【导读】 美联储会议纪要显示，即使官员降息，仍对通胀保持谨慎 中国基金报记者 泰勒 大家好，关注一下美联储的重磅消息。 10月9日凌晨， 美联储公布9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。美联储官员们在9月政策会议上表现出今年进一步降息的意愿， 但同时也因通胀风险而保持谨慎。 自9月会议以来，包括美联储副主席菲利普·杰斐逊和米歇尔·鲍曼在内的美联储理事都提到，劳动力市场的强劲是需要降息的理由。米兰则 认为，中性利率低于普遍认知，这意味着美联储需要更快降息。特朗普及多名政府官员也引用近期数据，越来越多地呼吁美联储立即降 息。 联邦基金利率期货显示，投资者预计10月和12月大概率会降息。 纪要写道："几乎所有接受纽约联储交易台调查的受访者都预计本次会议将把联邦基金利率目标区间下调25个基点，约半数受访者预计10 月会议还将进一步降息。绝大多数受访者预计到年底至少会有两次25个基点的降息，约半数预计会有三次。" | 重点内容如下。 | | | | --- | --- | --- | | 美联储官员在上月的政策会议上表示，今年内有意进一步降息，但出于对通胀的担忧，许多人仍保持谨慎态度。 | | | | 根据联邦公 ...

会后，多位美联储高官相继发声。副主席杰斐逊与鲍曼认为劳动力市场的强劲表现支持进一步降息；米 兰则认为中性利率水平低于此前估计，美联储需更快降息。特朗普及其政府成员也多次呼吁立即降息。 市场方面，联邦基金期货显示投资者普遍预期，美联储将在10月和12月再次降息。纪要最后强调，决策 者将继续在促进就业与控制通胀目标之间寻求平衡。值得注意的是，本次会议召开于美国政府关门前两 周，而政府停摆已导致关键经济数据的发布被迫中止。 智通财经APP获悉，周三，美联储9月会议纪要显示，多数官员认为在今年剩余时间内进一步降息是合 适的，但同时强调通胀风险仍偏向上行，显示决策层在货币政策上持谨慎态度。 纪要指出，"多数委员认为，在今年余下时间继续放松货币政策可能是适当的。"不过，"多数与会者强 调，通胀前景仍存在上行风险。"会上，美联储以11票对1票的结果决定将基准利率下调25个基点至 4.00%至4.25%区间，这是今年首次降息。唯一的反对票来自新任理事米兰，他主张降息50个基点。 会议公布的最新预测显示，按中值计算，美联储官员预计年内还将有两次各25个基点的降息，但委员会 内部分歧明显，19位与会者中有6人预计2025年仅会降 ...

格隆汇10月7日｜堪萨斯城联储主席施密德周一表示，他倾向于不进一步降息，称当美联储在政策过紧 和过宽松的双重风险之间寻找平衡时，应该继续关注通胀过高的风险。施密德支持美联储9月将利率下 调25个基点的决定，称这是在劳动力市场降温背景下的适当风险管理。但他指出，各类指标显示整体就 业市场仍然健康，而通胀依然过高，服务业通胀近几个月稳定在约3.5%，远高于美联储2%的通胀目 标。"一个令人担忧的迹象是，价格上涨的范围也在扩大，"施密德表示，并指出截至8月，官方通胀统 计中近80%的类别价格上涨，高于年初的70%。他补充称："总体而言，我预计关税对通胀的影响相对 温和，但我认为这表明政策已得到适当校准，而不是表明应大幅下调政策利率。" 来源：格隆汇APP ...

黄金上周再刷历史新高，两度闪崩，再次上演两度V型逆转，震荡破高，单周大涨130美金，来到3900 附近，持续高位洗盘后，多头突破，继续看涨新高。 今天的走势 上周黄金连刷历史新高，继续震荡上扬。 一路连涨，来到3900附近。 接连遇阻，高位洗盘后。 到今天再次高开，成功闯关3900。 强势涨至3920上方，继续看涨延续。 上方新高，继续看向3950，不猜顶，而且还有机会看向4000。 同时，下方再次调整，先是看3886的位置。 此位置支撑反弹，继续看挑战新高。 而且，高位大幅调整，谨防大幅回调。 上周主要因素： 一方面，美小非农意外爆冷，再次冲击美劳动力市场，整体疲软表现。不过重点，美参议院最终没有通 过临时支出法案，美政府正式迎来关门停摆，特别是二次就解决停摆的支出法案，因为两党不和再次被 否，恐慌情绪急剧升温，推升黄金大涨。 另外一方面，美企业裁员数据大幅降温，以及美9月ISM制造业数据大超预期，经济数据向好。美联储 上周也两次放鹰，强调重点，基于关税所带来的通胀风险，美联储或持续限制性政策，美元美债走强， 黄金两度闪崩高位调整。 本周消息面 日元突然闪崩，日新首相上任，日央行继续宽松，美元黄金高开狂飙， ...

