过去一个月，听从美国总统唐纳德.特朗普"买入"建议的投资者享受到了标普500指数的最大涨幅之一。 在特朗普于4月2日"解放日"宣布关税后，该基准股指暴跌。然而，在他于4月9日表示现在是"买入的好 时机"之后的一个月里，标普500指数上涨了14%。特朗普在5月8日重申这一观点，并表示经济前景值得 大举买入股票。 特朗普发出"买入"指令后，标普500指数飙升 在特朗普第二次建议购买股票几天后，美国和中国周一宣布将暂时下调关税，纳斯达克综合指数上涨近 4%，标普500指数上涨近3%。 虽然世界领导人在社交媒体平台上发布金融建议并不常见，但特朗普第一个总统任期的特点是不断发推 文，并威胁要对主要贸易伙伴征收关税和制裁。他的帖子成为全球投资者必读的内容。 这一次，特朗普在关键政策逆转之前向市场发出指示。 由于担心全球贸易战爆发，标普500指数在截至4月8日的四天内暴跌了12%。特朗普曾多次坚称他的政 策不会受到市场波动的影响。然而，在4月9日，他宣布暂缓实施对大多数国家的关税90天。 根据Bloomberg汇编的数据，以21天滚动计算(即两次讲话之间的交易日天数)，这是特朗普总统任期内 标普500指数的最大涨幅。该数据 ...

以下文章来源于晓鹏的宏观图表 ，作者图表君 晓鹏的宏观图表 . 1，"从看涨转向中性"：高盛交易员表示，是时候获利了结 4月7日，当标普500指数跌至4853点、市场风险骤增而不确定性飙升之际，高盛首席策略官兼金 融风险主管乔希·希夫林（Josh Schiffrin）大胆断言市场已触底。 听从他建议买入的投资者，仅用一个月就斩获全年收益——标普指数反弹15%。 但所有交易终有结束时。 时至今日，希夫林决定平仓离场 。他在昨夜发送给客户的报告中表示： "从看多转向中性"，因为"短期内市场将进入横盘阶段"。 一图胜千言，看图看懂全球市场 本期内容摘自【晓鹏的财经图表】知识星球，这是一档用图表的方式讲述财经世界的栏目。 在这里，我们每天阅览1万条信息，做100个笔记，精选20张有价值的财经图片。一张好图胜过千言万 语，它 可以 帮助你更清晰、直观地理解全球局势，更好地做决策。 报告要点： 当前价格已充分反映对贸易前景的乐观预期。尽管预计贸易紧张局势会持续缓和，但这一预期已基 本被市场消化，且可能被即将公布的疲弱经济数据所抵消。经历强劲反弹后，市场可能会经历一段 震荡整理期，之后才会继续上行。 不过值得注意的是， 尽 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 李星宇（18810112501） 核心观点 4月全球大类资产总体表现为：全球债券（2.94%）>全球股票（0.98%）> 0%>人民币（-0.20%）>美元（-4.55%）>大宗商品（-8.79%）。 报告摘要 十张图速览全球资产脉络。 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复 。市场将特朗普对关税以及对美联储政策的"让步"视作"特朗普看跌期权"，即当市场遭遇剧烈下 跌时，特朗普最终会释放信号稳住情绪。从股市反应来看，4月2日"对等关税"之后，美股市场出现大幅下跌。但随着特朗普释放谈判信息，市场预期中美达成贸易 协议，可选消费相对于必需消费以及股债比均有所回升，反映出市场情绪有所修复。 6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数 。高盛美国金融条件指数在2025年12月见顶回落，说明随着美国经济衰退担忧加剧，过去4个月来美国金融条件总 体呈现宽松的走势。过去一年来，美国金融条件指数领先美元指数约5个月的时间，因为金融条件变化给经济带来了滞后影响。考虑到美国金融条件指数已经持续 宽松4个 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观月报】 4 月全球投资十大主线 事 项 4 月全球大类资产总体表现为：全球债券（2.94%）>全球股票（0.98%）> 0%> 人民币（-0.20%）>美元（-4.55%）>大宗商品（-8.79%）。 主要观点 ❖ 十张图速览全球资产脉络。 1、标普 500 可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复。市场将特 朗普对关税以及对美联储政策的"让步"视作"特朗普看跌期权"，即当市场 遭遇剧烈下跌时，特朗普最终会释放信号稳住情绪。从股市反应来看，4 月 2 日"对等关税"之后，美股市场出现大幅下跌。但随着特朗普释放谈判信息， 市场预期中美达成贸易协议，可选消费相对于必需消费以及股债比均有所回 升，反映出市场情绪有所修复。 2、特朗普"对等关税"后美元指数创 2022 年 3 月以来新低。特朗普政府 4 月 2 日宣布对主要贸易伙伴加征"对等关税"，直接引发美元指数暴跌：4 月 21 日美元指数跌破 98 关口，创 2022 年 3 月以来新低，较年初高点下跌超 10%。 对比特朗普 2018 年宣布对华关税后美元指数上涨，而本轮"对等关税"后美 元指数却下跌，如何理解这 ...

