每经AI快讯，1月7日，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固 定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(90天)。 ...

较多债券市场投资者期盼央行能多买入些国债，特别是（超）长期限品种，从而推动债券收益率下行。实 际上，公开市场国债买卖通过两个渠道对债券收益率产生影响：一个渠道是，央行买卖国债的操作本身会 不可避免地改变市场供需关系，从而影响债券收益率（即资产负债表渠道）；另一个渠道是，投资者会交 易央行买卖国债的信息，从而加大债券收益率的波动（即预期渠道）。我们倾向性地认为，收益率的下行 在很大程度上来自于第二个渠道。例如，2024年央行于8月才开始实施国债买卖操作，但自该年二季度起 市场便多次交易央行买债的消息。从结果上看，2024年7月末10Y国债收益率为2.15%，较该年一季度末下 行了14bp，显然这不可能是第一个渠道所形成的影响。（注：当然，我们也不否认该阶段还有其他一些原 因推动了债券收益率的下行。）不难看出，第二个渠道可以形成预期的自我实现，即只要市场预期央行买 债，那么无论央行买不买，债券收益率都可能因此下行。 在现阶段，公开市场国债买卖主要定位于基础货币投放和流动性管理工具，因此需要控制该工具对于债券 收益率的影响。倘若第二个渠道的影响过于明显，那么必然会制约该工具主要作用的发挥。 当然，抑制第二个影响渠道 ...

为何央行只购入 500 亿国债？ ——2026 年 1 月 6 日利率债观察 要点 1、为何央行只购入 500 亿国债？ 昨日（2026 年 1 月 5 日），人民银行公布了 2025 年 12 月中央银行各项工具流 动性投放情况，其中显示公开市场买卖国债工具净投放流动性 500 亿元。与 2024 年 8-12 月每月动辄 1000 至 3000 亿元的净买入量相比，2025 年 10 月重启国债 买卖以来，每月 200 至 500 亿元的净买入量着实不算多。我们认为，在重启买 债后的最初几个月，审慎控制买入规模是最为适宜的做法。 较多债券市场投资者期盼央行能多买入些国债，特别是（超）长期限品种，从而 推动债券收益率下行。实际上，公开市场国债买卖通过两个渠道对债券收益率产 生影响：一个渠道是，央行买卖国债的操作本身会不可避免地改变市场供需关系， 从而影响债券收益率（即资产负债表渠道）；另一个渠道是，投资者会交易央行 买卖国债的信息，从而加大债券收益率的波动（即预期渠道）。我们倾向性地认 为，收益率的下行在很大程度上来自于第二个渠道。例如，2024 年央行于 8 月 才开始实施国债买卖操作，但自该年二季度起市 ...

美联储在2025年最后几天向金融系统紧急注入资金，一笔高达160亿美元的回购操作成为自疫情以来第二大流动性注入行动。 12月30日，美联储通过隔夜回购操作向美国银行系统注入160亿美元。这是自新冠大流行以来美联储规模第二大的单次流动性注入操作。 同时发布的12月货币政策会议纪要揭示了美联储官员之间罕见的明显分歧——这给2026年的货币政策走向蒙上了一层迷雾。 01 创纪录操作 2025年最后几天，美联储在流动性管理上采取了引人注目的行动。 据最新数据显示，美联储仅在12月通过隔夜回购操作购买的国债总额就达到了惊人的403.2亿美元。 特别是12月30日，美联储通过隔夜回购操作向银行系统注入了160亿美元流动性。这一操作被市场观察人士称为"自疫情以来规模第二大的流动性注入"。 这些资金通过隔夜回购协议提供，本质上是一种短期贷款，金融机构用美国国债作为抵押品从美联储借入现金。这标志着美联储直接干预货币市场的力度正 在加大。 同时，美联储还制定了一个被称为"储备管理购买"的计划，预计未来12个月内可能购买高达2200亿美元的国债。这一长期流动性支持计划意味着美联储每月 将购买约400亿美元的债券。 02 市场警报 ...