尽管加拿大已取消报复性关税，但央行仍担心全球贸易格局重组将导致效率下降和成本上升，而美国对 进口商品的关税也可能通过转运环节传导至加拿大，带来更高的物价压力。 纪要显示，央行管理委员会曾考虑将利率维持在2.75%，但最终因多重因素选择降息，其中包括就业市 场走弱、核心通胀上行压力缓解，以及总理卡尼决定取消对数十亿美元美国商品的报复性关税。数据显 示，加拿大第二季度经济收缩1.6%，出口大幅下滑27%；劳动力市场同样承压，8月失业率升至7.1%，7 月和8月就业合计减少10万个岗位。 央行管理委员会成员还指出，美国关税正引发需求和供给的结构性变化，使得经济闲置产能的评估更加 复杂。若美国贸易政策不确定性持续，不仅可能进一步削弱就业市场，还会打击企业投资。与此同时， 随着明年《美加墨协定》审议临近，外部不确定性料将继续存在。会议还提到，加拿大人口增速放缓将 成为拖累未来经济增长的另一因素。 智通财经APP获悉，加拿大央行周三公布的最新会议纪要显示，决策者认为加拿大经济面临的通胀风险 有所减弱，但尚未完全消除。 纪要指出，尽管上行风险已经降低，贸易摩擦带来的额外成本仍存在不确定性，包括这些成本何时、何 地以及在多大 ...

此次关门威胁打断今年以来将标普500基准指数推高14%的上涨行情。与此同时，美股已显 露走弱迹象，劳动力市场的韧性也愈发受到质疑。 中国基金报记者 泰勒 美国政府关门之后，美股三大指数盘前全线下跌。 截至发稿，标普500指数期货下跌0.6%，纳斯达克100指数期货下跌0.75%。追踪波动率的 Cboe VIX期货一度走高至18上方。 【导读】 美国政府停摆推动股市下跌 有研究分析，此次关门可能会把美国失业率从最新的4.3%推升至4.7%。特朗普威胁将对许 多员工实施大规模解雇而非无薪休假，从而加剧长期经济阵痛的风险。 Truist汇编的数据表明，历史上股市对政府关门总体反应平淡：平均变动不大。但短期内，依 赖政府收入的国防承包商与咨询公司，以及可能因联邦雇员公务与休闲出行减少而受影响的 航空公司，面临更高的波动风险。 BCA Research的Matt Gertken指出，若关门时间延长，与经济健康度密切相关的工业与金 融等板块将面临压力，且痛感可能扩散。 花旗在周二给客户的报告中强调："关门持续时间是关键。关门越久，股票往往越走弱，而利 率（债券）往往走强。" 历史上股市往往能"安然度过"政府关门，但这一次 ...

AvaTrade爱华每日市场报告：全球多数主要股市延续涨势，在美国消费者支出数据意外上行的提振下，市场对经济韧性的担忧有所缓解，风险情绪整体回 暖。美股三大指数小幅收高，道指与罗素2000指数表现尤为强劲，欧洲市场也普遍录得上涨。大宗商品方面，原油和黄金价格双双走高，反映出投资者在供 应风险、通胀预期及地缘政治不确定性之间的复杂权衡。 | Today: Sep 29 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | Date | 8:20am | Currency Impact | | | | Mon Sep 29 | 8:00am | EUR | L | Spanish Flash CPI y/y | | | D3:00pm | USD | | Pending Home Sales m/m | | | 6:15pm | USD | U | President Trump Speaks | | ا More | | | | | 1. 前一天总结 – 2025 年 9 月 26 日星期五 2. 今天的动向 – 2025 年 9 月 29 日星期一 市场亮点 • 标准普尔50 ...

