投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 22 日） ◼ 品种观点参考 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 观望 | 中美关系趋于缓和，利空金价；地 | | | | | | 偏弱 | | 缘政治频繁利多金价 | | 镍 | 2506 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 上游强势，下游弱势，镍趋于震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 核心逻辑：中短线 ...

资金面小幅收敛，债市情绪偏弱 上周（5.12-5.18），中美关税政策的调整对全球资本市场带来正面影响，尤其是权益类市场重获资金关注，也造成了债市短期的压力，资金面出现了小幅收 敛，债市情绪偏弱。 公开数据统计，上周央行公开市场开展4860亿7天逆回购操作，到期8361亿，全周净回笼3501亿元，全周DR007围绕于1.50%波动，资金价格后半周有所抬 升。 每经记者｜任飞 每经编辑｜叶峰 上周，国债期货震荡走弱，资金面又一次出现收敛。债市情绪偏弱背景下，基金投资收益率并不理想，不过，市场中并不缺少做多的理由。总体来看，目前 影响债市的关键是不确定性因素对短期市场情绪的扰动，不过，有分析指出，利多事件的冲击对于债市的影响在今年来看是一个非常迅速的过程，债券资产 依然在年内有配置的必要和机会。 资金面是市场最为关注的因素，就目前市场的预期来看，有分析指出，预计税期资金面均衡略转紧，市场情绪整体偏弱。 根据上海东证期货的研报分析，由于中美贸易谈判进展超预期，资金面边际收敛，国债期货震荡调整，5年期到7年期品种调整幅度相对较大。 从基金的表现来看，中长期纯债基金平均业绩表现不及短债基金。Wind统计显示，短债基金上 ...

现政策与旺季双重驱动 5月19日，港口航运股再度走强，宁波海运（600798.SH）、南京港（002040.SZ）、连云港 （601008.SH）开盘涨停，均斩获5连板。截至收盘，珠海港（000507.SZ）、宁波港（601018.SH）、厦 门港务（000905.SZ）等多股跟随涨停。 与此同时，集运期货市场同步走强，截至收盘，集运指数（欧线）期货主力合约继续收涨，报2387点， 近一周累计涨幅约54%。 分析人士指出，中美关税政策调整落地叠加传统运输旺季临近，港口货主集中启动"抢运"操作，这些因 素都成为推动板块持续大涨的核心驱动力，但需警惕部分公司因短期涨幅过大引发的风险提示。 5月14日以来，海运港口板块延续了强势行情。 南京港5月19日发布了股票交易异常波动公告，为近一周内第二次公告股价波动。 根据两次公告，南京港在5月13日～5月16日连续4个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过40%，但近期 公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大事项等。 无独有偶，连云港（601008.SH）也因股票股价短期涨幅较大，连续发布两次股票交易异常波动公告。 生产经营风险方面，连云港披露 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 05 月 19 日 浙商早知道 2025 年 05 月 19 日 ：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 【浙商固收 覃汉/沈聂萍】债券市场专题研究：跌到年线位置的 TS 或将企稳——20250516 【浙商策略 廖静池/王大霁/李沛】A 股策略周报：冲高回落波动增大，调结构、控回撤——20250517 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 浙商早报 1 重要观点 1.1 【浙商固收 覃汉/沈聂萍】债券市场专题研究：跌到年线位置的 TS 或将企稳——20250516 重要观点 3）驱动因素 4 月以来，围绕中美关税政策，长端已经出现了 2 次单日快速定价。短期看，长债赔率问题导致市场对于 诸多因素的定价敏感度大幅降低。由于全球资本市场投资者对于特朗普关税政策变化节奏的预警普遍不是非 常充分，所以国内债市才会出现利率走势单日大幅逆转的恐慌性行情。除此以外，长端对于双降、政治局会 议、资金价格等常规因素或小超预 ...

（央视财经《经济信息联播》）在中美关税政策最新调整之后，多家外贸企业重启美国市场供应，恢复对美外贸出口产品的生产、推广。 在浙江、福建等地，不少企业正开足马力、加班加点赶订单、去库存。 在浙江龙港，本周迎来了外贸新热潮，美国订单纷纷回归。为全力保障订单按时完成，这家包装企业的生产车间里一幅繁忙景象，机器运 转不停，原材料印刷、烫金、覆膜、磨切、组装等各工序紧锣密鼓进行。 福建厦门某鞋业有限公司副总经理 陈亮：最近如果按鞋子双数来计算，订单应该有大几十万双。现在我们会加紧调配产能，各个生产线、 各个环节要补充人手。 福建厦门某鞋业有限公司副总经理 陈亮：关税政策发布的时候大约是美国时间凌晨4点，客户立马打电话过来急着要出货。美国的订单基 本都恢复了，还有客人有新的订单过来。 在厦门一家纺织出口企业，这几天，大家听到最多的话就是"发货越快越好！" 在另一家以餐饮包装为主的高新技术企业，眼下一批价值近20万美元的餐盒订单在火速赶制，准备发往美国市场。 在福建厦门，中美大幅降低双边关税的消息发布后，不少外贸企业第一时间就接到了美国客户的催单电话。 浙江某包装科技有限公司总经理 林福苗：美国的客人我们全部"开绿灯"，希 ...