【环球网财经综合报道】据路透社消息，随着年底流动性压力的增加，银行业对美联储隔夜流动性工具 的使用需求显著上升。根据纽约联储周一发布的数据，美联储通过定期回购操作向符合条件的金融机构 提供的隔夜贷款总额达到259.5亿美元。这一水平是自2021年美联储开启该项工具以来的第三高使用 量，仅次于本月12月1日的260亿美元以及10月31日创下的5035亿美元的历史纪录。 据悉，此次隔夜借贷利率为3.75%，即当前美联储3.50%—3.75%政策利率目标区间的顶部。通常情况 下，货币市场在季度末往往会出现更高的流动性波动。美联储的定期回购工具旨在吸收私人借贷利率高 于美联储提供水平时的流动性冲击，这被视为支持货币政策实施和市场平稳运行的关键举措。 为了应对市场波动并管理流动性水平，美联储已于本月早些时候停止了缩减资产负债表（QT）的程 序，转而开始购买短期政府债券，以确保对利率目标体系的有效控制。此外，美联储还采取了一系列措 施鼓励银行使用该工具，包括从每日5000亿美元的上限中进行扣减，旨在鼓励银行在"经济合理"的情况 下更自由地动用这一流动性支持。美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前也表达了对银行使用该工具的支持态 度 ...

Market Overview - The U.S. stock market experienced a pullback on Monday, with the S&P 500 declining by 0.35%, and the Dow Jones and Nasdaq falling by 0.51% and 0.50% respectively [1][2]. Market Structure and Liquidity - The current trading day is in the last week of 2025, with most institutional traders and quantitative fund managers on holiday, leading to extremely low trading volumes [3]. - This liquidity vacuum has resulted in a technical-driven sell-off, where the lack of buyers during a downturn exacerbates price declines, typically not leading to a deep bear market [3]. Tesla's Demand Concerns - Tesla led the decline among the tech giants, with a drop of over 3% due to a significant reduction in a contract with its South Korean supplier L&F, which saw a 99% cut from 3.83 trillion KRW to just 973 million KRW [4][6]. - This drastic order revision highlights challenges in the Cybertruck project and raises concerns about slowing global electric vehicle demand and changes in government subsidy policies [6]. Silver and Gold Market Impact - Silver experienced a sharp decline of over 8%, while gold also fell from historical highs, attributed to liquidity management issues and profit-taking by institutions ahead of year-end settlements [10]. - The sell-off in precious metals triggered forced liquidations in the stock market, particularly affecting tech stocks, thereby increasing the downward pressure on U.S. equities [10]. Microsoft’s Strategic Shift - Microsoft is negotiating with Broadcom to design custom AI chips, aiming to reduce reliance on Nvidia and enhance supply chain autonomy [11]. - This move indicates a significant shift in the semiconductor industry, potentially reshaping profit distribution by moving towards more customized solutions [11]. Market Sentiment and Predictions - Optimism in the market has reached unprecedented levels, with no analysts predicting a decline in the stock market for 2026, suggesting a potential record for consecutive annual gains [14][19]. - Morgan Stanley has shifted from a pessimistic outlook to predicting the S&P 500 could rise to 7500 points, driven by resilient economic growth and declining inflation [19][20]. Risks and Concerns - Despite the prevailing optimism, some analysts express caution regarding the lack of dissenting opinions in market predictions, which could indicate an impending market correction [21]. - Key risks identified include the possibility of prolonged high interest rates by the Federal Reserve, potential tariff actions affecting supply chains, and corporate executives possibly lowering earnings forecasts after strong growth [21].

