2025年第一季度，波黑主要出口目的地为克罗地亚（7.18亿马克）、德国（6.12亿马克）、塞尔维亚 （4.55亿马克）、奥地利（3.97亿马克）、斯洛文尼亚（3.37亿马克）和意大利（3.03亿马克）。主要进 口来源国为德国（8.02亿马克）、意大利（7.78亿马克）、塞尔维亚（7.65亿马克）、中国（7.25亿马 克）、克罗地亚（6.78亿马克）、土耳其（3.71亿马克）和斯洛文尼亚（2.61亿马克）。其中，波黑对 奥地利、斯洛文尼亚和克罗地亚的出口覆盖率分别达153.5%、128.88%和105.83%。 此外，波黑部长会议还通过了关于暂缓或降低部分商品进口关税政策实施效果的报告。自《关税法》生 效以来，部长会议已通过12项相关决定，涉及国内制造业所需的原材料和半成品。受益企业包括29家金 属加工企业、28家纺织皮革和家具企业、18家电子企业、12家化工企业以及5家食品企业等。 数据显示，政策实施带动企业投资达1.66亿马克，相关企业总收入约20亿马克，出口增长2.42亿马克。 多数企业实现生产、就业和收入增长，但受欧盟市场危机影响，纺织、鞋类和家具行业出现工厂关闭和 裁员现象，而化工行业经营状况趋于稳 ...

日本首相石破茂与韩国总统李在明周二均乐观地表示，有望在8月1日之前达成双方都能接受的协议。 亚洲其他市场方面，截至美国东部时间凌晨3:30，香港恒生指数上涨1%；印度Nifty 50指数持平；澳大 利亚S&P/ASX 200指数亦收于持平。 2025年7月1日，唐纳德·特朗普总统在"空军一号"专机上接受媒体采访。图片来源：ANDREW CABALLERO- REYNOLDS—AFP/GETTY IMAGES 亚洲市场对特朗普政府最新宣布的对部分贸易伙伴的关税税率普遍反应平淡。与此同时，美国总统似乎 也将新关税的生效日期推迟至8月1日。 周一，特朗普政府宣布对日本和韩国这两个贸易伙伴统一征收25%的关税，这与特朗普在4月最初威胁 实施的税率大致相同。但目前，美国贸易伙伴的新贸易协定谈判期限延长至8月1日，而非先前设定的7 月9日最后期限。 日本日经225指数周二收涨0.3%，韩国Kospi指数上涨1.8%。 特朗普在致日本和韩国的信函中指出，被认定为"为逃 避更高关税"而转运的商品"将适用更高关税"， 但他并未提供具体细节。 此前特朗普政府与越南达成的协议规定，对通过该东南亚国家转运的商品征收40%的关税，但特 ...

行情回顾 美元指数本周整体震荡上行，延续上周非农后的反弹走势，主要受到特朗普贸易威胁的消息与市场对美联储货币政策预期的牵动，曾接近98关口但未能成功 上破。本周料将录得三周来首次收涨，截至发稿报97.8。 现货黄金周初区间震荡，期间一度下破3300关口，但随着市场消化特朗普关税"大棒"的威胁，周三欧盘开始稳步回升，截至发稿站上3350美元/盎司。另 外，央行数据显示，我国连续第8个月增持黄金。现货白银周四、周五涨势显著，截至发稿站上37.7美元/盎司，今年涨幅接近30%，创2011年以来最高。 非美货币方面，澳元兑美元本周持续走高，澳洲联储维持利率不变，与市场预期相违背；英镑和欧元兑美元震荡下跌，英镑恐将录得六连跌；美元兑日元周 一大幅上涨后区间盘整。 国际油价方面，红海局势因胡塞武装袭击再度升温、俄罗斯6月原油产量仍低于OPEC+目标、OPEC+有望在10月暂停增产等因素对油价起到推高作用，但是 美国EIA原油库存意外增超市场预期，叠加市场对全球需求前景的担忧加剧，油价周四起转跌，本周料整体小幅收涨。 风险资产方面，市场基本忽视特朗普最新的关税威胁，风险偏好持续好转，英伟达市值创4万亿美元，带动标普500指 ...

