春天"。 另外，莫泰山预计2026年A股市场面临的流动性环境依然是相 ...

又到了辞旧迎新的节点。经过2025年的结构牛分化行情后，越来越多的投资者开始为新年"投"等大事排 兵布阵。考虑到2026年是"十五五"规划开局之年，也将是资本市场改革深化、功能升级的关键之年，政 策的释放力度与基本面复苏叠加产业升级，或将共同作用持续提振投资情绪。 从目前中外金融机构发布的2026年投资展望看，中国资产正凭借"估值优势+增长动能"的双重吸引力， 从资产配置的"可选项"变为"必答题"。多家机构预测，2026年将是"中国资产重估"的延续之年，A股市 场与人民币资产有望迎来国内外增量资金的持续流入。驱动中国股票市场上涨的核心动力，正从2025年 的"估值修复"转向2026年的"盈利成长"，市场风格有望从单一赛道极致分化走向多元均衡。 有鉴于此，在基金的选择与配置层面，"核心—卫星"策略日益成为优选项。其中核心资产类似于组合的 地基，旨在控制基金组合的风险，获取相对较稳健的收益；而卫星资产相对灵活性较高，通常投资于相 对高风险、高弹性的基金资产，以期提升整体投资组合的收益潜力。该策略通过分散配置不同风险收益 特征的基金，避免在单一资产和单一风格的过高暴露，同时保持组合的多样性。聚焦到当下，中信证券 认 ...

站在新旧交替的节点回望2025年，人工智能的迅猛发展，正引发全球资本对科技资产的重新定价。当世界投资者寻找中国的投资锚定物时，深圳再次被推至 聚光灯下。凭借在全球科技版图中的重要地位，深圳已孕育出众多引领行业发展的科技创新巨头。 领衔者是华为、腾讯、中国平安和比亚迪等市值万亿级巨头企业，我们称之为深圳创新"四姐妹"。 它们有共性特征——市值基本在1万亿元以上，营收均在6000亿元以上，最高者平安的全年营收已超1万亿元（2024年）。"四姐妹"横跨硬科技、先进制造、 互联网与综合金融，正构建起"产业+科技"的复合型创新生态体系。 今年，"深圳创新四姐妹"呈现出三个共性特点：第一，股价、市值创新高，四姐妹迎来价值重估。除华为未上市，今年不同时期，腾讯、平安、比亚迪股 价、市值均创新高，它们均是此轮中国资产重估叙事的受益者。 第二个关键词是：AI席卷一切，四姐妹"各执王牌"。它们通过广招人才、投入真金白银重仓AI，在差异化布局中抢占AI话语权。 第三是全球影响力提升，出海"飞轮"驱动增长。从产品出口到生态输出，从技术出海到服务落地，四姐妹的全球化之路，不仅为企业开辟了第二增长曲线， 更向世界展示了中国企业的创新力与 ...

Core Insights - Since 2025, domestic actively managed equity public funds have gained significant attention due to their impressive performance, showcasing the value of active management in the market [2][17]. - The active equity funds have demonstrated a clear ability to generate alpha, outperforming major indices in 2025 [18][19]. Performance Metrics - As of November 30, 2025, the performance of various fund indices is as follows: - Wind Mixed Equity Fund Index: 29.23% - Wind Ordinary Stock Fund Index: 29.29% - Wind Stock Index Fund Index: 25.15% - CSI 300 Index: 15.04% [3][19]. - The average return of actively managed equity funds established before 2025 reached 27.52%, with a median return of 24.25% [18]. Development Initiatives - The "Action Plan for Promoting High-Quality Development of Public Funds" released in May 2025 emphasizes the establishment of a floating management fee mechanism, linking performance to management fees to align the interests of managers and investors [20][19]. Morgan Asset Management's Position - Morgan Asset Management, a global asset management giant under JPMorgan, has a global asset management scale of nearly 30 trillion RMB (approximately 4.1 trillion USD) as of September 2025, with equity investments nearing 9 trillion RMB (approximately 1.26 trillion USD) [21][22]. - In 2024, Morgan Asset Management ranked first globally in net inflows for active management, active equity, and active ETFs [21]. Research and Team Expertise - The average tenure of equity fund managers at Morgan Asset Management is about 20 years, with over 500 research analysts, many having over 15 years of industry experience [22]. - The local equity research team in China was established in 2004, with an average experience of over 12 years, focusing on long-term performance and reducing short-term market volatility impacts [22]. Fund Performance Highlights - Several funds under Morgan Asset Management have significantly outperformed their benchmarks over the past three years, with examples including: - Morgan Emerging Power A: 58.04% return vs. benchmark growth of 21.75% - Morgan Core Growth A: 52.34% return vs. benchmark growth of 19.34% [23][26]. Future Outlook - The Chinese equity market is at a critical juncture, with ongoing asset revaluation and structural opportunities emerging in sectors like AI, high-end manufacturing, and new consumption [27]. - Morgan Asset Management anticipates that the technology growth style will maintain relative advantages in 2026, driven by the ongoing transformation of the Chinese economy [28]. - The focus will be on sectors benefiting from supply constraints and cash flow optimization, as well as high-end manufacturing companies expanding into overseas markets [29].