Core Insights - Private Fund of Funds (FOF) has emerged as a crucial solution for high-net-worth individuals and institutional investors in asset allocation within the asset management industry, addressing the challenge of selecting and managing diverse private fund products [1] Group 1: Risk Diversification - The primary advantage of private FOF lies in its robust risk diversification capabilities, allowing fund managers to construct portfolios by selecting high-quality private products across various strategies and asset classes [2] - FOF employs a dual diversification model, combining strategy and asset class diversification to mitigate volatility risks associated with individual products or strategies [2] Group 2: Professional Selection - Private FOF excels in its specialized fund selection ability, providing a "private research team" for investors who may lack the expertise or time to identify valuable funds from a vast market [3] - The management teams of FOFs utilize comprehensive due diligence systems and long-term performance tracking to evaluate fund managers across multiple dimensions, ensuring informed investment decisions [3] Group 3: Dynamic Adjustment - FOFs possess proactive asset allocation capabilities, enabling them to adjust strategy and management weights based on macroeconomic cycles, policy environments, and market valuations [4] - This tactical adjustment ability allows FOFs to navigate market cycles effectively, aiming to reduce overall portfolio volatility [4] Group 4: Liquidity Management - FOFs address liquidity challenges posed by private funds with long lock-up periods and low redemption frequencies through strategic product structuring [5] - By maintaining a certain proportion of cash or highly liquid assets, FOFs can meet daily redemption demands while negotiating special liquidity arrangements with underlying fund managers [5] - Overall, private FOFs represent a sophisticated asset allocation solution, offering multiple advantages to investors seeking wealth preservation and growth in a complex capital market [5]

央行12月24日宣布，将于12月25日开展4000亿元MLF操作。本月有3000亿元MLF到期，12月份央 行MLF净投放为1000亿元，为连续第十个月加量续作，符合市场预期。考虑到本月央行已开展了2000 亿元买断式逆回购净投放，这意味着12月份中期流动性净投放总额达到3000亿元，较上月减少3000亿 元。 维持流动性充裕 "在5月份降准之后，央行连续第七个月开展中期流动性净投放。"王青对《金融时报》记者表示， 一是前期安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着12月还会 有一定规模的政府债券发行。二是10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，12月会带动配套中长期 贷款较快投放。三是12月银行同业存单到期量明显增加，以上都会在一定程度上收紧银行体系流动性， 需要央行给予流动性支持。由此，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系持续注入中期流动性，能 够保持资金面处于较为稳定的充裕状态，也有助于年底前后稳增长、稳预期。 不过，相较11月，12月份MLF与买断式逆回购合计净投放中期流动性规模减少3000亿元。对此， 业内专家认为，这是因为12月政府债券净融资规模较前期有 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本报记者 刘 琪 12月24日，中国人民银行发布2025年12月份中期借贷便利（MLF）招标公告显示，为保持银行体系流 动性充裕，12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF 操作，期限为1年期。 Wind资讯数据显示，12月份有3000亿元MLF到期，因此中国人民银行开展4000亿元MLF操作后，将实 现净投放1000亿元，这也是中国人民银行连续第10个月加量续做MLF。此外，中国人民银行本月还通 过买断式逆回购净投放2000亿元。这意味着12月份中期流动性净投放3000亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，12月份资金面存在一定扰动，中国人民银行通 过MLF和买断式逆回购向银行体系持续注入中期流动性，既能保持资金面处于较为稳定的充裕状态， 也有助于岁末年初稳增长、稳预期。 根据中国人民银行此前操作，8月份至11月份，每月买断式逆回购及MLF净投放规模均为6000亿元，而 本月则减少了3000亿元。对此，王青认为，这或是源于12月份政府债券净融资规模较前期有所下降；同 时 ...

Wind资讯数据显示，12月份有3000亿元MLF到期，因此中国人民银行开展4000亿元MLF操作后，将实现净投放1000亿 元，这也是中国人民银行连续第10个月加量续做MLF。此外，中国人民银行本月还通过买断式逆回购净投放2000亿元。这意味 着12月份中期流动性净投放3000亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，12月份资金面存在一定扰动，中国人民银行通过MLF和买断式逆 回购向银行体系持续注入中期流动性，既能保持资金面处于较为稳定的充裕状态，也有助于岁末年初稳增长、稳预期。 根据中国人民银行此前操作，8月份至11月份，每月买断式逆回购及MLF净投放规模均为6000亿元，而本月则减少了3000 亿元。对此，王青认为，这或是源于12月份政府债券净融资规模较前期有所下降；同时，不排除2026年一季度中国人民银行实 施降准向市场注入较大规模长期流动性的可能。 本报记者 刘琪 12月24日，中国人民银行发布2025年12月份中期借贷便利（MLF）招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，12月25 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。 ...