关税扰动降低，双雄份额提升趋势未改 [Table_Industry] 家用电器业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——黑电行业更新报告 | [table_Authors] 蔡雯娟(分析师) | 曲世强(研究助理) | 谢丛睿(分析师) | | --- | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | 021-38676666 | | 登记编号 S0880521050002 | S0880123070132 | S0880523090004 | 本报告导读： 越南作为对美产能重要基地，视为对美关税谈判风向标，多数国家达成新关税税率 有所降低，关税扰动降低；黑电双雄份额提升趋势未改，全球供应链韧性强。 投资要点： 股 票 研 究 行 业 跟 踪 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.07.11 [Table_Summary] 投资建议：黑电行业正处于需求复苏与技术升级的窗口期，全球产 能布局（尤其墨西哥、越南）是应对关税挑战的核心策略。中国品 牌在高端化和成本控制上的优势，为行业带来韧 ...

| 《八� 国投期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年07月11日 | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | な☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 文文☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 隔夜国际油价下行，SC08合约日内跌1.65%。特朗普威胁对巴西关税加征比例自4月初版本的10%提升至50%, 对等关税政策的反复仍令经济及油品需求面临不确定性。有消息称OPEC+9月完成释放216.4万桶/天自恩减产额 度后将暂停增产，但产量的回归及四季度需求环比回落仍将令供需承压。旺季实货端偏强表现及俄油制裁预期 暂对市场构成支撑,但布伦特突破70美元/桶后的进一步上行空间亦受限。 【燃料油&低硫燃料油】 ...

来源 | 华尔街见闻 关税到底会不会推高通胀，美联储内部分歧巨大，而未来几个月的通胀数据将给出答案。 7月10日，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示，美联储内部正就 如何应对特朗普关税风险展开激烈辩论，这一分歧可能终结该机构此前的相对团结局面。官员们 在新增成本是否有理由维持高利率问题上存在分歧。 据Timiraos分析，本月预计不会降息，但美联储主席鲍威尔近期已暗示央行降息门槛可能较今春 有所降低，当时更大幅度的关税上调威胁推高物价并削弱经济。相比更明显的经济恶化迹象，鲍 威尔目前勾勒出一条中间路线：温和的价格读数或疲软的就业数据可能足以在夏末前为降息提供 理由。 Timiraos表示，这一转变为官员们在未来三个月研究通胀和就业数据提供了战术灵活性。他认 为，接下来几个月的通胀数据，将是检验两种观点的关键： 一是关税是否会推高通胀，二是如果通胀走势偏离预期（无论是高还是低），美联储内部在应对 策略上是否会出现分歧。 但两个发展改变了这一局面。首先，特朗普已调低一些最极端的关税上调幅度。本周延长了与十 多个国家双边贸易谈判的窗口期，显示8月1日新截止日期后全球贸易战重新 ...

回顾过往，每当出现贸易摩擦或重大政策转向时，国际金价通常随之波动，布局机会倍增。这一次，美 国关税政策的调整同样可能成为黄金行情的重要转折点。领峰贵金属提醒投资者，能否第一时间掌握市 场动态、深刻理解背后的政策逻辑，将决定能否抓住这波潜在的黄金投资良机。 在交易过程中，投资者可能亦会面临到各种突发问题和技术需求。领峰贵金属拥有完善的7×24小时客 户服务体系，不论是交易疑问、行情咨询还是操作指导，平台客服团队都能第一时间响应，保障投资者 每一步操作顺畅无忧。 2025-07-11 17:55:30 作者：狼叫兽 展望未来，美国关税政策或将带来全球资产价值新一轮重估，黄金市场也有望迎来新的增长周期。此刻 正是投资者提前布局的黄金窗口期。领峰贵金属凭借专业的团队支持、先进的交易技术、贴心的客户服 务，正成为越来越多投资者信赖的合作伙伴。在这个充满不确定性的时代，想要把握市场趋势，那就加 入领峰贵金属，紧抓关税变局下的黄金投资机遇！ 近日，美国释放出调整关税政策的明确信号，其宣布自8月1日起，将对来自日本和韩国的部分进口商品 征收25%的关税。这一举措迅速引发全球市场的广泛关注，也加剧了人们对通胀压力、经济前景以及 ...