352家美企联名施压后，美国财长终于松口：对华关税或有变化！ 这两天，一则看似"山雨欲来风满楼"的消息，让全球贸易圈、经济观察界、乃至普通消费者都竖起了耳朵。 不再是捕风捉影的"传闻"，而是美国财长贝森特的亲口表态：对华关税，可能真的要动一动了！ 霎时间，各种解读、猜测满天飞！秉持着"先看疗效，再看广告"的审慎态度，大部分分析人士都觉得，这事儿，没那么简单。 理由是，美国对华关税这块"硬骨头"，啃了这么多年，说变就变？ 拜登政府延续了特朗普时期的强硬姿态，看起来也不是那么容易转向的。 退一步来说，就算真要调整，根据当前的政治气候和鹰派势力，也不会是"大撒把"式的取消，更倾向于"小修小补"这套路。 不过也有观察家指出，美国国内的压力山大，没什么不可能的。 而且美国面临着连续18个月超过5%的通胀"高烧"，供应链也时不时"掉链子"，借助关税调整给经济降降温，似乎也顺理成章。 整体来看，质疑声主要围绕着美国政府内部的政治博弈、以及对华战略的根本性调整是否真的到来。 大众普遍认为，在高科技领域，美国遏制中国的决心，短期内恐怕还看不到松动的迹象。 随着财长"松口"的消息持续发酵，还有不少媒体深挖背后的推动力，果然，一股 ...

谭方强：下个月我会再去美国那边，再新建一个海外仓。应对的时候，我们能有个缓冲的地带。 货量上升，航空运力紧张，本周，空运价格已经有小幅上涨，后期随着发货量的进一步恢复，价格 还有上涨空间。为了应对舱位紧张，不少货运公司提前预订了下周甚至更远的舱位。 福永街道物流协会会长黄晓斌：货量增加了30%到40%，路上的车现在明显多了很多。预计1到2 周，后面货量会更大、会更忙，现在有的货还在生产之中。 谭方强的企业也是福永街道4300多家跨境物流企业之一，这两天，客户要求尽快出货的电话没有停 过。 谭方强：接近干了一个通宵，大家都没有停下来过，我们整个团队处理着客户新增的这些订单。 仓库里，工作人员手上都攥着长长的单号标，逐一贴上货箱后，一箱箱货物整装待发。直线上升的 发货量让谭方强放下了心中的石头，但美国滥施关税带来的影响让他思考如何降低企业风险。 央广网北京5月17日消息（记者何俊儒 夏美子）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》 报道，中美关税政策调整后，中国多家外贸企业重启了美国市场供应，恢复对美外贸出口产品的生产推 广，跨境物流企业订单激增、发货忙碌。广东深圳宝安区的福围社区，这几天格外热闹，大批货物正 ...

本周关注点 机构调研要点 5月14日2025年黑龙江辖区上市公司投资者集体接待日活动 问：什么时候重组答：公司正在积极推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告 为准。 问：之前董事退休了，现在由王维来接任还是临时接替呢答：公司已按相关要求在2024年8月19日召开 了2024年第一次临时股东大会，审议通过了增补董事的议案。 问：重组到底什么时候能弄完还有不到1个月就整整一年了。谈价格半年都没谈好吗答：公司正在积极 推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。 问：重组还要继续吗已经只剩下最后一个月了。公司有想过失败后怎么高市值管理吗答：公司正在积极 推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。 问：去年公告重组并购到现在已经快1年了，请重组事宜是否能成功？？这个月能重新召开董事会审议 吗？？答：公司正在积极推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。 截至2025年5月16日收盘，安通控股（600179）报收于3.01元，较上周的2.96元上涨1.69%。本周，安通 控股5月15日盘中最高价报3.16元。5月12日盘中最低价报2.9 ...

FICC日报 | 2025-05-15 中美关税政策调整，沪指突破3400点 市场分析 美国调整对华关税政策。宏观方面，商务部表示，自5月14日起，暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天， 暂停17家美国实体不可靠实体清单措施90天。央行数据显示，4月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2同比 增长8%，增速均较上月明显加快；人民币各项贷款余额同比增长7.2%，还原地方债务置换影响后超过8%。海外方 面，美方已于美东时间5月14日凌晨撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中 24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。同时，美方还下调或撤销对中国小额包裹加征的关税，将国际邮 件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。 股指上涨。现货市场，A股三大指数高开低走，上证指数收盘涨0.86%收于3403.95点，创业板指涨1.01%。行业方 面，板块指数涨多跌少，非银金融、交通运输、食品饮料行业领涨，国防军工、美容护理、机械设备行业跌幅居 前。当日沪深两市成交金额继续维持在1.3万亿元。海外市场，特朗 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 5 月 15 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：5月14日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 30 ...