行 业 华福证券 建筑材料 2025 年 05 月 12 日 研 究 建筑材料 公积金贷款利率下调，后续增量政策值得期待 投资要点： 本周观点 行 业 定 期 报 告 5 月 7 日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布，降 准 0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约 1 万亿，并降低政策利率 0.1 个 百分点；下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年期以上首套房 利率由 2.85%降至 2.6%，其他期限的利率同步调整。金融监管总局局长李 云泽表示，1）加快出台房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法； 2）房地产"白名单"贷款审批通过金额增至 6.7 万亿；3）一季度新增个 人住房贷款创 2022 年以来单季最大增幅；4）近期将推出八项增量政策， 加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度；北京发布《2025 年 北京市住房发展年度计划》，提出加大购买绿色建筑和多子女家庭购房贷 款支持力度；广东 2025 年计划改造老旧小区超 600 个，更新住宅电梯 2.65 万台，研究盘活农户合法住房；上海杨浦区发布人才新政，优秀"博主" 购房最高可获 200 万补贴；珠海鼓励住房 ...

注意，楼市置业窗口再次打开！ 5月8日央行、国家金融监管总局以及中国证监会高层向市场射出了十支"金融箭"，其中包括降低个人住房公积金贷款利率0.25%。 这就意味着购房群体迎来了史上最低置业成本期，无论是公积金还是商业贷款利率都同步打开了2.6%的空间。 而这一政策基调也将与深圳楼市政策形成新的共振——首付比例降至15%、公积金贷款额度提升至家庭最高231万、公积金利率2.6%。 以五一"黄金周"加推的鹏宸云筑为例，总价门槛约462万，首付门槛约69.3万，若以公积金最高可贷额度估算可节约11万贷款利息。 所以，进入历史低成本置业期，深圳楼市预计将会有大量的资金集中涌向各大核心区域的优质项目。 01 三组数据，撑起深圳楼市半边天 政策的传导效应，事实上非常显著。 因为此前就已经有资金悄悄跑步进入深圳楼市。 2人抢一套房，250套约81-126㎡住宅1.5小时去化约92%，揽金约13亿。 这就是上周四（5月1日）龙华住宅鹏宸云筑的开盘战绩，不仅为深圳五一黄金周添了一把火，也为深圳楼市上半年表现落下一子。 而在此前，鹏宸云筑已经两度点燃深圳楼市。 2024年12月项目首开大捷，368套建面约81-124㎡户型，1 ...

5月7日，金融监管总局局长李云泽于国新办新闻发布会透露，2025年一季度房地产贷款余额增长超7500 亿元，新增个人住房贷款达2022年以来单季峰值，住房租赁贷款同比增幅28%。李云泽表示，个贷增长 反映购房需求释放，市场活跃提升；租赁贷款增势，则强化了住房金融多元支持，利于租赁市场。 每经记者｜陈利 每经编辑｜陈梦妤 ｜2025年5月8日 星期四｜ NO.1 央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 5月7日，中国人民银行行长潘功胜于国新办新闻发布会称，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分 点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，其他期限同步调。此举预计年省居民公积金贷款利息超 200亿元，助力居民刚性住房需求与房地产市场止跌企稳。 点评：公积金利率降至历史低位，叠加多地存量贷款批量调降及首付比例优化政策，将缓解居民购房压 力，加速释放刚性需求，助力房地产市场企稳。同时，公积金与商业贷款利差缩小，可能倒逼商业银行 进一步优化房贷定价机制，推动市场良性竞争。 NO.2 今年一季度新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 点评：保交楼作为政策重点，碧桂园服务通过支持地产集团交付项目，可能 ...

业 研 究 建筑材料 4 月地产销售热度回落，预期后续政策走强 投资要点： 本周观点 行 业 定 期 报 告 央行副行长在国新办新闻发布会上披露，一季度个人住房贷款增 2200 亿，同比多增超 2000 亿；武汉发布九条购房新政，重点提及加大金融支持 力度，加大"以旧换新"收购力度，二孩、三孩家庭在武汉市范围内购买 新建商品房的，分别发放 6 万元、12 万元购房补贴；南京房票新政正式出 台，有效期 2 年；广州南沙率先落地买房送学位，南沙区房源超市首批 1 亿元房源上架，推进房票安置模式；重庆发布《提振消费专项行动实施方 案（征求意见稿）》，提出要多渠道筹资建保障性及租赁住房，推进城中 村和危旧房改造； 昆明 5 月 6 日起上调住房公积金贷款最高额度，双缴存 人家庭从 80 万上调至 100 万；四川遂宁宣布自 5 月起主城区购买自住住房 的双缴存人最高公积金贷款额度提升至 100 万；广东韶关住房公积金最高 贷款额度提升至 80 万。短期来看：1）稳增长压力下，4 月政治局会议再 次强调稳地产；2）全球贸易战升级背景下，扩内需和促投资的迫切性进一 步提升；3）万科风险逐步释缓，地产信用底部修复利好建材板 ...