从资金净流入方面来看，截至12月25日，A500ETF南方(159352)近17天获得连续资金净流入。 银河证券表示，伴随经济再平衡进程推进、温和再通胀格局形成，叠加内外环境阶段性改善，2026年投 资中国股票市场有望获得显著超额回报，资本市场将在新旧动能转换中发挥核心枢纽作用，带动中长期 资金入市与居民存款搬家形成正向循环。该行资产配置框架显示，在房价逐步触底、汇率稳步升值的双 重积极信号下，中国大类资产配置将从第四象限迈入第一象限，股票资产将成为本轮周期的核心受益品 种。这一判断背后，是经济基本面改善、政策协同发力、外部环境缓和三大核心支撑逻辑的共振。 A500ETF南方(159352)紧密跟踪的中证A500指数覆盖A股大中盘优质蓝筹企业，均衡分布于新兴制造、 消费升级等核心领域，重点布局先进生产力。 中证A500指数对标国际指数，映射中国价值。对标标普500，编制理念上，均以"全市场代表性+优质筛 选"为核心；成分股构成上，全行业覆盖+均衡分布，贴合经济核心；历史表现上，长期收益稳健，适 配长钱配置。 截至2025年12月26日午间收盘，A500ETF南方(159352)上涨0.24%， 冲击6连涨。换 ...

截至2025年12月26日 10:57，上证科创板100指数上涨0.65%，成分股中复神鹰上涨12.34%，容百科技上涨8.32%，盛科通信上涨6.28%，东芯股份上涨 5.69%，华丰科技上涨5.55%。科创100ETF华夏(588800)上涨0.59%， 冲击6连涨。最新价报1.36元。拉长时间看，截至2025年12月25日，科创100ETF华夏近1 周累计上涨5.65%。 流动性方面，科创100ETF华夏盘中换手6.87%，成交1.81亿元，领先同类。拉长时间看，截至12月25日，科创100ETF华夏近1月日均成交2.91亿元。 规模方面，科创100ETF华夏最新规模达26.23亿元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100ETF华夏最新融资买入额达865.12万元，最新融资余额达4155.52万元。 中金公司研报称，中国股票继续受益于AI科技浪潮与流动性宽裕，且当前估值合理，尚未看到牛市顶部信号，因此坚定看好中国资产重估，维持超配中国 股票。风格上，由于稳增长政策相对温和，短期内市场风格或仍以为主，周期与价值风格切换仍需等待更明确的经济或政策信号。中金公司研报称，中国股 票继续受益于AI科技浪潮与流 ...

申万宏源证券发布的研报认为，近期人民币汇率的升值可能由于不同阶段的驱动因素所致。2025年10月 下旬人民币汇率的升值或与央行逆周期调节有关。10月至11月人民币兑美元中间价、离岸人民币兑美 元、在岸人民币兑美元基本实现"三价合一"。12月的升值则可能更多得益于美元走弱。数据显示，12月 以来，人民币与美元的1个月动态相关性已快速回升至0.95。 12月25日，人民币兑美元中间价报7.0392，较上日调升79个基点，升至2024年9月30日以来最高水平， 且升幅创2025年8月27日以来最大纪录 11月下旬以来，美元指数震荡下行，连续跌破100和99整数关口。11月20日至12月24日，美元指数累计 下行幅度超过2.15%。 文 | 《财经》研究员 顾欣宇 记者 唐郡 自2025年11月21日左右，人民币兑美元汇率从约7.11左右持续攀升。 编辑 | 张威 拉长视线，2025年4月，在经历连续三个月的升值后，离岸人民币一度回调，月内贬值至7.42以下，随 后又反弹至7.26附近。在此之后，其汇率虽仍有起伏，但整体呈现升值方向。自10月中旬本轮上涨行情 启动以来，离岸人民币兑美元累计升值幅度已超过1200个基点 ...

【产品亮点】 截至2025年12月25日收盘，证券ETF(159841)换手2.14%，成交2.22亿元。跟踪的中证全指证券公司指数(399975)上涨0.38%，成 分股东北证券(000686)上涨2.92%，财通证券(601108)上涨2.12%，华安证券(600909)上涨1.37%，锦龙股份(000712)上涨1.34%， 东兴证券(601198)上涨1.27%。 证券板块具备较强β属性，主营业务表现与资本市场表现息息相关，因此被喻为"牛市旗手"。历史市场反弹期间，证券板块显著 跑赢大盘，深市规模流动性同类持续领先的证券ETF(159841)把握机遇。 【相关产品】 证券ETF(159841)，对应场外联接基金（A：008590，C：008591）。 | 之 宽星 | | | | --- | --- | --- | | 159977 | 创业板ETF天弘 | 创业板 | | 589860 | 科创综指ETF天弘 | 科创板 | | 159360 | 中证A500ETF天弘 | A股风向标 | | 159128 | 港股科技ETF天弘 | T0+港股科技 | | --- | --- | --- | | ...