来源：环球市场播报 全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有： 美国劳工统计局将在政府关门时暂停运作 既不收集也不发布数据 倘若美国政府关门，劳工统计局"将暂停所有运作"，包括数据的主动收集和发布。 劳工部发布拨款中断情况下的应急计划，该计划称："原定在拨款中断期发布的经济数据将不会发布， 如果拨款中断期延长，经济数据的发布可能会被推迟。如果在拨款中断期发生技术故障，劳工统计局网 站将不会更新内容或进行修复。" 1、美国劳工统计局将在政府关门时暂停运作 既不收集也不发布数据 2、特朗普会见国会两院领导人 万斯称"我们正走向政府关门" 3 、 瑞士据悉拟投资美国黄金精炼业 以换取特朗普下调关税 4 、Anthropic推出最新AI模型Claude Sonnet 4.5 定位 "更像同事" 5、美联储威廉姆斯：通胀风险减退 就业风险上升 6、美联储理事米兰大幅降息论未获华尔街支持 摩根大通称理据不充分 劳工部文件称："所收集数据质量的下降可能会影响未来估算的质量。" 特朗普会见国会两院领导人 万斯称"我们正走向政府关门" "我们正走向政府关门，"万斯在特朗普与领导人的会晤结束后说。 周一，民主党和共和党高层在 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve is experiencing deepening divisions regarding further interest rate cuts, with some officials expressing concerns about aggressive easing potentially hindering inflation from returning to the 2% target, while others advocate for faster cuts due to perceived economic weaknesses [1][5]. Group 1: Divergent Views on Rate Cuts - Kansas City Fed President Jeff Schmid and Chicago Fed President Austan Goolsbee are cautious about further rate cuts, fearing that excessive easing could impede inflation from falling to the Fed's 2% target [1]. - Schmid believes the current policy stance is slightly restrictive and in an appropriate position, while Goolsbee warns against multiple aggressive cuts based solely on employment data [1][3]. - In contrast, Fed Vice Chair Michelle Bowman and newly appointed Governor Stephen Miran are pushing for more aggressive rate cuts, arguing that inflation is close enough to the target and the labor market is weaker than expected [1][5]. Group 2: Emphasis on Inflation and Employment - Schmid emphasizes the necessity of a moderately tight policy, expressing concerns that inflation may remain sticky and could rise to 3% instead of falling to the 2% target [2]. - Goolsbee highlights the risk of stagflation, indicating that the current environment shows signs of such pressures, complicating the Fed's dual mandate of managing inflation and employment [3]. - Bowman points out that the labor market is more fragile than anticipated, suggesting that the committee should take decisive action given the low average job growth since April [5]. Group 3: Calls for Aggressive Easing - Miran advocates for immediate and substantial rate cuts, suggesting a reduction of 150 to 200 basis points to reach a neutral rate, arguing that the current 4% to 4.25% rate is overly restrictive [5]. - He was the only official to vote against the recent 25 basis point cut, favoring a 50 basis point reduction instead, reflecting a more aggressive stance on monetary policy [5].

美国总统特朗普在联合国发表演说，谴责西方大国承认巴勒斯坦国的举动；此举使得美国对盟友以色列 的坚定支持愈显孤立。 标普全球公布调查显示，美国9月综合PMI初值从前月的54.6降至53.6，制造业PMI初值从前月的53.0降 至52.0；服务业初值从前月的54.5微降至53.9，商业活动连续第二个月放缓。 【黄金期货行情表现】 9月25日，沪金主力暂报855.48元/克，跌幅达0.36%，今日沪金主力开盘价860.00元/克，截至目前最高 861.22元/克，最低852.08元/克。 【宏观消息】 美国对进口医疗设备、机器人等启动232调查，或导致针对行业的关税行动。美国正式下调对欧盟汽车 关税至15%。中国央行顾问呼吁对房地产业给予财政支持。中国发布促进服务出口措施。 美国商务部依照《贸易扩展法》第232条对进口机器人、工业机械和医疗设备启动调查，为潜在关税行 动铺路。 鲍威尔表示，"近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行--这是一个具有挑战性的局面。"鲍威尔称目 前不存在重大金融稳定风险。美联储金融监管副主席鲍曼表示，美联储可能在支持就业市场方面行动迟 缓，若需求减弱、企业开始裁员，可能需要加快降息步伐。 ...