随着主要发达市场国债收益率走高，投资者正重新评估通胀风险及特朗普及贸易战背景下的全球增长前景。这表明，去年启动的、曾推动全球股 市创下历史新高的宽松周期可能正步入尾声，市场焦点已转向各国激增的公共债务和更为顽固的通胀压力。 "失望交易"在全球蔓延 随着投资者逐渐意识到各大央行的降息周期可能即将结束，一场"失望交易"（disappointment trade）正在多个发达市场展开。PGIM Fixed Income 首席投资策略师Robert Tipp指出，随着美联储宽松周期的终结可能在望，美国长期利率将面临充满挑战的环境。 全球长债收益率已重返2009年以来最高水平，这一显著转变标志着市场对各国央行放松货币政策周期即将终结的共识日益增强。 在美联储备受瞩目的政策会议召开前几小时，债市并未如期上涨。尽管市场普遍预计美联储将连续第三次降息，但投资者正基于对长期通胀、财 政赤字及未来货币政策独立性的担忧抛售债券，推动30年期美债收益率重回多月高位，10年期美债收益率亦徘徊在9月以来的最高水平。 市场的重新定价已波及全球，交易员目前押注欧洲央行几乎不再有降息空间，同时预计日本央行本月加息几成定局，澳大利亚央行明年将加 ...

市场分析认为，美联储虽预期将再度降息，但长期通胀、财政赤字与政策独立性担忧反而推高美债收益率，并引发"失望交易"在欧美、 日澳蔓延。随着多国加息预期上行及财政扩张加速，全球长期借贷成本正面临持续上行压力。 全球长债收益率已重返2009年以来最高水平，这一显著转变标志着市场对各国央行放松货币政策周期即将终结的共识日益增强。 在美联储备受瞩目的政策会议召开前几小时，债市并未如期上涨。尽管市场普遍预计美联储将连续第三次降息，但投资者正基于对长 期通胀、财政赤字及未来货币政策独立性的担忧抛售债券，推动30年期美债收益率重回多月高位，10年期美债收益率亦徘徊在9月以 来的最高水平。 市场的重新定价已波及全球，交易员目前押注欧洲央行几乎不再有降息空间，同时预计日本央行本月加息几成定局，澳大利亚央行明 年将加息两次。据彭博数据显示，衡量全球长期政府债券的一项指标已回升至16年高点，澳大利亚和欧洲多国的长债收益率近期均大 幅飙升。 随着主要发达市场国债收益率走高，投资者正重新评估通胀风险及特朗普及贸易战背景下的全球增长前景。这表明，去年启动的、曾 推动全球股市创下历史新高的宽松周期可能正步入尾声，市场焦点已转向各国激增的公共 ...

Academy Securities策略师Peter Tchir认为，市场为12月降息定价的概率高达95%，作为即将成为"跛脚鸭"的美联储主席，鲍威尔的鹰派表态或许已 不再重要。野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，美债和美股将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估值压 力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，而美元将再度承压。 周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%，但鲍威尔的鹰派表态或许已不再重要——作为即将成 为"跛脚鸭"的美联储主席，他的言论对新年后的政策影响力正在减弱。 野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长 股面临估值压力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承压。 值得关注的是，市场可能低估了未来财政部、美联储与白宫之间的鸽派协调程度，以及为实现"3-3-3目标"（3%经济 ...

野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利 回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估值压力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美 债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承压。 值得关注的是，市场可能低估了未来财政部、美联储与白宫之间的鸽派协调程度，以及为实现"3-3-3目 标"（3%经济增长、3%短端收益率、10年期国债收益率保持在3%区间）而采取的"跳出常规"的政策工 具。 随着特朗普即将宣布新任美联储主席人选，国家经济委员会主任哈塞特Kevin Hassett成为最有力的候选 人。财政部长贝森特不仅要为特朗普物色合适的美联储掌门人，还需确保新主席能够迅速推动降息，否 则他自己的职位也可能不保。特朗普已明确表示，贝森特的命运与美联储的政策走向紧密相连。 这一人事变动及其背后的政策协调预期，正在重塑市场对2025年货币政策路径的判断。投资者需要重新 评估传统的美联储独立性框架，以及财政与货币政策前所未有的配合可能带来的市场影响。 本周美联储议息会议的市场预期正在形成一套清晰的"剧本"。 周一，根据Academy ...

大家好，欢迎回到《美股笔记》！今天是12月9日周二。 美股三大指数全天几乎玩了一整天的"心电图"，窄幅波动，几乎平收。与其说是人在交易，不如说是机 器人在互殴。这种横盘等方向的日子，空气里都弥漫着一股不必要的紧张感。 | 普页 | 概念板块 财报日历 | 新股中心 | 机构造窟 财经日历 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通琼斯指数 | | | | 后斯达克赫合指数 | | | | 标题500指数 | | | | | | 47560.29 | | | | 23576:49 | | | | 6840.51 0 | | | | | | -179.03 -0.38% | | | | #30.58 +0.731 | | | | =6.00 -0.09% | | | | | | 领涨榜 盘中 ▼ | | | 更多> | 领跌榜 | 盘中 ▼ | | 更多 > | 热力图 行业 个股 | | | | 更多 > | | 代码 | 名称 | 最近44 | 机 ...