美国银行表示，信贷市场可以预期白宫将提供支持，以限制今年利差扩大的幅度。以尤里·塞利格为首 的美国银行信贷策略师在5月2日的一份报告中表示："特朗普政府已经表明，他们对关税政策对市场乃 至最终对美国经济的负面影响非常敏感。"该策略师表示："'特朗普看跌期权'支持了我们的观点，即到 2025年，投资级债券利差应保持在90至130个基点的区间波动。"美国高等级债券利差周五收窄至102个 基点，低于上个月4月2日美国宣布新关税后触及的119个基点的峰值，当时的利差创下了自2023年11月 以来的最大纪录。 ...

4月，美股经历大幅波动后显著反弹，标普500指数收复今年以来跌幅的50%。 究竟谁在积极抄底，成为推动反弹的主力？ 散户4月净买入额高达400亿美元，不仅超越前月，更创下有记录以来的最大单月资金流入。 以共同基金为代表的长期投资者同样抓住了市场回调的机会。 巴克莱策略师Emmanuel Cau指出，共同基金在4月明显加仓，利用了"特朗普看跌期权"效应（即政策导致股市下跌时政府可能出台措施缓解市场 压力的预期）。 所谓的"特朗普看跌期权"似乎确实发挥了一些作用。当前，美国政策不确定性指数已降至2月中旬水平，波动率也随之下降。不过，VIX和 VSTOXX指数仍保持在20以上，在政策变得更加明朗之前，这一水平可能难以持续突破。 答案是散户和共同基金。相反，而对冲基金和CTA（趋势追踪策略基金）基金则继续保持谨慎，风险敞口仍处低位。 散户抄底创纪录，公募基金押注"特朗普看跌期权" 散户是4月美股抄底主力之一。 摩根大通（JPMorgan）市场情报部门的数据显示，散户投资者在此期间大举"抄底"。摩根大通策略师卡迈勒·坦博利 (Kamal Tamboli) 和艾玛·吴 (Emma Wu) 表示： 积极迹象包括：市场宽度（ ...

美股市场陷入"胆小鬼"的博弈，特朗普美联储要比比谁先怂。 在特朗普关税政策的反复"拉扯"下，隔夜美股上演"过山车"行情，三大美股指齐收创半年新低。与第一个任期不同， 特朗普目前仍没有"救市"迹象 ，"特朗普看 跌期权"的行权价格看来"深不见底"。 目前 市场寄希望于美联储将"首先认怂"降息救市 ，这就是为什么股市抛售的同时前端利率却在上涨。 但美银分析师警告， 美联储的首要目标依然是通胀 。如果有明确衰退信号，美联储肯定会迅速降息。但如果经济增长放缓至低于趋势水平（但仍为正增 长），且通胀高于目标，降息可能会对外释放错误信号。 "特朗普看跌期权"行权价格看来"深不见底" 在经历周一大跌后，特朗普似乎对安抚市场 依然"无动于衷"。 为了回应加拿大安大略省对输美电力征收25%附加费，特朗普周二直接宣布将加拿大钢铝关税翻 倍至50%，这直接引发美股盘中跳水。 在尾盘的采访中，特朗普更是对市场大跌无动于衷， 称抛售与他无关，市场有涨有跌 ；鸡蛋和汽油价格已下降，美国经济不会衰退，经济将让人"刮目相看"。 这直接导致美股回吐了早盘的部分涨幅。 "美国需要一场衰退"的宏观叙事似乎开始主导市场。 与特朗普1.0相比，特朗普 ...

来源｜财经连环话 信号已经再明确不过了，所谓"特朗普看跌期权"（即总统会为保股市调整政策）或许只是市场的一厢情愿。 以下文章来源于财经连环话 ，作者轱辘慧 财经连环话 . 一张图看懂财经万象，专业财经，轻松看懂。唯一正牌官方号。 发出信号的正是特朗普本人。 周四，当被问及美股暴跌时，他轻飘飘甩出一句："我对股市压根连看都不看"。 美股最惨烈的一周 上周的美股市场，堪称特朗普胜选以来最惨烈的一周。 标普500指数不仅抹去其上任后的全部涨幅，更是首次跌破200日均线，纳斯达克100指数一度跌入技术性修正区间。 曾经风光无限的科技股"七姐妹"三周内市值蒸发超10%，仅英伟达一家便跌去近1万亿美元。更让交易员崩溃的是标普连续7天波动超1%，这种剧烈震荡自 2020年大选争议以来首次出现。 即便是周五的就业数据后，美联储主席鲍威尔紧急救火也未能完全安抚市场，三大股指勉强收红，投资者在反复"仰卧起坐"中直呼心累。 轱辘慧此前《暴跌，现在逃还来得及吗》等文章中提到，市场动荡的背后，是特朗普政府一系列政策的累积效应，加征关税、削减政府开支、DOGE主导 的裁员等一系列操作极大打击了股市情绪与经济韧性。 "特朗普看跌期权"从何 ...