国家统计局发布2025年1-3月宏观经济和房地产数据。得益于政策效应持续释放，生产供给较快增长，新质生产力加快培育，国内需求不断扩大，国民经 济实现良好开局。工业增加值、服务业、消费品零售额增长均较上年全年有所加快。 地产行业进一步企稳，商品房销售规模同比降幅持续收窄，房价下降城市数量创2023年下半年以来新低，住宅待售面积迎来环比转降。得益于中央和地方 主管部门在供给侧的有力调整，2025年一季度土地成交量仅为新房交易量的六成左右，再加之收储闲置用地和存量住房的推进，房企和购房者预期正在持 续转好。 成交规模指标持续修复 保持止跌回稳积极势头 国家统计局数据显示，3月全国新建商品房销售面积1.1亿平方米、销售额8222亿元，同比降幅均只有1%，自2024年10月份以来，单月商品房销售面积同 比降幅已经连续6个月低于5%，为2021年下半年以来首次出现，需求侧筑底企稳信号愈加明确。2025年一季度商品房成交面积同比下降3%，创近21个月 累计同比降幅新低。 CRIC数据显示，3月份，一二线城市交易规模持续同比增长，北京、广州、深圳、宁波、南京、苏州等同比增幅均超过20%。北京核心区改善盘入市带动 结构性放量， ...

2025年4月22日 | 5:42PM CST 中国 房地产 下调预测：波折而非逆转 (摘要) 考虑到由关税措施升级带来的负面影响（就业、居民收入）近在眼前，而中国政府加 码政策支持带来潜在缓冲尚需时日，我们对行业和覆盖范围内开发商的预测均作出下 调。尽管下调了预测，但我们预计贸易战给房地产市场企稳之路带来的仅是波折，而 非逆转。我们目前预计，一二线城市房价全面企稳的时间将较我们之前预计的2025年 末推迟6-12个月。如果地缘政治不利因素加剧推动结构性改革走向台前，我们还认为 将给中国房地产市场的长期前景带来进一步利好。 我们的预测调整：(1) 行业：由于这一影响较为突然，我们预计二手房市场卖家挂牌价 与买家意愿成交价之间的差价潜在扩大，可能导致短期内销量收缩。我们将 2025-2027年二手房销量预测下调13%，价格预测下调2%；由于新房较二手房的溢价 低于周期中值水平，以及实际案例显示在深度调整阶段市场需求对开发商降价表现出 的弹性较低，我们预计一手房市场在价格方面相对具有韧性。此外，我们的分析显 示，来自国企和地方政府融资平台的新开工项目占比日益上升，我们认为这些更"有 效"的新项目将对上述价格韧性构 ...

点击图片▲立即试听 " 我们手中的牌并不多，楼市是其中必须打好的、最重要的一张。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 所有宏大的叙事，最终都会落到一个家庭的起居之间。 2025 年春天，中美贸易摩擦不断加码，中国出口压力与日俱增，从沿海工厂到内陆中小企业，不少人开始重新计算接下来的账本：订单缩水、利 润承压，甚至员工的稳定性也打起了问号。 宏观经济的温度计，正在测量每一个家庭最重要的决策之一 —— 买不买房，换不换房？ 楼市退场？没那么简单 近日，国家统计局公布了 2025 年第一季度宏观经济的 " 成绩单 " 。在中美贸易摩擦愈演愈烈、全球供应链重新洗牌的紧张氛围下，市场的目光 集中投向了 " 出口 " 和 " 消费 " 这两大被寄予厚望的动能引擎，而它们也的确未让人失望： 一季度，中国出口同比增长 6.9% ，社会消费品零售总额同比增长 4.6% ，就连一度风光不再的投资，也靠着制造业和基建的 " 二重奏 " ，拉出 了同比 4.2% 的增长。 —— 吴晓波 然而，亮眼成绩单的第二页，一个熟悉的身影却明显掉队了 —— 一季度，我国房地产开发投资同比下降 9.9% 。 这个曾经以一己之力拉动中国经 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年04月18日08时17分 报告导读： 美对中国加征 245%的关税， 贸易紧张局势扰动市场，全球资本市场剧烈波动，拖累黑色系商品。 进入四月之后，下游需求进入高峰期，我的钢铁 最新的数据显示，上周螺纹钢产量有所下降，厂库回落，社库下降，总库存继续下降，表需环比继续上涨。房地产方面，核心城市土地拍卖市场热 度快速回升，或预示房地产市场将逐步企稳回升 ，但全国范围来看，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 。贸易战对板材下游消费以及出口均将构 成一定的负面冲击，预计近期会有政策面的对冲措施出台 。从技术上看，期价跌破了前期的点后有所反弹，短线面临一定的不确定性。 操作建议： 空单可以轻仓持有 表1：螺纹、热卷相关数据 数据类别 指标 单位 最新 较上日 较上周 | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3092 | -1 | -0.03% | -47 | -1.50% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期现货价格 | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3191 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 更新时间：2025年04月11日08时24分 一、螺纹、热卷 报告导读： 最近两天贸易紧张局势扰动市场，全球资本市场剧烈波动，拖累黑色系商品。 进入四月之后，下游需求进入高峰期。我的钢铁最新的数据显示，本 周螺纹钢产量有所增加，厂库由降转增，社库回落，总库存继续下降，表需环比继续上涨，需求已经进入到高峰期。房地产方面，核心城市土地拍 卖市场热度快速回升，或预示房地产市场将逐步企稳回升 ，但全国范围来看，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 。贸易战对板材下游消费以及出 口均将构成一定的负面冲击。从技术上看，期价跌破了前期的点，在悲观市场氛围下，有可能继续探底。 操作建议： 逢高轻仓做空 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期现货价格 | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3139 | 51 | 1.65% | -25 | -0.79% | | | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3255 | ...