本周美联储议息会议的市场预期正在形成一套清晰的"剧本"。 周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%，但鲍威尔的鹰派表态或许已不再重要——作为即将成为"跛脚 鸭"的美联储主席，他的言论对新年后的政策影响力正在减弱。 野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估 值压力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承压。 值得关注的是，市场可能低估了未来财政部、美联储与白宫之间的鸽派协调程度，以及为实现"3-3-3目标"（3%经济增长、3%短端收益率、10年期国债收益率 保持在3%区间）而采取的"跳出常规"的政策工具。 随着特朗普即将宣布新任美联储主席人选，国家经济委员会主任哈塞特Kevin Hassett成为最有力的候选人。财政部长贝森特不仅要为特朗普物色合适的美联储 掌门人，还需确保新主席能够迅速推动降息，否则他自己的职位也可能不保。特朗普已明确表示，贝森特的命运与美 ...

Core Viewpoint - Global bond yields have reached their highest levels since 2009, indicating market concerns that the interest rate cut cycles in developed markets may be nearing an end [1][4]. Group 1: Market Sentiment - A long-term government bond yield index has rebounded to a 16-year high, with market bets reinforcing the sentiment that further rate cuts by central banks are unlikely [1]. - Traders are pricing in that the European Central Bank is almost certain not to cut rates further, while the Bank of Japan is expected to raise rates this month [1][5]. - The market is rapidly evolving, with investors reassessing monetary policy, inflation, and fiscal discipline, leading to a rise in the 30-year U.S. Treasury yield to multi-month highs [1]. Group 2: Economic Implications - Robert Tipp, Chief Investment Strategist at PGIM Fixed Income, noted that multiple developed markets are experiencing "disappointment trades" as investors accept the reality that rate cut cycles may be ending [5]. - The bond market is reflecting increasing consensus that the rate cuts initiated last year to stimulate economic growth are coming to a close, which had previously driven global stock markets to record highs [5]. - Investors are reassessing global growth prospects and the inflation risks stemming from trade tensions, as well as the impact of soaring government debt in countries like Japan, the UK, and Germany [5]. Group 3: U.S. Treasury Focus - Ahead of the Federal Reserve meeting, U.S. Treasuries have become a focal point, with policymakers expected to cut rates for the third consecutive time, yet the 10-year Treasury yield remains near its highest level since September [5]. - Concerns about the U.S. debt burden and the potential successor to Chairman Powell, with Kevin Hassett being a leading candidate, are influencing market dynamics [5]. Group 4: Global Trends - Gordon Shannon from TwentyFour Asset Management highlighted the emergence of the "Hassett trade," characterized by a weaker dollar, steepening yield curves, and a rebound in risk assets, although the market remains cautious about the extent of policy easing [6]. - The bond market signals that borrowing cost pressures are likely to persist, with significant government spending plans in Germany and Japan being digested by investors [6]. - The Reserve Bank of Australia has nearly ruled out the possibility of rate cuts, leading to a rise in Australian bond yields to the highest levels among developed markets [6].

Core Viewpoint - The market is pricing in a 95% probability of a rate cut in December, diminishing the significance of Fed Chair Powell's hawkish statements as he approaches a "lame duck" status [1][2][5] Group 1: Market Reactions and Predictions - If the market reacts "honestly" to a hawkish rate cut, it could lead to a liquidity reversal, weakening bonds and stocks while strengthening the dollar, putting pressure on tech and growth stocks [2][8] - Conversely, if the market ignores the Fed's hawkish signals, it may be driven by the "Hassett trade," leading to a steepening yield curve and a positive outlook for cyclical stocks, while the dollar may weaken [2][8] Group 2: Policy Coordination and Implications - The market may underestimate the degree of dovish coordination among the Treasury, the Fed, and the White House to achieve the "3-3-3 goal" (3% economic growth, 3% short-term yields, and 10-year Treasury yields in the 3% range) [2][3] - The upcoming appointment of a new Fed Chair, likely Kevin Hassett, is expected to reshape market expectations regarding monetary policy paths through unprecedented coordination between fiscal and monetary policies [3][10] Group 3: Key Figures and Their Roles - Treasury Secretary Mnuchin faces pressure as his fate is closely tied to the Fed's policy direction, with President Trump emphasizing the need for quick action on rate cuts [9][10] - Hassett is seen as a strong candidate for the Fed Chair position, with a commitment to lower rates and a unique ability to translate Trump's economic rhetoric into coherent policy [10][11] Group 4: Potential Risks and Reforms - There are concerns that aggressive rate cuts could lead to a loss of confidence in the Fed's commitment to controlling inflation, potentially resulting in a bond market sell-off [10] - Secretary Mnuchin has called for comprehensive reforms within the Fed, suggesting that future regional Fed presidents should have residency requirements to ensure better representation [11]

这一人事变动及其背后的政策协调预期，正在重塑市场对2025年货币政策路径的判断。投资者需要重新 评估传统的美联储独立性框架，以及财政与货币政策前所未有的配合可能带来的市场影响。 市场共识与鲍威尔的"跛脚鸭"困境 Peter Tchir指出，如果用最简洁的语言总结本周美联储会议，那就是：市场为降息定价95%的概率，美 联储不会让市场失望。但关键在于，鲍威尔作为即将离任的主席，其鹰派发言的分量将大打折扣。 这与以往美联储决议日形成鲜明对比。通常情况下，主席的新闻发布会是市场关注的重点，其对未来政 策路径的暗示往往引发剧烈市场波动。但当前情况下，投资者更关心的是谁将接替鲍威尔，以及新主席 将带来怎样的政策转向。 本周美联储议息会议的市场预期正在形成一套清晰的"剧本"。 周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%，但鲍威 尔的鹰派表态或许已不再重要——作为即将成为"跛脚鸭"的美联储主席，他的言论对新年后的政策影响 力正在减弱。 野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利 回吐而走弱，美元则会 ...