来源：市场资讯 2025年7月10日，美联储公布了利率决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）6月17日至18日议息会议的 会议纪要。纪要显示，与会美联储官员对未来货币政策走向出现分歧，但大多数成员评估认为，今年可 能适合降息。另外特朗普再次呼吁降息，称利率至少高了3个百分点，目前没有通胀，应该降低利率。 降息前景扑朔迷离，不确定性加剧市场波动。 鹰派阵营（全年按兵不动）：7名官员认为，当前政策利率（4.25%-4.5%）已足够限制性，且关税政策 不确定性仍高，需维持政策灵活性以应对潜在通胀反弹。 激进鸽派（主张7月立即行动）：仅少数官员（如沃勒）明确呼吁7月降息，其逻辑在于：5月核心CPI 连续第三个月维持在2.8%，显示通胀已进入下行通道；劳动力市场虽稳健，但就业增长动能边际减弱 （如ADP就业数据意外转负），需降息以巩固软着陆。 美联储6月会议纪要复盘 美联储6月会议纪要揭示了政策制定者对利率路径的深刻分歧，核心矛盾集中于特朗普关税政策对通胀 的传导效应。尽管官员们一致认可经济活动稳步扩张、失业率维持低位，但对通胀前景的判断呈现两极 分化： 多数官员强调，特朗普政府加征的关税已推高企业成本，部分行业（如制 ...

【导读】 白宫料将向欧盟发出关税信，欧洲股市应声下跌 中国基金报记者 泰勒 大家好，关注一下欧洲股市的消息。 北京时间7月11日傍晚，欧洲股市跌幅扩大，意大利富时MIB指数失守40000点，日内跌约 1.3%。欧洲斯托克50指数、德国DAX指数跌约1%，法国CAC40指数跌0.93%，英国富时 100指数跌0.5%。 欧洲股市集体下跌的背后，是对关税的担忧。 特朗普周四表示，他计划对大多数贸易伙伴征收15%或20%的普遍性关税（blanket tariffs），并淡化了进一步加征关税可能对股市或通胀造成负面影响的担忧。 特朗普在电话采访中说："我们会宣布，剩下的所有国家都要缴纳，不管是20%还是15%，我 们现在会把这个定下来。"目前普遍性关税的标准是10%。 特朗普还说："我认为这些关税受到了非常好的欢迎。今天股市创下新高。" 标普500指数周四收盘创下历史新高，但这是在经历了几个月剧烈震荡之后出现的。今年4月 2日特朗普宣布首轮全球关税后，标普500指数在接下来的几天内经历了历史上最快速的20% 跌幅之一。 当天，特朗普还无视孩之宝CEO关于关税可能导致玩具价格在今年晚些时候上涨的警告。 特朗普说："如果 ...

原油周度报告 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2025-07-11 目录 01 报告摘要 03 宏观分析 02 多空焦点 04 数据分析 05 后市研判 报告PA摘R要T 01 | | （1）OPEC+超市场预期扩大增产。 | | --- | --- | | 市场焦点 | （2）市场消息，OPEC+9月份继续增产54.8万桶/日。 | | | （3）哈萨克斯坦表示计划将石油产量维持在当前水平直至年底。 | 重点数据 （1）美国至7月4日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 46.4万桶，前值-149.3万桶。 （2）美国至7月4日当周EIA原油库存 707万桶，预期-207.1万桶，前值384.5万桶。 （3）美国至7月4日当周EIA战略石油储备库存 23.8万桶，前值23.9万桶。 主要观点 本周原油价格整体呈现震荡偏强的走势，主要是缘于供需结构预期改善的推动，一方面，尽管周末OPEC+宣布8月 份增产54.8万桶/日，规模大于前几个月增产的量且超市场预期，但是当前市场已经对OPEC+增产基本计价交易，且 OPEC+实际增产落地规模远低于计划，供应增长的压力及预 ...